愛建集團(tuán)及新黃浦的股權(quán)大戰(zhàn)還未停火，一場新的股權(quán)爭奪戰(zhàn)已吹起號(hào)角。

一直以來，中百集團(tuán)都處在股權(quán)之爭的漩渦中。此前第四大股東新光控股集團(tuán)有限公司（下稱“新光控股”）本已虎視眈眈，現(xiàn)在加上野心勃勃的第二大股東永輝超市，第一大股東武漢商聯(lián)（集團(tuán)）股份有限公司（下稱“武漢商聯(lián)”）可謂腹背受敵。

7月10日，沉寂兩年后的永輝超市（601933.SH）再度舉牌中百集團(tuán)，并宣稱，未來十二個(gè)月內(nèi)不排除繼續(xù)增持的可能。

永輝再次舉牌中百

7月10日，中百集團(tuán)發(fā)布《詳式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書》稱，公司第二大股東重慶永輝超市有限公司（下稱：重慶永輝）在6月1日至7月7日，通過深交所集中競價(jià)交易系統(tǒng)買入中百集團(tuán)股票3405萬股。此次增持完成后，永輝超市及其全資子公司重慶永輝、永輝物流有限公司（下稱：永輝物流）累計(jì)持有“中百集團(tuán)”股票1.7億股，占其總股本的25%。

值得注意的是，這并不是永輝首次舉牌中百。

2013年11月22日，永輝超市的身影第一次出現(xiàn)在中百集團(tuán)股東名單中。

當(dāng)日，永輝超市發(fā)函，其與全資子公司重慶永輝于2013年11月5日至11月22日期間合計(jì)買入中百集團(tuán)股票3399.99萬股，占其總股本的4.99%。并承諾，當(dāng)年度不再增持中百集團(tuán)股份。

只是，2014年剛過一周，永輝超市就增持中百集團(tuán)5.12萬股，合計(jì)持有股份占5%，達(dá)到舉牌紅線。同年，2月28日，永輝超市再度披露，其持有中百集團(tuán)股份已達(dá)10%，再次達(dá)到舉牌線，并不排除在未來12個(gè)月內(nèi)繼續(xù)增持中百集團(tuán)股票的可能。

在2014年10月，因?yàn)椤爸邪偌瘓F(tuán)與永輝超市”一紙戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，火藥味兒十足的永輝超市終于對中百集團(tuán)的股權(quán)之爭按下了暫停鍵。

永輝超市董秘張經(jīng)儀曾對《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》記者表示，外界對永輝舉牌有多種解讀，但無論是從證券市場走勢來看還是增持成本來看，持有中百集團(tuán)的股份都是一筆劃算的交易，永輝超市認(rèn)為中百集團(tuán)被低估了。

張經(jīng)儀當(dāng)時(shí)稱，中百集團(tuán)在湖北做得很不錯(cuò)，永輝超市沒有必要再開新店去加劇競爭，通過股權(quán)投資分享發(fā)展成果、進(jìn)行業(yè)務(wù)合作就很好了。

盡管永輝超市從未對外界表示過爭奪股權(quán)的意思，但多次舉牌委實(shí)給中百集團(tuán)的控制權(quán)之爭埋下伏筆。

成為第一大股東還差5億元

野馬財(cái)經(jīng)注意到，7月10日，此次重慶永輝增持交易均價(jià)約8.4元/股，耗資約2.86億元。那么如果永輝超市想要坐上第一大股東的交椅，還需要多少資金呢？

圖片來源：東方財(cái)富Choice

據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截止2017年1季報(bào)，武漢商聯(lián)與其一致行動(dòng)人（武漢華漢投資管理有限公司）共持有中百集團(tuán)31.99%的股份，與永輝超市所持股份相比僅多7個(gè)百分點(diǎn)。如果以中百集團(tuán)7月11日10.71元/股的收盤價(jià)計(jì)算，永輝超市成為第一大股東或許只需要再掏5億元左右即可。

不過，事情不僅僅是5億元這么簡單。

野馬財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，在2014年，武漢商聯(lián)與其一致行動(dòng)人對永輝超市的增持進(jìn)行過反擊。

2014年4月18日，武漢商聯(lián)發(fā)函稱其與關(guān)聯(lián)方華漢投資已持有中百集團(tuán)20.01%的股份。同一天，永輝超市公告稱，其已累計(jì)持有中百集團(tuán)1.02億股，占比已達(dá)15%，超過新光控股成為第二大股東。

4月25日，武商漢聯(lián)及華漢投資再度出手，將持股比例達(dá)到25.01%。此次增持涉及資金總額達(dá)3.28億元，武商聯(lián)花費(fèi)不菲，增持平均價(jià)為9.62元/股。

5月29日，在中百集團(tuán)經(jīng)歷董事長換任時(shí)，武商漢聯(lián)及華漢投資再度主動(dòng)出擊，增持中百集團(tuán)股份至29.99%，涉及資金2.82億元。

