聯商網消息：根據貝恩咨詢發布的2016年全球奢飾品研究報告顯示, 高端消費回流國內現象明顯，中國內地奢飾品消費增速在2007年-2014年持續高增長，年均復合增速為19%。Coach、Hugo Boss、Salvatore Ferragamo2016年下半年中國大陸地區銷售均實現雙位數增長。而《聯商網》在上周發布的《25家服飾上市企業一季度報》分析中，高端女裝回暖趨勢也比較明顯。

本文以歌力思（SH：603808）和朗姿股份（SZ：002612）為例，從其旗下品牌、市值、銷售收入及經營效率、銷售渠道及門店數、銷售收入地域分布和庫存6大方面，分析比較高端女裝歌力思和朗姿股份2016年的業績表現。

旗下品牌：

朗姿：朗姿品牌(LANCY FROM 25)、萊茵(LIME FLARE)、瑪麗(marie n°mary)、儷雅朗姿(liaalancy)等4大自有品牌，還代理了包括MOJO S.PHINE、JIGOTT、FABIANA FILIPPI、DEWL在內的4個品牌。

歌力思：歌力思(Ellassay)、唯頌(With Song)、Laurèl、Ed Hardy、IRO等5大品牌。

市值：

朗姿股份：61.92億元

歌力思：72.98億元

據時尚頭條網公布的2016國內上市服裝集團市值100強排行榜顯示，歌力思和朗姿股份分別以79.2億元和74.2億元位居榜單的第32位和36位。目前看來兩家企業市值相比去年，都有所下滑。

而歌力思因收購的德國高端女裝品牌Laurèl宣告破產，據媒體報道，其市值蒸發逾14億。

銷售收入及經營效率：

注：根據其年報披露數據繪制

朗姿股份：2016年，朗姿股份實現營業收入13.68億元，較上年同期增長19.53%；實現營業利潤1.41億元，較上年同期增長93.87%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.64億元，較上年同期增長120.28%。

歌力思：2016年，歌力思實現營收11.3 億元，同比增長35.5%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.98 億元，同比增長23.8%；毛利率上升1.35pct 至69.0%，凈利率上升0.5pct至19.64%。主要是16 下半年高端女裝消費復蘇，同時唐利國際、百秋網絡并表。

銷售渠道及線下門店數：

高端女裝品牌價位較高且開店標準嚴格，多以直營方式開店，整體店鋪數量在300-600家之間。

注：根據其年報披露數據繪制

朗姿股份：采用自營和經銷相結合的經營方式，建立了8個品牌女裝互為支撐、資源共享、覆蓋面廣且深的營銷中心。2016年，新開店鋪36家，選址均位于國內大型高端商場、SHOPPINGMALL。報告期末，公司共有445家店鋪，其中自營店鋪294家，經銷店鋪151家，較去年同期略有降低。

歌力思：采用直營店和分銷商兩類通路為主、電子商務網絡通路為輔的渠道銷售模 式，建立了線下直營店零售、分銷商分銷和線上銷售等銷售模式。2016年，渠道逐步向各大城市的一線購物中心傾斜。

期內，主品牌ELLASSAY擁有341家終端店鋪，覆蓋全國主要城市；Ed Hardy品牌擁有116家終端店 鋪，主要覆蓋全國的核心商圈；LAUREL 品牌擁有17家終端店鋪，集中在一二線主要城市；IRO品牌已在中國開設首家終端店鋪，總門店數達474家。

銷售收入的地域分布：

朗姿股份：主要銷售地區為華北地區和華東地區，銷售額分別為3.63億元和2.62億元。期內，西南地區銷售猛增73.78%，為1.52億元。

歌力思：主要集中在華東地區和華南地區，期內營收分別為2.11億元和3.34億元，占比分別為19.71%和31.27。華北地區為期內營收增長最為明顯的地區，增長幅度達87.28%。

庫存：

朗姿股份：經過2015年度、2016年度的目標化、多樣式的庫存消化活動，兩年內整體女裝存貨規模減少11,591.23萬元，降低17.45%。其設有“第五季事業部”負責過季產品的銷售以及“奧特萊斯”渠道的銷售。

歌力思： 期內庫存進一步增加則是因為收購品牌期內并表所致。

隨著我國女性消費的快速增長，和自2016年下半年以來的高端消費市場回暖，我國高端女裝迎來了服裝長期低迷后的復蘇。根據《2016年上半年白領女性時尚消費報告》超過8成年輕女性在時尚消費上的支出超過去年，41%的女性月時尚花費較15年增加2,000元以上。

長江證券的分析師雷玉也曾表示，隨著消費升級，高端品牌服飾需求將進一步增長。且高端品牌具有一定品牌壁壘和設計研發壁壘，市場進入的難度以及目前行業的地集中度都留給了高端女裝企業較大的發展空間。

（來源：聯商網 陳肖麗）