麥德龍的資產(chǎn)價(jià)值遠(yuǎn)比業(yè)績(jī)要好。
2月15日下午，據(jù)財(cái)聯(lián)社消息透露，針對(duì)路透社報(bào)道阿里巴巴正談判入股麥德龍中國(guó)業(yè)務(wù)一事，麥德龍中國(guó)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“麥德龍?jiān)趯ふ液献骰锇椋耸绿幱谠缙陔A段。”
而麥德龍是否青睞電商基因強(qiáng)悍的阿里巴巴，上述人士表示不予置評(píng)。
《零售老板內(nèi)參》APP今天通過(guò)多方，向阿里就“入股麥德龍中國(guó)”一事求證，阿里方面始終保持著一致的回復(fù)口徑：“對(duì)于市場(chǎng)傳聞不予置評(píng)”。
“不予置評(píng)”，一句意味深長(zhǎng)的話術(shù)。如果雙方并無(wú)意愿，也沒(méi)行動(dòng)。通常企業(yè)雙方都會(huì)明確用“子虛烏有、純屬謠言”等措辭徹底否認(rèn)。
熟悉企業(yè)對(duì)外溝通話術(shù)的人知道，“不予置評(píng)”其實(shí)等同于間接承認(rèn)雙方至少已經(jīng)開始就入股一事，正式開始面對(duì)面的談判。或者通俗的理解，好比相親中雙方已經(jīng)見面溝通，并向?qū)Ψ綊伋雒鞔_的要求信息。但是距離達(dá)成婚姻關(guān)系，顯然還有一定距離。甚至是否確認(rèn)戀愛關(guān)系，也未置可否。
因此，麥德龍中國(guó)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“此事處于早期階段。”大致符合雙方就入股一事所推進(jìn)的事實(shí)性階段。
一旦雙方將來(lái)正式達(dá)成入股合作，這將是阿里集團(tuán)一年來(lái)再次入股大型零售企業(yè)的重要一起投資案例。當(dāng)然，雙方是否能達(dá)成最后股權(quán)投資合作，依然存在任何一方在現(xiàn)階段都不能給出明確答案的未定狀態(tài)。
我們假定阿里可能最終收購(gòu)麥德龍中國(guó)業(yè)務(wù)。為了達(dá)成這個(gè)目標(biāo)，阿里大概應(yīng)該要注意三個(gè)關(guān)鍵要素。
第一，阿里零售資產(chǎn)配置升級(jí)。
對(duì)于外界認(rèn)為阿里是目前互聯(lián)網(wǎng)公司持有實(shí)體零售資產(chǎn)最為豐富的印象，其實(shí)有必要做一番更為精準(zhǔn)的定性。
阿里持有的眾多實(shí)體零售資產(chǎn)，相互之間的互為協(xié)同關(guān)系，以及整體組合一起的完整性，其實(shí)還遠(yuǎn)沒(méi)有在全國(guó)覆蓋、業(yè)態(tài)全面、體量龐大，以及能量均衡等幾個(gè)主要指標(biāo)上，達(dá)到成熟完整的結(jié)果。
從入股時(shí)間先后去看，阿里在過(guò)去5年間，分別入股的不同零售企業(yè)，有著非常典型的階段性考慮下，入股階段性目標(biāo)企業(yè)特性。
這些標(biāo)的零售企業(yè)中，有的是私人關(guān)系牽線達(dá)成的合作；有的是新零售業(yè)務(wù)探索初期，出于對(duì)實(shí)體零售產(chǎn)業(yè)陌生，需要小范圍試驗(yàn)的合作；有的是雙方經(jīng)過(guò)評(píng)估后，為了達(dá)成對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的防御而形成的聯(lián)盟；還有的是賣方對(duì)于數(shù)字化和阿里技術(shù)和資源渴望，而主動(dòng)聯(lián)系的合作等。
真正屬于阿里在成熟的實(shí)體零售升級(jí)改造計(jì)劃之下，通過(guò)反復(fù)推敲揣摩，并與阿里此前電商業(yè)務(wù)、品牌商資源，以及數(shù)字化落地等一系列階段性布局所需，而形成的精準(zhǔn)入股標(biāo)的，恐怕還得要屬大潤(rùn)發(fā)和居然之家。
