合肥百貨公司近日發布對外投資公告，擬租賃合肥濱湖世紀金源購物中心A座地上1-3層約43668平米商業物業，投資設立百大購物中心濱湖金源店，總投資額約5.24億元。同時，由于肥東百大購物中心項目租賃方未能按照協議交付物業，公司與租賃方解除房屋租賃協議，租賃方返還公司已付保證金500萬元。

合肥濱湖世紀金源購物中心位于合肥市徽州大道與紫云路交口東北角，處于濱湖新區啟動區核心位置，商業總建筑面積40多萬平米，包含大型百貨、超市、家居、影院、餐飲、星級酒店等業態，各大主力業態的集中進駐和開業運營已經使該購物中心成為濱湖新區當前的商業中心。由于該購物中心現對百貨經營布局進行調整，公司擬租賃購物中心A座地上1-3層約43668平米商業用房，投資設立百大購物中心濱湖金源店，擬于今年年底開業。此投資項目的意義在于加快滲透濱湖新區市場，加強未來與本項目相隔3公里的公司自建購物中心項目的互動發展，實現對濱湖新區啟動區和拓展區的全面覆蓋，從而進一步提升公司在合肥市場的占有率和競爭力。

項目租賃期內總投資額52400萬元，包括房屋租賃(20年)的租金(含物業管理和空調費)總額約52100萬元，以及經營設備投入等資金約300萬元(由于項目物業原已用于百貨經營，物業條件較為完備，本次公司無需再進行大額裝修及設備投入)。房屋交付日期為2013年9月20日，裝修期3個月，免租期18個月至2015年6月19日。

看點在于價值底線凸顯。從經營層面上來看，預計公司今年仍將保持平淡，雖然有較多投資項目，但今年下半年開店壓力不大，同時業績爆發的可能性也較小。對于公司我們更加看好的是其作為傳統百貨堅實的價值底線。根據我們的統計，合肥百貨屬于價值底線凸顯的傳統零售企業。公司當前總市值為44.06億元，賬上現金33.32億元，剔除有息負債后的凈現金約為27.79億元，凈現金占市值比為63%，自有物業面積約為19萬平米，保守估計價值19億元，綜合凈現金與自有物業價值所構成的價值底線約在46.79億元，對當前市值的覆蓋率為106%。

預計公司2013-2015年凈利潤同比增長13.51%、17.19%、18.82%，對應EPS為0.60元、0.70元、0.83元。公司目前5.65元的股價對應2013年0.60元EPS的PE為9倍。公司具有較高的投資價值，維持“增持”評級。

（來源：中國日報網）