所有謠言都并非空穴來風(fēng)。
在坊間傳言了一年多后，中國本土零售大亨華潤“拿下”樂購的“戲碼”終于要上演了。
8月9日，華潤創(chuàng)業(yè)和TESCO(樂購)英國總部同時發(fā)布公告稱，雙方已簽署諒解備忘錄，利用各自的零售資源組建合資公司。華潤創(chuàng)業(yè)占股80%，樂購占股20%。
TESCO“體面”撤退的前戲？
按照華潤創(chuàng)業(yè)和樂購的公告，“合資”是雙方一致的標準表述。
“合資公司如果成立，將成為雙方于內(nèi)地、香港及澳門經(jīng)營大賣場、超級市場、便利店、現(xiàn)購自運及酒類專賣店之獨一平臺�！比A潤創(chuàng)業(yè)在香港港交所公告稱。
但是，目前披露的備忘錄也顯示，華潤和樂購成立的合資公司將“拿進”樂購在華所有門店，卻只裝進華潤萬家一半多的門店。
公告稱，華創(chuàng)旗下華潤萬家在中國內(nèi)地和香港的2986家門店以及TESCO在華的131家大賣場門店和購物中心將成為雙方整合的業(yè)務(wù)。而截至2012年底，華潤萬家公開披露的門店數(shù)為4398家。
對此，記者分別致電華潤萬家公關(guān)部和TESCO中國區(qū)公關(guān)部相關(guān)負責(zé)人，雙方都未能予以解釋。
業(yè)內(nèi)人士認為，TESCO全部門店被歸并新合資公司，且僅為20%的少數(shù)股權(quán)比例來看，雙方地位的強弱對比在未來的合作中已顯而易見，樂購注定喪失合資公司的控制權(quán)和戰(zhàn)略話語權(quán)，不太可能是筆長期投資。
對此，樂購中國方面表示，樂購將指派兩位成員進入合資企業(yè)董事會，不僅將享有股東的權(quán)利，也將有企業(yè)管理權(quán)。
“合資不過是樂購逐步撤退中國市場的一種體面說法”，業(yè)內(nèi)人士表示，從華潤過往一貫品牌強勢主導(dǎo)的并購操作手法來看，雙方合并后的公司不太可能采用雙品牌，樂購品牌可能被迫消失中國。目前，華潤諸多的零售并購案中，僅對蘇果超市和太平洋咖啡仍保留了品牌名。
對未來樂購的歸屬，TESCO中國區(qū)相關(guān)負責(zé)人告訴記者，目前還僅僅是簽署備忘錄，除已披露內(nèi)容外，更多合作細節(jié)尚待商談確定。
而相比未來品牌的留存與否，樂購相關(guān)負責(zé)人更愿意強調(diào)的是，樂購和華潤的合資公司銷售規(guī)模的疊加，將使得樂購一躍成為中國最大的綜合零售商�！昂腺Y公司將創(chuàng)造年銷售高達100億英鎊左右的規(guī)模�！�
據(jù)中國連鎖經(jīng)營協(xié)會2012年中國快速消費品連鎖百強報告，樂購不敵高鑫零售、沃爾瑪、家樂福等外資零售同行，也被永輝超市、聯(lián)華超市等本土內(nèi)資零售企業(yè)圍攻，樂購僅排第8位。
此前，TESCO中國兩任首席執(zhí)行官陶邇康(Ken Towle)和施敦庭(Tim A shdown)都雄心勃勃放言，中國市場的規(guī)模在整個全球市場中都是獨一無二的，TESCO中國在華要趕超沃爾瑪和家樂福。
但20%的股權(quán)占比，顯然是將昔日的冠軍夢想大打了折扣。
“樂購被華潤收購的可能性更大些，從入股20%的股權(quán)占比來看，未來通過合資做大市場再翻盤的可能性不大�！鄙虾Ｉ幸孀稍兛偨�(jīng)理胡春才在接受記者采訪時表示，作為排名世界第三的跨國零售巨頭，從入華的2004年至今，TESCO樂購在華的運營實際上一直沒找到感覺。
與沃爾瑪、家樂福均先自開門店洞悉和打開中國市場，后續(xù)在中國運營成熟后補以收購門店的擴張路徑不同，2004年TESCO是采取了30-40倍的高溢價收購臺資頂新國際集團旗下樂購超市門店的方式敲開了中國市場大門。
胡春才認為，TESCO并未經(jīng)過自身模式在中國零售市場的點滴積累和“摸爬滾打”，就直接“跨一步”并購，雖簡單快速，但缺乏對中國市場的了解，缺乏核心管理團隊的培育和準備，使發(fā)展缺失了根基，為后期運營整合的沖突和失敗埋下了隱患。
從2011年起，TESCO在華部分門店的關(guān)閉就系前期收購的樂購門店結(jié)構(gòu)和選址硬傷。
