來源/金融外參

隨著快遞物流行業(yè)的迅猛發(fā)展，快遞服務(wù)已經(jīng)成為人們生活中不可或缺的組成部分。在大大小小的快遞公司中，京東物流可以說是最特殊的一個。京東物流是京東集團的自建物流，也是唯一一家屬于電商平臺的自建物流。自2021年正式注冊物流公司后，京東物流就逐漸擺脫了“小弟”的身份，開始承接各類快遞訂單。

但京東物流在自立門戶之后，并沒有迅速地為京東集團帶來超高收益，反而連年虧損。其在業(yè)務(wù)往來上，對母公司的依賴程度也非常高。然而讓人大跌眼鏡的是，如此“巨嬰”的子公司竟然能夠等來上市，并成為京東旗下進行IPO的第三家子公司。那么在成長的過程中，京東物流是怎么做到逆風翻盤的呢？

背靠大樹好翻盤

2021年5月28日，京東物流在港交所敲響了上市的鐘聲。在京東物流的招股書中，曾多次提到“一體化供應(yīng)鏈”這個關(guān)鍵詞，可以說一體化供應(yīng)鏈在京東物流上市的過程中起到了不可磨滅的作用。那么一體化供應(yīng)鏈究竟是什么呢？它在京東物流的運營過程中又起到了什么樣的作用呢？

其實，一體化供應(yīng)鏈是一個系統(tǒng)的概念，它包括了采購、生產(chǎn)、運輸、倉儲等活動的功能一體化；活動在地理上分散的供應(yīng)商、設(shè)施和市場之間的空間一體化；活動在戰(zhàn)略層、戰(zhàn)術(shù)層、運作層三個規(guī)劃層次上的分級一體化。簡單來說，快遞、整車運輸、最后一公里配送、倉儲、上門安裝和售后等“全包式”、“一站式”服務(wù)就是整個的一體化供應(yīng)鏈服務(wù)。

而一體化供應(yīng)鏈，是京東物流從2007年自建物流開始，到2017年對社會開放整個物流基礎(chǔ)設(shè)施，再到2021年京東物流上市進入新的發(fā)展階段一直重點打造的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)。也就是說京東物流前期不惜虧本布局的物流網(wǎng)絡(luò)、倉儲中心、物流基礎(chǔ)建設(shè)都是為了獨立上市做準備。

從背靠京東實現(xiàn)自身發(fā)展到獨立上市成為子公司，京東物流整合重組了中小件、眾包、B2B網(wǎng)絡(luò)，形成倉儲、綜合運輸、最后一公里配送網(wǎng)絡(luò)。其對內(nèi)提高效率、降低運作成本；對外按需組裝提供給規(guī)模更小的客戶，報價更低、更標準化。

目前，京東物流在快速消費品、服飾、家電及家居、3C、汽車和生鮮六大行業(yè)深耕，在家具家電、供應(yīng)鏈生態(tài)、鄉(xiāng)村振興領(lǐng)域上累計了很多經(jīng)驗。

投資決定未來

據(jù)悉，2018年、2019年、2020年前三季度，京東物流的收入分別為379億元、498億元、495億元。其中，政府在2018年、2019年、2020年前三季度分別對京東物流補貼了3948萬元、1.04億元、2.98億元。然而即使在政府的補貼下，京東物流依舊是“入不敷出”。

甚至2021年的第一季度，京東物流的運營虧損就已高達14.73億元。商人逐利，資本亦是如此，為何連年虧損的京東物流沒有成為資本手中的“棄子”？

根據(jù)企業(yè)財報來看，京東物流2020年前三季度京東物流收入達到495億元，同比增長43.2%；2019年全年的收入約498億元，同比增長31.6%。由此說明，京東物流的凈虧損是在逐年收窄的，整個運營環(huán)節(jié)對于企業(yè)來說還是有一定成效的。

其中“一體化供應(yīng)鏈服務(wù)”成為京東物流是否收益的關(guān)鍵。根據(jù)公司財報數(shù)據(jù)顯示，今年上半年來自于一體化供應(yīng)鏈客戶的收入增加了336億元，同比增加29.6%。不僅如此，來自于一體化供應(yīng)鏈客戶的收入在京東物流總收入中占比一直超過七成，且其收入增速也在持續(xù)提升。

也就是說，京東物流賺的不僅僅是物流服務(wù)的錢，供應(yīng)鏈服務(wù)才是京東物流的“重頭戲”。即使在連年虧損的情況下，京東物流也在能夠提升收益增速。

