聯商專欄：6月29日，拼多多向美國證券交易委員會（SEC）遞交招股說明書，這距離其2015年9月上線才不到三年，只要在春節前順利IPO，拼多多就會打破趣店保持的從上線到上市的最短時間記錄，而從美股審核速度來看，這是大概率事件。

拼多多從2015年成立發展到現在，很多人都是有目共睹的，其發展歷程也是比較坎坷的，拼多多創始人、董事長兼CEO黃崢認為拼多多的模式有其獨特性：“淘寶也好，京東也好，都是搜索引擎式的電商，就是電商版的Google，重點是人找貨。而拼多多想做一個電商版的Facebook，重點是貨找人，就是要有更多的溫度和樂趣，本質上是兩個物種”。

左手阿里右手京東 夾縫中成長起來的拼多多

對于目前的電商公司來說，人們更多的是以阿里和京東兩大電商公司為品牌標志，可以說一個開辟了C2C的先河，另一個印證了B2C的價值，在這里我們不去評判誰的價值更大，因為在不同階段商業模式的演化需要和消費體驗升級相匹配。

在阿里和京東左右互搏的時候，人們不會以為還有另一種電商模式產生，因為在二者聚合的商業模式下，中國電商產業的份額大多數被二者攬入懷中，不曾想，阿里和京東的鷸蚌相爭，竟然引來了拼多多的漁翁得利。

拼多多在截至今年一季度的一年內MAU為1.03億，2017年全年MAU為0.65億，這個數據不含微信等第三方入口的訪問用戶，截至一季度，拼多多年活躍用戶達到2.95億，一季度凈增5000萬，正在高速增長，京東同期活躍用戶數3.018億，拼多多活躍用戶數已僅次于京東，如果增速保持將超越京東；截至一季度活躍商戶數量超過100萬。

2017年全年和2018年一季度，拼多多總訂單量分別為43億單和17億單，總交易額分別為1412億元人民幣和662億人民幣，訂單平均金額從32.8元增加到了38.9元，如果增速保持，2018年不論是訂單數和交易額都將實現100%的增長。從GMV來看，距離阿里京東有較遠距離，但也僅次于阿里和京東。

社交+低價 裂變用戶的同時俘獲用戶

拼多多的脫穎而出并快速成長，主要得益于其獨創的社交電商模式。它成功地把網購和微信等社交媒體緊密結合起來，以拼單獲取低價為目的，利用微信這樣的社交媒體實現了用戶數和銷售額的爆炸式增長，有人說這是一種類似于“病毒式”的增長速度。

不過值得注意的是這種“病毒式”的傳播的背景，除了拼多多自身的社交電商賦能以外，還要依仗于拼多多的渠道下沉，因為智能手機在低線城市普及，長尾互聯網用戶爆發。但傳統電商已經開始消費升級，產品品質化。三線以下城市居民的收入相對較低，不追求高效率、高價格，傳統電商提供的產品與服務與低線城市群體追求低價的需求相矛盾。拼多多的誕生，使得廣大三四線群體的需求得以滿足。

CNNIC的數據顯示，截至2017年12月，我國農村網民占比為27.0%，規模為2.09億，較2016年底增加793萬人，增幅為4.0%；農村地區網民線下消費移動支付比例從2016年底的31.7%提升至47.1%。可見農村網民規模增長趨于飽和，但價值挖掘還沒有，在移動互聯網人口紅利消失后，農村互聯網成為富礦，拼多多證明其有能力挖掘農村電商市場，城市居民對性價比的永恒追求意味著拼多多有從農村包圍城市的機會。

上市價值 為品牌規范化設立“枷鎖”

拼多多的發展之路可用一個“快”字形容。2015年成立的拼多多搭上電商發展的末班車，在電商市場格局基本已經定下情況下，三年時間從零做成了一個擁有2.95億活躍用戶、超過100萬活躍商家、月GMV破百億的新電商。

但“快”步的能力得益于其模式創新，而維持其創新的資本與阿里和京東等電商巨頭抗衡的代價就是燒錢，2016年，拼多多凈虧損人民幣2.92億元，到2017年虧損擴大至5.251億元（約合8370萬美元）。受大幅擴張市場需要，拼多多在2018年一季度的銷售與市場支出達到12.17億元，平臺單季發生2.01億元的凈虧損。由此看來，公司每年的虧損額還在逐步擴大，這也導致面臨著一定的資金壓力。

所以，上市首要解決的就是拼多多的資金缺口，而資金所填補的地方除了用戶補貼以外我想還會運于對平臺假貨的監管投入。

因為拼多多上有消費者，有商家，跟淘寶一樣，拼多多永遠不會碰貨，然而不同的是，拼多多主打高性價比，商家要有更強的性價比才有更多的訂單，就可能會冒違規甚至違法風險，又因為是拼團模式，出問題很容易批量爆發進而影響消費者感知甚至造成巨大社會影響。

為了提高融資額度，拼多多招股書將這一矛盾的本質進行了清晰的描述：“依據平臺與商戶間協議，當商戶出現出售假貨和延遲發貨或者虛假發貨等行為時，商戶被扣除的消費者賠付金均將被以全平臺可用的代金券形式全額發放給該批次消費者，平臺自身收入與不良商家扣除的消費者賠付金無任何關聯。 ”

而且黃崢也在公開信中表示：“我們的團隊若在不安中醒來，永遠不會是因為股價的波動，而只會是因為對消費者變化的不了解，以及消費者對我們的不滿意乃至拋棄。”

同時，邀請陸奇加入作為公司獨立董事，這在外界看來是一步“奇招”。一方面陸奇可能存在一定的競業協議限制，從自身的職業生涯規劃來看，可能也是打算借拼多多試試水再作決定。另一方面，拼多多要在海外上市，從完善公司治理角度來看，需要在海外有影響力和公信力、可以代表股民利益同時又完善董事會結構的人選加入，陸奇豐富的經驗正好可以為拼多多提供建議，這也是黃崢人脈的體現。

這樣來看，此番拼多多的上市計劃，其實就是給自己上的一道品牌保障的“枷鎖”，一方面要通過融資繼續維系用戶，另一方面通過資金扶持強化監管，因為一旦進入上市公司名單，其品牌曝光度會遭受更大程度的曝光和更加嚴格的監管，在透明化運營的進程下，我們希望未來的拼多多可以越來越成熟，以更加性價比的服務模式存在于電商世界，給稍顯沉悶的電商行業帶來更多可能性。