聯(lián)商網(wǎng)消息：企業(yè)在經(jīng)營過程中，除了獲取收益以外，同時也要承擔(dān)一定的風(fēng)險。

除了宏觀經(jīng)濟、市場競爭等大的經(jīng)營環(huán)境影響外，企業(yè)自身又要面臨諸多經(jīng)營風(fēng)險。

對于零售商而言，諸如新店培育、跨區(qū)域經(jīng)營、新業(yè)務(wù)拓展、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型等經(jīng)營問題，大潤發(fā)，永輝們都有各自的“焦慮”。

高鑫零售(大潤發(fā)+歐尚)：擴展策略、盈利水平、商品組合

1、如果在實行擴展策略時遇到困難，公司發(fā)展前景可能會受到限制；

2、或未能按商業(yè)上可接受的條款為新大賣場物色適合地點，或完全未能物色適合地點；

3、新大賣場或未能在計劃的時間內(nèi)達致預(yù)期的盈利水平或完全未能達致預(yù)期的盈利水平；

4、可能無法預(yù)料及提供適當(dāng)商品組合以滿足顧客品味及需求；

5、綜合性大賣場所提供的產(chǎn)品確實出現(xiàn)或被認為出現(xiàn)質(zhì)量或健康問題會對經(jīng)營業(yè)績造成重大不利影響。

聯(lián)商短評：對比上一年，高鑫零售去掉了“電子商務(wù)業(yè)務(wù)或未能如期達成預(yù)期盈利水平，或完全無法達致預(yù)期盈利水平”這一風(fēng)險。這主要源于高鑫零售和阿里之間的新零售融合逐漸加深，有了阿里這個電商巨頭，高鑫零售自然不用再擔(dān)心這塊業(yè)務(wù)，甚至于此前不久，直接砍掉了“甫田網(wǎng)”。對于高鑫零售而言，如何改善同店銷售下滑趨勢才是當(dāng)務(wù)之急。

永輝超市：新業(yè)態(tài)業(yè)務(wù)提速

新業(yè)態(tài)業(yè)務(wù)提速對業(yè)績的影響。

聯(lián)商短評：永輝上一年提到的風(fēng)險是“對外投資效果不達預(yù)期，線上業(yè)務(wù)提速對業(yè)績的影響”，經(jīng)歷了2018年的陣痛，永輝似乎也明白了，創(chuàng)新業(yè)務(wù)盈利周期的不確定性對于業(yè)績的拖累也是極大的。因此，mini店模式的探索也變得更加審慎。

步步高：市場競爭、跨地區(qū)經(jīng)營

1、市場競爭：一定時期內(nèi)特定商圈的市場購買能力有一定的穩(wěn)定性和局限性，如果區(qū)域內(nèi)競爭進一步加劇，公司的市場占有率和盈利能力存在下降的風(fēng)險。

2、跨地區(qū)經(jīng)營：公司連鎖經(jīng)營已拓展到湖南的14個地市和江西、廣西、四川、重慶部分城市。在新進入地區(qū)或進入較晚地區(qū)開設(shè)的門店可能出現(xiàn)業(yè)務(wù)發(fā)展遲緩、部分商品滯銷或者部分當(dāng)?shù)責(zé)徜N商品無法及時充足供應(yīng)等情況，導(dǎo)致門店實現(xiàn)盈利所需時間與成熟區(qū)域門店相比較長。

聯(lián)商短評：步步高2018年又一次實現(xiàn)了營收凈利雙增，其中營收更是上市以來連續(xù)11年正增長。過去兩年，步步高一直致力于數(shù)字化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，并系統(tǒng)化地構(gòu)建了數(shù)字化會員、數(shù)字化門店、數(shù)字化商品和數(shù)字化運營的體系。當(dāng)前面的鋪墊都順利打通后，從“存量里做增量”、供應(yīng)鏈整合、流量變現(xiàn)等的創(chuàng)新經(jīng)營也就是順理成章的事情了。

中百集團：資源整合、經(jīng)營管理、市場開拓

公司積極進行轉(zhuǎn)型和變革應(yīng)對行業(yè)競爭，但調(diào)整轉(zhuǎn)型與經(jīng)營創(chuàng)新在資源整合、經(jīng)營管理、市場開拓等方面對公司提出了更高的要求，加大了經(jīng)營的難度和風(fēng)險。

聯(lián)商短評：過去兩年，中百集團在凈利潤方面增幅都超過5倍，這其中拆遷補償幫了大忙。針對上述可能面臨的風(fēng)險，中百集團表示，將積極深化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，創(chuàng)新商業(yè)模式和管理方式，不斷強化優(yōu)勢區(qū)域的競爭力。同時，通過大力引進和培養(yǎng)適合公司業(yè)態(tài)發(fā)展的各類管理人才，逐步提升公司對新業(yè)態(tài)、新模式的綜合運營管理能力。