而曾在TESCO地產(chǎn)部和Express便利店都任職過的WOWO董事長湯耀華更透露，保守的英國文化使TESCO對中國零售市場的理解產(chǎn)生錯誤�！癟ESCO進入中國沒有扎實的經(jīng)驗與團隊根基，但試圖用復(fù)雜的發(fā)展審批流程來管控風(fēng)險，反復(fù)靜態(tài)化的項目論證，無視中國零售市場發(fā)展特性，耗費了發(fā)展動能與勢能，將大量優(yōu)質(zhì)項目拱手相讓�！�
胡春才指出，從TESCO戰(zhàn)略布局以超市為主，到投資開發(fā)購物中心為主到地產(chǎn)部門裁撤的政策風(fēng)云變幻，到中國區(qū)高管人員走馬燈似的更迭，都暴露了英國人管理的僵化、文化基因的磨合。去年12月，樂購承認在中國區(qū)進行人員調(diào)整。與此同時，樂購去年共關(guān)店5家，今年上半年又關(guān)店1家。
從外部環(huán)境上看，TESCO逐步撤出中國市場與其海外市場虧損不無關(guān)系。TESCO去年退出日本市場，今年宣布退出美國市場，業(yè)內(nèi)人士認為，海外市場虧損使得TESCO英國本土業(yè)務(wù)吃緊，由此無資金實力發(fā)展中國市場。
今年4月，TESCO公告稱，截至今年2月23日，公司營業(yè)利潤下滑13%至34.5億英鎊(約合52.9億美元)，此為20年來TESCO首次年度利潤下滑。
之后一個月，TESCO集團行政總裁菲利普克拉克(Philip Clarke)就公開坦言，樂購一直在“努力降低中國市場所占用的資金規(guī)�！保姓J樂購確實有成立合資公司的計劃。
央企華潤修補“軟肋”
對于華潤而言，眼下無論怎樣看，和樂購的合資似乎都是一筆名利雙收的“買賣”。
盡管雙方的合作交易還只是一紙不具法律效力的備忘錄，還必須經(jīng)過盡職調(diào)查和最終的合作協(xié)議簽署，其中必然涉及后續(xù)品牌、投資業(yè)務(wù)分工等一系列相關(guān)核心問題的探討、退步、共識達成，按TESCO披露的協(xié)議達成時間表預(yù)計將至2014年中期。
但“借合資，華潤一舉將樂購在華的130多家大賣場和購物中心收歸囊中，并且很多是位置很不錯的門店，華潤大賣場和購物中心的規(guī)模優(yōu)勢瞬間凸顯。”業(yè)內(nèi)人士說，本就擁有230多家大賣場的華潤，門店數(shù)目大大增加，規(guī)模優(yōu)勢帶來的成本優(yōu)勢和采購優(yōu)勢將明顯增加。
實際上，資本并購一直是央企華潤的擅長。
2002年，華潤以全面收購萬佳百貨起步，先后拿下蘇果超市、寧波慈客隆超市、天津家世界超市、西安愛家連鎖超市、無錫永安超市、廣州宏城超市107家門店、深圳民潤超市80多家門店。最近兩年，華潤還將江西洪客隆百貨和鞍山泰納龍超市2家門店收購。
通過一系列并購，華潤創(chuàng)業(yè)旗下華潤萬家成為國內(nèi)快消品連鎖百強門店和銷售的“雙料一哥”，但在大賣場業(yè)態(tài)上，無論門店數(shù)還是市場占有率都落后于高鑫零售。據(jù)Kantar Worldpanel常年的動態(tài)監(jiān)測，近兩年，高鑫零售和沃爾瑪?shù)氖袌稣加新室恢迸旁谌A潤萬家之前，只是在今年二季度，華潤萬家才超過沃爾瑪成為第二名。華潤便利店也沒有明顯優(yōu)勢。
而在首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)市場營銷系主任、教授陳立平看來，華潤最為看重樂購的是其國際采購資源、國際零售經(jīng)驗和供應(yīng)鏈的整合能力。
“顯然，華潤并非沒有全盤收購的野心，但最終‘二八占股’說明TESCO方不想撤出，華潤也更在于整合供應(yīng)鏈資源。”陳立平認為，華潤和樂購的合資，前者有資金、有中國網(wǎng)點優(yōu)勢、有本土人脈關(guān)系、有對中國市場客戶更洞悉的本土市場優(yōu)勢，后者有全球零售經(jīng)驗、國際采購規(guī)模及供應(yīng)鏈技術(shù)，雙方的有效整合值得期待。
“華潤雖然網(wǎng)點規(guī)模龐大，但也有自己的軟肋，其進口商品單調(diào)，店鋪盈利性差�！标惲⑵奖硎�，TESCO在引進歐洲高檔酒水、食品方面，頗有國際采購優(yōu)勢，供應(yīng)鏈資源的共享，有助于華潤旗下高端超市盈利能力增強，并借助TESCO國際網(wǎng)絡(luò)在世界范圍內(nèi)組織商品，打造最有增長潛力的適應(yīng)中國中產(chǎn)階級生活需求的零售業(yè)。
