8月19日，龍湖地產在香港召開了2013年上半年的業績發布會，其公司高層龍湖地產董事長吳亞軍、龍湖首席執行官邵明曉以及龍湖首席財務官韋華寧出席了發布會。

值得一提的是，龍湖上半年銷售224億元完成全年目標460億元的50%，均超出歷年的完成比例。

其中，上半年營業額152.3億元同比增長4.7%；物業發展營業額為146.5億元，較去年同期增長3.7%；歸屬股東的核心凈利潤有所下降，為17.9%。

對此，韋華寧表示，主要得益于2012年銷售物業陸續進入結算階段，加上商業部分的租金也有貢獻，較去年同期增長34.2%。由于市場波動期銷售毛利率降低，導致凈利潤有所下降，但是簽約單價從去年的9600元每平米已經提升到了11189元每平米。

在發布會中，邵明曉強調龍湖的“擴縱深、近城區、控規模、持商業”策略。他表示，從2011年之后，龍湖內部把一二線城市做得更加聚焦，未來的選擇城市范圍就是24個年銷售額超過400億元的城市。

未來拿地項目，龍湖主要會從規模控制這個角度考慮，大約是15萬平方米到50萬平方米這樣的規模，會根據城市規模和位置不同做一些選擇。

而商業方面，邵明曉透露，龍湖會用15年的時間，不斷提升商業持有率。用一個勻速、甚至是保守的速度來慢慢加大商業地產的份額，也不排除過程當中如果有好的機會，再調整一下速度。

以下為龍湖地產2013年中期業績發布會現場實錄：

現場提問：今年上半年龍湖的毛利率有所下降，未來走向是怎樣的？

韋華寧：

今年上半年的毛利同比去年的峰值是有下降的，這主要還是因為2011年下半年和2012年全年市場波動期我們銷售的物業已經開始陸續進入結算管道，這一部分物業的毛利因為在市場波動時期出售，所以和之前相比相對低一些。

比較可喜的是在今年上半年我們所實現的224億合同銷售額，簽約單價從去年的9600元每平米已經提升到了11189元每平米。

這一部分銷售的達成會在2015年陸續進入結算管道，對于2015年以后整體毛利恢復和提升會有非常大的幫助。

我們在過去這一輪的投資里面整個土地獲取成本還是很便宜的，所以我相信水漲上來的時候我們的船也會高起來，會慢慢地把毛利做穩。

現場提問：之前有報道提及中國70個城市里面有69個房價上升，龍湖是否擔心中央繼續收緊對樓市的政策？

邵明曉：

從這屆中央政府對房地產行業的政策來看，我們認為未來會用市場的方法來進行樓市調控，這當中可能會有一個過渡，我們也注意到中央政府也在著力建立一個長效機制，所以說至少從目前看調控會持續一個平穩的態勢。這當中市場的力量還是在發揮作用，好的企業如果能夠真正地抓住客戶需求，把產品和服務做好，那么這樣的企業就有機會勝出。

現場提問：我們注意到財務報表中，changeinfairvalueofIP(投資性物業公允價值變動)與otherincome(其他收入)分別增長131.3%和175.8%，這兩項具體指什么，為何會有如此快速的增長？

韋華寧：

在現有開業商場的基礎上我們又新增了約100萬平米的在建面積，將會陸續進入開業狀態，根據現有的香港會計準則，物業一旦確定了租賃策略之后，就會開始計算評估增值。所以當我們未來開業的商場面積增長較快時，數據就會增長得比較快。

今年上半年我們有四個新商場確認了租賃策略，進入開工的狀態，如杭州下沙的時代天街，是一個24萬平米的商場，因為已經開工了，所以就實現了評估增值。

“其他收入”增長比較快最主要的部分是因為我們在一些城市的地塊上率先進去做開發，率先提升區域價值，政府給了我們一些補貼收入，這一部分因為不是一個可以持續的收入，所以把它放入了“其他收入”部分。

現場提問：龍湖將來有四個發展的策略，“擴縱深、近城區、控規模、持商業”，能否具體解釋一下？控規模是否有具體的限制？另商業的毛利率是否會一直保持80%左右？

邵明曉：

我們講到策略之一是“擴縱深”，實際上是確定龍湖在未來一段時間內進入城市的選擇。我們一直強調龍湖聚焦于一二線城市，這是過往幾年我們一直在做的，這一點同行也已經認識到了，所以現在一二線城市競爭比較激烈。

