2月28日晚間，京東（NASDAQ:JD）發(fā)布2018年第四季度和全年業(yè)績，2018年第四季度實(shí)現(xiàn)凈收入1348億元人民幣，高于市場預(yù)期的1324.7億元，2018年全年凈收入4620億元人民幣，全年GMV（網(wǎng)站成交金額）近1.7萬億元，同比增長30%。
2018年第四季度，在GAAP（美國公認(rèn)會計準(zhǔn)則）下，京東歸屬于普通股東的持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)虧損48億元；Non-GAAP下，京東第四季度歸屬普通股東的持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)凈利潤達(dá)到7.5億元，同比增長67%；此外，京東整體毛利率也有所提升，達(dá)到14.2%，上年同期該項數(shù)據(jù)為13%。
京東2018年全年運(yùn)營虧損26.19億元，其中京東商城2018年全年的運(yùn)營利潤為70.49億元，上年同期為49.56億元；創(chuàng)新業(yè)務(wù)運(yùn)營虧損為51.36億元，上年同期虧損20.7億元，創(chuàng)新業(yè)務(wù)包括向第三方提供的物流服務(wù)，技術(shù)研發(fā)和海外業(yè)務(wù)。
根據(jù)財報顯示，2018年全年，京東集團(tuán)用于技術(shù)研發(fā)上的投入達(dá)到121億元人民幣，同比增長82.6%。
截至2018年12月31日，京東現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物、受限制現(xiàn)金以及短期投資共計395億元人民幣（約58億美元）。
這是一份超出市場預(yù)期的業(yè)績財報，財報發(fā)布后，京東股價漲幅一度達(dá)到13%，股價逼近30美元，京東的市值在近6個月以來終于重回400億美元關(guān)口。
但在京東“回穩(wěn)”同時依然面臨增速難題，包括營收、GMV、年度活躍用戶數(shù)等多項數(shù)據(jù)指標(biāo)增速放緩，其季度GMV雖然首次突破五千億大關(guān)，但增速也首次跌破30%。
京東集團(tuán)董事長兼CEO劉強(qiáng)東在電話會議中也給出了三條突圍路徑，他表示，2019年京東會重點(diǎn)關(guān)注三個方向：拓展三四線市場，企業(yè)數(shù)字化升級以及開發(fā)線下業(yè)務(wù)。
截至記者發(fā)稿，京東股價為28.73美元，市值達(dá)415.7億美元。
營收、GMV、年度活躍用戶數(shù)等增速放緩
京東本季度財報盡管高于市場預(yù)期，但受宏觀經(jīng)濟(jì)放緩、行業(yè)內(nèi)競爭加劇等因素影響，其營收、GMV、年度活躍用戶數(shù)等多項指標(biāo)增速放緩，這也給京東在2019年的業(yè)務(wù)發(fā)展帶來了更大的挑戰(zhàn)。
本季度，京東實(shí)現(xiàn)營收1348億元人民幣，雖然高于市場預(yù)期的1324.7億元，但同比增長僅22.4%，增速為連續(xù)10個季度以來的最低增速；上季度，京東營收1048億元，同比增長25.1%，為其營收增速首次低于30%。
京東給出的2019年第一季度業(yè)績指導(dǎo)，預(yù)計營收增速可能進(jìn)一步下滑，京東方面預(yù)計下季度營收將介于1180億元和1220億元之間，同比增長率在18%至22%之間，不及本季度的22.4%增速。
京東2018年第四季度實(shí)現(xiàn)商品交易總額（GMV）為5144億元人民幣，首次突破5000億大關(guān)，但同比增長27.5%，為京東季度GMV增速首次跌破30%；同期阿里天貓的GMV增速為29%，略高于京東。
（京東GMV、年度活躍用戶數(shù)，來源：京東財報）
截至2018年12月31日，京東的年度活躍用戶數(shù)為3.053億，第三季度京東年活躍用戶數(shù)為3.052億，較上季度年活躍用戶數(shù)增長僅10萬，環(huán)比基本持平，不過較上季度該指標(biāo)“首次出現(xiàn)環(huán)比下降，減少了860萬”的情況已經(jīng)出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)。
值得在意的是，第四季度囊括了雙十一和黑五兩大購物節(jié)，本該是電商平臺拉新的最佳時機(jī)，這一數(shù)據(jù)增長幾乎停滯，對京東在2019年拉新提出了更高要求。
京東特別在財報中額外強(qiáng)調(diào)了2018年第四季度和第三季度的季度活躍用戶數(shù)，分別同比增長20%和22%，CFO黃宣德在電話會中透露，四季度的活躍用戶數(shù)環(huán)比增長約6%，“拿去年第三和第四季度舉例，就是想展示公司活躍用戶還是有向上增長的趨勢。”
而競爭對手淘寶和拼多多的活躍用戶數(shù)依然在快速增長。
同期淘寶的年度活躍用戶數(shù)為6.36億，較上季度增長3500萬；拼多多年度活躍用戶數(shù)達(dá)到4.185億，較上季度增長3300萬，京東平臺的用戶增長面臨著較為明顯的瓶頸。
不過，盡管拼多多的年度活躍用戶數(shù)已經(jīng)高于京東，但其單個用戶的GMV貢獻(xiàn)值遠(yuǎn)低于京東。
