2017年4月，韓國首爾，高達(dá)555m的首爾樂天世界塔宣布正式開場。這座以樂天集團(tuán)旗下的綜合游樂設(shè)施“樂天世界”取名的大樓，將成為樂天集團(tuán)掌門人的辦公室及樂天集團(tuán)的總部。

不過，在樂天世界塔正式開場的那一天，除了開場儀式上的陣陣煙花爆竹及媒體采訪的快門聲，似乎一切都是靜悄悄——就在剛剛過去的幾天前，樂天集團(tuán)發(fā)布的第一季度財(cái)報(bào)顯示，樂天集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)流通產(chǎn)業(yè)虧損嚴(yán)重，尤其是樂天瑪特在中國市場的巨額虧損，而樂天瑪特也正將中國部分門店出售止損。

與此同時(shí)，位于中國遼寧省沈陽皇姑區(qū)、投資近3萬億韓元的沈陽樂天世界項(xiàng)目也遭遇門庭冷落的困境。

如今，樂天集團(tuán)在韓國被稱為“零售業(yè)恐龍”，也是在韓國的許多民眾，乃至部分學(xué)者眼中“又愛又恨”的企業(yè)。

口香糖大王背后的兩個(gè)日本人

近期，由韓國媒體整理的樂天集團(tuán)股份架構(gòu)圖，在韓國網(wǎng)站引起巨大反響；這份圖片詳細(xì)顯示了韓國樂天集團(tuán)旗下的各關(guān)聯(lián)公司之間的關(guān)系。

這份圖片能在交叉持股、循環(huán)控股等財(cái)閥控股形式成為常態(tài)的韓國，引起韓國輿論的注意，是因?yàn)檫@是首次以如此詳盡的形式公開了樂天集團(tuán)的架構(gòu)，而這也是緣于一場意外——2015年11月，韓國金融監(jiān)督院在樂天酒店欲發(fā)行2000億韓元規(guī)模的無擔(dān)保公司債的過程中，因其披露的大股東信息不夠詳盡，而要求樂天集團(tuán)補(bǔ)充提供有關(guān)控股信息的資料。

此前，有關(guān)韓國樂天集團(tuán)內(nèi)部的具體控股情況，乃至于韓國樂天與日本樂天的關(guān)聯(lián)，以及持有韓國樂天集團(tuán)控股公司樂天酒店99.3%股份的日本樂天控股的情況，在韓國并沒有太多人知曉。

這份資料及后續(xù)披露的財(cái)報(bào)顯示，截至2017年底，韓國樂天集團(tuán)的控股企業(yè)樂天酒店（HotelLotteCo.,Ltd）及其關(guān)聯(lián)公司的總資產(chǎn)為108.9萬億韓元，遠(yuǎn)超過日本樂天集團(tuán)的控股企業(yè)樂天控股（LotteHoldings）及其關(guān)聯(lián)公司的44萬億韓元；在韓國樂天的銷售額中，流通業(yè)占據(jù)45%，遠(yuǎn)超過食品、金融、旅游等其他產(chǎn)業(yè)。

隨著韓國樂天的企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，甚至超越日本樂天，自然也引發(fā)了韓國輿論對(duì)于樂天集團(tuán)歸屬的爭議。

公開資料顯示，樂天集團(tuán)于1948年在日本成立，后于1967年以口香糖進(jìn)入韓國市場，并在市場規(guī)模上迅速超越日本樂天。

樂天集團(tuán)的創(chuàng)始人辛格浩出生于日本殖民統(tǒng)治下的韓國，與許多同齡人一樣，辛格浩也來到日本，并在東京早稻田大學(xué)開始半工半讀的生活。

而說起辛格浩的“起家”，不得不談到兩個(gè)日本人。

1948年，辛格浩在運(yùn)營一間當(dāng)鋪的日本人“花光”先生的資助下，以5萬日元（相當(dāng)于如今的4億日元）的本金，創(chuàng)辦了日本樂天制果公司；這家制造口香糖的公司，取《少年維特的煩惱》中的人物“Charlotte”的“Lotte”（樂天）為公司名稱，并以“口中的戀人”作為廣告詞，一時(shí)暢銷日本全境。

