《每日經(jīng)濟(jì)新聞》從市場人士了解到，光明集團(tuán)旗下第一食品（現(xiàn)已更名為金楓酒業(yè)）商店正計(jì)劃進(jìn)一步拓展，其中生鮮區(qū)域或考慮交由永輝超市（601933，SH）管理。
不過，光明集團(tuán)旗下控股第一食品商店的上海市糖業(yè)煙酒 （集團(tuán)）有限公司 （以下簡稱上海糖業(yè)煙酒）對此進(jìn)行了否認(rèn)，但永輝超市方面卻沒有否認(rèn)，而是指出目前并無具體簽約事宜，事項(xiàng)還在洽談中。
業(yè)內(nèi)人士指出，和上海地區(qū)已有的賣場比，永輝超市并無太大優(yōu)勢，選擇進(jìn)入或是一場“豪賭”，并且因一度高速擴(kuò)張，目前業(yè)績已頻現(xiàn)下滑、資金吃緊。未來，永輝超市如不積極調(diào)整，業(yè)績繼續(xù)下滑在所難免。
豪賭上海市場
近日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，永輝超市有意借助合作方光明食品（集團(tuán)）有限公司（以下簡稱光明集團(tuán)）進(jìn)軍上海市場。
消息稱，光明集團(tuán)一位不具名管理層人士表示，未來光明集團(tuán)會和永輝超市在門店經(jīng)營管理等方面合作，其中包括永輝超市尚未進(jìn)入的上海地區(qū)。而光明集團(tuán)旗下第一食品商店正計(jì)劃進(jìn)一步拓展，其中生鮮區(qū)域或考慮交由永輝超市管理。
今年9月，永輝超市發(fā)布的2012年非公開發(fā)行A股股票預(yù)案公告顯示，上海糖業(yè)煙酒將以現(xiàn)金1.126億元認(rèn)購500萬股。上海糖業(yè)煙酒屬光明集團(tuán)旗下公司，光明也借此成為了永輝超市的產(chǎn)業(yè)合作者。
對此，永輝超市證券事務(wù)代表吳樂峰向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“光明集團(tuán)下屬公司上海糖業(yè)煙酒是我們定投的對象之一。”他指出，雖然上海糖業(yè)煙酒不是上市公司，但其旗下的第一食品已上市，故雙方的合作肯定要以公告為準(zhǔn)。不過，目前并未簽約，具體事項(xiàng)還在洽談中。
上海糖業(yè)煙酒方面則表示，目前其與永輝超市的合作僅限兩個層面。一是參與定向增發(fā)，二是糖酒集團(tuán)的產(chǎn)品及其代理的一些產(chǎn)品通過永輝超市的渠道進(jìn)入相關(guān)賣場。但上述消息所指的合作目前還沒有。
對此，第一零售網(wǎng)創(chuàng)始人丁利國向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，光明集團(tuán)同永輝超市在生鮮超市部分的合作是有可能的。
他指出，就算確有此事，永輝在上海試水成功的概率也會非常低，“無論是賣場還是百貨，大家都在力避上海市場，外地零售商在上海的發(fā)展都不怎么成功。”丁利國還表示，永輝的模式并不適合上海地區(qū)的發(fā)展，“除福建、重慶做得不錯外，其他地區(qū)永輝都不成功。”且有觀點(diǎn)指出，競爭激烈及成本高企也將是永輝不得不面對的現(xiàn)實(shí)。
因此，進(jìn)入上海對永輝來說更像是一場豪賭。
高擴(kuò)張致資金吃緊
中投顧問高級研究員高博軒認(rèn)為，永輝布局上海無疑是開拓市場并實(shí)現(xiàn)全國擴(kuò)張，進(jìn)而提高其市場影響力。但對永輝一直以來的擴(kuò)張速度，業(yè)內(nèi)人士均表示“太快了”。