截至2018年12月31日，兩家過去十二個月發(fā)布的數(shù)據(jù)中，京東總GMV為1.6768萬億元，年度活躍用戶數(shù)3.053億，人均貢獻(xiàn)GMV約為5492元；而拼多多同期的總GMV為4716億元，年度活躍用戶數(shù)4.185億，人均貢獻(xiàn)GMV約為1127元，由此計算，京東單個用戶的GMV貢獻(xiàn)值約為拼多多的近5倍。
京東對自己的最新定義是一家包含零售、物流、技術(shù)、物流地產(chǎn)、保險以及海外等九大業(yè)務(wù)板塊的綜合零售平臺和零售基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)商。
但目前，整個集團(tuán)的營收結(jié)構(gòu)相對單一，其主要來源依然來自京東商城（剛剛升級為京東零售子集團(tuán)），其2018年全年商品營收4161億元，占全年總營收4620億元的90%。
2018年全年服務(wù)營收為459億元，雖然占比僅10%，但同比增長50.5%，增速是商品營收的近2倍，其中，歸屬于服務(wù)營收下的“物流及其他服務(wù)收入”，同比增速達(dá)到了142%，京東整體營收結(jié)構(gòu)有望在后續(xù)季度進(jìn)一步優(yōu)化。
2019年三個關(guān)鍵詞：三四線城市、數(shù)字化升級、線下
面對以上的增長難題，劉強(qiáng)東也給出了京東的三條突圍路徑——拓展三四線市場、企業(yè)數(shù)字化升級、開發(fā)線下業(yè)務(wù)——成為京東在2019年重點(diǎn)關(guān)注的三大方向。具體來說：
拓展三四線市場。據(jù)劉強(qiáng)東透露，2018年三線及以下城市市場對京東的營收貢獻(xiàn)首次超過了一二線城市，這部分市場主要將以“拼購”業(yè)務(wù)去展開。
去年底京東新成立社交電商業(yè)務(wù)部，將拼購提升到新的戰(zhàn)略高度。黃宣德透露，京東超過四分之一的新用戶來自微信。目前拼購承擔(dān)了低線城市、微信市場、女性用戶的探索與挖掘，這也意味著拼購將在2019年成為京東拉新的主力之一。
京東零售子集團(tuán)輪值CEO徐雷在電話會中表示，2019年京東除了繼續(xù)保持對拼購和微信市場的關(guān)注和投入外，重點(diǎn)還會在兩方面進(jìn)行投入：第一是打造更適合拼購和微信市場的供應(yīng)鏈能力，包括商品和工廠貨等；第二，今年會進(jìn)行拼購app的開發(fā)和推薦工作。
但京東在拼購上的仗并不好打。以拼購拼團(tuán)為主的社交電商已經(jīng)在今年初打響了號角，除了拼多多之外，阿里推出淘寶特價版、淘寶親情賬號、天天特賣等矩陣；蘇寧拼購的日均訂單量已經(jīng)超過百萬級；國美推出正品組團(tuán)服務(wù)“國美美店”；每日優(yōu)鮮推出社交拼團(tuán)電商平臺“每日拼拼”等等，入場的玩家已經(jīng)越來越多，且都各具優(yōu)勢。
企業(yè)數(shù)字化升級。整個集團(tuán)將從傳統(tǒng)的管理系統(tǒng)向大數(shù)據(jù)管理轉(zhuǎn)化，京東正在全力推進(jìn)從“科技零售”向“零售+零售科技”的轉(zhuǎn)型升級，從傳統(tǒng)電商的粗放型增長轉(zhuǎn)向更有質(zhì)量的增長。
開發(fā)線下業(yè)務(wù)。京東在線下?lián)碛猩r超市7Fresh、電器銷售店京東之家等業(yè)態(tài)，2019年京東將會開發(fā)更多線下業(yè)務(wù)模式，先進(jìn)行測試，跑通后快速復(fù)制推廣。
去年底京東將旗下兩大生鮮業(yè)務(wù)板塊融為一體，原京東商城生鮮事業(yè)部整合并入7FRESH，以實(shí)現(xiàn)支持多場景消費(fèi)的“大生鮮”發(fā)展模式。
京東似乎對于7 FRESH的態(tài)度頗為謹(jǐn)慎，電話會上，京東管理層表示，“7Fresh是去年年初開始運(yùn)營的項目，仍處于實(shí)驗階段，正在探索拓展渠道和業(yè)務(wù)增長的方法，還沒有一家企業(yè)在這項業(yè)務(wù)上非常成功。”
目前，京東共有12家7Fresh線下店，在Q3的財報會議上，京東集團(tuán)CFO黃宣德曾表示，2019年上半年，7Fresh可能會開20家店以上。截至2018年12月31日，與7Fresh業(yè)態(tài)類似的阿里系生鮮超市盒馬已在20個城市開出109家門店。
為了更加明確京東集團(tuán)總部與業(yè)務(wù)單元的定位，京東從去年底開始，全力推進(jìn)組織架構(gòu)向“小集團(tuán)，大業(yè)務(wù)”的升級，從管理型總部升級為戰(zhàn)略型總部，將運(yùn)營職能下沉，給予一線業(yè)務(wù)板塊更多授權(quán)，實(shí)現(xiàn)更有質(zhì)量的增長。
今年一月，徐雷在京東年會上表示，包含供應(yīng)鏈、技術(shù)、營銷、客服、基礎(chǔ)平臺業(yè)務(wù)等在內(nèi)的大中臺，他會親自牽頭且要打“必贏之戰(zhàn)”。
2019年是京東證明自己的一年，也是京東更具挑戰(zhàn)的一年。
（來源：《財經(jīng)》記者 管藝雯）