辛格浩曾表示：“如果我沒有創(chuàng)辦企業(yè)，則現(xiàn)在很有可能是一個(gè)文學(xué)作家。”

辛格浩也成為了日本遠(yuǎn)近聞名的“口香糖大王”。

第二個(gè)日本人，便是辛格浩的現(xiàn)任妻子，日本人重光初子。

據(jù)由韓國媒體人鄭順泰（音譯）于1998年出版的書籍《樂天的秘密》中指出，辛格浩的發(fā)展與甲級(jí)戰(zhàn)犯重光葵擁有重大的關(guān)系。該書描述，辛格浩認(rèn)為自身的外族身份，是其在日本事業(yè)發(fā)展的重要障礙：工廠重建后的1949年，辛格浩取了日本名重光武雄，并不停地追求，甚至不惜拋棄糟糠之妻，與重光初子再婚。作者認(rèn)為，重光初子是日本前外相、二戰(zhàn)甲級(jí)戰(zhàn)犯重光葵的外甥女。1949年11月，重光葵獲假釋出獄，之后重返政界，當(dāng)選為眾議院議員及改進(jìn)黨總裁，而重光葵在日本政界得以“重生”，也使辛格浩的商業(yè)帝國開始發(fā)展，辛格浩憑借與重光初子的關(guān)系，一舉躋身日本政界和商界上層，并開始進(jìn)入食品、旅游等行業(yè)。

樂天方面對(duì)于辛格浩是否依靠重光葵得以發(fā)展，乃至重光初子與重光葵的關(guān)系不置可否；直至2015年，隨著樂天內(nèi)部矛盾在韓國引發(fā)輿論風(fēng)暴后，樂天集團(tuán)出面否認(rèn)辛格浩與重光葵一家的關(guān)聯(lián)性。

日本方面的資料顯示，截至上個(gè)世紀(jì)80年代，樂天集團(tuán)已經(jīng)成為了日本的前十大企業(yè)集團(tuán)之一，辛格浩本人也成為日本前20的財(cái)閥之一。

“大韓海峽的王子”

1965年，日韓結(jié)束敵對(duì)關(guān)系，并正式建交；在建交前，許多日本的企業(yè)家，開始對(duì)因朝鮮戰(zhàn)爭而陷入廢墟的韓國市場虎視眈眈，其中也包括許多希望“衣錦歸鄉(xiāng)”的韓國裔企業(yè)家。

辛格浩就是其中之一。1958年，辛格浩曾向其弟弟辛哲浩匯款300萬韓元，并向辛哲浩提供口香糖的配方，在韓國首爾的龍山區(qū)設(shè)立樂天株式會(huì)社。這可以視為韓國樂天前身的公司，但卻在兄弟間的所屬權(quán)紛爭之下寥寥謝幕；最終辛格浩決定親自進(jìn)入韓國市場，在日本樂天成功的信心之下，于1967年設(shè)立樂天制果公司。

朝鮮海峽橫跨日韓兩國，辛格浩因每年奇數(shù)月份在韓國，而偶數(shù)月份在日本，負(fù)責(zé)兩國樂天集團(tuán)的運(yùn)營，因此那些年，辛格浩在業(yè)界，還有一個(gè)外號(hào)——“大韓海峽（韓國對(duì)朝鮮海峽的稱呼）的王子”。

樂天制果公司成功，樂天集團(tuán)也被當(dāng)時(shí)的韓國樸正熙軍事政權(quán)宣傳為“為了祖國投資”的愛國商人，當(dāng)時(shí)韓國推進(jìn)“政府+大財(cái)團(tuán)”的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，并推動(dòng)“資金+技術(shù)+人才”的高效融合；在此過程中，韓國政府更是推動(dòng)了大規(guī)模的“國退民進(jìn)”流程，將大型的航空、鋼鐵等巨頭企業(yè)私有化，并以優(yōu)惠措施分配給大財(cái)團(tuán)。

