出品/聯(lián)商專欄

撰文/和二

編輯/蔡建楨

今年2月，福布斯2024中國香港富豪排行榜出爐，鄭氏家族以221億美元，約1550億人民幣的財(cái)富額位列第三。排在李嘉誠和李兆基之后。從鄭裕彤到鄭志剛，鄭氏家族財(cái)富已傳承了三代。

2016年9月，鄭裕彤去世，其長子鄭家純正式成為帝國掌門人。沒過多久，鄭家純突然中風(fēng)需要長期療養(yǎng)。于是，鄭志剛——這位由爺爺鄭裕彤“隔輩欽點(diǎn)”的接班人逐漸步入權(quán)力中心。

一入侯門深似海。9月26日，香港鄭氏家族發(fā)生人事變動(dòng)，鄭志剛辭任新世界發(fā)展行政總裁。有媒體稱，作為家族第三代，被“辭退”在香港地產(chǎn)界相當(dāng)罕見。

鄭氏家族在香港可謂資歷久遠(yuǎn)，名聲顯赫。到目前，鄭家至少掌控著四家上市公司，另外還有大量對多元產(chǎn)業(yè)的投資。

01

鄭志剛退出“實(shí)權(quán)”管理層

9月26日，新世界發(fā)展發(fā)布董事會成員變更公告，行政總裁鄭志剛辭任，其將由公司執(zhí)行董事及執(zhí)行副主席調(diào)任為公司非執(zhí)行董事及非執(zhí)行副主席。行政總裁的職位由馬紹祥接任，后者原為新世界發(fā)展首席運(yùn)營總監(jiān)。

公告同時(shí)稱，鄭志剛同日辭任新世界百貨中國的董事會主席、周大福執(zhí)行董事、新創(chuàng)建集團(tuán)非執(zhí)行董事。

這也意味著，鄭志剛徹底退出了新世界集團(tuán)旗下核心企業(yè)的“實(shí)權(quán)”管理層。

近幾年，鄭志剛一直作為鄭氏家族的代表出席新世界發(fā)展業(yè)績會，也被業(yè)內(nèi)視為第三代接班人。但近三年來，鄭志剛執(zhí)掌的新世界發(fā)展業(yè)績表現(xiàn)“極不令人滿意”，鄭志剛?cè)娼庸芗易瀹a(chǎn)業(yè)的命運(yùn)被打上一個(gè)大大的問號。

就在9月26日，正式公告鄭志剛辭職之前，其弟弟、鄭氏家族旗下另一家上市公司新創(chuàng)建的聯(lián)席行政總裁鄭志明回應(yīng)稱，“該問題較敏感，24小時(shí)后所有事情就會水落石出。”鄭志明還補(bǔ)充表示，其父親鄭家純絕對公正，對事不對人，“如果我做得不好，也可以換掉。”

鑒于鄭志剛這些年的業(yè)績表現(xiàn)，其父鄭家純多次對外表態(tài)，以示“敲打”。去年年末，隱退了近6年的鄭家純公開表示，接班人仍在觀察中，“并不堅(jiān)持必須從家族內(nèi)部挑選繼任者，而是更偏向于通過股東大會的集體討論來決定。若沒有合適的家族人員，可以向外招聘。”

圖中為鄭志剛 圖源：Adrian鄭志剛微博

也是在去年年末，鄭家純剛剛說完上述言論，當(dāng)時(shí)的馬紹祥即獲得升職任命為公司首席營運(yùn)總監(jiān)，于2024年1月1日起生效。此外，馬紹祥除現(xiàn)有的職責(zé)和責(zé)任外，還將協(xié)助執(zhí)行副主席兼行政總裁鄭志剛處理集團(tuán)香港業(yè)務(wù)的日常管理及營運(yùn)。

