★★華聯(lián)超市和沃爾瑪2003年年報(bào)比較
來(lái)源：
聯(lián)商網(wǎng)
2004-04-28 09:33
按照我國(guó)加入世貿(mào)組織的承諾,2004年12月11日前將取消對(duì)外商投資商業(yè)企業(yè)的限制。作為我國(guó)零售連鎖業(yè)上市公司,與世界零售連鎖業(yè)霸主沃爾瑪相比,華聯(lián)超市的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力如何?如何縮小與國(guó)際同行霸主的差距?這個(gè)問(wèn)題對(duì)于分析我國(guó)零售連鎖業(yè)的發(fā)展方向和道路具有啟示作用。
一、華聯(lián)超市財(cái)務(wù)分析
根據(jù)零售業(yè)上市公司2003年年報(bào)分析,我們發(fā)現(xiàn),大部分零售業(yè)上市公司紛紛從單體經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)向連鎖化經(jīng)營(yíng)。2003年華聯(lián)超市凈增加盟店322家,國(guó)內(nèi)加盟店總數(shù)達(dá)到1100家。
2003年華聯(lián)超市的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入達(dá)到40億元,同比增長(zhǎng)10%；利潤(rùn)總額達(dá)到6198萬(wàn)元,同比略有下降；利潤(rùn)率為1.54%,比2002年的1.6%略有下降(見(jiàn)表1)。在加盟店增加近四分之一的條件下,華聯(lián)超市10%的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)速度相對(duì)來(lái)說(shuō)并不高。作為零售連鎖業(yè)上市公司,華聯(lián)超市的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~由2002年的2.49億元下降到2003年的-1.38億元。華聯(lián)超市2003年年報(bào)解釋:經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量減少是由于公司增加了一次性買斷的商品采購(gòu)數(shù)量。2003年華聯(lián)超市存貨達(dá)到3.85億元,比2002年增加1.08億元,其中,庫(kù)存商品存貨同比增加1.06億元。
2003年華聯(lián)超市董事會(huì)提出"比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手成本更低"的競(jìng)爭(zhēng)策略,加強(qiáng)物流系統(tǒng)、財(cái)務(wù)系統(tǒng)和信息化系統(tǒng)的建設(shè)；實(shí)行統(tǒng)一采購(gòu),降低水平采購(gòu)價(jià)格,擴(kuò)大產(chǎn)地采購(gòu)量和買斷商品采購(gòu)量。2003年華聯(lián)超市的商業(yè)收入毛利率為14.67%,略低于2002年的14.85%。
二、華聯(lián)超市與沃爾瑪?shù)母?jìng)爭(zhēng)實(shí)力比較
沃爾瑪是美國(guó)投資回報(bào)率最高的企業(yè)之一,其投資回報(bào)率曾高達(dá)46%。1991年,沃爾瑪年銷售額突破400億美元,成為全球大型零售企業(yè)之一。2001年,沃爾瑪一躍而成為《財(cái)富》500強(qiáng)排名的第一名,而在2000年以前的15年里,通用汽車公司曾連續(xù)位居榜首(見(jiàn)圖1)。
1、經(jīng)營(yíng)規(guī)模比較
截至2003年底,沃爾瑪遍布世界各地的加盟店總數(shù)達(dá)到4688家；其中,美國(guó)本土加盟店達(dá)到3400家,占加盟店總數(shù)的72.53%；海外有1288家,其中,中國(guó)地區(qū)有26家。2003年沃爾瑪?shù)暮Ｍ怃N售收入將近410億美元,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)超過(guò)20億美元(見(jiàn)表2)。
2003年華聯(lián)超市的加盟店總數(shù)達(dá)到1100家,僅為沃爾瑪加盟店總數(shù)的23.5%。
2003年沃爾瑪?shù)膬糍Y產(chǎn)達(dá)到393億美元(約合3255億元人民幣),是華聯(lián)超市3.7億元人民幣凈資產(chǎn)的881倍。2003年沃爾瑪?shù)目傎Y產(chǎn)達(dá)到947億美元(約合7837億元人民幣),是華聯(lián)超市13.7億元人民幣總資產(chǎn)的572倍(見(jiàn)表3)。
