雖然行業(yè)整體面臨較大經(jīng)營(yíng)壓力，但從業(yè)績(jī)上看，個(gè)股之間經(jīng)營(yíng)管理能力優(yōu)劣也分化更加明顯。

　　一季度增速達(dá)近兩年單季低點(diǎn)

　　數(shù)據(jù)顯示，2012年和2013年1-4月，超市指數(shù)相對(duì)零售指數(shù)的累積超額收益率分別為0.19%和5.33%，從歷史情況看，超市板塊的市場(chǎng)表現(xiàn)彈性相對(duì)較小，體現(xiàn)為強(qiáng)市進(jìn)攻性差，弱市防御性強(qiáng)的特點(diǎn)，但因業(yè)績(jī)水平、經(jīng)營(yíng)管理能力和市場(chǎng)預(yù)期不同，個(gè)股估值差異較大。

　　記者統(tǒng)計(jì)超市行業(yè)中7家上市公司(剔除紅旗連鎖，下同)看到，2012年?duì)I業(yè)收入增速為17.53%，較2011年的22.89%下降5.36%，其中2012年一季度至四季度各為18.6%、19.26%、17.74%和14.8%，二季度增速最高，但單季均較同期有不同程度下降，到了2013年一季度，營(yíng)業(yè)收入增速進(jìn)一步下降至8.7%，同比下降了9.9%，是近兩年單季度增長(zhǎng)的低點(diǎn)。

　　從個(gè)股來(lái)看，剔除占行業(yè)總收入比重30%且增速顯著高于其他企業(yè)的永輝超市后，6家超市企業(yè)2012年?duì)I業(yè)收入增速為10.74%，較2011年的17.51%下降6.77%，2013年一季度，在剔除永輝超市后營(yíng)業(yè)收入增速只有3.91%。

　　海通證券分析報(bào)告稱(chēng)，測(cè)算41家零售行業(yè)樣本(除銀座股份和友好地產(chǎn)收入)2012年和2013年一季度營(yíng)業(yè)收入增速為12.12%和8.46%。因此，除永輝超市外，超市行業(yè)收入增速各季度均不同程度地小于41家零售樣本收入增速，這一方面由于受宏觀經(jīng)濟(jì)放緩、CPI走低和事件性影響等導(dǎo)致的老店增速下滑，另一方面也由于2012年大部分超市外延擴(kuò)張戰(zhàn)略趨于謹(jǐn)慎且隨著收入基數(shù)提升，新店外延拉升作用也逐步減小。

　　海通證券預(yù)計(jì)未來(lái)整體行業(yè)除永輝超市外，銷(xiāo)售增速在5%-10%之間，永輝超市收入增速在20%-25%之間。

　　去年人力成本上漲超一成

　　對(duì)比7家超市2012年銷(xiāo)售管理費(fèi)用率同比增0.76%至17.28%，除三江購(gòu)物和步步高外，其余公司兩項(xiàng)費(fèi)用率均有不同程度增加。2013年一季度，兩項(xiàng)費(fèi)用率增0.3%至15.73%，除華聯(lián)綜超外，各公司費(fèi)用率持續(xù)提升。海通證券認(rèn)為，2012年及2013年一季度費(fèi)用率上升主要由于當(dāng)期銷(xiāo)售增速明顯下降，從而剛性的期間費(fèi)用占比增加所致。

　　從費(fèi)用拆分看，人工、租金和水電為超市企業(yè)主要費(fèi)用項(xiàng)，三者合計(jì)占銷(xiāo)售管理費(fèi)用額70%左右。2012年，包括紅旗連鎖在內(nèi)的8家超市三項(xiàng)費(fèi)用率均值為11.87%，同比增加0.77%，其中人工、租金和水電費(fèi)用率分別增0.58%、0.16%和0.04%，可看出，對(duì)超市企業(yè)來(lái)說(shuō)，人工成本的增長(zhǎng)仍是最大壓力。

　　海通證券分析稱(chēng)，2012年8家超市的人均工資3.23萬(wàn)元/年，同比增16.12%，2011年，增速為21.62%，雖然增幅減慢，但仍比收入增速快。海通證券認(rèn)為，我國(guó)低端勞動(dòng)力報(bào)酬未來(lái)仍將持續(xù)提升，因此，超市企業(yè)人均工資上漲的趨勢(shì)將不斷延續(xù)，其范圍可能在15%-25%之間。

　　門(mén)店

　　截至2012年末，8家超市上市公司共擁有門(mén)店3220家，其中紅旗連鎖因主營(yíng)便利店和社區(qū)超市業(yè)態(tài)，以1336家門(mén)店位居第一;全國(guó)擴(kuò)張的永輝超市近年持續(xù)高速擴(kuò)張(每年新開(kāi)40-50家)，2012年底擁有249家門(mén)店。

　　收入規(guī)模

　　截至2012年末，8家超市上市公司合計(jì)收入規(guī)模913億元，其中全國(guó)擴(kuò)張的永輝超市、人人樂(lè)和華聯(lián)綜超收入分別為247、129和123億元，三者合計(jì)占比達(dá)55%。

　　凈利潤(rùn)

