2017年童裝業務保持兩位數水平增長，而主業休閑服飾業務則僅保持個位數水平增長的本土服裝巨頭——浙江森馬服飾股份有限公司(以下簡稱“森馬服飾”)，將童裝板塊作為保持業績持續增長的重要砝碼。

來自森馬服飾2017年公布的財報顯示，報告期內，公司實現營業總收入120.28億元，較上年同期增長12.76％；實現營業利潤15.01億元，同比下降19.54％；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤11.18億元，同比下降21.63％。森馬方面解釋稱，公司營業收入增長的主要原因是加強研發力度，優化銷售體系，深化渠道變革，線上電子商務業務及兒童業務的持續發展促進了公司銷售收入增長。

第一紡織網記者注意到，業內人士認為，在國內童裝行業高景氣、競爭激烈的背景下，巴拉巴拉借助先發優勢、規模效應與品牌號召力線上線下維持較快增長，背靠森馬供應鏈與渠道資源，多品牌多品類延伸也將成為森馬服飾童裝業務進一步搶占市場份額的方向之一，未來與海外童裝品牌可能的多方式合作也將是森馬童裝業務的一大看點。

市場觀點則表示，從業務結構來看，公司休閑裝與童裝兩大業務體量相當，毛利潤占比童裝業務已明顯超過成人裝。公司旗下“森馬”品牌主打成人休閑裝領域，“巴拉巴拉”品牌則是知名的兒童服飾品牌。目前兩大品牌業務體量大致相當，兒童裝在多年的快速發展后在2017年上半年收入體量超過成人裝，而由于較高的毛利率其貢獻毛利潤在2016年便已超過成人裝。

天風證券分析師郭彬談到，巴拉巴拉持續鞏固龍頭地位，在童裝品牌中，其品牌運營、產品研發、供應鏈管理、倉儲物流及銷售管理等方面優勢明顯，2016年終端零售規模大約在80億左右，市場占有率5％，相對于阿迪達斯kid、安奈兒、小豬班納、安踏kid、361度kid等品牌具有較明顯優勢，目前是國內龍頭。

郭彬預計2017年童裝業務營收超過休閑服，成為森馬服飾主要收入來源。分析來看，童裝業務銷售額增長率從2010年的23.88％到目前一直維持穩定向上態勢。2017年上半年，巴拉巴拉收入超越了休閑服飾，占比達到51.06％；預計2017全年童裝收入約62億（+約24％），占比超過51％，首次超越休閑服，成為森馬服飾主要收入來源。

在渠道方面，童裝購物中心布局較早，增長態勢穩定，未來三四線城市將是拓展重點。郭彬介紹，目前童裝門店約4300家，2017年凈開約200家店，同比增長約5％，保持持續增長，數據顯示，巴拉巴拉購物中心店約為800余家，占比不到20％，但較之同類競品購物中心布局較早，多分配在地理位置較優的區位，在商場銷售排名也居于前位；線下來看，童裝最主要收入來源是二三線城市，一線主要做直營店，主要功能是品牌傳播，預計三四線城市是未來重點拓展方向，而2018年購物中心店比例有望提升至25％+。

在產品方面，除了針對大童的巴拉巴拉品牌，森馬還有針對0-7歲嬰幼童的馬卡樂MarColor品牌（由MiniBalabala升級合并而來）。

MarColor馬卡樂品牌堅持“安全無憂、舒適至上、新精致”的品牌理念，聚焦0-7歲嬰幼童服裝專業領域，品牌充分了解孩子的日常需求與新時代爸爸媽媽們的消費思維，2018年將產品擴展為9大品類；渠道方面則聚焦于購物中心、百貨、奧特萊斯、母嬰等渠道進行拓展，自2015年7月品牌創立至今，已有300余家專賣店遍布全國。面對二胎政策的開放、嬰童產品的需求提高的形勢，巴拉巴拉及時調整產品策略，將嬰幼童產品占比由不足1％提升到15％左右，打通了兒童服飾的全年齡段，預計MarColor馬卡樂將充分享受二胎政策紅利，成為童裝業務的新驅動力之一。

在郭彬看來，巴拉巴拉從2014年開始布局海外市場，目前已在伊朗、俄羅斯、阿聯酋等多個國家開出十幾家專賣店，2016年進一步進軍沙特阿拉伯，與當地品牌代理商M.Al-AbudulKarim簽訂合約，未來五年將在沙特開出50家專賣店，其中80％以上為購物中心渠道；另外，森馬擬在香港設立貿易公司以支持進出口業務，開拓國際市場，預計森馬服飾旗下童裝業務強者恒強，市場占有率有望從5％持續提升，2018年仍將保持20％-25％增速，未來市場占有率有望提升至10％。

（來源：第一紡織網 martin）