国产一区在线视频_正在播放91_精品视频999_成人国产精品视频_wwwjizz欧美_亚洲欧美日韩精品

當前位置: 聯商論壇  -   -  貼子
  |  

主題:水井坊VS舍得酒業,誰是A股川酒"老三"?

不二研究

積分:226  聯商幣:114
  |   只看他 樓主

冬奧如火如荼,酒企營銷激烈。

此前,水井坊聯合中國冰雪大會推出冰雪聯名產品:典藏中國冰雪紀念版和井臺中國冰雪紀念版,同時冠名打造首檔中國冰雪全明星談話類節目《水井坊·冰雪中國年》。

而在春節消費戰場,舍得酒業則推出虎年生肖酒“虎歸山野”、 “象歸林海”等文創白酒。

據前瞻產業研究院統計,2021年四川省白酒行業銷售收入占比為44.19%,占據國內白酒行業的半壁江山;其最具代表性的是“川酒六朵金花”。

川酒六朵金花中,五糧液(000858.SZ)、瀘州老窖(000568.SZ)穩坐一線高端白酒座椅,劍南春和郎酒因未上市無完全數據,但2021年營業額亦超百億。

作為六朵金花中的次高端白酒代表,水井坊(600779.SH)、舍得酒業(600702.SH)在去年雙雙突破40億營收。

究竟誰是A股上市公司中的川酒“老三”?

「不二研究」發現,從業績上看,水井坊在后疫情時代快速恢復突破;舍得酒業則在復星接棒后浴火重生;從品牌布局上看,水井坊聚焦單品牌,舍得酒業采用舍得和沱牌雙品牌合力戰略。

截至2月18日,水井坊報收100.26元/股,對應市值489.26億元;舍得酒業報收200.77元/股,對應市值666.56億元。

次高端川酒“出圈”之戰,水井坊、舍得酒業誰主浮沉?

業績:修復突破VS浴火重生

后疫情時代,水井坊和舍得酒業業績雙雙得到突破。

據水井坊財報顯示,2019和2020年度其取得營收為35.39億元和30.06億元,分別同比增長25.53%和-15.06%。顯然,水井坊2020年度受新冠疫情影響較大,業績出現回調。

而水井坊業績預告顯示,2021年其營業收入與上年同期相比增加約16.26億元,同比增長約54%,經測算后2021年營收約為46.32億元。

舍得酒業營收增速與水井坊趨勢類似,但整體高于水井坊。

據舍得酒業財報顯示,2019和2020年度其取得營收為26.50億元和27.04億元,分別同比增長19.79%和2.02%,舍得酒業受疫情影響整體小于水井坊。

舍得酒業的業績快報則顯示,2021年其營業收入同比增長約83.80%,經測算后2021年營收約為49.69億元。

舍得酒業的營收自2017年被超越后重新超越水井坊。

細究其原因,營收大幅上升除了兩者都有的疫后修復邏輯外,舍得酒業營收重新超越水井坊的原因還在于2016-2020年期間天洋控股入主期間改革過于激進,困擾舍得酒業多年的庫存壓力并未得到改善。

2021年復星集團接棒舍得酒業,經營管理步入正軌,渠道信心恢復,舍得酒業浴火重生,業績開始高速增長。

從盈利能力看,舍得酒業與水井坊相差不大。據水井坊和舍得酒業的業績預告顯示,水井坊2021年歸母凈利潤約為11.98億元,舍得酒業同期歸母凈利潤則為12.46億元。

由此可測算出水井坊2021年歸母凈利率約為25.89%,同期舍得酒業歸母凈利率約為25.08%。

但是「不二研究」發現,從毛利率水平看,水井坊卻高于舍得酒業。

據水井坊和舍得酒業財報顯示,水井坊2019-2021Q1-3的毛利率分別為82.87%,84.19%,85.11%;舍得酒業同期的毛利率為76.20%,75.87%,78.10%。水井坊的毛利率顯著高于舍得酒業。

「不二研究」認為,水井坊在受疫情大幅影響后快速修復業績并取得突破,舍得酒業在復星集團的帶領下浴火重生,重新超越水井坊,但彼此差距并不大。

水井坊在毛利率顯著高于舍得酒業的情況下,卻只取得差不多的凈利率。主要原因則在于渠道和品牌力布局的不同。

渠道:新老總代VS四大渠道

在本輪白酒周期下,各家酒企各顯神通,不斷加強自身渠道模式。水井坊通過新老總代并行的模式,重視終端建設和消費者培育;舍得酒業則通過平臺型、經銷商聯盟、KOL、直銷四種渠道模式共同推進。