韓國樂天集團(tuán)旗下?lián)碛袠诽彀儇浀辍�樂天瑪特超市、樂天影院、樂天免稅店等韓國知名的流通業(yè)巨頭。

公開資料顯示，1973年11月，時(shí)任總統(tǒng)的樸正熙接見了辛格浩，要求其接手半島酒店，將其重建為“符合國際標(biāo)準(zhǔn)，且能對(duì)外展示韓國優(yōu)秀形象”的國際化大酒店；辛格浩在接手后，多次組織人員出國參觀及學(xué)習(xí)。

1979年，半島酒店經(jīng)過翻修后，作為樂天酒店重新開張，并在酒店地下建造購物店鋪。而辛格浩將該店鋪取名為“樂天購物中心”。

如今，韓國樂天集團(tuán)旗下?lián)碛袠诽彀儇浀辍�樂天瑪特超市、樂天影院、樂天免稅店等韓國知名的流通業(yè)巨頭，也被稱為“流通業(yè)恐龍”。

樂天集團(tuán)的股份構(gòu)造并沒有因?yàn)轫n國事業(yè)的不斷擴(kuò)大而發(fā)生太大變化。截至2014年底，韓國樂天集團(tuán)的控股企業(yè)樂天酒店的股份，仍然由日本樂天集團(tuán)持有19.2%的股份，此外若追加多個(gè)以“L”打頭的日本私募基金，則持股比率將接近90%以上；由此也引發(fā)韓國民眾對(duì)于樂天集團(tuán)不透明性的批判，這種批判不僅使樂天在韓國的名聲大幅度下降，更使韓國金融監(jiān)管當(dāng)局重新考慮對(duì)于樂天酒店等韓國境內(nèi)核心企業(yè)的IPO請(qǐng)求。

資料顯示，日本樂天集團(tuán)的控股企業(yè)為樂天控股，在樂天控股的控股結(jié)構(gòu)中，有一家被稱為“光潤社”的企業(yè)出現(xiàn)，這家公開資料中僅有3名員工的包裝生產(chǎn)企業(yè)，卻持有樂天控股28.1%的股份，該企業(yè)被懷疑為樂天集團(tuán)的父子及家屬持有絕對(duì)性的股份。

對(duì)于韓國國內(nèi)的爭議，韓國樂天表示“樂天集團(tuán)在韓國的收入，不會(huì)向日本匯款一分錢，而是全部用于在韓國的投資”，日本樂天方面也表態(tài)“日本樂天與韓國樂天，在經(jīng)營上并沒有關(guān)聯(lián)性”，樂天集團(tuán)似乎也明白韓國民眾對(duì)于“日本企業(yè)”的反感。

一方面，韓國樂天不斷強(qiáng)調(diào)辛氏一家的韓國背景，并表示辛格浩之子辛東主和辛東彬均為韓國國籍，韓國樂天也很少宣傳樂天集團(tuán)在日本的業(yè)務(wù)。另一方面，韓國樂天于2017年10月宣布，將其核心子公司樂天制果、樂天購物及樂天七星飲料等分割為投資及事業(yè)兩大塊，并將其中的投資部門統(tǒng)一合并至樂天制果旗下，將樂天制果轉(zhuǎn)換為韓國樂天集團(tuán)的控股公司。

長期研究韓國財(cái)閥控股結(jié)構(gòu)的韓國高麗大學(xué)政經(jīng)學(xué)院教授李國憲認(rèn)為：“樂天集團(tuán)試圖通過此舉解決樂天集團(tuán)的復(fù)雜且脆弱的循環(huán)控股股權(quán)結(jié)構(gòu)，并向韓國輿論傳遞韓國樂天集團(tuán)是韓國企業(yè)的訊息。樂天集團(tuán)與此前宣布解散未來戰(zhàn)略室的三星集團(tuán)相反，內(nèi)憂外患之下，選擇將強(qiáng)化集團(tuán)的集權(quán)功能，將集團(tuán)此前負(fù)責(zé)戰(zhàn)略樹立及子公司整合的政策本部，改名為經(jīng)營革新室，并強(qiáng)化這個(gè)機(jī)構(gòu)的作用。”