從2011年之后，龍湖內部把一二線城市做得更加聚焦，我們未來的選擇城市范圍就是24個年銷售額超過400億元的城市。

第二個策略是“近城區”，早期的時候龍湖做了很多郊區的低密度樓盤，市場上客戶的結構發生變化以后，我們更多關注要在靠近市中心地區拿地，不一定最核心，但一定是近城區，我們在去年和今年上半年拿的土地已經實現了這樣一個目標。去年一年買了890萬平方米的土地，今年上半年又買了350萬平方米的土地，所以今年下半年我們在土地市場上就可以很從容了，這一輪土地換倉非常成功。

第三個策略是“控規模”，背后的邏輯是高周轉，所以龍湖未來拿地項目主要會從規模控制這個角度考慮，大約是15萬平方米到50萬平方米這樣的規模，會根據城市規模和位置不同做一些選擇。

第四點“持商業”，大家知道在2003年我們的第一家購物中心就在重慶開業了，現在是最賺錢的購物中心之一。在那個時點上商業地產是一個新業務，當時吳亞軍董事長的考慮是做一個項目，積累一些經驗，留一個團隊，邊走邊看，這是當時的想法。

我們從2011年開始就提出要把增持商業作為一個戰略，用時15年。現在回頭看為什么我們要用15年的時間？在2011年的時點上我們開始用資源投入，大概每年開1-2個購物中心，把每年銷售回款的10%以內投入到商業地產。這個步驟實際上并不快，這樣邊做邊成功地往前走，而不是大舉地做，因為我們也預估到商業地產將來的競爭會非常激烈，所以我們在選址上、在城市選擇上非常嚴格。比如我們現在商場的布局就是北京、上海、杭州、成都、重慶、西安等。從微觀上說，我們的商場選址要么就是地鐵商業帶，要么就是一個新核心區的中心。

在速度上，商業地產做得其實并不快，我們希望做一個成一個，開業商場的計劃是今年年底在成都，明年在北京，而不是大規模一擁而上，就是考慮到商業地產一定會遭遇到激烈競爭。實際上龍湖還是預估到這些情況的，我們也有充分的準備，包括堅定地去做了一些鋪排，團隊經驗的積累等。

最后一個問題是關于商業地產的毛利率，超過80%肯定不是常態，嚴格來講這個區間在70%左右是正常的，個別新開的場子更低都有可能。但是通常以三年作為一個周期，經過幾輪調整，商場會進入到穩定經營的層面。

當然未來的購物中心、商場的競爭可能會非常激烈，但是有準備的、做得好的在這當中還是能夠存活下來的。所以，我們講要用15年的時間，用一個勻速、甚至是保守的速度來慢慢加大我們商業地產的份額，也不排除過程當中如果有好的機會，再調整一下速度。

現場提問：公司是否有關注近期深圳前海那邊的拿地？

邵明曉：

深圳是我們比較想進入的城市，但是坦率地講機會非常難，前海跟現在龍湖整體策略的匹配度還沒到那么急迫的程度，所以我們還沒有去參與。

現場提問：之前公司跟市場溝通過毛利率將會降低的信息，請問上半年的毛利率是不是已經見底了？這個毛利率會保持一段時間還是會繼續下滑？

韋華寧：

今年上半年我們的毛利率是31.9%，這跟我們之前對市場溝通的區間25%-30%相比是要略高的，主要還是因為結算結構的問題，上半年有幾個較高毛利的項目集中進入結算。

從今年全年到明年來看，我們毛利率水平還是保持25%-30%不變的區間。2011年我們有先于市場的價格調整動作，其實我們取舍的邏輯特別簡單，就是如果我們發現在公司的財務穩健和盈利之間有沖突的時候，我們會毫不猶豫地會選擇前者，要公司的穩健。

大家可以看到2011年年底我們的資產負債率是這個行業里面最低的幾家公司之一，2012年的年底盡管我們收購了更多的土地，還是把我們的負債率水平保持的很好，這是我們背后取舍的邏輯。

