泰禾集團(tuán)(000732)的高管又離職了。

據(jù)界面新聞報(bào)道，泰禾集團(tuán)執(zhí)行副總裁兼北京區(qū)域公司總裁張晉元已正式提交了離職申請(qǐng)，將于4月30日離職。從泰禾離職后，張晉元將以創(chuàng)業(yè)身份加盟天潤(rùn)置地，任總裁一職。

留不住高管的泰禾集團(tuán)

就在十多天前，泰禾集團(tuán)的另一位高管，主要負(fù)責(zé)廣深區(qū)域地產(chǎn)業(yè)務(wù)的副總裁余智晟被曝失聯(lián)，4月16日，澎湃新聞獲悉，余智晟已被深圳市紀(jì)委監(jiān)察部門帶走協(xié)助調(diào)查。

不止余智晟，近年來泰禾的高管變動(dòng)一直十分頻繁。

2018年7月，曾在寺庫(kù)擔(dān)任CEO的陳健豪入職泰禾集團(tuán)，任副總裁，負(fù)責(zé)商業(yè)運(yùn)營(yíng)板塊。僅4個(gè)月后，陳健豪離職。

2018年3月，曾任南方周末報(bào)社常務(wù)副總編、萬達(dá)集團(tuán)企業(yè)文化中心副總，宏立城集團(tuán)副總裁的伍小峰，加入泰禾集團(tuán)，擔(dān)任總裁助理兼品牌總經(jīng)理。僅8個(gè)月后，伍小峰離職。

與這些短暫加盟泰禾集團(tuán)就離開的高管不同，張晉元是一位明星經(jīng)理人，他在泰禾集團(tuán)的職位雖是執(zhí)行副總裁，但泰禾集團(tuán)沒有執(zhí)行總裁，可見其重要。

張晉元畢業(yè)于清華大學(xué)電子工程專業(yè)，此后在斯坦福大學(xué)攻讀商學(xué)位，擁有IBM、麥肯錫等職業(yè)履歷。

公開數(shù)據(jù)顯示，2011年1月至2014年1月，任萬科集團(tuán)戰(zhàn)略投資營(yíng)銷運(yùn)營(yíng)管理部總經(jīng)理。這個(gè)部門曾是萬科董事長(zhǎng)郁亮最為倚重的核心團(tuán)隊(duì)，江湖人稱“戰(zhàn)投幫”。

2014年1月至2015年7月，任萬科集團(tuán)成都分公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理；2015年7月至2016年5月，任華夏幸福基業(yè)有限公司副總裁。

2016年5月，張晉元加盟泰禾任副總裁，及泰禾北京公司總經(jīng)理；2018年升任泰禾集團(tuán)執(zhí)行副總裁。天眼查數(shù)據(jù)顯示，張晉元的薪酬為96萬。

張晉元加入泰禾集團(tuán)之后的這幾年，正是泰禾集團(tuán)高速增長(zhǎng)的幾年。

從2016年到2019年，泰禾集團(tuán)發(fā)展速度堪稱迅猛，在2018年，銷售額過千億。年報(bào)數(shù)據(jù)則顯示，2018年，泰禾營(yíng)業(yè)收入達(dá)309.8億元，同比增加27.3%;利潤(rùn)總額達(dá)50.8億元，同比上漲69.6%;凈資產(chǎn)收益率為14.78%，而滬深A(yù)股上市的房產(chǎn)公司平均值為11.6%。

2017年，在張晉元的帶領(lǐng)下，泰禾集團(tuán)以北京地區(qū)173.2億元的權(quán)益銷售額，超越“地主”首開集團(tuán)以及“強(qiáng)敵”萬科集團(tuán)，摘得北京房企銷售額排行榜冠軍。即便在調(diào)控持續(xù)深入的2018年，泰禾北京區(qū)域公司的業(yè)績(jī)也達(dá)到了300億元。

就在張晉元離職的消息傳出前不久，泰禾集團(tuán)還交出了數(shù)據(jù)頗為亮眼的2019年一季度季報(bào)，營(yíng)業(yè)收入74.54億元，同比增長(zhǎng)24.47%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9.97億元，同比大幅增長(zhǎng)219.55%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9.72億元，同比大幅增長(zhǎng)308.95%。

除了業(yè)績(jī)，張晉元入職泰禾后，華夏幸福先后有多人加入泰禾集團(tuán)，泰禾集團(tuán)副總經(jīng)理陳波、前財(cái)務(wù)總監(jiān)李斌均來自華夏幸福。2019年1月，泰禾集團(tuán)有三位高管同時(shí)離職，其中就包括李斌。

界面新聞報(bào)道，多位與張晉元共事過的人士介紹，張業(yè)務(wù)能力強(qiáng)，“精英范兒”很足，在泰禾期間深得董事長(zhǎng)黃其森信任。