日本式經(jīng)營

樂天的這一層日本背景，使樂天具有許多日本企業(yè)特有的形態(tài)；其在韓國發(fā)展的過程中，這一日本背景，為樂天帶來過繁榮，卻也埋下隱患。

1967年成立的樂天制果，如今已成為韓國規(guī)模最大的食品企業(yè)，而樂天制果的口香糖，正如其在日本所獲得的“口香糖大王”的稱號(hào)，在韓國同樣獲得成功；而樂天制果生產(chǎn)的零食以范圍廣泛而知名，甚至超過許多曾在韓國生產(chǎn)某類零食的企業(yè)。

辛格浩在經(jīng)營過程中，秉承了被韓國業(yè)界所稱的“日本式經(jīng)營”。例如，運(yùn)營過程中強(qiáng)調(diào)現(xiàn)金流及市場份額的絕對(duì)穩(wěn)定，不喜動(dòng)用銀行債務(wù)運(yùn)營企業(yè)，抑或是直至爆發(fā)內(nèi)亂前的2015年，辛格浩仍然參加到企業(yè)經(jīng)營的一線，時(shí)不時(shí)前往樂天旗下的店鋪參觀。

“有一則故事，可以說明辛格浩的‘樂天帝國’的運(yùn)營氛圍：在樂天旗下某個(gè)流通企業(yè)的面試上，突然進(jìn)來一個(gè)清潔工，這個(gè)清潔工便是辛格浩，其是為考驗(yàn)員工在細(xì)節(jié)上的表現(xiàn)。”長期工作在韓國樂天購物的員工李先生告訴第一財(cái)經(jīng)記者。

“韓國房地產(chǎn)界有句話‘只要聽到樂天集團(tuán)又購入了哪一塊地，那么只要買在那塊地的旁邊，則至少是穩(wěn)賺不虧’。這句話印證的是樂天掌門人熱衷于房地產(chǎn)交易，也反映樂天了解地段所處的重要性。”李國憲告訴第一財(cái)經(jīng)記者。

同時(shí)，韓國樂天在許多希望進(jìn)入大企業(yè)工作的就業(yè)人員中，以“工資低、待遇差，但有保障”而知名。

韓國就業(yè)信息網(wǎng)站JobPlanet的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年韓國國內(nèi)的十大集團(tuán)中，樂天既是正式員工平均薪資最低的企業(yè)、員工滿意度最低的企業(yè)，又是平均工作年限最長的企業(yè)。

許多專家也指出，樂天正是向韓國出口了“日本式的服務(wù)業(yè)”，并植入系統(tǒng)化的服務(wù)業(yè)操作指南，這在當(dāng)時(shí)的韓國服務(wù)業(yè)引發(fā)巨大轟動(dòng)，也成為樂天能在韓國的流通業(yè)突出發(fā)展的原因之一。

“樂天集團(tuán)近年來雖因持續(xù)進(jìn)行擴(kuò)張性的戰(zhàn)略，導(dǎo)致其債務(wù)狀態(tài)不斷擴(kuò)大，不過整體來看，樂天集團(tuán)的資金狀態(tài)在韓國的大型財(cái)閥中，屬于非常良好的一家，其債務(wù)股本比僅為60%出頭；良好的財(cái)務(wù)狀態(tài)，也使樂天能夠在中國事業(yè)全線崩潰的前提下，仍然堅(jiān)持了如此久的時(shí)間。”