如果說，有錢就能打反擊戰(zhàn)的話，永輝超市的現(xiàn)金儲(chǔ)備夠不夠呢？

據(jù)永輝超市2017年半年度業(yè)績快報(bào)顯示，上半年實(shí)現(xiàn)營收283.17億元，同比增15.49%，凈利潤10.51億元，同比增56.94%。同時(shí)表示，報(bào)告期內(nèi)業(yè)績增長得益于加快門店的擴(kuò)展、優(yōu)化門店品類管理、合理利用閑置募集資金并增加利息收入。且截至2017年1季報(bào)，永輝超市期末現(xiàn)金余額為74.81億元。

按此業(yè)績看來，永輝超市要繼續(xù)增持中百集團(tuán)，錢顯然不是問題。

多次舉牌圖什么？

在永輝超市與中百集團(tuán)的合作上，有兩點(diǎn)值得關(guān)注。

在業(yè)務(wù)層面，中百集團(tuán)在2016年2月引入永輝23人生鮮團(tuán)隊(duì)以導(dǎo)入其生鮮經(jīng)營模式，提升生鮮競爭力和盈利能力。公司全年生鮮類別銷售同口徑增長29.18%，毛利增長30.55%。

在管理層面，永輝超市董事會(huì)秘書張經(jīng)儀、永輝超市副總裁兼永輝超市華西大區(qū)總經(jīng)理同時(shí)出任中百集團(tuán)董事。

中百集團(tuán)2016年年報(bào)顯示，近三年來，中百集團(tuán)扣非后凈利潤不斷下降，并在2016年虧損2.33億元，創(chuàng)下該公司上市來新低。營業(yè)收入同樣從169.09億元下滑至153.66億元。

同時(shí)，據(jù)其2017年半年度業(yè)績預(yù)告顯示，中百集團(tuán)上半年預(yù)計(jì)盈利1.28-1.39億元，與上年同期相比增長305%-324%。而中百集團(tuán)上年同期虧損為6245.56萬元。

實(shí)現(xiàn)扭虧的原因，中百集團(tuán)在公告中稱主要為：完成資產(chǎn)證券化中江夏中百購物廣場的相關(guān)資產(chǎn)權(quán)益轉(zhuǎn)讓事宜，增加稅后凈利潤約為1.81億元；銷售收入同比下降幅度逐漸收窄，毛利率有所提升，從而導(dǎo)致經(jīng)營利潤呈現(xiàn)增長趨勢。

兩年前，安信證券曾發(fā)布研報(bào)稱，永輝超市舉牌中百集團(tuán)意圖可能為財(cái)務(wù)投資或產(chǎn)業(yè)并購。研報(bào)指出，永輝超市定位全國性超市企業(yè)，目前覆蓋17個(gè)省和直轄市，但湖北省尚無一家門店，不排除永輝通過收購的方式進(jìn)入湖北，實(shí)現(xiàn)渠道的外延擴(kuò)張。

今年的7月10日，廣發(fā)證券發(fā)布研報(bào)稱，永輝此番再度增持中百集團(tuán)，表明其看好湖北的市場潛力及中百的區(qū)域龍頭優(yōu)勢，意在增強(qiáng)對中百的經(jīng)營話語權(quán)，加深合作和優(yōu)勢互補(bǔ)，共同深耕湖北市場。

其實(shí)，永輝超市要徹底拿下中百集團(tuán)，代價(jià)顯然不大，而收獲的卻是整個(gè)湖北市場。

中百集團(tuán)2016年年報(bào)顯示，公司連鎖網(wǎng)點(diǎn)達(dá)1026家，其中，中百倉儲(chǔ)184家（武漢市內(nèi)71家、市外湖北省內(nèi)79家，重慶市34家）；中百便民超市812家（含中百羅森便利店50家、鄰里生鮮綠標(biāo)店20家）；中百百貨店11家；中百電器門店19家。

從這些數(shù)據(jù)來看，中百集團(tuán)顯然是個(gè)“香饃饃”，而目前公司市值只有73億元，難怪此前永輝超市董秘張經(jīng)儀會(huì)說“中百集團(tuán)被低估了”。

今年3月份，野馬財(cái)經(jīng)曾經(jīng)在《賣生鮮的永輝超市 拿下三塊金融牌照做什么？》一文中指出，永輝超市已經(jīng)是手握商業(yè)保理、銀行、小貸3張金融牌照的公司。因此，結(jié)合永輝超市今年上半年的經(jīng)營情況，永輝超市后續(xù)“拿下”中百集團(tuán)的難度，相信會(huì)比愛建集團(tuán)、津勸業(yè)以及新黃浦的控制權(quán)之爭簡單不少。

中百集團(tuán)現(xiàn)任第一大股東及其一致行動(dòng)人對于永輝超市后續(xù)可能的增持會(huì)采用什么方式？是半推半就，還是奮起抵抗？永輝超市是勢在必奪，還是和平共處？請關(guān)注野馬財(cái)經(jīng)的后續(xù)報(bào)道。

（來源：野馬財(cái)經(jīng)）