近日，潮宏基定向增發申請順利通過了證監會審核，公司擬定增募資9.5億元建約240家門店擴張銷售網絡。但潮宏基此前出現存貨激增和毛利率下降的狀況，公司在此背景下募資擴張引來投資者質疑。

潮宏基1月30日公告，公司定向增發申請獲證監會發審委審核通過。根據定增預案，公司擬以不低于21.79元/股的價格發行不超過4400萬股，募資不超過9.5億元用于投資于銷售網絡擴建項目，計劃在未來3年內擴張約240家門店。公司預計，該項目整體投資利潤率為18.95%，稅后財務內部收益率28.53%，稅后投資回收期6.15年。

資料顯示，潮宏基主營K金珠寶首飾，銷售額一直處于行業領先水平。珠寶首飾行業典型的盈利模式是“差異化產品+連鎖經營”，各品牌都把競爭的重點轉向銷售網絡建設和品牌推廣，爭取更大的市場份額上。但目前除周大福和老鳳祥已實現全國化外，大部分品牌仍處于區域割據狀態。而截至目前，潮宏基的門店數僅為447家，遠不能滿足公司業務開拓的需要。潮宏基表示，募投項目將進一步完善公司原有營銷網絡，優化區域分布，提升“潮宏基”品牌影響力，項目完成后，公司的市場占有率將進一步提升。

但值得注意的是，潮宏基2012年一季度存貨增加50%，高達12億元，毛利率也下降了4%。有數據資料表明，同處珠寶首飾行業的周大福2011年底在香港上市，在店面擴張的同時，利潤增速卻在逐步變緩。同業上市公司已陷入盈利困局，在存貨激增毛利下降的條件下，潮宏基募集資金擴張銷售網絡不得不引來投資者質疑。

（來源：和訊）