一方面，樂天依靠日本式的經(jīng)營模式，一度使韓國樂天步入正軌；另一方面，這種運(yùn)營方式也為樂天的“王子之亂”埋下隱患。

據(jù)韓國媒體披露，上世紀(jì)80年代，辛格浩試圖將日本樂天分配給其長子辛東主、將韓國樂天分配給次子辛東彬，但隨著日本經(jīng)濟(jì)的衰敗及樂天在韓國的營業(yè)規(guī)模遠(yuǎn)超出日本，外加上辛格浩對(duì)于樂天的運(yùn)營仍然抱有較大的熱情，成為“王子之亂”的導(dǎo)火索。

2015年8月，辛東主和辛東彬?yàn)闋帄Z繼承權(quán)掀起內(nèi)訌，致使辛氏家族分裂為兩派，樂天集團(tuán)兩兄弟的經(jīng)營權(quán)斗爭當(dāng)時(shí)連日占據(jù)韓國媒體頭條，引發(fā)民眾反感；最終，這場內(nèi)訌以辛格浩退出樂天集團(tuán)的運(yùn)營收尾。

有關(guān)資料顯示，辛格浩及辛東主偏向家族化管理，而辛東彬則偏向?qū)�業(yè)經(jīng)理人管理；這也成為辛格浩支持辛東主的主要原因，不過辛東彬也依靠帶領(lǐng)韓國樂天發(fā)展的業(yè)績，兩次將辛東主罷免。2017年6月，辛格浩在日本樂天控股的董事一職被解除，即辛格浩被兒子趕下寶座。

雪上加霜的是，樂天集團(tuán)的負(fù)面新聞?lì)l發(fā)，使韓國政府及輿論更加關(guān)注樂天的其他弊端。樂天因涉嫌貪污和行賄等問題，被韓國檢查部門全面調(diào)查，懷疑樂天集團(tuán)高層管理人員涉嫌侵占公款、營私舞弊以及行賄，涉案規(guī)模約3000億韓元；近日樂天還被曝光為了獲得免稅店的特許權(quán)，向“閨蜜干政案”主角之一的崔順實(shí)所控制的基金進(jìn)行非法捐款。

“如今樂天的內(nèi)亂，是樂天在日韓兩國的地位及辛格浩本人的過度欲望所釀成的悲劇。”李先生說。

中國市場“滑鐵盧”

在中國市場的“滑鐵盧”，也成為樂天集團(tuán)的心頭之痛。

公開資料顯示，2008年5月，樂天瑪特以鯨吞北京萬客隆8家門店為標(biāo)志，正式進(jìn)入中國內(nèi)地市場，最初發(fā)展不錯(cuò)，在2009年底將門店數(shù)量提升至100家。當(dāng)時(shí)的樂天瑪特希望到2018年能在中國內(nèi)地市場將門店擴(kuò)至300家。

可惜一系列麻煩接踵而來，和另一家韓國零售巨頭易買得一樣，在中國市場遭遇水土不服等一系列問題，不僅沒有實(shí)現(xiàn)300家店的雄心壯志，反而關(guān)店頻頻。

“樂天瑪特和易買得都是韓國零售商，有些類似之處，比如策略方面會(huì)有水土不服，且很難修正，成本控制也有很大問題。而且所有的策略都由韓國總部來設(shè)定，即便總部知道存在問題，但很多時(shí)候還是會(huì)固執(zhí)地執(zhí)行并不合適的策略，導(dǎo)致業(yè)績難有起色。更加雪上加霜的是，此前樂天瑪特在中國內(nèi)地市場的部分門店因?yàn)榇嬖诓灰?guī)范經(jīng)營而被停業(yè)。”有知情者告訴第一財(cái)經(jīng)記者。

樂天在中國遭遇水土不服。

據(jù)韓國媒體此前報(bào)道，樂天方面為維持在中國市場的經(jīng)營，曾分別于2017年3月和8月調(diào)動(dòng)3600億韓元和3400億韓元資金，為樂天瑪特中國區(qū)緊急“輸血”；而自從2017年以來，樂天瑪特在中國市場的損失規(guī)模約為5000億韓元，樂天方面預(yù)計(jì)到年底，損失規(guī)模將達(dá)到1萬億韓元。