張晉元此后要加入的天潤(rùn)置地，是北京一家本土房企，規(guī)模并不大。據(jù)天潤(rùn)置地官網(wǎng)介紹，未來幾年，這家公司已有計(jì)劃做大做強(qiáng)，目標(biāo)是2020年進(jìn)入地產(chǎn)行業(yè)百?gòu)?qiáng)，房地產(chǎn)開發(fā)面積達(dá)到120萬平方米以上。這一宣言不禁讓人聯(lián)想到黃其森曾在接受采訪時(shí)稱：“2018年，泰禾集團(tuán)銷售額的目標(biāo)是再翻一番至2000億元。”

如今，這位泰禾集團(tuán)的“重臣”也離開了泰禾，或?qū)��?duì)泰禾集團(tuán)的人事結(jié)構(gòu)、戰(zhàn)略布局帶來深遠(yuǎn)影響。2018年沒能完成的2000億目標(biāo)，不知2019年能否完成。

走了高管，賣了股權(quán)

泰禾集團(tuán)負(fù)債問題難解

張晉元離職消息傳出前一晚，4月26日，泰禾集團(tuán)公告稱，全資子公司杭州泰禾錦鴻置業(yè)，將其持有的杭州臨安同人49%股權(quán)轉(zhuǎn)讓予杭州傲潤(rùn)，股權(quán)對(duì)價(jià)為7.84億元，同時(shí)杭州傲潤(rùn)以1.44億元承接泰禾錦鴻對(duì)臨安同人的股東借款，交易總對(duì)價(jià)為9.28億元。

公告稱，本次交易對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果無重大影響，預(yù)計(jì)增加歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)約240.37萬元。

今年三月開始，泰禾集團(tuán)開啟了“甩賣”模式。

3月23日，泰禾集團(tuán)將全資子公司持有的杭州藝輝商務(wù)51%股權(quán)出售給世茂股份旗下公司，交易對(duì)價(jià)為3.79億元;

3月25日，泰禾集團(tuán)又宣布轉(zhuǎn)讓南昌茵夢(mèng)湖項(xiàng)目4家標(biāo)的公司各51%股權(quán)及相應(yīng)債務(wù)給世茂股份，交易對(duì)價(jià)為18.06億元;

3月27日，泰禾集團(tuán)全資子公司再次轉(zhuǎn)讓其持有的漳州泰禾房地產(chǎn)40%股權(quán)給世茂房地產(chǎn)持股公司，交易對(duì)價(jià)為6.34億元。

一個(gè)月的時(shí)間，泰禾集團(tuán)回血超36億元，并甩掉了超10億元的負(fù)債。

易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)在接受《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者采訪時(shí)分析，此類股權(quán)拋售有助于緩解資金壓力，本身也降低了項(xiàng)目去庫(kù)存的壓力。

這一決策似乎也起到了效果，2019年一季報(bào)顯示，泰禾集團(tuán)凈負(fù)債率同比下降105.69個(gè)百分點(diǎn)，一季度環(huán)比減少100億有息負(fù)債。

可這對(duì)于泰禾集團(tuán)的負(fù)債總額來說，卻是九牛一毛，截至2018年底，泰禾集團(tuán)貨幣資金148.95億元，但負(fù)債總額達(dá)到2112.47億元，相比2017年末的1813.02億增加了近300億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)86.88%。其中在一年內(nèi)到期的負(fù)債有413.9億元，主要為一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款348.9億元。

高負(fù)債的壓力讓泰禾迫切希望融到資金補(bǔ)血公司流動(dòng)性能。2018年，泰禾的融資渠道頗多，包括銀行借款、信托基金、私募債、中期票據(jù)、境外債、資產(chǎn)證券化等。

2018年10月31日的泰禾投資者關(guān)系活動(dòng)上，其公布的公司主要負(fù)債內(nèi)容和比例顯示，截至2018年半年度：

公司銀行貸款約309億元，占比約21%;

公司債(3-5年)306億元，占比約21%;

信托借款約613億，占比約42%;

資產(chǎn)管理約192億，占比約13%;

其他產(chǎn)品約51億，占比約3%。

信托借款占比最高。

成也信托，失也信托。泰禾高比例的信托借款，在監(jiān)管層打壓收緊房企信托融資的背景下變得更難了。

根據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù)披露，2017年泰禾的融資成本高達(dá)8.1%，已經(jīng)是千億企業(yè)中非常高的了，2018年又增長(zhǎng)到了8.52%。

高負(fù)債壓力不減，2018年，標(biāo)普、惠譽(yù)、穆迪先后將泰禾集團(tuán)的主體信用評(píng)級(jí)下調(diào)。2019年1月，聯(lián)合信用評(píng)級(jí)將泰禾集團(tuán)列入信用等級(jí)觀察名單。

張晉元離開后，接任者能否解決泰禾的高負(fù)債呢？

（來源：深藍(lán)財(cái)經(jīng)）