據(jù)港媒報(bào)道，現(xiàn)年61歲的馬紹祥擁有在建筑界的從業(yè)背景，曾擔(dān)任發(fā)展局局長，熟知建筑工程以及香港各地區(qū)的發(fā)展規(guī)劃。近年新世界多項(xiàng)大型發(fā)展緊貼政府整體方向，更是在政府致力發(fā)展的北部都會區(qū)內(nèi)積極插旗，持有高達(dá)約1500萬平方尺的農(nóng)地儲備，因此，馬紹祥正好成為釋放集團(tuán)區(qū)內(nèi)農(nóng)地價(jià)值的“舵手”。此外，新世界還與華潤置地、招商蛇口以及深業(yè)集團(tuán)簽署合作協(xié)議，每一次簽約亦有馬紹祥參與其中。

02

新世界發(fā)展迎來20年首虧

在中國內(nèi)地，很多人聽說新世界可能是新世界百貨。而新世界百貨是新世界發(fā)展的子公司。目前，新世界百貨在中國內(nèi)地還有22家商場，其在港股上市，總市值4.72億。

9月25日，新世界百貨中國有限公司發(fā)布2023/2024年度業(yè)績公告。公告顯示，公司同店銷售增長率為-7.2%，年度收益為13.6億港元，年度經(jīng)營利潤為2.55億港元，年度利潤為1330萬港元，每股盈利為0.008港元。

新世界百貨稱，盡管同店銷售增長率出現(xiàn)下滑，但公司的年度收益和年度經(jīng)營利潤仍保持在較高水平。公司在中國內(nèi)地的百貨公司及購物中心數(shù)量達(dá)到22家，總樓面面積接近92萬㎡。

而作為主要以地產(chǎn)項(xiàng)目開發(fā)和運(yùn)營的新世界發(fā)展規(guī)模則要比新世界百貨大得多。新世界發(fā)展成立于1970年，并于1972年在香港上市，為香港恒生指數(shù)成份股之一，主要業(yè)務(wù)包括物業(yè)發(fā)展、物業(yè)投資、酒店等。目前，新世界發(fā)展總市值234億。

有分析認(rèn)為，此次鄭志剛“下課”，與新世界發(fā)展虧損的業(yè)績表現(xiàn)有直接關(guān)系。

9月26日，新世界發(fā)展有限公司發(fā)布截至2024年6月30日的2024財(cái)年全年業(yè)績。數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，新世界發(fā)展來自持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)的綜合收入約357.82億港元，同比減少34%；核心經(jīng)營利潤約68.98億港元，同比減少18%。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，新世界發(fā)展的年度虧損約171.26億港元，去年同期盈利35.01億港元。母公司股東應(yīng)占虧損約196.83億港元，其中來自持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)的虧損約118.07億港元，來自已終止經(jīng)營業(yè)務(wù)的虧損約78.76億港元。

2024財(cái)年是新世界發(fā)展20年來首次出現(xiàn)年度虧損。

03

鄭家純也曾被其父“江湖救急”

當(dāng)然，此次鄭志剛“退出”，并不一定就意味著徹底“熄火”。要知道，其父鄭家純接管家族業(yè)務(wù)的歷程，同樣也是一波三折。

先來看看鄭氏家族的商業(yè)版圖有多龐大。

1966年，鄭裕彤成立家族辦公室周大福企業(yè)，該家族辦公室投資規(guī)模龐大，至今尚未上市，外界難以知道其“底子”，但至少包括新世界發(fā)展、新創(chuàng)建兩大上市公司，市值共超過400億元；而鄭氏家族另一重要資產(chǎn)、市值逾600億元的周大福珠寶則是周大福企業(yè)的上級公司。

從一級市場來看，周大福企業(yè)也經(jīng)常以LP身份出資VC/PE機(jī)構(gòu)。天眼查顯示，由周大福企業(yè)100%控股的周大福(中國)有限公司先后參與了融通科技D輪融資，重慶云鑒、國潤黃金天使輪投資，融光納米B輪融資，圣方醫(yī)藥研發(fā)A輪融資，并購Enzo Jewelry等27起投融資事件。

此外，周大福企業(yè)旗下還有保險(xiǎn)、能源、房地產(chǎn)項(xiàng)目及酒店資產(chǎn)，如周大福人壽保險(xiǎn)、瑰麗酒店、加勒比海度假村Baha Mar，以及歐洲最大的舊城改造項(xiàng)目格林威治半島和澳洲布里斯班皇后碼頭度假區(qū)等，遍及全球27個(gè)國家。