即便如此，過(guò)去兩年多來(lái)，阿里新零售在品牌商數(shù)字化升級(jí)和實(shí)體零售數(shù)字化改造方面，后者存在著巨大的困難和模式闖關(guān)新意不足。雙方對(duì)于這場(chǎng)足以寫進(jìn)零售史的數(shù)字化融合創(chuàng)新過(guò)程，顯然也沒(méi)在初期預(yù)料到實(shí)際過(guò)程的難度太大。
雙方資源的互補(bǔ)、新模式的創(chuàng)新、線上線下的深度融合、數(shù)字平臺(tái)和門店的協(xié)同互力、傳統(tǒng)鏈路和數(shù)字鏈路的嫁接……過(guò)去兩年來(lái)，新零售在雙方的最為主動(dòng)配合的努力下，還是有很多未如預(yù)期的迅速改變。
對(duì)于阿里來(lái)說(shuō)，既然很可能已經(jīng)正式考慮評(píng)估入股麥德龍中國(guó)，阿里對(duì)于麥德龍?jiān)谀壳捌煜抡w零售資產(chǎn)配置清單中的組合關(guān)系和價(jià)值定位評(píng)估，遠(yuǎn)遠(yuǎn)要重要于對(duì)麥德龍中國(guó)整體零售資產(chǎn)價(jià)值的評(píng)估。
大概率上面，阿里可能對(duì)于落地一二線城市優(yōu)質(zhì)地段的麥德龍，需要在門店倉(cāng)儲(chǔ)化功能上，有更多的升級(jí)投入和多業(yè)務(wù)線的整合。
其他方面的深度整合，不排除麥德龍至今還具備超高優(yōu)勢(shì)的全球進(jìn)口、供應(yīng)鏈體系和大宗生鮮流通能力，也是阿里所看重的。事實(shí)來(lái)看，阿里確實(shí)會(huì)在未來(lái)3-5年，繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)于生鮮、進(jìn)口的投入。
值得注意的是，麥德龍和阿里已經(jīng)于2015年，即阿里新零售的前一年，達(dá)成了多項(xiàng)戰(zhàn)略合作。包括麥德龍（全球）入駐天貓國(guó)際，雙方還在全球供應(yīng)鏈、跨境電商、大數(shù)據(jù)方面達(dá)成了合作。麥德龍也是阿里在歐洲戰(zhàn)略的重要合作伙伴。
兩家企業(yè)的合作關(guān)系，早就有基礎(chǔ)。
第二，麥德龍變賣意愿。
麥德龍通過(guò)股權(quán)交易或轉(zhuǎn)手潛在買家的意愿，可以用非常強(qiáng)烈來(lái)形容。稍許留意過(guò)去半年的麥德龍新聞，出售和入股，已經(jīng)是麥德龍中國(guó)乃至全球最頻繁相關(guān)的報(bào)道主題。
2018年10月底，有關(guān)麥德龍有意出售中國(guó)業(yè)務(wù)的傳聞，就曾引發(fā)業(yè)內(nèi)極大的關(guān)注。阿里在當(dāng)時(shí)就被外界猜測(cè)是可能的潛在買家，甚至包括騰訊，永輝、華潤(rùn)萬(wàn)家、物美、蘇寧在內(nèi)的國(guó)內(nèi)主流零售企業(yè)，都被視作是具備入股的猜測(cè)對(duì)象。
引發(fā)過(guò)度關(guān)注的出售傳聞，還令麥德龍中國(guó)總裁康德（Claude Sarrailh）于隨后幾天內(nèi)，在一場(chǎng)官方零售論壇上親自表態(tài)“麥德龍將出售中國(guó)業(yè)務(wù)是謠言”。
不過(guò)，康德當(dāng)時(shí)的表態(tài)中，一方面強(qiáng)調(diào)“麥德龍過(guò)去在中國(guó)發(fā)展的很好，在中國(guó)的的業(yè)績(jī)也很好，已經(jīng)從B2B發(fā)展到B2C領(lǐng)域”；另一方面又表示“出于未來(lái)發(fā)展考慮，麥德龍的確有考慮尋找新的合作伙伴”。兩番前后略顯矛盾的話語(yǔ)中，其實(shí)已經(jīng)指向了麥德龍出售中國(guó)業(yè)務(wù)的考慮，至少已經(jīng)有了。
同時(shí)，麥德龍全球的股權(quán)，也在一系列的潛在買家和市場(chǎng)傳聞中，持續(xù)為外界注意。有趣的是，其中多數(shù)還是來(lái)自中資的投資機(jī)構(gòu)和企業(yè)。復(fù)星國(guó)際、中信資本、凱雷資本，都是早被市場(chǎng)了解或猜測(cè)的洽談交易對(duì)象。
