沒有黃光裕的國美電器仍在摸索前行。

　　2008年11月28日，國美電器(00493 HK)公告，證實國美創始人黃光裕被警方調查。隨后，黃光裕不再擔任國美的董事局主席職務。

　　這一消息，一度引發國美電器供貨商的緊張，甚至出現“擠兌”情況。

　　2009年2月2日，國美高層宣布，國美將不再進行擴張，2009年將關閉約100家店面。

　　在經歷了數年高歌猛進的并購擴張之后，國美電器宣布，開始戰略調整———關閉淘汰一部分門店，不再進行擴張。公開宣布關店，這在國美電器的發展歷史上，還是第一次。

　　自去年11月24日，后黃光裕時代，國美電器在采取種種應急措施后看起來外傷已愈，內傷卻不言而喻。

　　在國美電器成立的第22個年頭，黃光裕的個人命運無疑使得其發展軌跡出現拐點。在黃光裕個人命運未決的時刻，國美走完“過渡政策”歷程的效果如何，如何規劃未來的生存路徑，是其“22歲”面臨的考驗。

　　“黃光裕時代”結束

　　2008年11月28日，國美電器在港交所發布公告，正式確認了“黃光裕遭警方調查”一事

　　在國美電器集團成立22周年的時候，一手締造這個家電零售帝國的黃光裕卻給它帶來了成長歷程中最大的挑戰。

　　2008年11月24日，國美電器在港交所發布停牌公告。28日，發布公告，正式確認了“黃光裕遭警方調查”一事。在此前，有關黃光裕被調查的消息已經在業內流傳了一個星期。

　　國美電器的股票在港隨即停牌。國美電器創始人黃光裕“出事兒”的消息，很快為國美電器蒙上了一層陰影。

　　至今3個多月過去了，國美電器(00493 HK)仍然沒有復牌的消息。在此期間，國美電器確立了新的管理構架；度過了最危險的供貨商擠兌時期；公布了今年關店、提高單店績效的戰略目標……

　　在此之前，多家媒體報道了黃光裕“被抓”的消息，而早在2006年，就有黃光裕“遭調查”的消息在業界流傳。但黃光裕和國美電器均“安然無恙”。

　　據報道，2006年6月，公安機關曾針對黃光裕、黃俊欽兩人涉嫌13億違規貸款介入調查。2007年1月16日，國美電器公告稱，公安部針對黃光裕及其間接持有的鵬潤房地產公司的“協助調查已經正式撤消”。

　　但兩年之后的這次“調查”，不再重復上次的情況。隨著北京警方證實有關消息，國美電器作為香港上市公司，發布了證實黃光裕被調查的公告。公告稱，公司主席黃光裕因涉嫌經濟刑事案件，目前正在接受公安局調查。同時涉案接受調查的還有集團首席財務官周亞飛。

　　另據報道，黃光裕名下秘密往來的可疑資金約有700億元，他本人涉嫌操縱股價、洗錢等七項犯罪。

　　此外，中國證監會相關人士隨后證實，在三聯商社、中關村這兩家上市公司重組、資產置換等重大事項過程中，黃光裕旗下的北京鵬潤投資有限公司有重大違法違規嫌疑,涉及金額巨大。

　　供貨商一度觀望

　　2009年的元旦，因為供貨商的觀望，國美電器在這個難得的旺季，遭遇到了缺貨、斷貨的尷尬

　　最為關注黃光裕事件的，是許多與國美電器有生意往來的家電企業，因為他們有大量的貨款壓在國美電器。

　　“國美對你們公司現在的結款情況還好嗎，你們公司的供貨對國美的情況如何？”

　　在今年空調冷凍年啟動之際，面對記者的詢問，一位一線空調廠家的北京老總只是笑笑，顧左右而言他，并隨即轉換話題。

　　對外避而不談，對國美“謹慎供貨”，是目前家電供貨商心照不宣、外界也很好理解的策略。這種局面，是在黃光裕案案發3個月來，國美通過“懷柔政策”取得的較為平衡、穩定的零供(零售商與供貨商)關系。

