在銀座股份托管“兄弟公司”銀座商城的39家店鋪之前，魯商集團(tuán)的布局已經(jīng)完成，大股東和高管的利益，在銀座商城中已經(jīng)得到充分體現(xiàn)。

　　多年來，銀座股份(600858)大股東魯商集團(tuán)在銀座股份之外，一直努力發(fā)展山東銀座商城股份有限公司。就在銀座股份(600858)托管銀座商城39家店鋪之前，魯商集團(tuán)的布局已經(jīng)完成，大股東和高管的利益，在銀座商城中已經(jīng)得到充分體現(xiàn)。

　　從年報(bào)中，可以看到近幾年來銀座股份的高速發(fā)展。從2008年開始，零售業(yè)步入快速發(fā)展時(shí)期，銀座股份2008年開設(shè)了9家新店;2009年開設(shè)9家新店、擴(kuò)建1家老店，并成功跨省收購了河北石家莊東方購物廣場(chǎng);2010年開設(shè)9家新店，并將大股東淄博地區(qū)6家門店納入公司;2011年開設(shè)8家新店。截至2012年11月15日，已發(fā)展為62家零售門店。

　　不過，銀座股份年報(bào)不會(huì)涉及魯商集團(tuán)另一塊龐大資產(chǎn)。即魯商集團(tuán)在銀座股份之外，還有一塊經(jīng)營(yíng)百貨零售的資產(chǎn)，這塊業(yè)務(wù)就在銀座商城。換句話說，銀座商城與銀座股份是業(yè)務(wù)雷同的“兄弟公司”。

　　從發(fā)展速度看，銀座商城并不亞于銀座股份。

　　資料顯示，銀座商城目前有39家門店，其中2010年之后開設(shè)的有14家，與銀座股份開店速度相當(dāng)。不過，考慮到銀座股份不少店鋪都是從銀座商城購買，銀座商城所開店鋪遠(yuǎn)超39家。此外，銀座商城店鋪實(shí)力強(qiáng)大。據(jù)報(bào)道，2010年濟(jì)南銀座商城店收入就達(dá)到20億元。而銀座股份2011年在濟(jì)南的收入總和也就20.73億元。

　　據(jù)悉，魯商集團(tuán)計(jì)劃在未來10年內(nèi)開30家和諧廣場(chǎng)，投資將超過400億元。目前除了濟(jì)南振興街項(xiàng)目放在銀座股份，北京、青島、臨沂、哈爾濱4個(gè)城市還有5個(gè)在建的和諧廣場(chǎng)項(xiàng)目則不知放在哪家公司。

　　由于魯商集團(tuán)在山東省的重要地位，銀座在山東各地建店都能占據(jù)好位置，僅商業(yè)地產(chǎn)就是一筆不小的收入。如果上市公司取得這樣的項(xiàng)目，則難以讓魯商集團(tuán)利益最大化，因?yàn)轸斏碳瘓F(tuán)在銀座股份中的持股比例偏低。

　　銀座股份今年5月公告，大股東6個(gè)月內(nèi)增持公司1.55億股股份。即使如此，魯商集團(tuán)及其一致行動(dòng)人合計(jì)持有銀座股份的比例也只有29.82%。

　　而銀座商城的情況則完全不同，魯商集團(tuán)和魯商集團(tuán)高管幾乎持有其全部股權(quán)，從2010年開始，魯商集團(tuán)開始收購銀座商城的內(nèi)部職工股，今年基本完成收購。可以說，銀座股份更能體現(xiàn)魯商集團(tuán)及其高管的利益。

　　如今，銀座股份托管銀座商城，表面上看是銀座股份和魯商集團(tuán)在內(nèi)部治理上前進(jìn)了一步，實(shí)際上很可能是魯商集團(tuán)完成布局后的自然一步。如果有一天銀座股份增發(fā)收購銀座商城，銀座商城商業(yè)地產(chǎn)的價(jià)值就會(huì)得到重估，魯商集團(tuán)及其高管可通過持有上市公司大部分股權(quán)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的套現(xiàn)。
　　（來源：證券時(shí)報(bào) 記者：向南）