水井坊的渠道模式可分為三個階段。

第一個階段是2012年以前的單一總代模式,傳統的單一總代模式在2012年前助力水井坊進行了快速擴張,但是此模式過于依賴大商,自身對渠道掌控能力不足,行業調整期弊端便直接顯露。

第二個階段是2013-2015年,公司推行總代+扁平化+公司合作模式,此模式彌補了水井坊部分渠道下沉不足,但終端掌控力依舊薄弱,改革成效較低。

第三階段是從2016年至今的新老總代并行模式。2016年起行業進入復蘇狀態,新管理層在扁平化區域實行新型總代模式,在缺少資源的核心市場保留總代銷售、物流管理和后端業務等工作,由公司負責市場開拓、消費者培育和銷售權端管理。

新老總代并行的模式對水井坊而言有兩方面好處,一方面保留省代降低了其倉儲物流和銷售人員投入,一方面不斷強化終端和核心門店的掌控力,渠道和價格的管理能力得到提升。

但是,從另一個角度看,總代模式依然存在一定弊端,最明顯的弊端在于缺乏核心渠道推力,水井坊試圖定位高端產品,但其最新的典藏高端酒系列因渠道拓展需要費用較大,大商對此配合程度低,導致產品推廣較為緩慢。

舍得酒業的渠道演變過程則基本跟隨其管理權變更。

2012年前,舍得酒業與大多川酒品牌一般,采用傳統大商制進行全國化拓展。2013-2015年,為應對“三公消費”限制而開始推廣平臺型渠道商。

2016-2020年天洋掌權期間,開啟扁平化改革,拆分大經銷商,開始以區縣為單位進行招商,并開始“1+1”渠道賦能和終端聯合體賦能。

2020年至今,隨著天洋系退場,原舍得元老回歸。在復星系進駐后,舍得酒業在原“1+1”渠道的基礎上,通過平臺型、經銷商聯盟、KOL、直銷四種模式共同推近舍得酒業渠道模式。

在復星系入駐后,舍得酒業開啟精細化運營,除了傳統經銷商模式,加入KOL及直銷模式,目前看來,對舍得酒業的業績提升取得了一定效果。但此改革實施時間較短,仍需一定時間進行驗證。

在「不二研究」看來,水井坊新老總代模式盡管為其解決了一定的渠道下沉和終端問題,但是依然是“換湯不換藥”。

水井坊依舊缺乏自身核心渠道能力;舍得酒業則在復星系入駐后采用四大模式并行,業績得到一定提振,但目前此渠道模式啟用時間過短,未來如何尚未可知。

因此,想要繼續在行業內“攻城略地”,水井坊和舍得酒業除了渠道的改革外,紛紛將重心瞄向了品牌建設。

品牌:單品牌聚焦VS雙品牌合力

從品牌建設看,水井坊采用單品牌聚焦戰略,試圖以典藏系列為核心發力高端產品;舍得酒業則采取“舍得+沱酒”雙品牌合力策略,同時主打佬酒系列。

水井坊精確定位細分市場,一直將自己定位在次高端和高端,高檔酒是水井坊的主要收入來源,2021年Q1-3高檔酒收入占比為97.7%。

水井坊持續聚焦高檔酒的戰略,在總代渠道并不太愿意配合典藏等高端酒的渠道拓展的情況下。水井坊換了一個思路,以加大品牌建設的策略使品牌出圈,以此增強自身品牌知名度。

在品牌宣傳與營銷方面,水井坊采取高舉高打的方式,投入巨額銷售費用,致力于打造“高端濃香頭部品牌”。

水井坊的品牌營銷活動主要分為三類:首先,水井坊自2017年起便聯合央視,獨家贊助《國家寶藏》等節目,通過國家寶藏打造品牌故事;其次,不斷贊助省市級大型活動,增強自身品牌露出;最后,打造水井坊博物館,結合傳統文化傳播品牌價值。