　　“國美還欠我們貨款呢！”黃光裕遭查消息公布當晚，一家白電廠商內部人士對記者表示。2009年的新年，這家企業的相關負責人早早就來到了北京，等待年終的結算。

　　2009年的元旦是家電銷售高峰。或許與供貨商的觀望有關，國美電器部分門店在這個銷售旺季，遭遇到了缺貨、斷貨的尷尬。

　　“這款沒貨了，那款也是，只有這款有現貨。”1月4日，元旦促銷的活動仍在延續，但在國美安貞、鵬潤馬甸、北太平莊等國美北京主力門店，記者詢問的兩類產品的三四種型號產品都被告知缺貨。

　　在隨后的跟蹤采訪中，這種貨源緊俏難尋的問題，一直到春節前仍未全面改善。

　　不過當記者就此向國美電器北京公司的有關人士求證時，對方否認賣場有斷貨的情況出現。

　　實際上，應對這種可能出現的危機，國美電器在黃光裕出事后就快速啟動了應對政策。

　　國美證實黃光裕遭調查后的2天內，國美總部鵬潤大廈18層，各路家電企業老總級人物絡繹不絕。國美對外則表示，各企業老總均為祝賀國美22周年慶而來，并敲定采購合同，最終出現了國美總共簽訂300億元采購訂單的消息。

　　在這份采購數據背后，國美正在極力緩和黃光裕時代被“透支”的零供關系，姿態逐步放低。

　　接近家電廠商的人士透露，有廠家要求國美把合作賬期縮短至兩個月，有的甚至要求現金交易。

　　此前，包含應付票據的賬期在內，國美賬期為6個月。更多廠家，在黃光裕事件后享受到了此前大廠家才有的話語權。對于促銷、折扣需要承擔的各種費用，廠家不再愿意認賬。

　　關店背景下的“裁員減薪”傳聞

　　國美方面昨日回應稱，公司正處在優化轉型階段，難免帶來一些人員和部門的調整

　　黃光裕事件，讓多年來扛著高速擴張大旗前行的國美電器踩了剎車。并由擴張策略轉而開始“戰略收縮”。

　　3月9日，國美系統內高管“換防”后，出任北京國美總經理的宋林林首次公開亮相。轉天，趙瑞杰也以新任大中電器總經理的身份亮相。但他們都沒有提出一些“進行性規劃”，所發布的計劃，重在“服務”。這在外界看來，是一種保守的“休養生息”策略。

　　在此之前，國美電器新聞發言人就透露，今年開始，國美電器將進行收縮。

　　2月2日，牛年正月初八，在三聯商社股東大會上，國美電器集團副總裁、國美新聞發言人何陽青說，國美電器已發展到網絡優化階段，2009年公司將陸續關閉百家左右的門店，同時壯大旗艦店和優質門店，并進一步提高門店的差異化水平。

　　盡管國美把關店解釋為網絡優化，但媒體敏感地意識到，這是國美首次公開發布“關店計劃”。

　　2月4日，牛年的第三個工作日，國美電器停下多年來的門店擴張腳步，正式公開表態，將在2009年關閉100家左右門店。

　　實際上，2006年底出任國美電器總裁的陳曉，一直是家電賣場精細化運作政策的倡導者。此前，其就多次公開表態，北京家電賣場的容量已經飽和。而國美在2008年中期業績財報中，也明確表示，提高單店績效和服務水平是重點工作。

　　但值得注意的是，2009年初的此次戰略發布，國美首次自己說出了“關店”這個字眼，并首次聲稱門店數量不再增加不再擴大。

　　伴隨著店面的調整，關于國美裁員的消息也浮現出來。

　　據《中國經營報》報道，在“百度貼吧”中近期出現了一些有關國美裁員的帖子。記者進入國美“百度貼吧”，看到這樣一條帖子：江西國美九江店，于今天(3月11日)瘋狂裁員。