利群股份：門店選址、快速擴張、跨區(qū)域經(jīng)營

1、門店選址：雖然公司選址標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格，但如果由于地理位置而未能取得良好效益，不僅難以實現(xiàn)目標(biāo)市場定位，還可能帶來一定的經(jīng)營風(fēng)險。

2、快速擴張：如果公司管理層的業(yè)務(wù)素質(zhì)及管理水平不能適應(yīng)公司規(guī)模快速擴大的需要，組織模式和管理制度未能隨著公司規(guī)模的擴大而做及時、相應(yīng)的調(diào)整和完善，可能給公司帶來一定的管理風(fēng)險。

3、跨區(qū)域經(jīng)營：由于我國零售行業(yè)區(qū)域消費習(xí)慣和市場環(huán)境差異較大，如何在跨區(qū)域經(jīng)營的過程中順利完成品牌招商以及跨區(qū)域物流配送，通過市場營銷等一系列手段擴大利群品牌在山東省外其他地區(qū)的影響，對公司未來的發(fā)展形成一定機遇和挑戰(zhàn)。

聯(lián)商短評：2018年是利群全國性戰(zhàn)略布局落實的關(guān)鍵一年，全年新開門店達到65家，除了山東大本營外，江蘇、安徽、上海等華東區(qū)域省市都占據(jù)了一定市場。而這僅僅只是第一步，“3-5 年內(nèi)成長為在全國具有較高影響力的綜合商業(yè)品牌”這一目標(biāo)還會在今年加快步伐。當(dāng)然，就像利群提到的那樣，快速擴張和跨區(qū)域經(jīng)營短期內(nèi)將是其面臨的一大挑戰(zhàn)。

人人樂：市場拓展、運營成本、市場競爭

1、市場拓展：公司在開設(shè)新業(yè)態(tài)門店、拓展新區(qū)域、改造大賣場業(yè)態(tài)門店時，都可能出現(xiàn)市場培育期延長，暫時性經(jīng)營虧損的情況，從而影響公司整體業(yè)績，增加經(jīng)營的風(fēng)險。同時，公司因合同到期、門店改造條件、物業(yè)方等原因不排除存在未來關(guān)閉門店或放棄新店項目的風(fēng)險。

2、運營成本持續(xù)增長：零售行業(yè)的市場競爭激烈，實體零售面臨租金、人力成本及水電、促銷等費用支出的持續(xù)上漲趨勢不可避免，新業(yè)態(tài)新模式新技術(shù)等各項研究成本需要持續(xù)的投入，公司面臨運營成本持續(xù)增長的風(fēng)險，對經(jīng)營業(yè)績形成較大壓力。

3、市場競爭：主要包括行業(yè)線下實體零售競爭與線上網(wǎng)絡(luò)零售的競爭。

4、被退市：公司股票因連續(xù)兩年虧損導(dǎo)致公司股票被實施退市風(fēng)險警示，可能存在暫停上市的風(fēng)險。

聯(lián)商短評：在最新的經(jīng)營風(fēng)險中，人人樂增加了一條“被退市”風(fēng)險。盡管2018年虧損有所收窄，但是仍未能扭轉(zhuǎn)頹勢，而由于連續(xù)的虧損，人人樂再一次面臨退市風(fēng)險警示。不過，人人樂轉(zhuǎn)型的信心依然堅定，公司2019年計劃開店20家，其中包括Le super、Le life、Le fresh等新業(yè)態(tài)門店，同時力爭實現(xiàn)扭虧為盈。

華聯(lián)綜超：市場競爭、新店短期虧損、日常運營

1、市場競爭：近年來，國內(nèi)零售行業(yè)出現(xiàn)了外資、內(nèi)資企業(yè)加速擴張的現(xiàn)象，加上電子商務(wù)的發(fā)展，加劇了國內(nèi)零售市場的競爭激烈程度，加大了市場競爭風(fēng)險。

2、新開門店短期虧損：雖然公司有選擇性地進行門店擴張，但當(dāng)?shù)叵�費者對公司品牌的認知以及公司對該地區(qū)市場情況的熟悉都需要一定的時間，因此新店都有1-2年的市場培育期。在培育期內(nèi)可能存在短期虧損。

3、日常運營：在日常經(jīng)營活動中，涉及到采購、會員招募、企劃、營運等諸多環(huán)節(jié)，每個環(huán)節(jié)均存在一定的風(fēng)險。

聯(lián)商短評：算上2018年，華聯(lián)綜超已經(jīng)連續(xù)三年營收下滑。而2018年的下滑主要是公司 2017 年出售全資子公司華聯(lián)精品后門店數(shù)量減少所致。門店拓展方面，2018年僅僅開業(yè)6家門店，這也是近五年來的最低，不過華聯(lián)綜超依然頗具信心，2019年計劃開店規(guī)模在10-20家左右。