2003年華聯(lián)超市的加盟店總數(shù)是沃爾瑪?shù)?4%左右,但是,華聯(lián)超市的凈資產(chǎn)和總資產(chǎn)分別只是沃爾瑪?shù)?.1%和0.17%�？梢�(jiàn),華聯(lián)超市的加盟店規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于沃爾瑪。
2、盈利能力比較
2003年沃爾瑪?shù)匿N售收入達(dá)到2445億美元(約合20239億元人民幣),是華聯(lián)超市40億元人民幣銷售收入的504倍。2003年沃爾瑪?shù)膬衾麧?rùn)達(dá)到80億美元(約合665億元人民幣),是華聯(lián)超市6198萬(wàn)元人民幣凈利潤(rùn)的1073倍。2003年沃爾瑪?shù)拿抗墒找孢_(dá)到1.81美元(約合14.98元人民幣),是華聯(lián)超市0.40元人民幣的37倍(見(jiàn)表4)。
2003年華聯(lián)超市的加盟店總數(shù)是沃爾瑪?shù)?4%左右,但是,華聯(lián)超市的銷售收入、凈利潤(rùn)和每股收益分別僅為沃爾瑪?shù)?.2%、0.09%和2.67%�？梢�(jiàn),不論是集團(tuán)公司整體盈利能力還是加盟店的盈利能力,華聯(lián)超市遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如沃爾瑪。
3、增長(zhǎng)速度比較
2003年沃爾瑪?shù)匿N售收入同比增長(zhǎng)率達(dá)到12.27%,高于華聯(lián)超市9.58%的增長(zhǎng)率2.69個(gè)百分點(diǎn)。2003年沃爾瑪凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率達(dá)到12.06%,低于華聯(lián)超市20.16%增長(zhǎng)率8個(gè)百分點(diǎn)。2003年沃爾瑪?shù)馁Y產(chǎn)增長(zhǎng)率達(dá)到13.36%,比華聯(lián)超市10.55%的增長(zhǎng)率高出近3個(gè)百分點(diǎn)(見(jiàn)表5)。
2003年沃爾瑪?shù)匿N售收入是華聯(lián)超市的504倍,但是,其銷售收入增長(zhǎng)速度仍然高于華聯(lián)超市。2003年沃爾瑪?shù)膬糍Y產(chǎn)是華聯(lián)超市的881倍,但是,其凈資產(chǎn)增長(zhǎng)速度仍然超過(guò)12%。
4、成本費(fèi)用控制比較
零售連鎖業(yè)的優(yōu)勢(shì)在于可以降低成本和費(fèi)用。2003年沃爾瑪?shù)匿N售成本率為78.45%,比華聯(lián)超市84.47%的銷售成本率低6個(gè)百分點(diǎn)。2003年沃爾瑪?shù)拿蕿?1.55%,比華聯(lián)超市15.53%的毛利率高出8個(gè)百分點(diǎn)。2003年沃爾瑪?shù)钠陂g費(fèi)用率為16.78%,比華聯(lián)超市13.29%的期間費(fèi)用率高出3.49個(gè)百分點(diǎn)(見(jiàn)表6)。
1986年沃爾瑪委托美國(guó)休斯公司發(fā)射一顆價(jià)值4億美元的通訊衛(wèi)星,該通訊衛(wèi)星是沃爾瑪數(shù)據(jù)交換系統(tǒng)(EDI)的樞紐和物流管理系統(tǒng)的主要核心資產(chǎn)。沃爾瑪?shù)钠陂g費(fèi)用高于華聯(lián)超市,主要由于其通訊衛(wèi)星的折舊攤銷費(fèi)用進(jìn)入銷售費(fèi)用。
5、存貨管理比較
2003年沃爾瑪?shù)拇尕浿苻D(zhuǎn)率是8.08,低于華聯(lián)超市的10.22；沃爾瑪?shù)拇尕浿苻D(zhuǎn)天數(shù)為44天,比華聯(lián)超市的35天多出9天。沃爾瑪?shù)馁Y產(chǎn)規(guī)模和銷售收入遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于華聯(lián)超市,但是,沃爾瑪?shù)拇尕浿苻D(zhuǎn)天數(shù)僅比華聯(lián)超市多出9天(見(jiàn)表7)。
6、債務(wù)負(fù)擔(dān)比較
2003年沃爾瑪?shù)牧鲃?dòng)比率為0.9,高于華聯(lián)超市的0.76；沃爾瑪?shù)馁Y產(chǎn)負(fù)債率為55.16%,遠(yuǎn)低于華聯(lián)超市的71.73%資產(chǎn)負(fù)債率(見(jiàn)表8)。
華聯(lián)超市的短期借款由2002年的2.76億元人民幣增長(zhǎng)到2003年的4.75億元人民幣,同比增長(zhǎng)72%。華聯(lián)超市大幅度增加短期借款主要用于買斷商品。