　　在國美的百度貼吧里發現，里面羅列了很多國美裁員的帖子，涉及包括合肥、沈陽、天津、北京、秦皇島、哈爾濱、大連等多個地區的國美分店。

　　國美電器某地分公司今年1月的員工工資，在沒有任何通知的情況下銳減30%，2月的員工工資銳減70%。

　　不過，這些網上傳言的真實性尚值得懷疑。記者昨日就此向國美進行了核實。國美方面作出回應稱，公司正處在優化轉型階段，包括網絡的優化、組織結構的優化等，由于個別門店有所調整，難免帶來一些人員和部門的調整，但從總部的層面來說，完全沒有要裁員的打算。而且，從薪水本身來說，也沒有降低的計劃。

　　賣場關店的“象征意義”

　　國美有約1300家門店，每店可提供約230個工作崗位。關閉100家店，意味著減少2萬多個工作崗位。

　　對于“關店”調整這一戰略，國美的解釋是意在提高單店的利潤率。在業內人士看來，這一說法有一定的道理。在此前家電賣場圈地狂熱擴張的時候，國美開了一些效益并不好的店面。如今將這些店面關閉，從降低運營成本、減少人力成本的角度來看，確實可以給國美減少一些“負擔”。

　　但是，這種策略的調整與不久前的巨資收購大中電器的策略存在明顯的沖突。

　　“國美當初愿意以36億的現金收購大中的門店，看重的還是門店擴張的規模優勢；但在收購完之后，卻出現了關店的戰略調整，這本身在策略上存在一定的矛盾。”一位業內人士說。

　　據此前的公開信息，收購大中的資金支付也成為此時的負擔。2007年底，36億元收購大中為黃光裕創業以來最大的一次現金支付，按照雙方約定，收購款將分5次付清，最后一筆是在2008年9月1日，支付6億元。但據《環球企業家》雜志本月報道，國美收購大中的款項至今并未支付完畢。

　　國美需要喘息之機，卻讓競爭對手看到了更寬闊的路。

　　事實上，就在國美宣布北京市場已經飽和的時候，蘇寧電器正在高調擴張。

　　2008年12月3日，蘇寧宣布了2009年的門店發展規劃，計劃在2009年至少再開200家店，招聘員工36000人。其中，蘇寧計劃今年在北京新開20家門店。如果蘇寧的擴張計劃最終落實，在北京市場“蘇寧電器”的數量今年將首次超過“國美電器”。

　　兩家企業的對比，給家電業內人士明顯的印象，國美電器正處在一個歷史的轉折點上，這個轉折的特點，就是失去了擴張的力量。

　　“在當前宏觀經濟環境下，關店還有更多的象征意義。”一位零售連鎖企業的資深人士告訴記者，關店意味著收縮，收縮意味著企業出于自保，將會減少就業崗位。

　　公開數據顯示，國美有約1300家門店，員工約30萬人。以此計算，每店可提供約230個工作崗位。按照這個數據，關閉100家店，意味著減少2萬多個工作崗位。

　　與此同時，競爭對手的擴張給人另外一種印象：在宏觀經濟困難的時候，創造了就業機會，這會在社會上和政府有關部門那里獲得良好的印象。“事實上，現在擴張，房租成本也會大大降低。”

　　戰略調整背后的資金鏈

　　黃光裕事件后，銀行對國美授信進行了重新審核，對承兌匯票的抵押存款比例要求也有所提高。

　　實際上，國美此時轉攻為守，已經意識到其不再具備快速擴張的堅實基礎。

　　此前，支撐國美低成本擴張的關鍵在于其“霸道”的墊資談判。業內人士向記者分析，一個新店開張，國美會要求物業至少提供3個月的免租期，前期的裝修國美也無需支付任何費用全部由施工方墊資，賣場開業后，收取廠家的入場費，所出售的產品全部是廠家的貨，出售幾個月后給物業和裝修商結款。而賣場的工作人員大部分也都是廠家派駐的促銷員，且日常維護費大部分也是由廠家支付。

