近日，總部位于福建的永輝超市發布公告稱，通過二級市場增持3399.99萬股，占中百集團總股本4.99%，這一持股比例距離舉牌紅線的5%僅一步之遙。“兩虎相爭”的格局驟然變為“三分天下”，中百集團股權結構再次生變。

與此前高調入主中百集團股東層的新光控股不同，永輝超市的增持目的似乎并不在控股權的爭奪，其董秘張經儀公開表示，增持原因是看好中百集團企業價值，且今年內將不再增持中百集團股票。

中百集團董秘楊曉紅也表示，永輝的增持來得很突然，之前并不知情，雙方并未溝通過。

業內人士認為，永輝背后的意義更多的是利用增持中百集團的機會，探探武漢零售市場的底，以此彌補其全國布局中，在湖北市場“缺位”的尷尬。對于這類解讀，張經儀表示一切以公告為主。

意在財務投資？

增持同業，對永輝超市來說并非首次。2012年，永輝超市斥資3000多萬元，購買位于深圳的人人樂商業連鎖集團股份有限公司股票216萬股，成為后者流通股第三大股東。“第一次增持后，永輝至今再也沒有增持也未減持公司股票。”人人樂一內部人士透露，而當時永輝方面給其的解釋就是看好公司未來前景。不過，當時永輝持股每股單價為14元左右，如今人人樂股價降為9元左右，按此計算，投資人人樂讓永輝超市浮虧約600多萬元。

此番增持中百集團，永輝方面解釋仍為財務投資為主。11月26日，中百集團報收于6.76元/股，而其今年一直在7元左右波動。“零售業目前整體行業表現較差，中百集團還受困于重組懸而未決。”一位不愿具名的業內人士指出，中百集團未來成長性還很難說。

不過，這種布局卻讓中百集團有些緊張。截至今年9月17日，中百集團第一大股東武商聯及其一致行動人持股比例達到18.71%，新光控股則以11.3%的持股比例擔綱第二大股東。此番，永輝超市借助于二級市場增持成為中百集團第三大股東。

“永輝超市單獨爭奪中百集團控股權的成本太高。”上述業內人士解讀，目前，中百集團控股股東武商聯集團對中百集團的持股意愿一直未變，此前，武商聯與新光控股多年來的斗爭，已經表達出大股東捍衛控股權的決心。去年，事態平息后，大股東繼續增持，再度表明立場。在這種局面下，作為民資，永輝超市與其硬拼，消耗成本太高。不過，若其與新光控股合作，局面就扭轉了。

永輝的布局野心

對比上述分析，更為靠譜的說法則是永輝曲線進攻湖北市場的可能性。

在湖北市場，區域內的零售業十分發達，由此滋養鄂武商、中百集團和中商集團三家老字號商業上市公司，其組成的商業聯合體，在國內排名靠前。

這三家商業企業的超市業態包括武商量販、中商平價超市、中百倉儲及超市，通過這種大中小型超市業態配比，牢牢占據武漢消費市場，如今，雖然有沃爾瑪、家樂福等外來同業進駐，但普遍面臨發展速度相對較慢或直接取消在湖北擴張計劃的局面。

業內人士稱，這是因為武漢市場的消費黏性太強，對品牌的忠誠度高，且無論是超市產品的分類、陳列到活動促銷，甚至在商品供應鏈體系中，本土零售企業的把脈更準，也更能吸引消費者。

此時的永輝超市若要完成全國主要城市布局，武漢市場是一塊難啃的骨頭。

2010年，永輝超市以IPO的方式成功上市，與此同時，其正式啟動全國范圍的擴張計劃，當年募集的18.93億元中，主要資金流向就是開設門店等。而下半年開始，永輝超市先后進軍江蘇、河南、東北等市場，到目前為止，已在廣東、重慶、四川、貴州等17個省市布點，布局門店200多家，經營面積約250萬平方米。而這種規模優勢，也讓永輝超市成為業內排名靠前的民營零售企業。

然而，在湖北和湖南兩個中部省份，永輝超市還是一片空白。上述業內人士坦言，這也是永輝超市“走出去”戰略中的一塊短板。

過去兩年的新區擴張策略，還讓永輝超市的財務壓力逐年攀升，不過，至今年來，財務結構不善的局面已有緩解。

2013年1-9月實現營業收入220.14億元，同比增長23.04%，利潤總額7.07億元，同比增58.79%，歸屬凈利潤5.5億元，同比增63.87%。其中，三季度實現營業收入76億元，同比增長23.01%，利潤總額2.01億元，同比增長10.37%，歸屬凈利潤1.61億元，同比增長12.23%。

而在門店表現中，此前，公司在重慶、安徽、北京等地的異地擴張較為成功，去年一直拖后腿的河南、江蘇及東北等大區的虧損額也減少。此外，去年永輝超市定增融資10億元陸續到位，為永輝超市準備了相對充分的糧草。

“它有對外擴張的需要。”上述分析人士指出，如今，易初蓮花與物美的重組，表達出行業內并購重組大趨勢，而永輝超市僅僅依靠內延式自我增長，擴張速度不會很快。而中百集團在湖北零售市場的絕對優勢，且中百集團在物流領域的布局，“通過增持中百集團股權的接觸，永輝超市不僅能借機了解或正式進攻湖北市場，或許還能尋找與中百合作的機會，對永輝超市來說，均是進可攻退可守的局面”。

不過，針對這種猜測，永輝超市方面表示暫無相關計劃。

（來源：21世紀經濟報道）