這與麥德龍全球業(yè)績(jī)?cè)谶^(guò)去幾年連續(xù)下滑，有著直接的關(guān)系。
2010年開始，麥德龍經(jīng)過(guò)2008年的歷史最好時(shí)期之后（655.29億歐元），開始一路下滑。2016年全年?duì)I收更是一次性下降了63%，全年僅完成218.70億歐元的營(yíng)收。
麥德龍出售了包括幾個(gè)消費(fèi)電子電器類賣場(chǎng)、以及其他如Real的資產(chǎn)。
其中，亞洲市場(chǎng)在麥德龍全球業(yè)績(jī)板塊中，一直占比較低。中國(guó)作為麥德龍僅次于德國(guó)本土和法國(guó)的第三大市場(chǎng)，業(yè)績(jī)更是不如人意。便利店、電子數(shù)碼類專營(yíng)店業(yè)務(wù)，麥德龍中國(guó)均已關(guān)店結(jié)束。
收購(gòu)?fù)赓Y企業(yè)在華資產(chǎn)，并與對(duì)方達(dá)成全球總部級(jí)合作，阿里與美國(guó)雅虎、京東與美國(guó)沃爾瑪（1號(hào)店），都曾有過(guò)類似的合作方式。
也就是說(shuō)，麥德龍將中國(guó)資產(chǎn)選擇出售給阿里，并繼續(xù)延續(xù)此前達(dá)成的全球合作，至少在合作方式上，已經(jīng)有過(guò)多次先例。
第三，麥德龍中國(guó)狀況。
目前還在中國(guó)市場(chǎng)的外資零售品牌，麥德龍算是在犯錯(cuò)程度和留存時(shí)間上，一直比較堅(jiān)挺的一家品牌。
1995年，麥德龍首次進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，開始以它特有的倉(cāng)儲(chǔ)式量販店模式，涉足中國(guó)零售業(yè)。然而，錯(cuò)誤也從開始埋下伏筆。
且不論門店數(shù)遠(yuǎn)落后于同期進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的沃爾瑪、家樂(lè)福。主要原因，在于麥德龍和它的同胞兄弟萬(wàn)客隆，都是倉(cāng)儲(chǔ)量販店模式堅(jiān)定不移的捍衛(wèi)者。這種模式的好處在于，集中DC大倉(cāng)和門店一體化，最大程度調(diào)配管理庫(kù)存，加速商品在量販門店的快速批量流通。并以城市為區(qū)域單位，用幾個(gè)大店覆蓋一片區(qū)域市場(chǎng)，形成門店雖然很大，布局拓展靈活的業(yè)態(tài)優(yōu)勢(shì)。
這種模式，屬于典型的歐洲式零售。中國(guó)人熟悉的宜家大賣場(chǎng)，直到今天也是類似模式。這種模式一度也啟發(fā)了國(guó)內(nèi)很多本土的區(qū)域零售商。武漢作為中國(guó)消費(fèi)零售重頭市場(chǎng)，也是華中地區(qū)第一城市，曾在90年代末和新世紀(jì)初，呈現(xiàn)多家量販?zhǔn)介T店競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)“盛況”。
然而，中國(guó)不是歐洲，1995年的中國(guó)更不同于今天。彼時(shí)中國(guó)城市的土地價(jià)格雖然便宜，得以讓麥德龍攜資金優(yōu)勢(shì)拿下不少一、二線城市市中心優(yōu)質(zhì)位置。但是遠(yuǎn)未普及的私家車，以及中國(guó)內(nèi)需經(jīng)濟(jì)非常薄弱的90年代，讓進(jìn)口商品為亮點(diǎn)，以量販?zhǔn)脚抠?gòu)買為主的麥德龍，面對(duì)躺著就能掙錢的90年代中國(guó)零售市場(chǎng)，依然走的不溫不火。
致命的是，當(dāng)時(shí)的麥德龍，一進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，就“曲高和寡”的推行付費(fèi)制會(huì)員模式。這對(duì)于當(dāng)時(shí)中國(guó)消費(fèi)者第一次深信“顧客就是上帝”的心態(tài)來(lái)說(shuō)，簡(jiǎn)直是人為把顧客往外趕的“罪魁禍?zhǔn)住薄?