　　來自國美2008年半年報的數據顯示，6個月內其來自供貨商的收入達12.28億元。

　　黃光裕事件后，國美憑借自身積累的抗風險能力，暫時度過了最困難的時刻。而黃光裕事件對國美電器品牌以及信用度的影響仍然沒有消除。

　　供應商期待資金回籠加快，銀行惜貸，使得此前國美運轉自如的資金鏈條緊繃。

　　根據國美去年第三季度的財報，公司在2008年6月底共擁有34億元現金，僅約為2007年同期的一半。國美發布的2008年半年報還顯示，現金流大量減少的主要原因是股票回購和債務償還消耗了大量資金。公開數據顯示，國美目前的負債率高達69%。

　　黃光裕事件后，相關商業銀行對國美的授信進行了重新審核，銀行對承兌匯票的抵押存款比例要求也有所提高。

　　通過國美電器去年的三季報不難發現，其存在對長虹、康佳、海爾、海信等上游家電企業的大量應付款。而上述被欠款廠家去年三季報中的應收款金額也佐證了上述情況確實存在。

　　2007年底，國美的現金儲備不過62億元人民幣，至2008年第三季度，國美持有現金下降了五成。同時，國美存貨卻上升了五成，國美的應付賬款和應收票據也增長了兩成至165億元。

　　并購擴張埋下“后患”

　　國美在去年的爭奪戰中，在三聯現有商圈中新開出約3家新店，加劇了同質競爭。

　　在后黃光裕時代，國美電器除了保持自身能量之外，仍然要面對黃光裕丟下的并購攤子。

　　在2004年底至2008年底的4年間，國美的門店數量從200家躥升至1300家。并購是其門店網點跳躍式增長的一大原因。除區域性連鎖企業外，上海永樂、北京大中、山東三聯為黃光裕打下了三場戲劇性的爭奪戰。

　　不同于前兩者，黃光裕劍指三聯商社(600898)的收購戰，耗時半年，斥資6.7億元。業內人士認為，以此巨大代價本為覬覦三聯商社的上市公司之身，很可能是國美電器另謀回歸A股路徑的一個殼。

　　今年2月，國美歷經與三聯集團的控股權之爭，完成了對三聯商社董事會、監事會的改組，并派經營高管接管三聯派系原高管的工作。

　　但是，山東三聯之于國美電器仍存“后患”。

　　據三聯家電原高管透露，目前國美對三聯家電只有商品使用權而無所有權，與三聯集團就商標所有權的紛爭尚無結果。且國美在去年的爭奪戰中，在三聯現有門店的商圈中新開出約3家新店，令本就存在的同質競爭問題加劇。

　　而另一顆“定時炸彈”是，目前三聯集團訴國美首次拍賣無效一案仍在等待開庭日期。

　　去年11月28日，根據中國證監會的公開披露，黃光裕遭查涉嫌操縱三聯商社股價一事。隨即，山東三聯集團就開展了搜集各項證據的工作，將國美告上山東省高院，本應2月18日開庭審理的案件，因訴書無法送達被告(黃光裕)延期一個月。按照規定，此案應在本月有進一步消息。

　　此外，黃光裕案的最終調查結論對涉及其中的三聯商社影響現在還無法估量。

　　在國美自顧不暇的同時，國美常務副總裁王俊洲、副總裁孫一丁、牟貴先等高管還分別出任了三聯商社董事長、副董事長、監事等職務。但在目前的情況下，“1＋1大于2”的整合效應難以顯現，山東卻成為國美要牽扯精力的一個拉鋸戰戰場。

