時間是殺豬的刀，更是磨人的石，最終篩選出一切價值。

美國時間9月16日，阿里巴巴集團在紐交所收盤價為每股104.64美元，市值約合2664.14億美元，位居亞洲所有上市公司市值首位。上市兩周年的當口，股價重回紐交所“100美元俱樂部”，而就在去年8月，它的價格還徘徊歷史最低的60美元附近。

用馬云9月20日凌晨在微博中的話形容：“兩年，經歷了很多該發生的和不該發生的事情，一直在踐行兩年前的信任之旅，一直在信任和誤解中掙扎，一直在相信相信。”

是的，亞洲市值最高公司的“王座”上，不再只有中國移動、中國石油、中國工商銀行、印度塔塔等傳統巨頭曾輪流坐莊，這與全球市值最高公司被蘋果、Google、微軟等互聯網公司占據的趨勢趨同。無疑，在獲得投資人廣泛地認可后，阿里將在國際舞臺上，繼續與世界超一流企業同場競技。

而這認可著實來之不易，要知道，市場上升時，看企業的“勢”，而在中國經濟增長大幅放緩的今天，更須看企業“值”，“勢”或在一時，但“值”須見人心。一切，靠的是馬云賦予阿里的“內功”——從買買買，到業務板塊的梳理重構，再到商業系統的再定義與價值重估。

“買買買”到梳理重構

之前，馬云常說要在“要在陽光燦爛的日子修屋頂”，更強調做企業要明確“有什么，要什么，放棄什么”。但他上市前后的各種買買買，曾一度受到外界懷疑，眾多分析認為這是為了做大阿里市場估值，而缺乏明確目的的并購，從文化中國(后更名阿里影業)到優酷土豆，再到UCweb、萬網等，太多標的與其主營的電商業務并無關聯，阿里業務版圖擴張迅猛，令外界心生模糊。

可是如今再回頭看看阿里的財報，云計算、大文化與娛樂、物流等新業務已經撐起阿里的“半邊天”，它已絕不是初登紐交所的那個電商集團，而是“生活在阿里巴巴(Live@Alibaba)”的巨頭，進入到一切與生活消費息息相關的場景中。這是近一年來，阿里對自身業務重新梳理、重構的結果。

一方面，作為阿里的主業和生態中樞，其電商業務深入社會各個層面，飽含人間情懷，成為中國社會在互聯網領域的最大投射。它既加速升級，向高端化、品牌化、國際化方向拓展，讓土豪網上下單買超跑，讓中產也能享受跨境購，又加速下沉，將農產品進城，工業品下鄉做的風生水起，從而獲得高速增長。

另一方面，因為電商對生活的“滲入”，將商業運營鏈條的迅速延伸，極大提升了商品流動的效率，帶來了前所未有的用戶體驗價值：連接。連接即數據，由此，促成阿里云從自身IT后端的拓展，轉變為中國最大的云計算服務商，營收超150%/季度的速度增長;同時也推動菜鳥物流與眾多國內物流企業共建物流網絡，不斷提升物流效率，運轉全國超70%的包裹，成立僅3年，單獨估值超500億元。

此外，阿里又將UCweb、優酷土豆、阿里影業、阿里音樂、阿里體育等整合為大文娛板塊，緊貼消費升級帶來的“馬太效應”，成為其“履帶戰略”向前輪動下一極，更直接觸達用戶與服務，為他們提供精神消費產品，帶去“快樂”，它對應著一個更有想象力的估值空間。

這樣一來，在業務的梳理與重構后，阿里的“市盈率”與“市夢率”并齊，從電商出發而超越電商，為未來生活的全面互聯網化提供底層基礎設施，形成智能的商業生態，這才讓馬云口中的使命、愿景更具象，投資人的疑云自然消散，阿里的市值自然回歸它應有的軌道，無它，戰略需要時間落實，市場需要時間感知。

再定義與價值重估

毫無疑問，信息爆炸和物質極大豐富的背景下，認知盈余與商品超載相疊加形成勢能，導致人們越來越傾向于消費心中噴薄不斷的欲望。再加上，當下社會轉型期多元的生活方式和價值觀，移動互聯網將人們生活變得越來越碎片，要攻破新生代用戶心中的圣城，只能依賴于“情感”的特洛伊木馬。因此，阿里的商業系統也重新定義，不只冰冷的交易，更締結“愛”的投名狀。

此前，曾有人指出，在這個情感復興的時代，阿里缺乏粉絲基因——盡管用戶數以億計，但他們的粘度和對于平臺的忠誠度并不是以情感為紐帶的，而是習慣，這是阿里的短板所在。然而從去年開始，阿里開始為自己的商業系統加入“情感”的轉基因，陸續介入網紅經濟、內容電商，打造“二次元”的造物節，切入直播新浪潮，在原有電商連接的基礎上，又不斷為用戶提供自我精神的原動力。

如此，阿里搭臺，合作伙伴唱戲，它們的店鋪，不再僅是富含高跟鞋、中跟鞋、平底鞋、運動鞋、帆布鞋、徒步鞋的貨架，更該是忠粉們傳自拍、玩P圖、搶秒殺;談八卦、買商品、追大拿的心靈保留地。之后，阿里得以廣泛、多元地在連接中營造熱議感、刷屏感、代入感，把每一個用戶“掰彎”成自家的回形針。從而達到“連接即獲取，獲取即轉化”的粉絲經濟效應。

在這種用戶高附著力的驅動下，前端，加上阿里大文娛板塊在視頻、影視、音樂、體育等各領域的滲透;后端，再加上云計算、菜鳥等創新業務的輔助，綜合深入人們生活的方方面面，各種關聯交織在一起，阿里獲取更多大量、多樣、實時、高價值的用戶數據，由此，借助其擅長的大數據分析，它勢必越來越了解用戶真實的需求，并不斷提供他們個性化的優質供給，于是，便能輕松打破對粗放的流量幻影的依賴，轉而進入精細、顆粒化DT(大數據時代)運營，牢牢粘住用戶。

要知道，一個商業生態能否健康、長久，必然依賴于內生力量維持。有了上述基礎，阿里便有了力量，去適應各種最新環境的變化，無論商業模式怎樣更迭，流行趨勢怎樣變化，用戶安在，就不至于沉浮不定，失去商業生命力，從而在每個特定的時期都有所發展。這便達成《反脆弱》書中所述的“抵御各種‘黑天鵝’的抗脆弱機制”。

隨之而來的，是阿里的商業生命力被肯定，未來可期。而股價是未來價值的折現，企業可持續性越長，股價越高，價值重估自然越“深刻”，市值修正越明顯，阿里股價便因此在最近暴漲，成就如今的市值。

小郝子相信，未來，作為世界商業一極的阿里，對手早已不是友商，而是這個時代和自己，只要馬云口中“不斷擁抱變化”的組織自醒仍在，阿里就能真的“盡其當然，聽其自然”。

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作者：小郝子 ，混混9年時光，一只互聯網商業模式的思考喵……互聯網的幸福就在這里