三、中國(guó)零售業(yè)發(fā)展趨勢(shì)
中國(guó)有13億人口和965萬(wàn)平方公里國(guó)土面積。從本土零售業(yè)市場(chǎng)發(fā)展空間比較,華聯(lián)超市的優(yōu)勢(shì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)沃爾瑪。
目前,距2004年12月11日取消對(duì)外商投資商業(yè)企業(yè)限制的期限只有幾個(gè)月的時(shí)間。2003年沃爾瑪在資產(chǎn)總額已經(jīng)達(dá)到近千億美元的基礎(chǔ)上,仍然保持13%的資產(chǎn)增長(zhǎng)速度,由此可見(jiàn)世界零售連鎖業(yè)霸主咄咄逼人的攻勢(shì)。
2003年進(jìn)入世界500強(qiáng)的零售業(yè)企業(yè)均實(shí)施零售連鎖業(yè)經(jīng)營(yíng)模式。零售連鎖經(jīng)營(yíng)模式已經(jīng)成為國(guó)際零售業(yè)發(fā)展的潮流。我國(guó)零售業(yè)已經(jīng)向零售連鎖經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)變。2004年中國(guó)零售業(yè)市場(chǎng)份額將越來(lái)越多地向零售連鎖業(yè)轉(zhuǎn)移,尤其是向大型零售連鎖企業(yè)轉(zhuǎn)移。
1、主動(dòng)兼并重組與被動(dòng)兼并重組
2003年我國(guó)零售業(yè)100強(qiáng)企業(yè)(包括外資零售商)年零售額達(dá)到4129億元,占全社會(huì)消費(fèi)品零售總額的9%,而2003年沃爾瑪?shù)匿N售額高達(dá)2445億美元(約合20170億人民幣),相當(dāng)于中國(guó)百?gòu)?qiáng)零售企業(yè)銷售總額的5倍。美國(guó)三大零售企業(yè)的銷售總額合計(jì)占美國(guó)市場(chǎng)份額的70%以上。
沃爾瑪?shù)慕?jīng)營(yíng)規(guī)模優(yōu)勢(shì)使其能夠?qū)嵤┤蚣胁少?gòu),以最低成本進(jìn)貨。零售連鎖經(jīng)營(yíng)可以充分發(fā)揮總店的管理優(yōu)勢(shì),對(duì)所有加盟分店實(shí)施統(tǒng)一管理,不僅可以獲得大量的加盟費(fèi)收入,而且進(jìn)一步擴(kuò)大了總店的品牌聲譽(yù)。
根據(jù)華聯(lián)超市和沃爾瑪?shù)某杀颈容^,我們已經(jīng)看到,沃爾瑪?shù)牟少?gòu)成本占售價(jià)的78%,而華聯(lián)超市是84%。僅在采購(gòu)成本上,華聯(lián)超市比沃爾瑪減少了6%的利潤(rùn)。
華聯(lián)超市等零售連鎖業(yè)企業(yè)已經(jīng)率先奮起通過(guò)兼并重組迅速擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模,實(shí)施零售連鎖經(jīng)營(yíng)模式。2003年華聯(lián)超市新增加盟店322家。
在2004年12月11日前,國(guó)內(nèi)零售業(yè)企業(yè)之間重新劃分市場(chǎng)份額已經(jīng)是大勢(shì)所趨�；蛘咧鲃�(dòng)兼并其他零售業(yè)企業(yè),或者被同業(yè)企業(yè)兼并,二者必居其一。誰(shuí)是主動(dòng)兼并者,誰(shuí)是被動(dòng)兼并者,取決于各自的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。
2、規(guī)模擴(kuò)張與財(cái)務(wù)控制能力
經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大不是競(jìng)爭(zhēng)能力強(qiáng)的唯一標(biāo)志。經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大必須伴隨管理能力和市場(chǎng)駕馭能力的同步提高,才能實(shí)現(xiàn)做大做強(qiáng)。
2003年華聯(lián)超市的高負(fù)債率和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大幅度減少,表明在擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模時(shí)公司有待于提高財(cái)務(wù)控制能力。