鄭裕彤和妻子周翠英共育有兩子兩女，長子鄭家純，次子鄭家成，三女鄭秀霞、四女鄭麗霞。由于鄭家成對做生意不感興趣，于是家族的重?fù)?dān)就落在了鄭家純的身上。鄭家純自幼便跟隨父親學(xué)習(xí)經(jīng)商。1971年，鄭家純大學(xué)畢業(yè)后返回家族企業(yè)，次年開始擔(dān)任新世界發(fā)展公司董事。

鄭家純

1989年，執(zhí)掌周大福近30年的鄭裕彤宣布退休，并將接力棒交給鄭家純。但是，鄭家純上任后大肆收購，使得公司外債攀升，股價(jià)驟跌。面對這一系列危機(jī)，鄭裕彤不得不再次出山救急。

到2011年的時(shí)候，鄭裕彤為了防止家族經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，制定出了“雙軌并行，二代三代共同上陣”的傳承接班規(guī)劃。即安排兒子作為第一梯隊(duì)沿原方向前行，同時(shí)培養(yǎng)第二梯隊(duì)的孫輩接班。鄭裕彤的孫輩有四個(gè)，分別是孫子鄭志剛、鄭志明、鄭志亮，孫女鄭志雯。

鄭裕彤去世后，其孫輩的“分封”是這樣的：鄭志剛在新世界發(fā)展擔(dān)任執(zhí)行副主席兼CEO，公司市值超200億港元；次子鄭志明則為新創(chuàng)建聯(lián)席CEO，公司市值超300億港元；鄭志雯則執(zhí)掌周大福珠寶，市值屬家族上市公司中最高，超700億港元。

長孫鄭志剛在一眾孫輩中嶄露頭角，其從哈佛畢業(yè)后接手家族生意，做出了一些漂亮的業(yè)績，比如出售當(dāng)時(shí)新世界在二三線城市的項(xiàng)目而轉(zhuǎn)向投資大灣區(qū)的土地項(xiàng)目。另外，當(dāng)時(shí)不足30歲的鄭志剛還開創(chuàng)了K11項(xiàng)目，并將其引入內(nèi)地。

04

鄭志剛買下K11項(xiàng)目？

在內(nèi)地，K11曾經(jīng)一度被視為新興商業(yè)創(chuàng)作的經(jīng)典之作，它開創(chuàng)了商業(yè)與藝術(shù)的結(jié)合，讓商業(yè)變得更有文化內(nèi)涵。而K11正是鄭志剛的代表杰作，被稱為是鄭志剛的“親生仔”。

9月26日，新世界發(fā)展宣布鄭志剛辭任，有媒體披露，鄭志剛自己掏錢買下了所有K11項(xiàng)目。具體交易細(xì)則是：

新世界發(fā)展極其相關(guān)公司同意向AC Group Linmited(鄭志剛?cè)Y擁有的公司)訂立商標(biāo)(K11)許可協(xié)議，商標(biāo)許可協(xié)議自2024年10月1日起為期30年。

權(quán)利協(xié)議的代價(jià)為AC Group Linmited向K11 Group Limited(原新世界發(fā)展旗下?lián)碛蠯11項(xiàng)目的公司)支付現(xiàn)金1.5億港元。

出售股權(quán)方面，AC Group Linmited將分別以約2630萬港元、2721.1萬港元、48.9萬港元、400萬港元、100萬港元現(xiàn)金的代價(jià)，向K11 Group Limited、K11 Professional Company Limited購買K11 Management Group Company Limited、K11 Gentry Club Limited、愛互送有限公司、K11 Loyalty Program Limited、Globo Traver Agencey Limited全部已發(fā)行股本。