而舍得酒業就并不像水井坊般聚焦高端市場了,舍得酒業采取“舍得+沱酒”雙品牌并行策略。其中,舍得品牌聚焦中高端,沱酒則主打中低端人群。

沱酒系列作為舍得酒業低端酒主要力量,在天洋系掌權期間是被完全邊緣化的,在2021年才開始重啟,一進重啟,便出現了一定小爆發,舍得酒業低端酒業務收入于2021年上半年同比增長235.52%,未來2-3年仍有希望保持較高增速。

在營銷方面,舍得酒業投放大量費用。2021年,為舍得品牌贊助《小舍得》,并推出《舍得智慧講堂》《舍得智慧人物》等高端節目,不斷增強舍得品牌價值;在沱牌的營銷方面,則冠名綜藝及影視節目,并推出沱牌廣告曲《悠悠歲月》,借此重喚消費者對沱牌的記憶。

除了品牌營銷外,舍得酒業還推出老酒戰略,提出“六老”,即老窖池、老曲藝、老釀藝、老酒糟、老匠人、老基酒,以此進行集中宣傳,試圖打造老酒IP。通過老酒IP獲取更多消費者青睞。

在「不二研究」看來,水井坊和舍得酒業在品牌建設方面采取了完全不同的戰略。

水井坊試圖聚焦高端白酒,加大水井坊品牌營銷;而舍得酒業采取“舍得+沱牌”雙品牌戰略,低中高端白酒均有涉及,并打造“老酒”IP。

兩者的策略已走向不同的兩極,策略也各有其優劣勢,在新一輪次高端白酒周期中,渠道建設大多已經成熟,現在拼的就是各家的品牌建設和營銷能力了。

誰是A股川酒"老三"?

我國白酒文化源遠流長,川酒占得半邊天。

“川酒六朵金花”中五糧液獨占龍頭,瀘州老窖也是高端酒。次高端酒中上市企業僅有水井坊和舍得酒業。

水井坊和舍得酒業兩者營收規模近似,水井坊意圖聚焦高端酒,舍得酒業則低中高白酒都有,兩者在后疫情時代都迅速發展。

未來誰能拔得A股川酒“老三”的季軍頭銜?考驗的是雙方渠道的建設以及品牌的出圈能力。

本文部分參考資料:

1.《乘風拓展基本盤,品牌升維再起航》,光大證券

2.《浴火重生,品味舍與得》,光大證券

3.《重新聚焦高端化,渠道革新再出發》,開源證券

4.《品牌渠道雙驅動,享受高端紅利,高增長可期》,水井坊

作者 | 熊生

排版 | 藝馨

監制 | Yoda

出品 | 不二研究
回頂部

  快速回復 高級回復
用戶名:   密碼:   [注冊]
[Ctrl+Enter直接提交帖子]  



