一個月前永輝超市公告與朗源股份、陜西富平縣農科公司合資成立陜西永輝現代農業發展公司，號稱要打通農產品全供應鏈。前腳剛完，今日京東與陜西政府簽署戰略合作協議，雙方將加快電子商務運營中心和物流基礎設施建設，未來京東陜西運營中心將輻射西北陜西、甘肅、青海、寧夏、新疆五省。永輝、京東突然戰火猛攻大西北，意欲何為?

西北歷來無戰事，與沿海地區風云迭起戰火不斷，西北戰局也就海航、新華百貨偶爾鬧出點動靜，市場的焦點幾乎未涉獵過這片凈土。

永輝超市在西北有6家店營業，新簽約6家店也在西安，出現集中屯兵現象。本次兵馬未動，卻供應鏈先行。

永輝超市供應鏈優勢集中在福建、重慶兩地，但兩地相距又甚遠，互補性較差。為了打通這個環節，永輝超市相繼涉獵長江中游武漢中百、長江下游上海聯華，直到今年整條長江樞紐獲得決定性突破。永輝福建戰艦可以通過上海出口直接推進湖北、湖南、重慶、四川、貴州，甚至直逼西藏。長江沿岸除步步高陣營的湖南、江西未曾進軍，基本已經逐步攻陷。北伐戰線則主力沿上海、安徽、河南兵臨京城，輔線則沿海浙江、上海、江蘇進發。沿海戰線雖然航線通透，但對手太強，永輝并未投入太大兵力，像山東家家悅地盤直接放棄，出現斷層。主線安徽市場上半年已經做到11億，與合肥百貨集團14億的超市業務相差不多，明年將超越合百合家福。河南上半年6億的銷售額與大商股份河南區14億的銷售額差距比較明顯，但開店速度優于大商。北京大區上半年約32億，超越華聯BHG，與物美、京客隆差距縮小。北伐戰役在河南出現短板，也就是黃流流域成為永輝軟肋。使得山東、河南、陜西乃至戰事一起，整條補給線無法兼顧。供應鏈補給無法跟上，對前方作戰的門店經常是致命的。這點在永輝東北戰役表現最為明顯，差不多達到屢敗屢戰的境地。孤軍深入東北本身風險較大，補給再一度被切斷，北平戰事吃緊無力分身，東北三省盈利遙遙無期。

永輝要全國作戰，中原歷來為兵家必爭之地。考慮到河南受北京大區影響較大，明年永輝很可能在北京大區或河南展開一次戰略收購，即可補齊北伐鏈條，未來又能為東北、西北戰線輸送補給。

近來永輝頻頻涉足供應鏈，與其多次戰敗有關。西北軍已經在關中屯兵，西北地廣人稀，一旦出關，就直面突厥、吐蕃等勢力。永輝打法在江南順風順水，到了關外是否適用誰也沒把握。戰略補給再出問題，關外戰役生還渺茫。永輝在黃河流域必須打通供應鏈環節，為未來發兵大西北做戰略準備。

圖為2014年西北五省各項數據全國增速排名

京東在一線城市增速開始放緩，或者說整個電商行業增速都將放緩至20-30%。京東急需挖掘新的增長點。西北區又是各電商都輻射較弱的地區，但物流、倉儲等問題又嚴重制約電商的滲透。每次電商活動，西北區的備貨率都是最低，沒有備貨又何談銷售;備貨太多賣不出去又咋整?

京東要拿下西北市場，前期倉儲、物流等基礎設施必然要開始鋪開。網購認可度培育拉上陸軍永輝一起玩也是早晚的，但西北區的供應鏈問題卻是共同的。在京東與永輝的分工中來看，永輝基本定位為供應鏈的整合方。永輝四處挖掘供應鏈資源，京東入股永輝是一件非常劃算的事，對于京東未來的估值將產生重大的影響。

O2O企業近年來的最大問題就是盈利遙遙無期，而且O2O創新思維幾乎完全枯竭。我們現在聽到的一些互聯網人士談O2O都是一些細枝末節的小事，實在難言創新。更多的是一大堆的口號，最后會發現這些口號基本難以落地。到今年很多風投已經明確不再投資O2O企業，當然國內風投不投資O2O還算不上明顯信號，美國人開始從TMT轉向實體行業就是信號了。從2014年美國風險投資數據來看，TMT雖然還能維持高位，但UBER等恐龍占據了絕大數份額。實體零售投資額同比增長了265%，增速卻是最快的。到了2015年大家可以看到很多互聯網企業為了迎合資本，大家都紛紛開始進軍實體店了。這股實體風從美國直接刮到了中國。阿里、京東、當當無不涉及實體渠道。傳統實體與電商對資本的吸引力在2015年出現了轉折。O2O企業在C輪融資時，投資人就要看財務數據和執行力了，很明顯的是O2O企業財務數據基本無法支撐其估值。今年的融資市場來看，O2O企業估值不斷下滑仍然無法募集到資金，甚至像小米這樣的企業，估值從去年的450億美金降到150億美金都沒人出手了。資本全面回撤O2O跡象明顯，大量的O2O企業如果不能實現自身造血，倒閉應該是常態化。

京東攜手永輝后，永輝的業績可以讓京東的報表得到一定的粉飾，同時也迎合資本市場潮流。在搶占市場方面京東與永輝方向也在逐步一致，從大本營逐步向全國各區輻射，像本輪兵發西北，各方面配合都開始磨合。牛奶國際增資時明確要求資金用于并購、開店方向，使得永輝在整合區域型企業已經箭在弦上。不論本人假設的京津冀豫區域并購，還是直攻其它新區域并購，整合供應鏈資源應是其出點。未來永輝、京東陸空配合作戰應該會更加密切。