出品/趣解商業(yè)

此前備受關(guān)注的大窯擬被外資收購的傳聞，近日有了新消息。

重慶市市場監(jiān)管局發(fā)布的《2025年6月30日-2025年7月6日無條件批準經(jīng)營者集中案件列表》顯示，KKR收購遠景國際股權(quán)案已于2025年7月4日辦結(jié)。

公開資料顯示，遠景國際2024年成立于開曼群島，通過其關(guān)聯(lián)公司在中國境內(nèi)主要從事飲料業(yè)務(wù)，2024年在中國境內(nèi)碳酸飲料市場占比為5-10%。

而據(jù)媒體報道，在國內(nèi)有糖汽水市場，大窯排名第三，接近上述市場份額；此外，遠景國際注冊的董事名為“WANG，QINGDONG”，和大窯汽水的創(chuàng)始人兼董事長王慶東的拼音拼寫相同。上述文件雖未直接提及大窯品牌，但細節(jié)線索都指向了這家國產(chǎn)飲料巨頭。

對此，大窯方面回應(yīng)稱：“所關(guān)注的事項我們目前不便評論，后續(xù)有進展將第一時間分享，一切請以官方信息為準。”

圖片來源：微博截圖

值得一提的是，6月，就有KKR擬收購大窯的消息傳出。當時大窯回應(yīng)稱：“不予置評”。更早之前，大窯還曾傳出將被可口可樂和維維股份收購的消息，彼時大窯的回應(yīng)也相對堅決：沒有被任何企業(yè)收購的計劃；不可能被外資品牌收購或控股。相較之下，大窯此次模棱兩可的態(tài)度，更增添了這則消息的可信度。

1.大窯要被外資收購了？

據(jù)悉，KKR于1976年在美國成立，在紐約證券交易所上市，該公司主要從事投資業(yè)務(wù)。曾投資過南孚電池、蒙牛乳業(yè)等行業(yè)龍頭，近期，據(jù)媒體報道，KKR還有意收購星巴克中國業(yè)務(wù)的股權(quán)。

圖片來源：微博截圖

這樣一家私募巨頭為何盯上大窯，有相關(guān)人士認為，“快消類資產(chǎn)在中國一直是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，而食品飲料又基本是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)中冒頭較快的一類”。此外，作為一家市場份額僅次于可口可樂和百事可樂的有糖汽水品牌，大窯還存在生長為“中國可口可樂”的可能性。總體來看，KKR收購大窯不僅是為了收益，更是為了押注其未來價值。

站在大窯的角度，盡管其已經(jīng)成長為國產(chǎn)汽水飲料巨頭，市場份額也排在前列，但作為一個從內(nèi)蒙古成長起來的品牌，想要走向更加廣闊的市場，仍面臨一些挑戰(zhàn)。

一方面，由于渠道局限和資本壓力，大窯在南方市場的滲透率較低。據(jù)媒體報道，2024年，大窯曾公布一份數(shù)據(jù)，其85%以上的銷售額來自餐飲渠道。“界面新聞”曾走訪發(fā)現(xiàn)，在深圳宵夜較為集中的梅林村、下沙村等地，大窯在北方菜館里更受歡迎。

圖片來源：微博截圖

這背后，除了地域特色，大窯標志性的玻璃瓶裝設(shè)計因笨重易碎的特性抬高了物流成本、限制了運輸半徑，也直接制約了其全國化擴張能力。官網(wǎng)顯示，目前，大窯已在內(nèi)蒙古、寧夏、遼寧、吉林、安徽、陜西、山東投資建設(shè)七大智能生產(chǎn)基地，輻射更大區(qū)域市場，為各地消費者帶來更加優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品。不過，由此能看出，大窯大部分生產(chǎn)基地仍位于北方，其要滲透南方市場，還需要繼續(xù)發(fā)力。

另一方面，大窯還存在依賴爆款大單品的隱憂。有餐飲店主告訴媒體，雖然店內(nèi)也出售大窯的新品，但最好賣的還是大窯嘉賓。

“趣解商業(yè)”注意到，電商平臺上，大窯官方旗艦店內(nèi)還在售賣果汁汽水、益生元果汁汽水、果粒飲料、復合果汁飲料、白樺樹汁汽水等產(chǎn)品。但兩大主流電商平臺的大窯官方旗艦店內(nèi)中，銷量排在前列的，仍是大窯經(jīng)典款汽水。

今年1月，大窯有意啟動上市計劃的消息引發(fā)了關(guān)注。據(jù)悉，市場消息稱，大窯正籌備最快2025年下半年在香港的IPO，目前正與咨詢機構(gòu)接觸，預(yù)計募資規(guī)模多至5億美元。但是，此事同樣被大窯否認了，大窯稱，公司以經(jīng)營發(fā)展為主，暫未考慮IPO事項，一切以官方信息為準。

圖片來源：微博截圖

彼時有觀點認為，該傳聞或許是出于大窯對資金和市場擴張的需求。而如今，接受KKR的收購，或許是大窯獲得資金支持、實現(xiàn)進一步發(fā)展的另一條可行途徑。

2.新舵手VS“老味道”？

不過，資本是把雙刃劍，按照公開資料，若是交易完成，KKR將間接獲得對遠景國際的單獨控制權(quán)。有媒體曾報道稱，KKR偏好選擇優(yōu)秀的職業(yè)經(jīng)理人來管理企業(yè)，而非傳統(tǒng)的企業(yè)家。也就是說，如果KKR真的入駐大窯，大窯或?qū)⒂瓉磔^大的變動。

縱然管理團隊不變，KKR憑借85%的絕對控股，已實質(zhì)上接管了大窯的戰(zhàn)略命脈，創(chuàng)始人的話語權(quán)或?qū)⒋蠓�削弱，企業(yè)的自主決策權(quán)也將受到限制。比如公眾號“大窯新月刊”曾發(fā)文，要“鑄就百年品牌”，在資本的干涉下，大窯能否保持原有的發(fā)展方向和特色，引發(fā)外界質(zhì)疑。

與此同時，收購后，若大窯在品牌定位、產(chǎn)品風格等方面發(fā)生改變，可能會影響消費者對品牌的認可度。另外，大窯創(chuàng)始人王慶東曾誓言“絕不賣外資”，如今卻態(tài)度模糊，這一轉(zhuǎn)變讓曾高舉民族品牌旗幟的大窯引發(fā)“國民汽水不姓國”的質(zhì)疑。社交平臺上，有網(wǎng)友表示，若是被外資收購，將不會再喝大窯。

若KKR真的入局，其資金和資源將為大窯帶來一定助力，但控制權(quán)完成更迭后，大窯想要成為“百年品牌”的初心與資本追求回報的訴求能否和諧共生，或?qū)⒆笥掖蟾G的發(fā)展方向。這不僅關(guān)乎一個品牌的興衰，更映照出本土企業(yè)在資本浪潮中堅守與突圍的復雜命題。