新華都：市場拓展、運營成本、續(xù)租、市場競爭

1、市場拓展：公司在開設(shè)新店、拓展新區(qū)域、開設(shè)新型商業(yè)業(yè)態(tài)門店時，都可能出現(xiàn)培育期延長、經(jīng)營虧損等情況，影響公司業(yè)績，增加經(jīng)營風(fēng)險。同時，在拓展過程中存在因多種不確定因素或發(fā)生不利變化而調(diào)整或關(guān)閉門店以及放棄新店項目的風(fēng)險，對公司經(jīng)營業(yè)績將產(chǎn)生不同程度的影響。

2、運營成本持續(xù)增長：零售行業(yè)的市場競爭激烈，實體零售面臨租金、人力成本及水電、促銷等費用支出的持續(xù)上漲趨勢不可避免，公司面臨運營成本持續(xù)增長的風(fēng)險，對經(jīng)營業(yè)績形成較大壓力。

3、經(jīng)營場所租賃期滿不能續(xù)租：目前公司大部分門店的經(jīng)營權(quán)主要通過租賃取得，由于經(jīng)營場所的選取對銷售業(yè)務(wù)有重要的影響，各個門店尤其是地段較好的門店租賃期滿后能夠續(xù)租，將對公司正常經(jīng)營非常重要。如不能續(xù)租，公司將不得不尋找相近的位置，從而承受由于遷移、裝修、暫時停業(yè)、新業(yè)主租金較高等帶來的額外成本。如不能續(xù)租又不能選取相近位置，則可能面臨閉店的風(fēng)險。

4、市場競爭：面對行業(yè)技術(shù)與商業(yè)模式的巨大變革，傳統(tǒng)零售企業(yè)不斷遭遇瓶頸，積極尋求業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。同時，電子商務(wù)加大力度搶占線下市場，使得傳統(tǒng)零售經(jīng)營受到巨大的影響和沖擊。因此，公司在連鎖擴張過程中存在著市場過度競爭以及電子商務(wù)沖擊的風(fēng)險。

聯(lián)商短評：新華都2018年實現(xiàn)了扭虧為盈，全年凈利潤較上一年同期增長高達132.63%。這主要得益于其在綜合毛利率方面的改善以及投資獲取的收益。門店拓展方面，公司2018年新開7家超市門店，但同時也關(guān)閉調(diào)整5家超市門店以及2家體育門店，也就是說，門店布局處于停滯狀態(tài)。因此，2019年力爭實現(xiàn)可比門店銷售收入有所增長的任務(wù)顯得尤為重要。

三江購物：戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的不確定性

零售微利時代，受市場分流、電商分流的沖擊以及消費群體的變化，公司在創(chuàng)新中轉(zhuǎn)型；在這個蛻變的過程，面臨的困難重重，這種變革與創(chuàng)新是否會對公司的經(jīng)營業(yè)績帶來積極的變化，仍存在一定的不確定性。

聯(lián)商短評：2018年是三江購物近六年來不平凡的一年。公司從2013年開始連續(xù)5年銷售下滑，而在2018年終于扭轉(zhuǎn)了頹勢。同時2018年新開門店39家，為歷年年開店家數(shù)最多的一年。對于三江購物而言，變革才剛剛開始，從2019年開始，公司將實施“快速轉(zhuǎn)型，三年升級”的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，力爭三年內(nèi)從傳統(tǒng)的社區(qū)平價超市轉(zhuǎn)型升級為新零售的社區(qū)生鮮超市。

紅旗連鎖：市場競爭、運營成本

1、市場競爭：公司一直采取差異化競爭策略，以面向住宅、學(xué)校、商務(wù)、娛樂等商圈的便利超市零售業(yè)態(tài)為主，以“方便、實惠、放心”為經(jīng)營特色，經(jīng)營食品、煙酒、日用百貨等商品，同時不斷提高增值服務(wù)質(zhì)量，大力拓展增值服務(wù)內(nèi)容。滿足便利性的日常生活消費需求，在激烈的市場競爭中進一步強化差異化競爭的領(lǐng)先優(yōu)勢。

2、運營成本：隨著經(jīng)濟的快速發(fā)展，市場競爭加劇，商業(yè)物業(yè)租賃成本、人員工資及促銷等費用支出呈上漲趨勢不可避免，公司面臨運營成本持續(xù)增長的風(fēng)險，對公司經(jīng)營形成較大壓力。

聯(lián)商短評：紅旗連鎖2018年實現(xiàn)自上市以來的最好業(yè)績，其中凈利潤3.22億元，比上年同期增長高達95.66%。顯然，紅旗連鎖的目標(biāo)不限于此，2019年，一方面仍會加快門店拓展，搶占優(yōu)質(zhì)門店資源，另一方面繼續(xù)加強線上平臺的建設(shè)與發(fā)展，爭取線上線下齊頭并進，兩頭開花。

（來源：聯(lián)商網(wǎng) 崔旭升）