就連拼多多的市值都超過百度了！BAT時代不再，PAT時代來了？

美東時間8月29日美股開盤后不久，拼多多大漲4%，市值首次超越百度，此后拼多多股價一路走高，截至收盤股價報33.61美元，總市值達390.67億美元。

盡管百度昨夜也實現(xiàn)上漲，但漲幅并不大，最終收漲1.2%，報104.83美元，總市值365.38億美元，與拼多多相差25億美元。

拼多多并非挑戰(zhàn)百度地位的首家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，此前美團和京東在市值上早已“碾壓”百度，今日頭條的估值也早已超越百度市值。

目前，阿里巴巴的總市值4498億美元，騰訊市值約3900億美元（3.06萬億港元），美團點評市值約551億美元（4324億港元），京東市值448億美元。

創(chuàng)立4年，拼多多市值反超百度

截至最新收盤，拼多多今年以來漲幅已達到近50%；昨夜盤中，拼多多股價觸及33.88美元，創(chuàng)上市以來新高。

與拼多多相比，百度的股價卻讓人有點不忍直視。今年以來百度股價已下跌約34%，8月15日其盤中股價一度低至93.39美元，刷新6年來低點。

此時，距離拼多多初創(chuàng)僅4年時間，而百度已走過了近20個年頭。

2018年7月27日，拼多多美股上市。從上線到上市，這個備受質(zhì)疑的平臺僅用了3年時間。而上市僅1年后，拼多多的市值反超百度，再次創(chuàng)造奇跡。

在拼多多迅猛的勢頭背后，創(chuàng)始人黃錚也備受關(guān)注，2018年，黃錚以90億美元身價登上福布斯中國富豪榜，排名第12。

與眾多互聯(lián)網(wǎng)大佬一樣，黃錚的背景可以概括為“草根出生，學霸開掛”，此外，黃錚還有一些“小幸運”。1980年出生在杭州的黃錚，家庭條件一般，但從小就是個學霸，保送入名校浙江大學，畢業(yè)后赴美留學，獲得威斯康星大學計算機科學碩士學位。

2004年，黃錚加入谷歌，擔任軟件工程師。在美期間，黃錚結(jié)識了不少后來的互聯(lián)網(wǎng)大佬，包括網(wǎng)易丁磊、創(chuàng)新工場李開復，此外還認識了段永平，即小霸王學習機和步步高創(chuàng)始人。

2006年，段永平拍下了世界股神巴菲特的午餐，當時他還帶上了一個26歲的小伙子，這個人就是黃錚。之后段永平還教他商業(yè)思維，成為黃錚的創(chuàng)業(yè)導師。

黃崢曾在接受采訪時說道：“老段對我的影響非常大，陳明永是大徒弟，沈煒是二徒弟，金志江是三徒弟，我算是下一代的四徒弟。”老段自然是段永平，陳明永是OPPO創(chuàng)始人、沈煒是Vivo創(chuàng)始人、金志江是步步高CEO。

也是在2006年，黃崢與李開復一起，被派到中國拓展業(yè)務，建立Google中國辦公室。2007年，黃錚離職創(chuàng)業(yè)，先后創(chuàng)辦手機電商、電商代運營和游戲公司。

直到2015年4月，創(chuàng)立了社交電商新模式的拼好貨上線，此后游戲公司內(nèi)部孵化拼多多，2016年9月，兩者宣布合并，黃崢出任新公司董事長。2018年7月，黃錚便將拼多多帶上資本市場。

二季度業(yè)績亮眼 今年漲幅近50%

此前8月21日，拼多多剛剛發(fā)布了二季度財報。數(shù)據(jù)顯示，拼多多二季度實現(xiàn)營收72.9億元，高于市場預期的61.88億元，同比大增169%，環(huán)比也增長60%；歸屬于普通股股東的凈虧損為10.03億元，較去年同期的64.94億元大幅收窄。

截至6月30日，拼多多年活躍買家數(shù)達4.83億人，超過京東的3.21億人，較去年同期的3.44億人同比增長41%，凈增1.40億人，較一季度單季增長3990萬人。拼多多方面表示，經(jīng)過近4年發(fā)展，全國網(wǎng)購人群中已有超過一半成為拼多多用戶。

截至6月末的12個月期間，拼多多GMV（成交總額）達7091億元，同比增長171%。2019年上半年，拼多多訂單量突破70億單。而國家郵政局信息顯示，2019年上半年，全國快遞服務企業(yè)業(yè)務量累計完成277.6億件。

也就是說，拼多多平臺的包裹占全國快遞業(yè)的比重已攀升至1/4，成為繼京東、淘寶之后的第三大電商平臺。國際投行高盛預計，到2021年，中國將有33%的電商包裹來自拼多多。

強勁的營收增長帶動平臺凈現(xiàn)金流大幅提升。二季度，拼多多經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流為41.48億元，而去年同期僅為3.61億元。截至報告期末，拼多多持有現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物及受限資金達407億元。

