跟此前類似的“大新聞”一樣，阿里入股高鑫零售再次引發強烈沖擊波。筆者感覺，這筆“天價”收購案透露出幾個強烈的信號。

一、飛牛網到底錯過了電商“末班車”

“委身”阿里或表明，大潤發已放棄了獨立做電商平臺飛牛網的努力。

早前，大潤發董事長黃明端曾表示“飛牛網趕上了電商末班車”。現在看來，大潤發可能趕上了車，但最終沒能上去。

11月20日，阿里CEO張勇在接受媒體采訪時表示“我們是逐漸滲透，不是一步到位的。線下企業把線上部分交給我們，我們幫助他們把線下部分發展更好。這是所有合作的原則。”

事實上，飛牛網自2014年上線以來，盡管真金白銀地“燒錢”，但始終未能在電商市場搶占一席之地。財報顯示，截至上半年，飛牛網交易額達18億元，但依然處于虧損狀態。據說有望在2019年至2020年左右盈利，但只是美好的期望也說不定。

既然張勇都說要把線上交給阿里，且強調是“原則”，那么飛牛網的獨立運營快走到盡頭就是大概率事件。

事實上，大潤發入駐天貓超市可能是更好的選擇，前者強大的供應鏈與后者豐沛的流量結合，也許能產生更好的化學反應。而“大潤發e路發”，也有可能與阿里零售通整合。

劉強東認為，互聯網是一個“天然壟斷的行業”“全球的互聯網行業都在走向壟斷”。在電商市場已經形成阿里、京東“雙寡頭”格局之下，再做一家平臺式電商幾無可能，大潤發失敗了，其他企業也不可能成功，電商的“機會之窗”已然閉合。

自此，實體零售要發展線上業務，要么與平臺合作，要么只能立足區域市場，做本地生活服務。

二、傳統大賣場難有“第二春”

高鑫零售作為年銷售過千億的“超市一哥”，為什么突然選擇“賣身”?

這與傳統大賣場的持續衰落密切相關。根據口碑聯合CBNData發布的《2017線下零售新生態報告》顯示，傳統零售大賣場的銷售份額已從2012年的24.1%下滑至2016年的20.9%。

事實上，大潤發早就遭遇了“增長瓶頸”，雖然在行業整體持續下滑的嚴峻形勢下，大潤發依然頑強但艱難地保持增長，但同比持續下滑，后續增長乏力。大潤發本寄望飛牛網、B2B、大潤發優鮮、便利店維系增長，但業內人士分析，僅憑大潤發自己折騰基本沒戲，雖然比多數同行略強，但非常有限。

今年前三季度，大潤發、歐尚實現營收790.30億元，同比增長2.2%，接近停滯，“不關一店”的業界神話也被打破。

大潤發的供應鏈能力、專業營運水平在超市行業首屈一指，創新能力雖然慢了半拍，但始終能追上熱點、跟上節奏，但面對傳統大賣場的整體式微，優秀如大潤發者也無能為力——這或許就是馬云所說的“趨勢”吧?

業績增長即將碰觸“天花板”，多方努力之后依然沒有大的起色，市值也被永輝超市反超，這或許就是大潤發選擇“嫁入”豪門阿里的原因，畢竟后者有強大的線上流量、數據和技術能力，借助外力或許可以注入新的發展動能，至少有利于推高市值?最低限度，總能提振高鑫零售干部員工的信心吧?

三、實體店價值依然被低估

有人算了一筆賬，這幾年，從控股銀泰商業、牽手蘇寧易購、入股三江購物、聯手百聯集團、攜手新華都到“鯨吞”高鑫零售，阿里拿出了超過750億元的資金，比公司一年的凈利還多。

有人據此認為，實體店正在被重新認識，實體店的價值正在被重估。

這種看法當然有道理。從一系列線下收購行動看，阿里對“新零售”是認真的，是真金白銀在投入，而不是如某些人所說的“忽悠”，這也可以理解成阿里對自己未來的押注，是在奠定102年基業的基礎。

聯系到今年雙十一，天貓聯手大量商圈、門店、品牌、小店協同“狂歡”，或許可以樂觀地認為，實體店才是“新零售”的主要載體，線下零售依然具備無可替代的價值。

但顯見的是，實體店的價值被嚴重低估，以高鑫零售為例，大潤發、歐尚共有446家大賣場(建面1200多萬平米)，年銷售1000多億，30%的門店自持(自有面積370余萬平米)，大多數地段優越。如此優厚的資產，被收購時市值約520多億元，僅為永輝超市的一半，給人的感覺是高鑫零售“賤賣”了，而阿里“撿了個大便宜”。

資本市場有時就是那么詭異。但這也側面證明了高鑫零售的焦慮，似乎只有“投靠”阿里才能重拾信心——或許這也是大賣場衰敗的跡象。

四、線下零售快速走向高度集中甚至是“軟壟斷”

國內最大的線下零售企業是誰?

