經過四次增持，永輝超市（601933）終于變身為中百集團（000759）長期股權投資者。
12月19日，中百集團和永輝超市雙雙發布公告稱，永輝超市在第今年四季度繼續增持，到公告發布時為止，共計持有中百集團1.36億股，占比達到20%。
永輝超市董秘張經儀對21世紀經濟報道記者表示，公司計劃對中百集團進行長期的股權投資，但按照規定，持股比例必須達到20%以上，因此，公司進行第四度增持。永輝超市公告中還表示，未來12個月，并不排除日后繼續增持中百集團的可能性。
一位不便透露姓名的零售業券商分析師指出，從此前的頻繁增持，到如今轉型為長期股權投資，中百集團與永輝超市間的合作框架已基本搭建，通過股權加戰略合作的雙重合作模式，探索當下零售業中的新合作模式，預計兩企業間首次實質性合作會從重慶市場開始。
四次舉牌增持
2013年11月5日，永輝超市通過二級市場開始首度增持中百，此后的一年時間里，其通過公司及下屬子公司即重慶永輝超市有限公司、永輝超市股份有限公司和永輝物流有限公司，陸續經過3輪增持，到2014年9月30日止對中百集團持股比例達到18.19%。
就在業界猜測永輝的真實目的是欲效仿此前的二股東新光控股爭奪中百集團控股權時，今年10月，永輝超市與中百集團發布公告稱，雙方簽署《戰略合作框架協議》，計劃在資源、網絡、信息、物流等方面進行戰略合作，共同做大做強核心主業。
從“火藥味”彌漫到“握手言和”，市場還未完全消化這種變化時，永輝超市又啟動第四輪增持，將持股比例增加到20%，與中百集團大股東武商聯及其一致行動人的持股比例相差9.99％，牢牢占據中百集團第二大股東位置。
針對這種情況，永輝超市對外解釋稱是為了做中百集團的長期股權投資者。“后續永輝超市短期內繼續增持的可能性不大。”武漢一本土商業人士分析，經過此前的戰略合作關系之后，永輝超市的主要目的是為了與中百集團搭建一個更加穩定的合作關系，通過轉做長期股權投資，雙方的關系能初步穩定下來，讓兩者專注于落實框架協議。
中百集團此前對媒體表示，雙方的合作還在具體的對接中。而目前，雙方需要對兩家公司經營的商品品類、供應商進行排隊，對重點品類的商品進行比價分析，以確定進行聯合采購的商品目錄及具體進度安排。
前不久有消息說，雙方計劃首先在重慶地區合作，初步的合作模式是中百將在重慶開設比倉儲面積小的門店（不限于便利店），門店將交由永輝方面管理，永輝方面則利用中百的冷鏈和供應系統。對此，中百集團和永輝超市方面則表示，雙方具體合作進展暫不便對外透露。
上述武漢本地商業人士對21世紀經濟報道記者分析，在湖北市場，中百集團的門店已經達到1000多家，市場已完全飽和，幾年前，中百集團啟動外拓戰略進軍重慶市場。初期，中百集團在重慶開設的主要是集團的強勢業態即倉儲式門店，但重慶市場對此接受度并不高。而作為外來企業，中百在當地也不具備強勢的供應商系統，經營狀況并不理想。此后，中百集團加快建設恩施物流基地以便覆蓋重慶市場的供應體系，并將多家倉儲店關閉，改新開便利店式門店，但到目前為止，這些措施的拯救意義仍然不大。
中百集團財報顯示，2012年，期內重慶地區主營營收4.53億元，占公司主營營收比例僅2.89%，主營利潤9414萬元；2013年，這三個指標分別為4.96億元，2.96%，1.05億元，2014年上半年，三指標分為2.67億元，占比3%和5588萬元。
反之，在中百集團之后進入重慶市場的永輝超市，依靠其在生鮮系統的布局，在當地發展速度很不錯。“湖北市場屬于中百集團的強勢市場，短期內開放給永輝超市可能性并不大。”上述人士也認為，反之，重慶市場雙方具有互補的特點，可能成為雙方深度合作試水的起點。
長期股權投資
目前，中國零售行業的高速發展期已結束，行業進入洗牌期，零售企業依靠傳統的自然生長可能性并不大，反之，強強聯合的杠桿效應更加明顯，并購重組的力度正在加大。
今年8月，永輝超市通過定增，引入牛奶國際擔綱二股東，募集資金56.92億元，主要用于補充流動資金，而雙方合作的內容中，明確了“未來計劃通過兼并收購的方式進一步擴大規模，提高區域市場的市場份額”，在這種戰略下，永輝超市在全國范圍內加快尋找合適的標的。日前，華潤集團關閉河北市場的三家門店，永輝超市方面就表達接盤的意愿。
但通過在二級市場增持的方式，永輝超市不太可能拿下中百集團控股權。上述分析人士也坦言，中百集團是武漢市國資委旗下重要的上市平臺，永輝超市即便有充足的資金，短期內尋求控股權的難度很大。
從自身來看，定增后的永輝超市定位為全國性的商業零售企業，但其在湖北和湖南等華中市場的布局基本為零，如通過常規開設門店的方式進入，成本太高、風險太大，反之，借助于本土市場的力量則可彌補市場空白，降低市場風險。
此外，中百集團的國企改革概念，還給永輝超市的財務投資增加底氣。按照國資委的規定，國內所有國企將推行混合所有制改革，中百集團作為一家國企也不例外。作為武漢市國資委下屬的三大商業企業之間，中百集團長期與武漢中商（000785）和鄂武商A（000501）之間的同業競爭問題一直未能消除，“這兩大事宜一旦啟動，對股價都將起到極大的拉升作用。”
但武漢市國資委人士也透露，雖已初擬改革方案，目前國家層面針對推進新一輪國企改革的細則還未正式出臺，因而武漢市國企改革的方案也還在討論中。
（21世紀經濟報道
