聯(lián)商網(wǎng)消息：珠寶上市公司又添一家，這次終于花落周大生。

經(jīng)歷了2013年3.15的打假風(fēng)波，第一次的IPO之路就這樣夭折，2014年的借殼上市也流產(chǎn)，好在歷史沒有再次重演，2017年的3.15過后，周大生終于成功申報(bào)IPO。

根據(jù)招股書說明，此次周大生發(fā)行股數(shù)不超過7900萬股。截至招股說明書簽署日，公司共有全資子公司4家，控股子公司2家，參股子公司1家。

市場(chǎng)占有率

根據(jù)中寶協(xié)出具的證明，2013年度、2014年度和2015年度“周大生”品牌市場(chǎng)占有率在境內(nèi)珠寶首飾市場(chǎng)均排名前三。同時(shí)，根據(jù)水貝·中國(guó)珠寶指數(shù)網(wǎng)發(fā)表的《2015年中國(guó)珠寶行業(yè)發(fā)展概況》，境內(nèi)珠寶首飾市場(chǎng)品牌占有率前三名的品牌合計(jì)市場(chǎng)份額為18.60%，分別為周大福、老鳳祥、周大生。

從近幾年世界品牌實(shí)驗(yàn)室(World Brand Lab)編制的《中國(guó)500具價(jià)值品牌》排行榜來看，主要珠寶公司的品牌價(jià)值均有較大提高。其中，“周大生”連續(xù)五年在珠寶品牌價(jià)值排名前三，從2011年的75.25億元上升到2016年的238.69億元。

據(jù)悉，周大生主要從事“周大生”品牌珠寶首飾的設(shè)計(jì)、推廣和連鎖經(jīng)營(yíng)，主要產(chǎn)品包括鉆石鑲嵌首飾、素金首飾。

截至2016年6月30日，擁有自營(yíng)店294家，加盟店1,994家。

加盟模式為主

和六福珠寶相同，周大生走的是加盟的道路。報(bào)告期內(nèi)，公司加盟業(yè)務(wù)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為45.54%、51.06%、55.22%及55.49%。

根據(jù)周大生的招股書，周大生的直營(yíng)門店主要位于一二線城市的核心商圈，加盟店則位于城市周邊和三四線城市。

其實(shí)周大生上一次的3.15打假就栽在了加盟門店管理漏洞上，周大生顯然自己也意識(shí)到了這個(gè)問題，所以發(fā)布了加盟管理風(fēng)險(xiǎn)，周大生指出加盟商的人員、資金、財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)和管理均獨(dú)立于公司，若加盟商的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有悖于公司的品牌經(jīng)營(yíng)宗旨，公司無法對(duì)加盟商及時(shí)進(jìn)行管控，將對(duì)公司的品牌形象和未來發(fā)展造成不利影響。

同時(shí)周大生還發(fā)布了產(chǎn)品質(zhì)量控制風(fēng)險(xiǎn)，為什么要打這個(gè)“預(yù)防針”呢，這與周大生的供應(yīng)鏈體系不無關(guān)系。

為了降低生產(chǎn)管理成本，周大生將生產(chǎn)和配送等中間環(huán)節(jié)全部外包，原材料也是向上游原材料供應(yīng)商采購(gòu)鉆石、黃金等原材料，所以周大生的供應(yīng)鏈模式是向供應(yīng)商采購(gòu)、外包加工最終賣給消費(fèi)者或者加盟商。

不過周大生確實(shí)打的一手好算盤，一方面利用加盟節(jié)約運(yùn)營(yíng)成本，另一方面還按年按第分地區(qū)收取“加盟服務(wù)費(fèi)”，主要是實(shí)現(xiàn)了快速擴(kuò)張布局全國(guó)，加盟門店從2013年末的1760家增長(zhǎng)至2016年6月末的1994 家，增長(zhǎng)率為 13.30%。

高存貨低周轉(zhuǎn)

周大生在招股書中指出，公司報(bào)告期各期末存貨凈值分別為118,570.81萬元、154,935.04萬元、141,119.09萬元及157,390.24萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為64.05%、73.24%、71.85%及81.14%，公司存貨規(guī)模較大，占流動(dòng)資產(chǎn)比重較大。

周大生方面認(rèn)為存貨凈值金額較大且占流動(dòng)資產(chǎn)比例較高，這主要是公司所處珠寶首飾行業(yè)特點(diǎn)和連鎖經(jīng)營(yíng)模式所決定的：一是公司產(chǎn)品主要是鑲嵌首飾、素金首飾等單價(jià)較高的珠寶首飾產(chǎn)品;二是公司以連鎖經(jīng)營(yíng)模式從事珠寶首飾的銷售，截至2016年6月30日，擁有自營(yíng)店294家，需要大量庫(kù)存商品予以鋪貨。

此外，周大生的存貨周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)上市公司相比較低，也就是說周大生存在著高存貨低周轉(zhuǎn)的問題。

據(jù)悉，此次周大生募集資金投資項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資總額為146,044.78萬元，本次募集資金運(yùn)用圍繞主營(yíng)業(yè)務(wù)進(jìn)行，一是擴(kuò)大營(yíng)銷渠道，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力;二是新建研發(fā)設(shè)計(jì)中心，建設(shè)高水平的款式和工藝研發(fā)平臺(tái)，提高公司原創(chuàng)設(shè)計(jì)能力、品牌辨識(shí)度;三是新建信息化系統(tǒng)及電商平臺(tái)項(xiàng)目，提高公司的管理能力和O2O布局;四是補(bǔ)充與主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的營(yíng)運(yùn)資金，確保公司規(guī)模擴(kuò)大后的財(cái)務(wù)穩(wěn)定。周大生認(rèn)為上述擬投資項(xiàng)目的建設(shè)，將進(jìn)一步增強(qiáng)公司的自主創(chuàng)新能力，提高盈利能力和整體競(jìng)爭(zhēng)力。

(聯(lián)商網(wǎng) 羅秀玲）