在牛奶國際入主后，永輝手握充裕現金，并購就成為快速壯大的方式。昨日，永輝超市宣布，公司擬與聯華超市主要股東百青投資簽署股權轉讓框架協議，以3.92港元/股受讓聯華超市不超過21.17%的股份(即2.37億股)，永輝超市此番投資耗資約7.44億元人民幣，將成為國企主導的聯華超市第二大股東，意在加強華東布局。

入股聯華意義有三

去年舉牌中百，又邀牛奶國際入股，今年再收購聯華股權，永輝近年資本運作頻頻。昨日永輝再下一棋，宣布將收購上海聯華超市21.17%的股權。

談起此次收購的意義，永輝超市董秘張經儀認為，主要有三點：一是上海國資改革提速，聯華超市是國資，永輝入股可以分享國資改革成果;二是聯華是華東地區知名超市，永輝此次將與其在聯合采購方面予以合作;三是華東地區永輝布點較少，此次入股也可借機加強華東門店布局。

去過上海的朋友，一定對聯華超市不陌生。聯華超市創始于1991年，主要有大型綜合超市(大賣場)、超級市場和便利店三種業態，分別冠以“世紀聯華”、“聯華超市”和“快客便利”品牌。但受制于國企體制與運營模式，聯華超市業績連年跳水。

百聯集團是聯華超市的實際控制人。百聯股份董秘董小春接受采訪時指出，百聯方面此番引入永輝超市作為聯華超市的戰略投資者，是落實上海國資國企改革的一個具體舉措，有利于聯華超市激活經營機制，此次永輝入股有助于雙方攜手完善超市供應鏈建設，降低經營成本，拓寬市場空間，提升經營業績。

據介紹，為布局華東市場，此前永輝超市已經通過與上海國盛集團、上海蔬菜公司，以及鼎暉投資與摩根斯丹利等多家聯手出資，在上海成立了上蔬永輝生鮮食品有限公司，自去年二季度起至今先后在上海虹口區和寶山區等分別開設了4家4000平方米以下的生鮮超市。

整合供應鏈降低采購成本

華東地區，居民富庶，自古就是商家必爭之地。“這次也是有了與中百集團合作經驗后的再次復制和借鑒。”永輝超市高管認為，永輝超市此番入股聯華超市，與其購買中百集團股權的目的應該是一致的。通過參股某一地區商業龍頭，以強強聯合的方式，最大程度降低拓展該地業務時的阻力。

“現在永輝在華東店面較少，通過入股聯華可以更快實現布局提速。”永輝超市證券部吳樂峰說。

海通證券對此次并購予以解讀，預計永輝和聯華雙方將深入整合供應鏈，估計兩者加上中百聯合采購規模有望近1000億元，其中永輝、聯華、中百各約500億、300億和200億，可大大降低各方采購成本，提升毛利率。

據介紹，在零售企業普遍增長放緩的背景下，永輝超市去年引進牛奶國際57億元巨資支持，成為為數不多保持高速增長的商業零售企業之一。據了解，永輝超市去年銷售額約367.7億元，凈利潤約8.51億元，雙雙達到20%左右的增幅。