12月8日，旭輝控股(集團)有限公司(HK.00884 以下簡稱“旭輝”)發布公告，披露公司與恒基中國地產有限公司訂立合作框架協議，共同開發旭輝位于上海市閔行區虹橋商務區的地塊，用途為住宅及商業。

與之不同的是，港資房企大佬新鴻基卻始終堅持獨立開發，即使是在拿下超過200億元的上海徐家匯天價地王之后，仍沒有引入合作方的意思。

業內人士認為，就“抱團”的問題，現階段房企態度出現明顯分化。布局較早、實力較強的房企把項目主導權牢牢握在自己手里，而一些第一陣營之外的房企更愿意抱團，在資金、資源、管理上互相扶持，分擔風險。

旭輝恒基二度合作

旭輝、恒基兩家房企2013年第二次聯手。

旭輝2013年11月以21.44億元成功競得上海閔行區虹橋商務區核心區北片區02、04號地塊，土地總占地面積約為84751平方米，規劃建筑面積約為167249平方米。根據最新公布的協議，旭輝將與恒基中國分別持有合資企業的50%權益。

恒基中國是恒基兆業地產有限公司的附屬公司。此次合作，是雙方繼杭州余杭地塊之后再度合作。

早在2013年7月22日，旭輝曾發布一份公告，稱與恒基中國簽訂協議，分別持有一家合資企業的49%和51%股份，共同發展位于杭州市余杭區的崇賢新城地塊。

旭輝2013年半年報顯示，自2012年底香港上市以來，公司屢屢與多家知名房地產企業合作。其中，旭輝與綠地合作了杭州濱江區奧體博覽城項目，上海閔行、閘北區兩個項目，以及位于合肥、北京的兩個項目，以及與恒基合作的杭州項目。

恒基兆業由香港富商李兆基創立，主業是房地產開發及投資。1981年在香港上市，業務分布于香港及內地，是香港最大的房地產企業之一，但恒基近年來在內地的勢頭落后于新鴻基等港資競爭對手。

同策咨詢研究總監張宏偉向記者舉例道，近期有兩家本土房企達成合作，共同開發了位于某兩座城市的兩個項目，但兩家房企分別主導其中的一個項目，達成平衡。

國內房地產市場上頻頻出現的“抱團”現象，參與者不乏港資房企。

“引入實力較強的合作方，將更有利于項目的開發和企業的長遠發展，資本市場也比較看好這種戰略聯盟。”旭輝董事長林中公開表示，旭輝2013年所拿地塊中，約半數都為合作開發。以2013年上半年為例，所拿的12塊地中就有6塊地是合作開發，旭輝所承擔的土地款不到50%。

林中表示，之所以愿意與大的房地產公司合作開發，最重要的是看中合作方的管理經驗。“目前我們的負債率約為67%，短期債務的比例已經控制在了20%以內。”

公開數據顯示，2013年1~11月旭輝實現合同銷售金額約142.5億元人民幣，同比增長約67%，已完成全年度的銷售目標。

新鴻基“獨吞”地王

旭輝與恒基聯姻的同時，業內傳出新鴻基為國金中心以及閔行項目尋求融資的消息。記者就融資消息向新鴻基求證，但截至發稿沒有得到回復。

新鴻基2013年9月以217.7億元天價奪下上海徐家匯地王，此前這一巨量項目被認為很難被一家房企獨吞，而很有可能被港資聯合體拿下。但新鴻基成功奪地至今沒有傳出引入任何合作方的消息，資金問題一直令外界感到好奇。

徐家匯地王競購階段，恒基也是傳聞中可能參與競購的企業之一，但沒有下文。

中原地產研究總監宋會雍告訴記者，新鴻基在內地屬于布局比較早的港企之一，許多項目抓住了核心商圈，品牌塑造得比較好，政府資源也穩固。因而在內地的發展過程中，會較多地采用獨攬項目的模式，不太愿意引入合作方。不論從資源還是業內地位上看，內地都很難找到與新鴻基平起平坐的合作方。

在條件具備的情況下，一家房企獨立主導一個項目會更有優勢，可以避免在合作中出現矛盾。房企抱團失敗的典型案例就是外灘8-1地王，至今復星與SOHO中國還在為這一項目爭奪，雙方對簿公堂，官司曠日持久。

然而，并不是所有的港資房企都有實力獨攬所有的項目，新鴻基也一直被外界關心如何解決項目的資金問題。而其他一些港資房地產大佬在內地走得并不順利，他們更傾向于彼此抱團或者尋找內地房企作為合作方。

“如果政府資源不扎實，在市場上的基礎不夠牢固，可能連開發前的動遷都完不成。”宋會雍說。不少港資房企在香港多年來發展穩健，但在內地項目時有時無，不連續、沒有特點，產品線不能成為熱點，表現非常一般，落到了房企中的二三線陣營。

二線房企因而都更愿意尋找有資源的合作方。而在尋找具體合作時，會因項目而異，尋找能夠帶來資源、實現共贏的伙伴。

張宏偉則認為，恒基與旭輝的多次合作主要由旭輝主導。旭輝在香港上市之后，熱衷于與各類伙伴合作，為的是降低風險，切入更多項目。在合作過程中，旭輝可以借資金、借招商學習運營管理，規避風險。

（來源：中國經營報）