　　融資之路暫不明朗

　　- 相關

　　在現金流捉襟見肘的局勢下，尋求融資成為必然。業內爆出的多個出售股權版本，至今未有最終證實。

　　今年1月初，業內爆出“長虹、海爾、海信等家電廠商可能聯合持有國美電器部分股份，成為國美股東”，消息傳出，國美總裁陳曉表示對此不知情。

　　2月11日市場傳出消息，為了自救，國美電器已聘請嘉誠亞洲有限公司(Cazenove Asia Ltd.)負責分析各種可能的再融資方案，其中包括擬增發20%的新股，以籌措現金鞏固脆弱的資金鏈。包括國美電器原外資股東摩根士丹利、華平投資，以及凱雷、貝恩資本和厚樸投資管理公司等潛在投資者，已經同國美的新管理層舉行了初步會談。

　　但出于對黃光裕案審結結果和國美最終命運的擔憂，這些投行還在觀望。

　　兩周前，外電引述消息人士報道稱，投行高盛退出與國美電器(0493)的洽談，不再幫助國美出售股份集資，理由是雙方無法就協定條款達成共識，例如顧問費用。

　　據消息人士透露，高盛兩周前與國美洽商處理其配股事宜，雙方曾一度接近達成協定，但本周高盛決定退出。

　　國美資本路線

　　背景

　　●1987年，黃光裕在北京前門大街成立了國美電器的前身,國美電器的第一家店面。

　　●2002年，國美在港上市所借用的殼資源“京華自動化”發布公告正式更名為“中國鵬潤”。

　　●2004年6月，中國鵬潤宣布以83億港元，收購國美電器分拆上市部分65%的股權，全部以代價股和股權證進行，公司同時易名“國美電器”。

　　●2006年11月，國美電器宣布以52.68億港元“股票+現金”的形式并購香港上市的中國永樂(0503)。永樂電器的董事長陳曉隨后成為國美電器CEO。

　　●2007年，國美電器成立20周年。2007年底，國美以36.5億元的現金，大手筆并購了曾經的對手———大中電器。

　　●2008年2月，國美電器通過收購拍下三聯商社2700萬股股權的第三方企業龍脊島,間接控制三聯商社10.67%股權。

　　相關新聞

　　國美北京“縮編” 相關人士稱從未提出裁員策略

　　從北京地鐵一號線公主墳站出來，就會看到國美北京分店公主墳門店耀眼的銀白色瓷片，這個被國美內部稱為“1號工程”的旗艦店，日前悄悄地完成了人員精簡。

　　據記者了解，包括公主墳店在內的國美多家門店，正悄悄地精簡人員編制。

　　3月13日，國美新聞發言人何陽青明確對記者表示，今年在全球金融海嘯的影響之下，整體銷售的確有影響，但公司并未提出裁員策略。

　　3月12日中午，國美公主墳門店的一位行政人員斬釘截鐵地對記者說：“我們不招聘，怎么可能招聘，我們還裁人呢。”

　　這個被國美奉為1號工程的公主墳分店，于2008年4月開張，彼時，正是國美春風得意的好時候，外無金融危機之憂慮，內無黃光裕案之危難。

　　公主墳門店一位銷售人員告訴記者，一般來說，國美比較大一些的門店人員編制有70名，小店編制一般在30名。公主墳門店本來也有70個編制，“去年，公主墳門店編制減到了60個左右。”該銷售人員很肯定。

　　實際上，不僅僅是公主墳門店，位于北京玉泉路的國美門店，只有兩層，遠沒有公主墳店氣派，同樣沒有免于縮減編制的命運。一位玉泉路門店的女員工告訴記者：“我們現在編制還超員呢，還要裁員。”

　　前述公主墳門店行政人員告訴記者，國美北京北太平莊門店剛剛精簡完編制，原來的10個門店主任精簡為5個。“估計國美今年上半年都不會招聘編制內人員。”該行政人員告訴記者，有一些原來編制為70個的國美門店，在這次結構調整后變為了30個。
　　（據《中國經營報》報道） 　
　　（新京報 記者 張曉蕊 丁蕊 田叢）