從A股女裝上市企業(yè)2019年一季度業(yè)績情況來看，7家女裝上市企業(yè)營收凈利有增有減，各企業(yè)之間的差距日趨拉近縮小。

拉夏貝爾營收23.72億元

2019年一季度，拉夏貝爾實現(xiàn)營業(yè)收入23.72億元，同比下跌6.94%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤975.1萬元，同比下跌94.4%。截至2019年3月底，拉夏貝爾集團(tuán)門店網(wǎng)點數(shù)量為7653個，比2018年3月底的9540個凈減少1887個。

按品牌分，除了童裝品牌8eM保持較快增速，營收同比增長30.64%，集團(tuán)其余品牌均呈現(xiàn)下跌趨勢。拉夏貝爾稱，導(dǎo)致報告期收入同比下降的原因主要是公司加速線下渠道的調(diào)整進(jìn)程，關(guān)閉虧損及低效直營門店以減少資源的無效投入，截止2019年3月底公司的門店網(wǎng)點數(shù)量為7653個，比 2018年3月底的9540個凈減少1887個，門店網(wǎng)點數(shù)量下降比例為19.78%；公司主要女裝品牌La Chapelle、Puella、7 Modifier及La Babité受直營門店數(shù)量減少、終端客流下降及過季品銷售占比增加等因素影響，一季度收入分別同比下降 26.65%、29.76%、22.91%和 23.06%。凈利潤減少主要是執(zhí)行新租賃準(zhǔn)則導(dǎo)致當(dāng)期減少凈利潤1168 萬元，如不考慮此因素按同比口徑，公司一季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降87.69%。

朗姿營收7.22億元

朗姿2019年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入7.22億元，同比增長7.22%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5276.74萬元，同比下跌12.54%。

朗姿公司主營業(yè)務(wù)覆蓋女裝、嬰童、醫(yī)療美容、資產(chǎn)管理四大業(yè)務(wù)體系，在女裝市場，朗姿股份目前旗下有自主品牌朗姿Lancy From 25、萊茵Lime Flare、瑪麗marie n°mary、儷雅朗姿Liaalancy，代理品牌卓可Mojo S.Phine、吉高特Jigott、Fabiana Filippi、Dewl等。

維格娜絲營收6.88億元

維格娜絲2019年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入6.88億元，同比下跌8.71%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1329.01萬元，同比下跌79.59%。截至2019年3月底，維格娜絲共有門店1381家，其中VGrass門店152家，Teenie Weenie門店1228家，吉祥云錦門店1家。

維格娜絲集團(tuán)目前旗下有VGrass、吉祥云錦、Teenie Weenie三個品牌，一季度VGrass營收1.84億元，同比下跌12.24%；吉祥云錦營收471.56萬元，同比下跌1.64%；Teenie Weenie是集團(tuán)業(yè)績貢獻(xiàn)最大的品牌，一季度營收4.98億元，同比下跌7.89%。此外，一季度維格娜絲線上營收8576.46萬元，同比下跌8.59%；線下營收6.02億元，同比下跌7.8%。

歌力思營收6.23億元

歌力思2019年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入6.23億元，同比增長8.32%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤8916.32萬元，同比增長11%。截至2019年3月底，歌力思共有門店591家。報告期內(nèi)，歌力思線下銷售5.45億元，占總營收的96.22%；線上銷售2138.6萬元，占總營收的3.78%。

歌力思旗下有Ellassay、Laurèl、Ed Hardy、IRO、Vivienne Tam 、JeanPaulKnott等6個時裝品牌。2019一季度，主品牌ELLASSAY營業(yè)收入2.53億元，同比增長6.42%；Laurel收入2399.16萬元，同比下跌8.91%；Ed Hardy及Ed Hardy X收入1.24億元，同比增長6.19%；IRO（不含中國區(qū)）營收1.44億元，同比增長2.09%，IRO中國區(qū)營收1680.81萬元，同比增長270.74%；實現(xiàn)收入439.43萬元，同比增長454.11%。歌力思稱，IRO和Vivienne Tam品牌在報告期內(nèi)發(fā)展迅猛，業(yè)績增長迅速，IRO品牌全球以分銷業(yè)務(wù)為主，其分銷業(yè)務(wù)毛利率比公司旗下其他品牌略低，對公司總體毛利率有所拉低。

地素時尚營收5.84億元

地素時尚2019年第一季度實現(xiàn)營業(yè)收入5.84億元，同比增長13.53%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.95億元，同比增長32.58%。截至2019年3月底，地素時尚共有門店1048家。

地素時尚旗下現(xiàn)有DAZZLE、DIAMOND DAZZLE、d′zzit和RAZZLE四個服裝品牌，期內(nèi)DAZZLE實現(xiàn)營收3.35億元，同比增長12.83%；DIAMOND DAZZLE營收4860.35萬元，同比增長14.77%；d′zzit營收1.94億元，同比增長15.09%；2017年9月上市的男裝品牌RAZZLE營收459.57萬元，同比增長0.28%。此外，2019年一季度地素時尚線上銷售7093.24萬元，同比增長24.99%；線下銷售5.11億元，同比增長12.21%。

安正時尚營收5.53億元

安正時尚2019年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入5.53億元，同比增長41.46%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.02億元，同比增長10.51%。截至2019年3月31日，安正時尚共有門店957家。報告期內(nèi)安正時尚線上銷售增長迅猛，一季度線上營收2.35億元，占總營收的42.7%；線下銷售3.16億元，占總營收的57.3%。