2003年沃爾瑪?shù)馁Y產(chǎn)增長(zhǎng)率達(dá)到13.36%,超過(guò)華聯(lián)超市3個(gè)百分點(diǎn)。但是,沃爾瑪?shù)慕?jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量卻從2002年的102億美元增長(zhǎng)到2003年的125億美元,同比增長(zhǎng)22%。近三年來(lái),沃爾瑪?shù)呢?fù)債率一直保持在55%左右�？梢�(jiàn),在擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模時(shí),沃爾瑪依然保持著較強(qiáng)的財(cái)務(wù)控制能力。
如果經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)張伴隨著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)度增大,那么,經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)張不可能持續(xù)下去,也不可能實(shí)現(xiàn)企業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì),不僅不會(huì)增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力,反而可能削弱企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力,甚至陷入財(cái)務(wù)困境。
3、管理能力的競(jìng)爭(zhēng)
沃爾瑪斥資4億美元發(fā)射通信衛(wèi)星用于數(shù)據(jù)交換和物流管理,可見(jiàn)其管理的力度。
零售連鎖業(yè)的管理標(biāo)準(zhǔn)明顯高于傳統(tǒng)零售業(yè)�，F(xiàn)代化物流配送中心、現(xiàn)代化商品購(gòu)銷管理、財(cái)務(wù)管理和信息管理是零售連鎖業(yè)的基本管理標(biāo)準(zhǔn)。
通過(guò)兼并重組擴(kuò)張零售連鎖業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模時(shí),主動(dòng)兼并者必須達(dá)到零售連鎖業(yè)的基本管理標(biāo)準(zhǔn)才能達(dá)到預(yù)期收益,否則,可能發(fā)生管理失控,導(dǎo)致擴(kuò)張失敗。
零售連鎖企業(yè)的高中級(jí)管理人員的質(zhì)量和數(shù)量是決定其擴(kuò)張規(guī)模和速度的重要因素之一。根據(jù)沃爾瑪2003年年報(bào),2003年沃爾瑪加強(qiáng)了海外分店管理人員的培訓(xùn),為2004年擴(kuò)張海外加盟店計(jì)劃儲(chǔ)備人才。沃爾瑪總裁李斯格說(shuō):沃爾瑪在中國(guó)擴(kuò)張的速度取決于本土管理人才的培養(yǎng)速度。
我國(guó)零售連鎖業(yè)主動(dòng)兼并者必須加強(qiáng)零售連鎖業(yè)高中級(jí)管理人員的培訓(xùn)。零售連鎖業(yè)高中級(jí)管理人員的培訓(xùn)與爭(zhēng)奪已經(jīng)成為中外零售連鎖企業(yè)爭(zhēng)奪中國(guó)市場(chǎng)份額的焦點(diǎn)之一。
4、經(jīng)營(yíng)理念的模仿與創(chuàng)新
在2003年年報(bào)中,華聯(lián)超市提出"便民、利民、為民"的經(jīng)營(yíng)理念,繼續(xù)執(zhí)行"比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手成本更低"的競(jìng)爭(zhēng)策略。
在2003年年報(bào)中,沃爾瑪提出"顧客是上帝"、"尊重每一位員工"和"每天追求卓越"的經(jīng)營(yíng)理念,實(shí)施"天天低價(jià)"的競(jìng)爭(zhēng)策略。
在爭(zhēng)奪中國(guó)市場(chǎng)份額的競(jìng)爭(zhēng)中,中外零售連鎖企業(yè)的經(jīng)營(yíng)理念也是競(jìng)爭(zhēng)成敗的決定因素之一。
"師夷長(zhǎng)技,以制夷"。學(xué)習(xí)模仿國(guó)際同行巨頭的先進(jìn)經(jīng)營(yíng)理念,創(chuàng)新具有中國(guó)特色的經(jīng)營(yíng)理念,是我國(guó)零售連鎖企業(yè)戰(zhàn)勝競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的利器之一。（消息來(lái)源：上海證券報(bào)）
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