或許有人首先想到的還是萬達、沃爾瑪等傳統巨頭，而事實上，將銀泰、蘇寧、三江、百聯、新華都、高鑫零售納入麾下的阿里才是真正的“巨無霸”。

阿里不僅是線上的“霸主”，也是實體零售的“老大”，放眼世界零售市場，也難覓與之等量齊觀的對手。

國內零售業的集中度正在以難以想象的速度走高——阿里成為線下市場最大零售商，只花了不到3年時間!線下零售集中度走高是必然之勢，但筆者從未預料到會以現在的模式發生，更沒想到來得如此之快，如此迅猛!

毫無疑問，高鑫零售不會是阿里的最后一個“獵物”(張勇多次提到，阿里的新零售一定要對全國85%以上的存量零售資產進行數字化改造)，未來肯定會有更多的優秀零售企業成為阿里的“陸軍”——可能有許多企業正排著隊等待阿里們的“臨幸”。

此前一系列的收購行動表明，阿里的“收編”目標幾乎涵蓋了所有零售形態，并且從區域品牌延伸至全國巨頭，它的下一個目標是誰?會不會將所有的具備較強影響力的零售企業“一網打盡”?最終會不會壟斷中國零售市場?

一切皆有可能!

好在，阿里的“收編”有別于傳統并購，它似乎并不追求絕對控股，也不要求被收購者“改旗易幟”，基本上，所有被收購企業都保留原有品牌獨立運作，甚至管理團隊也多是原班人馬。

這樣，盡管阿里系零售未來可能形成某種程度的壟斷，但這些成員企業仍然存在競爭，筆者將其稱之為“軟壟斷”。

筆者預測，國內零售業有可能分化重組為三大陣營，分別是阿里系、京東系(或曰騰訊系)和“others”,類似“軟壟斷”有可能成為我國零售業的常態。

五、短期內收購行動提振的只是股價和信心

有人說，入股高鑫零售可能是阿里的一次財務投資。對此筆者不太認同。

筆者認為，阿里是在為未來布局，是戰略投資，是真心想改造升級傳統商業——當然是基于阿里自身的長遠發展的謀劃和思考。

阿里的“新零售”改造運動會不會成功?筆者持樂觀態度，也樂見其成。事實上，傳統零售的業績增長已接近“天花板”，以大潤發為例，店均年銷售已近2.3億，在傳統營運模式下，很難有大幅增長，借助阿里的數據與技術能力，注入新的增長動力，挖掘新的成長空間，是突破發展瓶頸的必然選擇。

往遠點說，人類社會正快速進入AI時代，“智慧零售”將成為未來零售的主流形態，而數據和技術將成為零售企業的生存之基、發展之翼。但顯然，零售企業很難依靠自己的資源和力量跨過技術的門檻。

也因此，不少企業視成為“阿里成員”為通往未來的門票，被阿里收購了，信心也有了，覺也睡得著了。

但是，改造升級的過程是漫長的，短期內很難發生人們期待的“化學反應”。阿里此前收購的幾家企業，銀泰商業的改變可能是最大最多的，但業績提升還不顯著，而其他幾家，三江購物、百聯集團、新華都等，業績依然低迷，蛻變還任重道遠。

對比之下，反而是與京東攜手的沃爾瑪、永輝超市發展更穩健，增長更迅猛。

至少在短期內，被阿里收購帶來的最大改變只是刺激股價和提振信心，最顯著的是三江購物，股價瘋漲了好幾個停板，但蹊蹺的是，高鑫零售的股價不漲反跌——資本市場波詭云譎讓人看不懂。

正如一些評論指出的那樣，“舊城改造”比“平地起高樓”要復雜得多，難度也大得多。阿里的“新零售”改造運動是一項創舉，肯定需要較長時間，而這正是那些尚未與巨頭牽手的企業的機會所在，加速轉型，做好自己，才能給未來留下更多選擇。就像生鮮傳奇那樣，雖然不玩概念、不炒噱頭，只要找準自己的方向大膽創新，一樣能獲得資本的青睞。

（來源：聯商網專欄作者 老笑）