公告詳細(xì)披露了鄭志剛花了大約2.09億港元買下了自己的“親兒子”K11，包括K11的所有股權(quán)和商標(biāo)所有權(quán)。有媒體認(rèn)為，區(qū)區(qū)2.09億的價(jià)格買下所有K11項(xiàng)目的股權(quán)，屬實(shí)“打了骨折”，簡直就是“白送”，可能是鄭家純對兒子的另一種補(bǔ)償吧。

但馬紹祥表示，鄭志剛所購買的只是K11的輕資產(chǎn)“運(yùn)營權(quán)”，也就是，鄭志剛可以從全球各地尋找物業(yè)，開發(fā)新的K11商場，這有點(diǎn)類似于萬達(dá)的商管公司模式。馬紹祥強(qiáng)調(diào)，目前的K11項(xiàng)目仍然是新世界旗下的資產(chǎn)及品牌，新世界發(fā)展仍是K11的大業(yè)主，是K11商場和辦公樓資產(chǎn)擁有人。但外界普遍質(zhì)疑的是鄭志剛不僅僅擁有了K11的商標(biāo)使用權(quán)，還擁有了相關(guān)公司的股權(quán)。

此前有媒體報(bào)道，華潤隆地曾與新世界發(fā)展磋商，計(jì)劃接受K11 Art Mall，華潤隆地的出價(jià)約為90億港元。K11 Art Mall位于香港尖沙咀核心位置，開業(yè)至今15年。而收購方華潤隆地原名為華潤物業(yè)，于2023年更名，是華潤集團(tuán)旗下業(yè)務(wù)單元。

對鄭志剛而言，最為標(biāo)志性的就是創(chuàng)辦“K11”品牌，這也算是他構(gòu)建個(gè)人事業(yè)版圖的開端。

2007年，鄭志剛出任集團(tuán)執(zhí)行董事不久便創(chuàng)立了「K11」品牌。2009年起，將文化藝術(shù)和傳統(tǒng)商業(yè)結(jié)合，鄭志剛創(chuàng)辦香港尖沙咀K11 Art Mall，這是全球首家購物藝術(shù)館，開業(yè)第一年就實(shí)現(xiàn)盈利，十幾年來已發(fā)展為香港年輕力地標(biāo)。以此為基點(diǎn)，鄭志剛為K11開啟向內(nèi)地的擴(kuò)充之路。2013年，中國內(nèi)地第一家K11在上海開業(yè)，此后又陸續(xù)在武漢、廣州、沈陽、寧波、無錫、廈門、杭州、天津等城市落地。

據(jù)了解，9月28日，位于寧波的THE PARK by K11 Select購物藝術(shù)中心也將正式開業(yè)，定位為“精奢潮趣生活體驗(yàn)場”。而坐落于深圳前海的K11 ECOAST預(yù)計(jì)今年年底開業(yè)，這也是K11內(nèi)地首個(gè)旗艦項(xiàng)目，總建筑面積達(dá)22.85萬㎡。

不過，隨著鄭志剛辭任家族多項(xiàng)事務(wù)， K11集團(tuán)的項(xiàng)目發(fā)展去向仍將成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

波士頓家族企業(yè)研究協(xié)會的一組調(diào)查數(shù)據(jù)表明，30%的家族企業(yè)能夠成功傳到第二代，10%能夠傳到第三代，能夠傳到第四代的僅剩3%。盡管此次變動(dòng)并不意味著鄭志剛徹底無緣接班，但至少這條接班之路可能并不如一開始想的那么一帆風(fēng)順。

隨著商業(yè)世界的巨大變遷，傳統(tǒng)線下百貨業(yè)務(wù)已經(jīng)生存艱難，另一方面，地產(chǎn)開發(fā)，商業(yè)地產(chǎn)的運(yùn)營同樣處于走鋼絲狀態(tài)，稍有不慎即會吃下巨額虧損。無論香港還是內(nèi)地，房地產(chǎn)的巨大紅利時(shí)代漸行漸遠(yuǎn)，沒有永遠(yuǎn)只賺不賠的生意，鄭氏豪門對于新世界發(fā)展20年以來的首度虧損應(yīng)該更有清晰的認(rèn)知，鄭志剛被騰籠換鳥，可能只是巨大變遷的一個(gè)開始。

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