移動應用數(shù)據(jù)分析公司Sensor Tower的數(shù)據(jù)顯示，在App Store的下載量排名中，拼多多增長迅速，在Q2排名躍居全球第九、中國第一。

受業(yè)績利好影響，8月21日拼多多股價大漲16%，升破30美元。上周，拼多多股價漲幅近18%，本周再度漲近14%，兩周時間漲幅超30%，今年以來漲幅已近50%。

百度增長遜于阿里、騰訊 市值不及1/10

反觀20歲的百度，雖然其業(yè)績在二季度觸底回升，但與拼多多的驚艷比起來，仍然相形見絀。

財報顯示，百度二季度總營收263.26億元，同比增長1%，不計入已經(jīng)宣布的剝離交易影響同比增長6%，環(huán)比增長9%；歸屬于百度的凈利潤為24.12億元，雖然同比下降62%，但與上季度首次出現(xiàn)季度虧損相比，已扭虧為盈。

當時在業(yè)績利好刺激下，百度前后兩日漲幅超12%。不過整體來看，百度今年以來仍然呈下跌狀態(tài)，跌幅約34%。

昔日“BAT鐵三角”中的百度，似乎正在掉隊。多年來，阿里、騰訊一直保持著較為高速的增長。從2011年至2018年，阿里巴巴的營收從200億元增至3768億元，騰訊則從285億元增至3127億元，而百度從145億元僅僅增至1023億元，明顯低于阿里和騰訊。

這主要是由于2015年以后百度營收增速大幅放緩。數(shù)據(jù)顯示，2016年百度營收增速僅為6.28%，之后兩年約20%。而最近三年，阿里營收增速均在50%以上，騰訊的營收增速分別為48%、56%、31%。

近日BAT先后發(fā)布了最新的財報。騰訊上半年實現(xiàn)營收1742.86億元，公司權(quán)益持有人應占盈利為513.46億元；阿里巴巴最近兩個季度的營收合計達2084.22億元，歸母凈利潤約為473.61億元。相比之下，百度上半年營收僅504.49億元，歸母凈利潤僅20.85億元。

目前，阿里巴巴和騰訊的最新市值分別約為人民幣3.2萬億元、2.79萬億元，而百度僅余2600億元，不及阿里、騰訊的1/10。

據(jù)基金君統(tǒng)計，目前在美港兩地上市的中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，以市值計，百度已先后被美團點評、京東、拼多多超越，甚至不及未上市的今日頭條估值，此前已有人提出“ATM”（阿里、騰訊、美團）、“ATJ”（阿里、騰訊、京東）的說法，如今，“PAT”（拼多多、阿里、騰訊）也來了。

百度負面纏身 一季度首現(xiàn)上市14年來單季虧損

今年以來，百度沒少經(jīng)歷風波。年初一篇《搜索引擎百度已死》，讓百度搜索深陷輿論漩渦。一時間，百度搜索營銷內(nèi)容過多、導流百家號、百家號內(nèi)容劣質(zhì)等問題引發(fā)輿論關(guān)注。

一直以來，百度總是會時不時因搜索問題受到關(guān)注或指責。從幾年前的魏則西事件，到去年被作家六六吐槽騙子廣告多，再到年初因上述爆款文章引發(fā)關(guān)注……百度搜索隔段時間就會上頭條、被吐槽。

今年7月，在一年一度的百度AI開發(fā)者大會上，李彥宏在開場演講中突然遭遇臺下觀眾拿礦泉水上臺“潑水”，淋濕頭發(fā)和白色襯衫。隨即潑水男子現(xiàn)場被保安控制，最終以尋釁滋事被處以行政拘留五日。

今年一季度，百度發(fā)布了一份“難看”的財報，不僅營收低于分析師預期，而且?guī)醉椇诵闹笜司�出現(xiàn)了下滑。其中運營虧損達到9.36億元，同比下滑120%；凈虧損達3.27億元，同比下滑105%；稀釋后每ADS虧損0.98元，同比減少105%。

這是百度自2005年以來首次出現(xiàn)季度虧損。在“百度核心”盈利態(tài)勢疲軟的情況下，搜索公司總裁向海龍還宣布辭職。

當時財報一經(jīng)公布，百度股價大跌16.52%，市值蒸發(fā)近90億美元，約合人民幣600億元。截至目前，百度今年股價跌幅約34%。

目前，百度股價報104.83美元，相比于去年5月創(chuàng)下的283.95美元歷史高點，跌幅達到63%，市值蒸發(fā)近630億美元，約合人民幣4450億元。

近期，字節(jié)跳動等競爭對手不僅通過新聞和社交媒體應用程序，越來越多地蠶食百度的廣告銷售，最近還新推出了通用搜索引擎，挑戰(zhàn)百度的核心業(yè)務。

（來源：中國基金報 記者 凌云）