但你一旦做了這個動作，不可避免一定會有其他的后果。在房地產行業，因為交付會有一定周期，它會陸續進入結算管道，差不多得延續一年半到兩年時間，這一部分的因素才會慢慢地離開結算管道。而我們從去年上半年到現在開始新買來的土地，又會慢慢地進入到結算管道里，這就會使得整個公司毛利率水平在2015年之后進入回升的管道，這個趨勢很明顯，我們不可能一蹴而就。

現場提問：“擴縱深”聚焦一二線城市的最終目標是什么？龍湖有信心完成今年的竣工計劃嗎？

邵明曉：

龍湖聚焦一二線城市的策略實際上一直是比較堅定的，剛才提到了有24個年銷售額400億的城市，在同樣的規模下，龍湖進入城市的數量是偏少的，這也使我們意識到需要加大縱深。

所以從去年3月份開始，我們抓住市場的低點，總共買了17個項目，891萬平方米，而且大部分是靠近城市核心的，聚焦在我們的目標城市。

包括在今年上半年我們又買了十個項目，從去年到今年我們新進了廈門、泉州、大連、蘇州、長沙和昆明，按照我們既定的計劃比較順利完成了。

這樣一個布局是在建構一個面向未來增長的框架，所以以龍湖的執行力在這個戰略下往下走的話未來會更加順暢。

關于竣工的問題，因為整個運營節奏的匹配，今年上半年竣工面積少，但是全年超過570萬平方米的竣工面積是能夠達成的。

現場提問：毛利率下滑是一件歷史的問題，是不可逆的，那么龍湖全年核心盈利是否會呈現下跌的局面？

韋華寧：

龍湖的盤面很簡單，今年上半年因為交付的比例較低，所以同比去年上半年營業額的增長是有限的，加之毛利的波動對核心盈利有影響，所以在半年的時候出現了結構性下降。但是下半年集團竣工和結算量大幅提升，將推動核心盈利將進入上升管道，從全年看一定會增長。

現場提問：在2012年全年業績會時公司表示對買地持審慎態度，但是今年上半年龍湖還是買了十塊地，原因是什么？你們在下半年的買地策略是怎樣的？

邵明曉：

關于買地，3月份講過，公司全年會采取非常穩健的投資政策，與之相關的背景是去年我們買地的量在行業內是比較多的，但是時點是比較對。

為什么上半年我們又買了十個項目？源于年初一個大的判斷，當時整個土地市場還未過熱，現在回頭看整個判斷基本上還是對的。但是今年下半年我們買地就不是簡單的謹慎了，我們會非常的嚴格，基本上控制買地的計劃。

現場提問：最近看到國務院說要加速養老服務的政策，龍湖在這方面會不會有發展呢？比如開發一些醫療、養老地產項目。

邵明曉：

龍湖目前不考慮開發養老項目，但是在我們的物業服務當中會加入一些元素，比如說對一些老人的健康、娛樂、交往、看護等服務的內容，但是它不是嚴格的養老地產的概念。

現場提問：今年是龍湖成立二十周年，你們有沒有派發特別息的想法？還有，吳總對于創業二十年，有什么感想分享一下？

吳亞軍：

我們的派息政策一直是比較穩定的，也就是把20%的核心盈利作為派息，會一直堅持這個政策。不會因為有一個特殊的紀念日改變派息政策，如果這樣的話，預期就會出現混亂。

我個人關于創業20年的感想歸納起來是八個字：“無怨無悔，興趣盎然”。　　

“無怨無悔”是因為創業的過程中實現了自我的理想，更重要的是跟一些優秀的人同行，從他們身上學到了很多東西，我們的團隊是非常優秀、非常值得信賴的，而且他們身上的很多能力或者說品德對我個人的影響和塑造都是很有價值的，我個人因此收獲很多，所以無怨無悔。

第二個是興趣盎然，因為這個過程當中交了很多朋友，做了很多有意義的項目，改變了城市的形象，服務了一二十萬業主。這些人和我們公司都有良好的關系，跟我們的員工之間也有更深的關系，到節假日的時候業主來給我們的員工送湯圓、送餃子，所以這一點來講對我是很大的安慰和滋養。另外，未來我仍然對這個行業充滿信心，所以說興趣盎然。

（來源：觀點地產網）