“我來(lái)你這里花錢，你不熱烈歡迎，還要我先掏錢買個(gè)花錢資格嗎？”付費(fèi)制會(huì)員模式在歐美市場(chǎng)落地多年的習(xí)慣，也是直到最近兩年，才在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)緩慢的推行中。而這，已經(jīng)過(guò)去了24年了。
不能說(shuō)麥德龍此前積淀的經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，在中國(guó)沒(méi)有引發(fā)好評(píng)和市場(chǎng)效應(yīng)。業(yè)界公認(rèn)麥德龍?jiān)谏r品采購(gòu)和驗(yàn)收標(biāo)準(zhǔn)上的嚴(yán)格和可靠性，直到今天也沒(méi)有成功的模仿者。這也是為什么麥德龍現(xiàn)在的中國(guó)市場(chǎng)業(yè)務(wù)，會(huì)重點(diǎn)聚焦餐飲和團(tuán)購(gòu)市場(chǎng)。也是上述麥德龍中國(guó)區(qū)總裁康德提到的從B2B生意到B2C市場(chǎng)的過(guò)度。
外界習(xí)慣將此次麥德龍中國(guó)出售傳聞，與過(guò)去5年來(lái)外資在華零售品牌持續(xù)“出逃”的現(xiàn)象聯(lián)系起來(lái)。這些主要以歐美零售企業(yè)為主的外資名單包括：英國(guó)樂(lè)購(gòu)、韓國(guó)樂(lè)天、韓國(guó)易買得、西班牙迪亞天天、法國(guó)家樂(lè)福，以及內(nèi)部轉(zhuǎn)角運(yùn)營(yíng)權(quán)的法國(guó)歐尚。
其實(shí)，正如上述所說(shuō)，按照20多年來(lái)的拓展速度、市場(chǎng)滲透程度以及所犯錯(cuò)誤，麥德龍中國(guó)直到今天才可進(jìn)入到可能的正式出售階段，其實(shí)還算堅(jiān)挺的。
對(duì)于外界來(lái)說(shuō)，它在中國(guó)每年200多億元的營(yíng)業(yè)額，并不是價(jià)值重點(diǎn)。它在中國(guó)一、二線城市核心城區(qū)位置擁有的近100家門店，且都是倉(cāng)儲(chǔ)大賣場(chǎng)的巨型門店，才是外界最為看重的價(jià)值。其他包括上述多次提到的全球特色商品供應(yīng)鏈、以及生鮮流通管控能力的體現(xiàn)，都是麥德龍為潛在收購(gòu)對(duì)象垂涎的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。
對(duì)于可能入股甚至收購(gòu)麥德龍中國(guó)業(yè)務(wù)的阿里來(lái)說(shuō)，也是一樣。
（來(lái)源：零售老板內(nèi)參 萬(wàn)德乾）