　　2012年8家超市上市公司合計(jì)凈利規(guī)模15億元，其中永輝超市和步步高分別以5億元和3.4億元位居前二，合計(jì)占比達(dá)到50%以上。

　　零售業(yè)部分上市公司業(yè)績(jī)一覽

　　代碼 簡(jiǎn)稱(chēng) 2013年 2012年 2011年

　　1季度 1季度 1季度

　　每股收益 每股收益 每股收益

　　000033.SH 永輝超市 0.36 0.15 0.20

　　601116.SH 三江購(gòu)物 0.13 0.15 0.15

　　600361.SH 華聯(lián)綜超 0.02 0.03 0.05

　　002336.SZ 人人樂(lè) 0.06 0.05 0.22

　　000759.SZ 中百集團(tuán) 0.13 0.14 0.14

　　002697.SZ 紅旗連鎖 0.22 0.28 --

　　002251.SZ 步步高 0.62 0.51 0.39

　　002264.SZ 新華都 0.06 0.17 0.33

　　(數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順 iFinD)

　　步步高(002251)

　　基本面：今年一季度，基本每股收益為0.62元，上漲21.57%，一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.59億元，同比增長(zhǎng)13.3%，凈利潤(rùn)1.66億元，同比增長(zhǎng)21.26%。同時(shí)預(yù)計(jì)1-6月凈利潤(rùn)變動(dòng)區(qū)間為2.42億元-2.62億元，同比增長(zhǎng)20%-30%之間。今年3月，步步高以21.42元向天弘基金、盛世發(fā)金、鼎豐展金、同和平裕定增5640萬(wàn)股，募資凈額11.82億元，鎖定12個(gè)月。

　　機(jī)構(gòu)情況：一季報(bào)披露，富國(guó)天瑞、信達(dá)澳銀、摩根士丹利華鑫持股數(shù)均未變，新疆同和平裕股權(quán)投資合伙企業(yè)、新疆盛世發(fā)金股權(quán)投資合伙企業(yè)與新疆鼎豐展金股權(quán)投資合伙企業(yè)均新進(jìn)其中，分別持1605萬(wàn)股、1304.89萬(wàn)股和1180萬(wàn)股。

　　人人樂(lè)(002336)

　　基本面：2012年?duì)I業(yè)收入129.13億元，同比增長(zhǎng)6.79%，凈利潤(rùn)-8961萬(wàn)元，同比下降152.90%。今年一季度披露，上半年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)扭虧為盈，為500萬(wàn)元-2000萬(wàn)元，去年同期為-5776.51萬(wàn)元。一季度基本每股收益0.06元，同比增幅為17.07%，營(yíng)業(yè)收入為35.49億元，同比下降1.4%，凈利潤(rùn)2331萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)17.15%。

　　業(yè)績(jī)變動(dòng)原因?yàn)榧訌?qiáng)了成本和毛利率管控，綜合毛利率較去年同期提升，調(diào)整了商品促銷(xiāo)策略，將促銷(xiāo)重點(diǎn)集中到門(mén)店主商圈及會(huì)員客戶(hù)，減少商圈促銷(xiāo)投入及店容裝飾費(fèi)用，促銷(xiāo)費(fèi)用下降。

　　機(jī)構(gòu)情況：一季度末前十大流通股東中，永輝超市仍握有216.03萬(wàn)股，占比2.16%。股東人數(shù)從26078人減少至24783人，較2012年末約減少4.97%，籌碼集中度有所提高。

　　新華都(002264)

　　基本面：去年每股收益0.3元，今年一季度每股收益0.06元。2012年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入66.62億元，同比增長(zhǎng)17.16%，凈利潤(rùn)1.6億元，同比增長(zhǎng)9.52%。一季度，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為20.83億元和3107萬(wàn)元，分別同比增16.18%和同比下降48.93%。公司預(yù)計(jì)今年上半年凈利潤(rùn)同比下降60%-30%。

　　機(jī)構(gòu)情況：從前十大流通股東名單情況看，去年末只有一家私募基金進(jìn)入，持股數(shù)為138萬(wàn)股。到了今年一季度末，上述私募基金也選擇退出，公司前十大流通股東名單中沒(méi)有基金身影。籌碼方面，從去年年末至今年一季度末，公司股東戶(hù)數(shù)微漲22戶(hù)，為20803戶(hù)。截至昨日收盤(pán)，新華都收?qǐng)?bào)5.62元，今年以來(lái)公司股價(jià)上漲11.73%。

　　中百集團(tuán)(000759)

　　基本面：公司是湖北超市龍頭，2012年?duì)I業(yè)收入157.04億元，同比增長(zhǎng)13.27%，凈利潤(rùn)為2.05億元，同比減少23.11%，實(shí)現(xiàn)每股收益0.3元。今年第一季度，公司實(shí)現(xiàn)收入46.36億元，同比增長(zhǎng)3.86%，單季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.85億元，同比下降9%。

　　機(jī)構(gòu)情況：前十大流通股東中，去年末，基金持股數(shù)為4264.02萬(wàn)股，今年一季度末已減至2282.34萬(wàn)股。其中在去年末持股1861.43萬(wàn)股的工銀瑞信穩(wěn)健成長(zhǎng)在一季度末退出前十大流通股東榜單，此外諾安價(jià)值增長(zhǎng)也減持120.25萬(wàn)股。同時(shí)，公司股東戶(hù)數(shù)也從去年末時(shí)的46126戶(hù)降至42769戶(hù)。截至昨日收盤(pán)，該股股價(jià)收?qǐng)?bào)6.51元，今年以來(lái)股價(jià)公司股價(jià)微跌1.06%。
　　（金羊網(wǎng)-新快報(bào) 作者：陸琨倩）