各種業(yè)績壓力和紛擾之下，樂天瑪特開始尋找買家，意圖出售中國內(nèi)地市場的門店。

可惜樂天瑪特中國內(nèi)地門店的出售之路也是一波三折。此前，一位韓國流通行業(yè)的知情人士向第一財(cái)經(jīng)記者獨(dú)家透露，樂天瑪特中國內(nèi)地市場業(yè)務(wù)出售程序的前期接洽已經(jīng)啟動(dòng)。因在中國內(nèi)地市場業(yè)務(wù)不穩(wěn)定性逐漸增大，樂天瑪特業(yè)務(wù)的損失額急劇上升;因此樂天瑪特近期已指定高盛為出售程序的主管投行，由高盛方面與潛在收購者進(jìn)行接洽，競購者數(shù)量約為5家。其中包括泰國正大集團(tuán)、一家“在中國區(qū)長期并穩(wěn)定運(yùn)營”的美國倉儲(chǔ)超市連鎖及一家美國私募股權(quán)基金。

“物美、正大集團(tuán)等都接洽過樂天瑪特，然而由于價(jià)格和相關(guān)條件等問題均未談妥。很多企業(yè)都只想收購樂天瑪特在中國內(nèi)地市場相對(duì)優(yōu)質(zhì)的門店，而不要表現(xiàn)差的門店。但樂天瑪特希望盡快全部打包出售。所以談判并不順利。”上述知情者向第一財(cái)經(jīng)記者透露。

最終，在近期，利群股份（601366.SH）披露，該公司擬收購樂天購物(香港)控股有限公司持有100%股權(quán)的香港法人公司2家及華東地區(qū)法人公司10家，以實(shí)現(xiàn)收購該12家公司直接持有或通過其子公司間接持有的15處房產(chǎn)和72家門店等經(jīng)營性商業(yè)資產(chǎn)之目的，交易對(duì)價(jià)為人民幣16.65億元。

“由于成本高企和電商沖擊等，中國市場的實(shí)體零售業(yè)者壓力很大，陳舊的傳統(tǒng)業(yè)態(tài)或水土不服的企業(yè)都會(huì)有問題。樂天瑪特和易買得就是典型的敗走案例。”資深零售業(yè)專家丁浩洲分析。

據(jù)悉，隨著這些門店的售出，樂天瑪特在中國內(nèi)地市場將僅剩十幾家店。據(jù)悉，樂天在華的利潤連年下降，以至于辛格浩曾痛斥辛東彬所主導(dǎo)的韓國樂天“貿(mào)然進(jìn)入中國市場，導(dǎo)致大幅度虧損”，并以中國事業(yè)虧損額高達(dá)1萬億韓元為由，試圖召開理事會(huì)會(huì)議，以解雇所有主導(dǎo)并參與樂天中國事業(yè)的韓國樂天高管。業(yè)界估測，之后樂天瑪特也會(huì)逐步撤離中國內(nèi)地市場。

“雖然韓國樂天的業(yè)績?nèi)栽诶^續(xù)，但這也許是最艱難的一段日子，中國市場事業(yè)的不振、內(nèi)訌過程中爆發(fā)的負(fù)面消息、來自競爭企業(yè)的追擊、總負(fù)責(zé)人的入獄，都發(fā)生在了這個(gè)被稱為‘第二次創(chuàng)業(yè)’的樂天集團(tuán)身上。特別是在韓國的財(cái)閥體系之下，最大的特點(diǎn)便是有一個(gè)堅(jiān)固的精神領(lǐng)袖，而精神領(lǐng)袖的崩潰，很有可能就成為一個(gè)集團(tuán)崩塌的始發(fā)點(diǎn)；因此，集團(tuán)的權(quán)力交接，也是整個(gè)財(cái)閥運(yùn)營過程中最敏感之處。”李國憲說。

（來源：第一財(cái)經(jīng) 權(quán)小星、樂琰）