網站簡介 | 聯系我們 | 法律聲明

ICP證:浙B2-20070104

主站蜘蛛池模板: 成人免费视频观看视频 | 欧美精品一区二区三区蜜桃视频 | 亚洲视频观看 | 99精品久久 | 亚洲欧洲自拍 | 亚洲激情视频在线播放 | 日韩精品视频在线 | 日韩av在线中文字幕 | 国产精品影院在线观看 | 中文字幕免费在线 | 国产精品二区三区 | 国产欧美精品区一区二区三区 | 精品成人av | 91香蕉视频| 欧美午夜在线观看 | 欧洲一级毛片 | 日韩av高清在线 | 国产高清在线精品一区二区三区 | 国产精品久久久久久久午夜片 | 欧美一区二区三区在线 | 成人黄色片网站 | 男人电影天堂 | av在线日韩| 国产91在线播放精品91 | 精品亚洲成a人片在线观看 国产高清在线 | 久久福利电影 | 免费毛片大全 | 杨门女将寡妇一级裸片看 | 成人片免费看 | 在线观看国产一级片 | 99热精品在线 | 色网站免费视频 | 伊人91| 天天操天天玩 | 日韩国产精品视频 | 久久久精品| 欧美日韩大片在线观看 | 午夜视频在线观看网站 | 操老逼 | jizzjizz亚洲中国少妇 | 免费观看的av | 午夜免费视频网站 | 日韩在线电影 | 98精品国产高清在线xxxx天堂 | 娇妻被朋友调教成玩物 | 国产一区二区三区在线免费观看 | 影音先锋中文字幕一区 | 免费观看一区二区三区毛片软件 | 98精品国产高清在线xxxx天堂 | 99热国产在线观看 | 美女逼网站 | 精品成人在线 | 91综合网| 久久噜噜噜精品国产亚洲综合 | 97av在线 | 欧美久久一区二区三区 | 亚洲综合大片69999 | 亚洲一区精品在线 | 日本在线观看 | 免费黄色片在线观看 | 精品国产31久久久久久 | 午夜av电影| 免费国产视频在线观看 | 国产高清一区二区 | 视频一区二区三区在线播放 | 久草视频在线观 | 粉嫩国产精品一区二区在线观看 | 国产欧美日本 | a级毛片免费高清视频 | 黄色拍拍视频 | 成人男女激情免费视频 | 亚洲综合视频 | 亚洲欧洲一区二区 | 一级片在线观看免费 | 亚洲精品电影网在线观看 | 精品久久久久久国产 | 欧美精品一区二区三区一线天视频 | 免费不卡视频 | 久久艹久久| 精品国产欧美一区二区三区成人 | 久久综合久久久 | 亚洲精品一区二区三区在线播放 | 欧美日韩成人在线视频 | 亚洲中午字幕 | av色伊人久久综合一区二区 | 看羞羞视频免费 | 中文字幕亚洲精品 | 亚洲黄色a级 | 天天爽夜夜爽夜夜爽精品视频 | 久久99国产精品久久99大师 | 日韩在线视频免费看 | 日韩城人网站 | 午夜欧美一区二区三区在线播放 | 成人在线 | 啪啪免费网站 | 亚洲精品视频免费看 | 久久精品久久久 | 天堂一区二区三区在线 | 国产最新精品视频 | 在线色网| 亚洲精品国产精品国自产 | 男女羞羞视频免费看 | 亚洲一区二区三区四区五区中文 | 久久亚洲一区二区 | 日韩中文在线观看 | 国产午夜精品久久久久久久 | 日韩视频在线观看一区二区 | 久久精品在线 | 激情欧美一区 | 欧美日韩在线观看中文字幕 | 日韩一区二区在线播放 | 精品视频一区二区三区 | 国产淫片在线观看 | 国产欧美日韩成人 | 欧美精品中文字幕久久二区 | 亚洲欧洲精品一区二区 | 一区在线播放 | 精品天堂| 亚洲欧洲一区二区 | 亚洲精品一区二区网址 | 国产成人免费网站 | 午夜四虎 | 精产国产伦理一二三区 | 一区视频 | 亚洲精品视频免费 | 国产精品999| 国内精品视频一区 | 久草在线观看福利视频 | 国产野精品久久久久久久不卡 | av成人免费在线观看 | 亚洲成人免费 | 亚洲欧美精品 | 日本亚洲欧美 | 有码在线| 国产一级片 | 91在线免费观看 | 三级网站视频 | 日韩欧美精品一区二区三区 | 欧美国产日韩在线 | 在线观看国产www | 一级毛片国产 | 久久久一区二区 | 日本免费视频 | 精品久久久久久国产 | 久久久男人天堂 | 国产精品久久久久久久久免费桃花 | 亚洲高清一区二区三区 | 久久精品小视频 | 91综合在线观看 | 一区二区免费 | 国产欧美日韩在线观看 | 成人男女激情免费视频 | 久久久久国产精品免费免费搜索 | 精品久久精品 | 人人射人人干 | 天天操夜夜拍 | 精品国产欧美 | 在线观看免费黄色 | 亚洲一区二区三 | 久久国产精品久久久久久久久久 | 国产综合视频 | 免费av电影网站 | 日日操狠狠操 | 亚洲免费网址 | 精品视频在线观看一区二区 | 91成人区 | 久久久久久成人 | 久在线视频| 激情视频在线观看 | 免费一区| 99亚洲精品 | jjzz18国产| 亚洲 激情 在线 | 国产精品久久久久久久 | 日韩大尺度在线观看 | 九九精品视频在线观看 | 黄色天堂网| 国产精品亚洲第一区在线暖暖韩国 | 国产一区二区精品在线 | 欧美淫视频 | 有码在线 | 欧美精品成人一区二区三区四区 | 91九色视频pron| 国产成人精品网站 | 黄网免费 | 久久综合一区二区 | 不卡一区二区三区视频 | 国产在线中文字幕 | 在线观看黄免费 | 国产福利电影一区 | 亚洲36d大奶网 | 亚洲国产精品成人综合色在线婷婷 | 亚洲视频精品一区 | 国产精品精品 | www国产网站| 美女主播精品视频一二三四 | 久久久精| 国产精品国产 | jizz国产免费| 日韩av福利 | 亚洲欧洲精品视频 | 青青草一区 | 中文字幕成人免费视频 | 欧美a在线 | 日韩欧美一区二区三区免费观看 | 成人欧美一区二区三区在线播放 | 日韩av在线中文字幕 | 日韩精品一区二区三区第95 | 综合网亚洲 | 精品在线播放 | 国产精品久久免费视频在线 | 久久精品99国产精品日本 | 国产亚洲欧美在线 | 亚洲h视频在线观看 | 最近免费中文字幕在线视频2 | 国产精品久久久久久久久免费丝袜 | 亚洲精品成人网 | 亚洲经典视频在线观看 | 国产草草视频 | 亚洲精品国产第一综合99久久 | 久久久久久91香蕉国产 | 久草.com| 久草电影网| 天天操天天玩 | 国产一区二区av | 精品国产色 | 精品国产一区二区三区成人影院 | 国产丝袜一区二区三区免费视频 | 一区二区日韩精品 | 亚洲精品一二三 | 亚洲欧美日韩在线一区 | 自拍偷拍精品 | 欧美日韩在线免费观看 | 久久国产精品精品国产 | 欧美精品久久久久 | 久久国产区 | 国产中文字幕一区 | 久久精品综合 | 99在线视频播放 | 亚洲精品视频在线 | 亚洲人免费 | www.久久爱.cn| 久久国产欧美一区二区三区精品 | 日韩黄色片免费看 | 欧洲亚洲精品久久久久 | a成人在线| 日韩精品一区二区三区四区视频 | 国产精品福利91 | 欧美综合婷婷 | 亚洲精品视频在线看 | 久久亚洲综合 | 国内精品一区二区 | 羞羞视频免费观看入口 | 久草成人| 久久久精品影院 | 久久精品中文 | 午夜免费高清视频 | 国产一区二区h | 国产一区二区精品在线 | 日操视频 | 国产黄色一级大片 | 国产成人精品高清久久 | 91中文字幕 | 亚洲一区中文字幕 | 国产精品12 | 夜本色 | 婷婷天堂 | 免费看片一区二区三区 | av 一区二区三区 | 国产一级纯肉体一级毛片 | 日日干日日操 | 亚洲精品一区二三区不卡 | 欧美激情一区二区三区 | 亚洲精品一区二区三区蜜桃久 | 久久成人一区 | 亚洲欧美日韩另类精品一区二区三区 | 欧美精品第一页 | 午夜寂寞少妇aaa片毛片 | 久久福利电影 | 国产精品久久久久久网站 | 在线观看国产www | 午夜视频福利在线观看 | 91色乱码一区二区三区 | 日韩一区在线视频 | 婷婷激情五月 | 国产中文字幕在线 | 五月综合久久 | 成人国产精品久久久 | 国产一区二区视频免费 | 91佛爷在线观看 | av中文字幕在线观看 | 精品国产91乱码一区二区三区 | 中文字幕av一区 | 日韩精品一区二区三区 | 成人小视频在线看 | 精久久久 | 亚洲黄色免费观看 | 欧美一区二区三区黄色 | 免费视频爱爱太爽了 | 久久久精品网站 | 亚洲国产精品久久久久久 | 国产精品福利久久 | 99国产精品久久久久久久 | 一区二区精品视频 | 日韩视频一区二区 | 99视频在线 | 久久人人爽人人爽人人片av高清 | 国产精品一区久久久久 | 蜜桃视频网站在线观看 | 狠狠爱天天操 | 99久久99热这里只有精品 | 日韩一区二区在线视频 | 91av国产在线视频 | 午夜男人视频 | 精品久久久久久久久久久久 | 日韩www| 天天干在线影院 | 污视频在线观看免费 | 国产精品欧美一区二区三区不卡 | 久久久成人精品 | 亚洲免费看片 | 91爱爱网 | 亚洲成人中文字幕 | av免费网站 | 国产一级免费 | 韩国三级午夜理伦三级三 | av三级| 国产精品一二三区 | 日韩久久久久久 | 中文字幕一区二区三区乱码图片 | 欧美成人伊人 | 国产精品视频入口 | www.日本精品 | 黄色电影天堂 | 日韩精品1区 | 欧美日韩国产在线观看 | 久久精品91 | 国产高清免费 | 成人精品网站在线观看 | 欧美久久久网站 | 欧美一级淫片免费看 | 国产精品一区av | 97av在线视频 | 黄色短视频在线观看 | 在线日韩欧美 | 99精品全国免费观看视频软件 | 国产96精品久久久 | 国产欧美精品一区二区三区四区 | 乱人伦xxxx国语对白 | 91精品国产高清一区二区三区 | 九色在线播放 | 九九免费观看全部免费视频 | 午夜精品一区二区三区四区 | 欧美a级在线观看 | 在线观看成人 | 免费av在线网站 | 精品免费国产视频 | 免费av电影网站 | 欧美黄色一区 | 久久久a| 精品久久久久一区二区国产 | 中文字幕亚洲精品 | 亚洲中字幕女 | 麻豆精品一区二区 | 操操日| 一级激情片| 精品亚洲综合 | 亚洲第一中文字幕 | av资源中文在线 | 中文字幕视频在线观看 | 国产aaa毛片 | 欧美性猛交一区二区三区精品 | 一区二区三区影视 | 国产欧美一区二区三区国产幕精品 | 国产午夜精品久久久久免费视高清 | 精品国产一区二区三区在线观看 | 呦呦在线观看 | 成年免费视频 | 在线日韩| 欧洲亚洲精品久久久久 | 欧美激情视频久久 | 国产精品第一区 | 午夜tv| 日韩中文字幕国产 | 亚洲久久 | 国产成人一区二区三区 | 亚洲欧洲一区二区 | 日本a v网站 | 国产精品美女久久久久久免费 | 久久久久久久一区二区三区 | 国产午夜久久 | 天天曰夜夜操 | av日韩在线看 | 亚洲欧洲精品一区二区 | 日韩精品一区二区三区中文在线 | 日韩三级网| 成人国产一区二区 | 国产成人一区二区三区影院在线 | 污片在线免费看 | 天天综合永久入口 | 久久成人18免费网站 | 欧美精品自拍 | 欧美日在线 | 亚洲精品视频在线观看网站 | 欧美日本亚洲 | 中文字幕三区 | 欧美一级视频 | av片在线观看网站 | 欧美国产精品一区二区 | 高清一区二区三区 | 亚洲成人二区 | 亚洲伊人久久网 | 青青久久av北条麻妃海外网 | 久久精品在线观看视频 | av成人免费在线观看 | 最新午夜综合福利视频 | 草草精品视频 | 免费黄色片在线观看 | 国产在线一区二区三区 | 久久久久国产一区二区三区 | 亚洲永久免费视频 | 久久国产精品久久精品 | 五月激情综合网 | 天天夜夜操操 | 亚洲伊人中文字幕 | 99精品国产高清一区二区麻豆 | 久久精品电影网 | 午夜国产精品视频 | 精品96久久久久久中文字幕无 | 日韩精品一区二区三区视频播放 | 一级a毛片 | 国产高清一二三区 | 91亚洲国产成人精品性色 | 日韩一区二区不卡 | 在线日韩视频 | 色就是色欧美 | 好看的一级毛片 | 欧美狠狠操 | 亚洲小视频| 久久大陆 | 国产欧美日韩精品一区二区三区 | 成人免费高清视频 | 国产精品久久久久久久午夜片 | 久久人人爽人人爽 | 日韩久色 | 日韩成人小视频 | 一级欧美 | 黄色a视频 | 国产高清在线看 | 亚洲欧美一区二区三区视频 | 欧美成人一区二区 | 在线观看免费av网 | 一级做a爰片性色毛片2021 | 久久久亚洲成人 | 亚洲一区视频在线 | 精品久久久久久国产 | 欧美日韩一区二区三 | 免费看的av | 日夜夜精品视频 | 国产精品一区二区在线 | 欧美在线视频一区二区 | 欧美日韩福利 | 