“三個月期限已過，中百集團和武漢中商的重組還搞嗎？”昨日，一位投資者給記者打來電話，因持有其中一家公司的股票已有很長時間，浮虧近40％，他希望整合能盡快重啟。

　　中百集團和武漢中商去年4月開始籌劃重組，在經歷長達近半年的停牌后，去年9月底拿出了重組預案，并在今年3月份再次停牌籌劃實施，但最終因多種原因未能成行。今年4月24日，公司發布復牌公告，并表示將在復牌之日起3個月后確定日期重新召開董事會，推出新的重組方案。

　　7月24日就是三個月屆滿之日，然而直到今天，投資者仍沒有等到進一步的消息。在深交所網上交流平臺，有投資者7月25日即向兩家公司發問，至今也沒有得到回復。

　　“這個事情一直是由控股股東推動的，我們還沒有接到通知。”其中一家上市公司的高管向記者介紹。據他了解，考慮到公司此前停牌時間很長，目前股價又比較低，大多數投資者也都處于虧損狀態，公司曾向大股東方面建議盡快啟動重組，但尚未得到正式回應。

　　“方案都定了，就是一個時間問題，這個得領導決定。”武漢國資內部人士向記者介紹。根據此前披露的信息，兩家公司的重組仍將采用吸收合并的方式，由中百集團主導吸收合并武漢中商，并以董事會決議公告日作為調整預案的定價基準日，對換股價格、換股比例以及異議股東收購請求權、現金選擇權價格進行調整。

　　價格已成為重組方案中最主要的變量，對重組時間的選擇也就變成了對價格的選擇。從武漢國資的角度看，確有必要“謹慎從事”，畢竟在剛剛完成的鄂武商部分要約收購行動中，雖然國資最終在持股比例上取得了較大的優勢，但21.21元/股的高收購價也讓國資一方浮虧近2億元，壓力可想而知。由于目前股市大環境依然脆弱，如果現在推動重組并鎖定相應價格，一旦中百集團和武漢中商股價進一步下跌，國資方面需要承擔更多的壓力。而另一方面，由于此次重組過程中還有配套融資計劃，過低的價格也很難獲得原股東支持，這進一步加大了選擇的難度。

　　但從投資者的角度來看，武漢國資方現在應有充足的動力來推動重組。“去年發布的預案中，武漢中商異議股東的現金選擇權價格是11.49元/股，中百集團異議股東收購請求權價格是12.39元/股，今年3月份公司停牌時中百集團股價是9.59元，武漢中商是7.80元，現在中百集團的股價只有6.75元，武漢中商只有6.35元，武漢國資還在等什么呢？等股價進一步下跌嗎？”前述投資者向記者分析。

　　價格的選擇還牽涉到另一個投資者普遍關心的問題，即是否所有股東擁有收購請求權或者現金選擇權。在去年9月底中百集團和武漢中商披露的重組預案中，僅異議股東擁有收購請求權或者現金選擇權，如果新方案也是如此，其獲得股東大會通過的難度將增加。記者日前曾就此與武漢國資方面交流，得到的回復是他們研究了此前市場上的相關案例，“會考慮(這個問題)，但還沒有定。”
　　（上海證券報 記者 覃秘）