中國國旅開始整合免稅行業。

3月22日，日上免稅行（中國）有限公司（以下簡稱“日上免稅中國”）完成工商信息變更，變更后，中國國旅（601888.SH）子公司中免集團持股比例為51%，日上免稅行持股比例49%。同時，中免集團黨委書記王軒出任了日上免稅中國董事長，總經理陳國強、副總裁王延光出任日上免稅行董事。

該消息一經傳出，引發中國國旅股價飆升，3月22日午后開盤后，5分鐘內直線封漲停。

免稅業務整合者現身

為何控股日上免稅中國能引發中國國旅股價如此騷動？

目前，我國免稅行業主要被中免集團、珠免集團、深免集團、中僑免稅和日上免稅行等5家集團所把控。據新旅界（LvJieMedia）了解，日上免稅行2015年營收約105億元，主要為北京首都機場、上海浦東機場和虹橋機場等3處免稅店貢獻，北京首都機場營收約41億元，貢獻全年凈利潤約5億元。

而中免集團入主的日上免稅中國，正是經營日上免稅行旗下北京首都機場免稅店的公司。做一個簡單的加法，中國國旅2016年的業績快報顯示，2016年營收約233.82億元，同比增長9.82%，凈利潤17.41億元，同比增長15.66%。若加入北京首都機場的免稅業務，未來中國國旅的營收和凈利潤的增長速度，可能將雙雙超過30%。

但想做這樣的加法，還要跨過一道門檻。事實上，日上免稅中國與北京首都機場的經營合同已經到期，2017年2月24日，北京首都機場方面發出重新招標公告。招標公告顯示，投標人的資格條件為“已在境內經營或投資免稅店；具有三年以上經營口岸或市區進出境免稅店業績，且2013-2015年連續盈利。”

競標門檻限制了外資免稅公司的競爭，而中免集團擁有200多家免稅門店，世界上免稅店類型最全、單一國家零售網點最多的免稅運營商，2015年中免集團營業收入80億元。由于具備豐富的免稅店經營管理經驗，以及中國國旅的旅行社協同優勢，中免集團是北京首都機場新免稅運營商的有力競爭者。

而日上免稅行是全球排名第一的免稅集團DFS在中國的合資公司，擁有世界頂級機場免稅店的運營經驗和全球高端奢侈品的供貨網絡，并作為北京首都機場免稅店的現任經營主體，已順利經營多年，競爭優勢不可小覷。

基本上可以說，北京首都機場的新任免稅運營商將在中免集團和日上免稅行之間誕生。而3月22日中免集團入主日上免稅中國，直接終結了這一懸念，并徹底改變了中國免稅業務版圖。年營收約100億元的日上免稅行和年營收80億元的中免集團是國內5大免稅集團的前兩名，雙方強強聯合意味著中免集團開始作為整合者，統領中國免稅業務。

中免集團的宏圖

日上免稅行在上海浦東機場的運營合同將于2018年到期，此次北京首都機場的劇本，可能會在浦東機場再次重演。屆時，中免集團的營收可能會超過200億元，或將占據中國免稅業務的半壁江山。

不僅如此，中免集團已經開始走向國際化。今年1月中免集團參與競標香港機場的免稅運營權，標的包括煙酒、香化、品牌商品等最核心的免稅商品運營權，將與DFS、樂天、新羅、泰國王權等主流免稅集團競爭。

事實上，5年前中免集團曾參與過香港機場的競標，當時顆粒無收。但時隔5年之后，中免集團已今非昔比，港中旅和中免母公司中國國旅合并成為中國旅游集團，成為最具有政治實力、牌照資源、海內外背景的中國最大的綜合旅游集團。尤其港中旅作為以香港為總部的綜合旅游集團，將為中免集團提供更充足的實力、資源和影響力。此次競標結果將于今年4月公布。

此外，新旅界（LvJieMedia）獲悉，中免集團已在柬埔寨展開首度海外擴張，截至目前已開設了3家免稅店，分別位于吳哥、西哈努克港和金邊。2015年柬埔寨接待國際旅客477萬人次，其中中國旅客69.4萬人次，同比增長24%，中國旅客已經成為赴柬旅游的第二大客源國。未來大量的中國赴柬埔寨游客，將為中免集團帶來豐厚的利潤。

若中免集團拿下北京、香港等機場的免稅店運營權，加上其在海外的免稅店運營經驗，對中免集團未來在海外的競標大有幫助，并挾巨大體量規模取得對全球奢侈品供應商的談判優勢，中免集團或將成為全球頂級免稅運營商。

事實上，對于這一點中免集團也今年3月10日的一次招標中，顯露了志在必得的信心。3月10日，廣州白云機場進境免稅店招標結束，中免集團的投標保底銷售額超過標底的8.7倍，并給出了42%的提成比例，位列5家參與投標的零售商之首。這幾乎是史無前例的“大價錢”，為中免集團贏得廣州白云機場國際區域入境免稅店9年經營權。

隨著港中旅和中國國旅的合并，最大旅游央企“旅行社+免稅”的版圖浮現，吞下日上免稅中國，加緊海外布局，大手筆參與競標。這些跡象明白無誤的表明，中免集團沖擊全球免稅王者的野心。

（來源：新旅界）