身負102%的凈資本負債率，基于進一步規模擴張的需求，首創置業也開始嘗試新的增長方式。

　　成立地產基金，并將旗下房山四號地項目以8.26億元的總價轉讓給該基金，被首創定義為輕資產業務模式的第一次試驗。

　　轉讓項目

　　11月8日晚，首創置業發布公告稱，公司擬以8.26億元的總價，將公司持有的位于北京市房山區的一項目股權與債權轉讓給昆山創博盛拓股權投資管理有限公司旗下基金。

　　8.26億元的轉讓款中，包括3301萬元的股權款及7.93億元的股東貸款。

　　此次轉讓標的物為北京房山四號地項目。地塊位于北京市房山區長陽西站，由首創置業的全資子公司于今年1月競得，總建筑面積約17萬平方米，物業組合以住宅為主，另有少量的配套商業。

　　作為項目的接盤者，昆山創博盛拓也是首創置業參股公司。目前，首創置業、中鐵信托有限責任公司及北京佳宜居房地產經紀有限公司各自持有創博盛拓的40%、40%及20%股權，首創置業還是創博盛拓基金的次級有限合伙人。

　　首創置業指出，此次出售預計產生收益2801萬元，公司擬將框架協議所得款項用于一般運營資金。

　　據首創置業投融資總監馮瑜堅介紹，此次轉讓的標的物--北京房山四號地項目目前已經處于開發建設狀態，且將于近日開盤。

　　對于公司地產基金的第一個項目，首創置業方面稱，“這是首創置業的一次嘗試，該嘗試有利于公司實現由重資產模式向輕資產模式的轉型”。

　　在目前市場趨勢下，合作成為不少房企不二的選擇。強強聯合者比比皆是，譬如融創與綠城、方興、保利等的合作。而首創置業方面認為，“相較于和其他房企合作，首創置業更傾向于與基金合作，更何況這個基金置業本身也有參與。”

　　“我們的專業在于開發，投資方面更多的還是要利用基金，這樣會更安全”，馮瑜堅如是稱。

　　首創置業方面指出，在將項目出售給基金后，由于首創置業是創博盛拓基金的次級有限合伙人，所以，房山四號地項目具體的開發建設等業務仍由首創置業負責。

　　唯一不同的是，項目開發建設未來所需要的資金，將由該基金募集完成。具體而言，基金的募集與發行等工作，將由持股該基金40%股權的中鐵信托來操作。

　　房企基金

　　對于該基金的未來，首創置業充滿了期待。

　　不過，首創置業方面也指出，未來首創置業是否會注入新的項目于該基金平臺、是否會引進其他開發商的項目，最終都將取決于基金對房山四號地項目的成功與否。

　　就首創置業自身而言，引入房地產基金不僅是一個嘗試，更是實現其規模擴張的一個路徑。

　　早在今年3月的業績發布會上，首創置業董事長劉曉光就明確表示，融資與并購是首創置業2012年的重要工作。

　　這種整體規模的擴張戰略從去年已經開始了。在去年新增土地儲備246萬平米后，據不完全統計，2012年，首創置業又相繼在北京、湖州、浙江昆山、天津等地新增土地儲備約100萬平米。

　　便隨著規模的不斷增加，首創置業的負債率也由增至年中的102%。當時，首創置業方面就表示，其年內的目標是將負債率控制在100%以下。

　　為了達成這一目標，首創置業表示將考慮與戰略合作伙伴共同出資進行新項目的投資，也準備加大其房地產基金的建設力度。

　　事實上，借助基金的力量實現公司規模的擴張，在房地產行業里并不少見。目前，萬科、復地、金地、華潤、萊蒙、濱江等房企都成立自己的基金。

　　對此，德信資本董事長陳義楓指出，目前，房企通過基金融資的規模與整個房地產行業的融資規模來比尚不值一提，但這是一個方向，房地產企業將實現從間接融資向直接融資轉變。因此，房地產基金將推動房地產行業的轉型、特別是開發模式的轉變。

　　但是，這類基金也會面臨一些問題。首先肯定會面臨投資者難以認可的問題，另外，還有一個道德風險的問題，因為有明顯的關聯交易在里面。這種基金短期內有優勢，長期來講發展空間有限。

   （來源：觀點地產網）