三级av在线 | 99精品欧美一区二区三区 | 日韩精品无码一区二区三区 | av一区在线观看 | 岛国精品 | 亚洲欧美日韩在线 | 亚洲综合区| 中文字幕av网 | 男人亚洲天堂网 | 欧美久久免费 | 成人免费看 | 亚洲精品一区二区三区四区高清 | 日韩高清国产一区在线 | 在线一区二区免费 | 天堂精品| 成年人在线看 | 天天久久 | 国产欧美久久一区二区三区 | 午夜视频福利在线观看 | 免费一区 | 成人免毛片 | 国产区免费在线观看 | 91中文字幕在线 | 日日干夜夜操 | 精品国产一区二区三区久久影院 | 国产精品一卡二卡三卡 | 亚洲欧洲久久 | 欧洲一区在线 | 一级在线 | 国产精品久久久久久久久久久久午夜片 | 欧美成人高清 | 国产高清中文字幕 | 中文亚洲| 午夜爱视频 | 国产精品一区二区精品 | 国产精品视频免费 | 久久久久久久久久久久久九 | 国产精品久久久久久久久久99 | 国产精品美女久久久久aⅴ国产馆 | 九九色综合 | 欧美久久免费观看 | 国产一区二区三区精品久久久 | 成人免费福利视频 | 国产精品中文字幕在线播放 | 国产精品一区二区三区四区 | 中文字幕影院 | 黄色影片网址 | 欧美福利二区 | 蜜桃视频麻豆女神沈芯语免费观看 | www国产一区 | 亚洲国产视频一区 | 亚洲高清免费视频 | 欧美成人在线免费视频 | 久久久久久九九九 | 最新国产精品 | 欧美 日韩 | 国产99久久久精品视频 | 精品中文在线 | 欧美日韩国产中文 | 亚洲视频精品在线 | 免费国产视频 | 91免费影片 | 国产在亚洲 线视频播放 | 国产精品永久在线观看 | 免费看一区二区三区 | 亚洲激情第一页 | 一级特黄 | 亚洲视频一区在线 | 亚洲午夜精品 | 一区视频在线 | 免费观看黄a一级视频 | 成人精品一区二区三区中文字幕 | 国变精品美女久久久久av爽 | 中文字幕亚洲精品 | 影音先锋亚洲精品 | www中文字幕| 欧美一区在线看 | 国产激情 | 人妖av | 国内自拍视频在线观看 | 国产一区二区在线视频 | 特级黄一级播放 | 在线欧美一区 | 欧美黑人一级爽快片淫片高清 | 一本大道综合伊人精品热热 | 免费视频一区二区 | 欧美精品一区二区三区四区五区 | 在线a视频 | 日韩久久精品电影 | 欧美美女爱爱视频 | 国产欧美日韩综合精品一区二区 | 国产亚洲一区二区三区在线观看 | 国产精品视频久久 | 亚洲视频观看 | aaaa大片 | 久久久久久国产精品mv | 国产视频二区 | 欧美精品理论片大全 | 成人精品视频 | 国产探花在线精品一区二区 | 嫩草影院黄色 | 亚洲视频免费 | 激情99 | 国产精品国产精品国产专区不片 | 大象视频成人在线观看 | а√天堂资源中文最新版地址 | 日韩高清成人 | 麻豆.蜜桃.91.天美入口 | 影视一区 | 国产精品国产精品国产专区不片 | 日韩欧美一级二级 | 91在线看视频 | 免费日本视频 | 免费观看在线午夜影视 | 在线看免费黄色片 | www国产网站| 精品在线播放 | 国产91极品| 国产精品久久久久国产a级 91福利网站在线观看 | av免费网站 | 日韩av一区在线 | 国产一区二区视频在线观看 | 国产成人99久久亚洲综合精品 | 精品一区二区三区免费 | 国产成人精品久久二区二区 | 亚洲精品在线播放 | 中文字幕日韩一区二区 | 日韩视频精品 | 欧美成人高清视频 | www.av在线| 最新中文字幕在线 | 91九色视频pron | 日日摸日日碰夜夜爽不卡dvd | 亚洲一区二区三区免费 | 亚洲欧洲在线观看 | 精品国产一区二区三区小蝌蚪 | 国产 日韩 欧美 中文 在线播放 | 亚洲福利 | 偷拍做爰吃奶视频免费看 | 亚洲一区二区三区四区在线观看 | 91麻豆精品国产91久久久更新时间 | 色爱av| av毛片在线免费看 | 欧美色性 | 天天躁人人躁人人躁狂躁 | 91亚洲国产成人久久精品网站 | 精品亚洲在线 | 日本高清视频网站www | 成人av在线网| 成人国产精品久久久 | 99热新| 国产精品自产av一区二区三区 | 国产一区二区亚洲 |