同時，陳立平認為，中國零售市場急速國際化、人口結(jié)構(gòu)巨變，傳統(tǒng)大賣場業(yè)態(tài)已經(jīng)沒有太多的發(fā)展空間，雙方很可能進一步深耕便利店或是進軍小型食品超市。樂購從2008年開始已在國內(nèi)試水便利店業(yè)態(tài)，同時網(wǎng)上超市的布局也開始了。
家得利超市總裁陳靜陽認為，樂購特別在上海、華東市場能填補華潤有些空白的區(qū)域。“雖然樂購有些門店還處于虧損，但這與當前的成本上漲、消費低迷等大環(huán)境不無關(guān)系，TESCO本身的管理能力不差。”陳靜陽如是說。
8月12日，TESCO中國區(qū)首席執(zhí)行官鮑睿琪在發(fā)給門店中層管理人員的郵件中也表示，樂購與華潤組建合資公司的意圖，也在于通過打造中國領(lǐng)先的多業(yè)態(tài)零售商，讓合資雙方更快的發(fā)展，并擁有更強的盈利能力。
不過，業(yè)內(nèi)人士也指出，華潤“大手筆”方向是對的，但也可能出現(xiàn)管理融合的難題，沃爾瑪收購好又多花了8年才整合完成，并且至今說不上成功，華潤如何在整合的過程中將TESCO好的國際零售管理經(jīng)驗學(xué)到家將會經(jīng)歷長路。而以往跡象顯現(xiàn)，華潤萬家近年來在各地收購的零售企業(yè)還存在“連而不鎖”、管理各自為政的問題。
記者手記
洗牌整合期加速到來
還記得，去年，在第14屆中國連鎖業(yè)全體會議上，華潤萬家首席執(zhí)行官洪杰放言，中國零售業(yè)市場歸根結(jié)底是中國本土企業(yè)的天下。
眼下，樂購的即將被并購儼然成為當時洪杰豪言壯語的最好注腳。
業(yè)內(nèi)人士饒有興趣開始探究的是，若順利拿下樂購，央企華潤的下一站或就是鯨吞百佳超市。若華潤和樂購的合資公司聯(lián)手競購下百佳超市，其就將坐上香港超市的第一把交椅。
但華潤對樂購可能達成的合資并購案，透露的信號顯然不僅僅是這些。
作為世界排名第三的國際零售巨頭，背靠央企華潤，雖只持有20%的股份，但其業(yè)務(wù)增長、回報獲取以及壓力風(fēng)險將獲得平衡。
而業(yè)內(nèi)人士認為，在國際經(jīng)濟形勢不確定性存在的情況下，諸如TESCO這樣更為審慎進行資本分配、追求可盈利的路徑將成為未來外資零售商的集體行為，以往高舉高打不計成本的快速開店擴張將成為過去。
因為TESCO并非孤案。法國家樂福也正面臨銷量下降或停滯的問題。日前也是不斷被傳言的是，家樂福正在考慮上市或者在中國或臺灣進行業(yè)務(wù)合并，而韓國樂天瑪特也被傳言被中糧收購。
不過，可以發(fā)現(xiàn)，相比此前國內(nèi)本土零售商的“地方軍”成為被并購的主流，如此前樂天瑪特收購萬客隆，TESCO收購樂購，沃爾瑪收購好又多，家樂福并購河北保龍倉，外資零售巨頭并購地方區(qū)域龍頭的熱潮，本土零售商和外資零售商的競爭格局正在悄然扭轉(zhuǎn)，本土與外資零售商開始攻防互換。
“中國零售業(yè)已走到了整合的關(guān)口，外資零售與本土零售商的對決由此前的高歌猛進轉(zhuǎn)入反攻為守，本土企業(yè)逆勢而上轉(zhuǎn)守為攻�！焙翰乓踩缡钦f。
外資零售商剛來到中國時，本土連鎖超市非常落后甚至根本不存在。但是隨著中國的發(fā)展，國外連鎖超市的吸引力衰退了，未來需求潛力也誘使本土零售商反而加大加快開店步伐，從而競爭趨于白熱化，壓低行業(yè)利潤。
2011年，福建新華都和永輝超市先后“瓜分”韓國易買得；蘇寧對日本樂購仕的并購也就有了整合供應(yīng)鏈的先見之識。
陳靜陽表示，盡管企業(yè)融合并非易事，但不可抵擋的趨勢是，未來幾年，國內(nèi)零售業(yè)會像美國市場一樣，通過不斷的市場并購整合，出現(xiàn)由幾家大型零售企業(yè)主導(dǎo)市場的寡頭局面，中國零售業(yè)的寡頭并購高發(fā)期已經(jīng)到來。
不過，也有些人士對本土和外資零售的競爭格局判斷更為理性。中國連鎖經(jīng)營協(xié)會副秘書長楊青松在接受記者采訪時表示，中國零售市場業(yè)績普遍下滑，日子難過，華潤樂購各自優(yōu)勢互補、利潤最大化是不錯的選擇。
在楊青松看來，本土和外資零售商暫時還難稱攻防互換，因為雙方都處于相同的特殊市場環(huán)境下，面對經(jīng)營的共性難和處于轉(zhuǎn)折期的行業(yè)，本土和外資零售企業(yè)只是都站在了同一個新的起跑線上。
�。ㄖ袊虉� 記者：顏菊陽）