上市之初，因生鮮經(jīng)營和外延式擴(kuò)張兩大特點(diǎn)，永輝超市被業(yè)內(nèi)人士一致看好，而后為眾多機(jī)構(gòu)追捧。上市之后，永輝超市便在東北、河南等地急速擴(kuò)張。
也正是因?yàn)閿U(kuò)張速度過快，致使其利潤縮水。2012年中報顯示，公司歸屬于母公司的凈利潤卻同比下降28.76%，原因是財務(wù)費(fèi)用增加以及新開門店上處于培育期。雖然三季度依靠投資收益和政府補(bǔ)助業(yè)績扭轉(zhuǎn)，但前三季度凈利潤同比仍下降近一成。
隨著業(yè)績下滑，眾多機(jī)構(gòu)紛紛減持甚至退出。連續(xù)七個季度位列公司基金機(jī)構(gòu)持股名單榜首的博時基金將持有的超過3500萬股股份已全部拋售。
面對資金壓力，今年9月，永輝超市披露定增預(yù)案，計(jì)劃以22.52元/股定增募資10億元，9月28日，該定增預(yù)案獲公司臨時股東大會通過。公告指出，該募集資金主要為了補(bǔ)充永輝的流動資金，以支持門店快速擴(kuò)張。
有分析師指出，這一注資難以填補(bǔ)永輝超市在擴(kuò)張之路上的資金缺口。廣發(fā)證券首席分析師歐亞菲在其研究報告中指出，該融資規(guī)�？芍С止鹃T店擴(kuò)張數(shù)量在25～35家，約占現(xiàn)有門店數(shù)量的15%左右，對公司外延式擴(kuò)張的支撐力度有限。
業(yè)內(nèi)稱收縮或是唯一選擇
而有業(yè)內(nèi)人士指出，正是永輝之前的瘋狂擴(kuò)張戰(zhàn)略，使得其店面難以支撐。
此前，當(dāng)?shù)孛襟w報道稱，永輝超市福州“大本營”受客流量不足及店租上漲等原因影響，租期到后門店將關(guān)閉。
吳樂峰告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，確有部分小店租期到后將關(guān)店的情況。他表示，關(guān)店是包括成本、盈利因素在內(nèi)的綜合考量。
“明年開店速度還是和招股說明書上說的差不多，50家左右。”吳樂峰表示，因受多因素影響，并未明確繼續(xù)拓展的城市。
對這種擴(kuò)張速度，丁利國直呼“太可怕了”。他認(rèn)為，永輝的經(jīng)營模式并不適合跨區(qū)域經(jīng)營，且其相應(yīng)的人力資源、資金等尚無法支持一年開設(shè)50家店的規(guī)模。
丁利國還認(rèn)為，永輝超市布點(diǎn)太散，團(tuán)隊(duì)缺乏足夠經(jīng)驗(yàn)，而眼下永輝是“硬著頭皮在開店”。開店可占用更多供應(yīng)商的資金，而永輝可利用這些資金去填補(bǔ)前面的缺口。
“這將是一個惡性循環(huán)。”丁利國表示，一旦永輝有門店賬款付不出且賬期不斷延長后，供應(yīng)商察覺情況不對，就會停止供貨。進(jìn)而影響到供應(yīng)鏈，最終波及銷售，現(xiàn)金流將更加惡化。
丁利國最后強(qiáng)調(diào)，永輝超市必須緊急收縮，“一年開20家店已經(jīng)相當(dāng)不錯了。”但作為一家上市公司，收縮又不免會影響投資者的判斷，“注定是一個惡性循環(huán)。”
但對于這家被譽(yù)為中國 “沃爾瑪”的生鮮超市，亦有業(yè)內(nèi)人士看好其后市發(fā)展。
日信證券研究員賈偉近日指出，永輝超市大區(qū)擴(kuò)張戰(zhàn)略調(diào)整，次新大區(qū)扭虧趨勢好于預(yù)期。“從具體的運(yùn)營效果來看,安徽地區(qū)逐月減虧，10月份已經(jīng)到達(dá)盈虧平衡點(diǎn)，河南大區(qū)明年也有望扭虧，東北大區(qū)則仍需較長時間的培育。”賈偉表示，永輝超市成長性依舊可期。
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