臥薪嘗膽布基建

在招股書中，京東物流將自己定義為“供應(yīng)鏈解決方案及物流服務(wù)商”。由此可見，京東物流所圖甚大，絕不是快遞運輸那么簡單。

中國擁有全球最大的物流市場，中國物流支出總額預(yù)計2020年將達14.8萬億元。但在如此龐大的市場規(guī)模下，中國物流市場的效率明顯要比發(fā)達國家低很多。

目前，市場上物流企業(yè)眾多，但服務(wù)水平、質(zhì)量等參差不齊，難以為用戶提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)。因此企業(yè)對供應(yīng)鏈物流的需求也就愈發(fā)強烈。京東物流要做的就是提供一體化的解決方案，減少物流行業(yè)中的冗余環(huán)節(jié)。為此，京東物流建立了包含倉儲網(wǎng)絡(luò)、綜合運輸網(wǎng)絡(luò)、配送網(wǎng)絡(luò)、大件網(wǎng)絡(luò)、冷鏈網(wǎng)絡(luò)及跨境網(wǎng)絡(luò)在內(nèi)的六大網(wǎng)絡(luò)，這六大網(wǎng)絡(luò)就是一體化供應(yīng)鏈服務(wù)的基石。

為了能夠進一步支撐“一體化供應(yīng)鏈服務(wù)”，京東物流在物流網(wǎng)絡(luò)的擴張也顯得十分重要。截至今年上半年，京東物流已經(jīng)運營約1200個倉庫，包含京東物流管理的云倉面積在內(nèi)，其倉儲總面積約2300萬平方米，共計約7800個配送站，并雇傭有約20萬名自有配送人員。

不僅如此，供應(yīng)鏈智能化也是京東物流的“名片”。在5G、人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算及物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)的加持下，京東物流正進一步提升自身在自動化、數(shù)字化、智能化等方面的能力，在分揀、運輸、配送等環(huán)節(jié)都充分發(fā)揮了供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)勢，進一步節(jié)省了人工成本的投入。

目前，京東物流已運營28座“亞洲一號”智能物流園區(qū)，包含了全球首個全流程無人倉以及行業(yè)首個5G智能物流園區(qū)。

體系應(yīng)對“內(nèi)卷”

2020年物流行業(yè)受疫情影響較大，但京東物流在面臨疫情大考時交出了一份“完美答卷”，與此同時也為京東物流帶來了巨大的機遇與挑戰(zhàn)。在武漢封城期間，各類民生物資的通道被疫情截斷。但京東物流卻可以在全國范圍內(nèi)快速調(diào)動物資并第一時間配送至抗疫前線。

自2020年1月21日疫情爆發(fā)開始，京東物流就開始為湖北當?shù)厮幤筇峁┚o急藥品運輸；25日正式開通全國馳援武漢救援物資的運輸通道。截至3月底，京東物流就累計承運醫(yī)療應(yīng)急物資超過7000萬件，總重量超3萬噸，同時還將來自全國的超過1萬噸醫(yī)療應(yīng)急物資與生活物資送至湖北。為此，鐘南山院士還在百忙之中親筆為京東物流寫了一封感謝信。

也正是因為京東物流擁有完整的供應(yīng)鏈體系，才不至于被疫情打的“措手不及”。在京東物流的招股書中可以看到，在整個物流行業(yè)受疫情沖擊的背景下，京東物流的各項財務(wù)指標是逆增長的，進一步彰顯了京東物流布局供應(yīng)鏈體系并非無用之功。

其中京東物流在疫情中優(yōu)異表現(xiàn)，讓更多的企業(yè)看到供應(yīng)鏈體系的重要性。因此，京東物流的一體化供應(yīng)鏈服務(wù)將成為其未來發(fā)展的重要支柱。

機遇與挑戰(zhàn)往往是相互依存的，雖然京東物流現(xiàn)已成功上市，但其面臨的挑戰(zhàn)也會“只多不少”。目前，即使京東物流的毛利率水平仍在不斷上升、凈虧幅度收窄，但京東物流整體依舊處于虧損狀態(tài)。疫情后政府補貼退潮、人工成本持續(xù)增高等一系列問題，也將成為京東物流面對首要難題。

不僅如此，物流行業(yè)的競爭也逐漸趨向“白熱化”階段，其中價格戰(zhàn)也成了首要要競爭模式。目前，中國的物流行業(yè)已經(jīng)形成了順豐系、京東系、通達系爭霸的局面。京東物流背靠供應(yīng)鏈管理體系在行業(yè)競爭的過程中略顯優(yōu)勢，但京東物流的競爭對手也并非泛泛之輩。面對強勁的對手，京東物流的優(yōu)勢是否能夠進一步凸顯也是一個非常重要的因素。