安正時尚旗下有JZ玖姿、IMM尹默、MOISSAC摩薩克、FionaChen斐娜晨四個女裝品牌和ANZHENG安正男裝品牌，以及安娜寇女裝互聯(lián)網(wǎng)電商品牌。2019年一季度，主品牌玖姿營收2.67億元，同比增長8.25%；尹默營收5534.81萬元，同比下跌10.11%；安正營收2717.31萬元，同比增長3.78%；摩薩克營收458.7萬元，同比下跌37.69%；斐娜晨營收2433.72萬元，同比下跌35.57%；安娜蔻營收362.15萬元，同比下跌50.9%。

日播時尚營收2.76億元

日播時尚2019年第一季度實現(xiàn)營業(yè)收入2.91億元，同比增長5.46%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤466.51萬元，同比大跌71.99%。報告期內(nèi)，日播時尚線下銷售2.65億元，同比增長5.22%；線上銷售2120.14萬元，同比下跌2.13%。截至2019年3月末，日播時尚共有門店1041家。

日播時尚旗下現(xiàn)有五個品牌broadcast播、PERSONAL POINT、CRZ、MUCHELL和broadcute。其中女裝品牌目澈MUCHELL與童裝broadcute兩個新品牌從2018年開始實際運作。2019年一季度主品牌Broadcast：播營收2.38億元，同比增長7.99%；Personal Point營收606.13萬元，同比下跌18.22%；CRZ營收3536.03萬元，同比下跌22.48%；新女裝品牌MUCHELL營收511.36萬元；童裝broadcute營收160.26萬元。日播時尚稱，公司在2018年第二季度開始運營兩個新品牌MUCHELL目澈與broadcute童裝，新開直營店的經(jīng)營業(yè)績?nèi)晕催_(dá)到預(yù)期，受到2018年第一季度高基數(shù)的影響，所以同比歸屬上市公司股東的凈利潤下降71.99%。

一季度A股女裝上市企業(yè)差距趨近

從A股女裝上市企業(yè)2019年一季度業(yè)績情況來看，7家女裝上市企業(yè)營收凈利有增有減，各企業(yè)之間的差距日趨拉近縮小。

A股女裝上市企業(yè)2019一季度業(yè)績情況

從營業(yè)收入來看，一季度營收最高的是拉夏貝爾23.72億元，其次是朗姿7.22億元，維格娜絲6.88億元。從營收同期增長幅度來看，漲幅最高的是安正時尚41.46%，其次是地素時尚13.53%，歌力思8.32%。7家女裝上市企業(yè)中，拉夏貝爾和維格娜絲出現(xiàn)營收同期增長下跌的趨勢，其余5家女裝企業(yè)一季度營收實現(xiàn)同期正增長。

從凈利潤來看，歌力思、地素時尚和安正時尚3家女裝企業(yè)實現(xiàn)一季度凈利潤正增長，其余4家女裝企業(yè)在一季度凈利潤均呈現(xiàn)下滑的趨勢，其中拉夏貝爾下跌最猛，達(dá)到94.4%，而維格娜絲和日播時尚一季度的凈利潤也分別出現(xiàn)79.59%和71.99%的大幅下滑。7家A股女裝上市企業(yè)在一季度凈利潤最高的是地素時尚1.95億元，其次是安正時尚1.02億元，歌力思8916.32萬元。

結(jié)合女裝上市企業(yè)在2018年的業(yè)績表現(xiàn)，我們可以看到，曾經(jīng)在女裝上市企業(yè)中占據(jù)了很長一段時間營收凈利排位第一的拉夏貝爾，在2018年首次出現(xiàn)經(jīng)營虧損，營收凈利呈現(xiàn)雙雙下跌的趨勢。盡管拉夏貝爾2018年的營收達(dá)到101.76億元，但全年的凈利潤僅有1.59億元，已經(jīng)落后于大部分女裝上市企業(yè)。而在2019年一季度，拉夏貝爾的營收雖然在7家女裝企業(yè)中仍舊排位第一，但銷售收入總額和其他女裝企業(yè)之間的差距已經(jīng)明顯縮小，同時一季度拉夏貝爾的凈利潤僅有975.1萬元，下滑的趨勢依舊未見起色。而從拉夏貝爾以及各企業(yè)凈利潤的情況不難看出，女裝上市企業(yè)之間的差距正在逐步拉近縮小，各家女裝集團(tuán)勢均力敵，女裝行業(yè)的競爭在未來將更趨激烈。

從A股上市女裝企業(yè)2018年和2019年一季度的業(yè)績總體來看，目前國內(nèi)女裝市場仍處于一種市場較為細(xì)分，市場集中度相對較低，競爭相對激烈，但缺乏霸王式企業(yè)和品牌，缺乏國際化大時尚集團(tuán)的成長階段。毫無疑問，女裝市場有著巨大的發(fā)展空間，在未來很長一段時間，女裝企業(yè)的發(fā)展主題仍將是我們提及過多次的整合變革、規(guī)模擴(kuò)張。在未來新一輪的增長周期中，我們相信，隨著本土女裝企業(yè)轉(zhuǎn)型、調(diào)整、重塑和升級之路的加速度縱深發(fā)展，市場份額將逐步向龍頭企業(yè)龍頭品牌集中，行業(yè)的競爭格局也將逐漸優(yōu)化和明晰。

（來源：華尚匯 陳靜）