出品/莊帥零售電商頻道

撰文/莊帥

最近十年，是中國零售行業經歷結構性巨變的十年，也是零售行業加速進化的十年。線上平臺與線下零售業態加速融合，人口結構和消費習慣出現變遷，宏觀經濟環境變化激發全球化競爭，AI技術開始向零售業全面滲透。

對于成立十年的多點數智，既是中國零售業十年發展的參與者，也是行業的推動者。

3月18日，多點數智（02586.hk）交出公司上市后的首份年報（2024年度業績），財報顯示，2024年多點數智實現收入18.59億元，同比增長17.3%，創下歷史新高，較2023年實現關鍵性扭虧。

在「莊帥零售電商頻道」看來，多點數智營收大幅增長的背后，除了在數智化系統的技術投入和實力，更重要的是對零售行業的洞察和實踐經驗。從1.0的傳統商超線上化，到2.0提出實體零售“技術 咨詢”融合模式，升級為一站式全渠道的解決方案，再到3.0進化為智能化零售解決方案，從傳統技術向新一代的AI零售服務轉變。

多點數智的十年演變，也是中國零售業開始走出困境，實現進化的十年。

中國零售業面臨的困境

縱觀中國零售業的發展現狀，愈發復雜和快速變化的經營環境讓零售業的新老問題一起凸顯出來，面臨的挑戰前所未有。

一是在存量競爭階段，傳統商超深陷同質化競爭與成本壓力的雙重困境。

商品結構高度雷同、價格體系扭曲，如品牌商高進場費推高終端售價，加之不斷攀升的人工與租金成本，傳統商超的盈利空間在持續收窄。

永輝超市2021-2023年累計虧損超80億元，大潤發母公司高鑫零售連續三年凈利潤為負，折射出行業的普遍性困局。

與此同時，奧樂齊、山姆和Costco等折扣業態和會員店業態的加速擴張，又在進一步擠壓零售市場，迫使本土傳統商超陷入“高端化無力競爭、大眾化無利可圖”的夾縫求生狀態。

二是電商與即時零售平臺重構了消費流量分配邏輯。

電商的高退貨率暴露出線上消費的信任短板，推動部分消費者回歸線下“眼見為實”的體驗需求。然而，傳統零售商的數字化能力薄弱，難以實現線上線下融合，因此大部分錯失了流量轉化新增長。

更嚴峻的是，美團閃購、京東到家等即時零售平臺憑借30分鐘送達的本地化配送網絡，直接截流了傳統商超的應急性消費需求，這類高頻、高毛利的生鮮日消品類原本是線下門店的核心護城河，如今卻成為即時零售的新戰場。

三是供應鏈的短板和用戶運營能力的缺失從根本上制約了傳統零售的轉型。

大賣場長期依賴KA（關鍵客戶）的模式，使定價權與促銷資源完全掌控在品牌商手中，最終導致零售商淪為“收租方”。因此，難以建立起像山姆、Costco、奧樂齊、麥德龍等依托直采供應鏈推動自有品牌的精準研發和高效率低成本的運營優勢。

同時，由于數字化能力建設的不足，傳統商超缺乏對消費者的識別，以及對用戶持續的運營管理，不僅無法挖掘新的生意增長，甚至留不住消費者導致存量生意也出現下滑。

這種供應鏈議價權與用戶運營能力的雙重缺失，使得傳統企業在近兩年與會員制倉儲店的競爭中節節敗退。

中國零售業十年進化之路

多重困境相互交織，也在倒逼中國零售業開啟深度變革，回顧中國零售業近十年的進化之路，不可否認是一場從渠道創新到技術驅動的深刻轉型。

能否打破舊有的路徑依賴，能否在商品差異化、全渠道融合及供應鏈效率上實現突破，將決定傳統零售企業能否在電商與即時零售平臺雙重競爭下找到生存空間。

「莊帥零售電商頻道」將這十年的發展總結為四個階段，分別是：

2015年至2016年是中國零售業線上線下融合（O2O）的轉折期，傳統電商與新興模式對線下零售的侵蝕加速，迫使行業開始探索數字化轉型的生存路徑。

這一階段的核心矛盾在于電商平臺對快消品和生鮮品類的爭奪，以及傳統商超在技術、流量和運營效率上的被動應對。

京東超市與天貓超市的推出標志著電商平臺對高頻、剛需品類的全面布局，通過價格補貼和物流優勢搶占市場份額。

與此同時，自營生鮮前置倉模式的每日優鮮和外賣平臺的即時零售業務開始萌芽，進一步分流傳統商超的核心品類——生鮮與日百。

在資本推動下，O2O市場經歷爆發式增長與泡沫破裂的雙重震蕩。美團與大眾點評合并、滴滴與快的整合等事件折射出行業洗牌的殘酷性。

這個階段正值多點數智成立（2015年），定位為“超市線上化解決方案提供商”，核心目標是幫助商超抵御線上平臺對線下零售業務的沖擊，填補傳統零售線上化率不足5%的空白，并以物美為起點開啟了線上線下一體化、零售企業數字轉型的探索。

多點也被視為中國零售“線上線下融合”的早期探索者之一，與京東到家共同推動了O2O模式普及。

2017年至2018年是中國零售業從傳統模式向數字化生態開始轉型的關鍵時期，以“新零售”概念的落地為核心，疊加消費分級趨勢的深化，行業形成了多元業態并存、技術與模式創新并行的格局。

這個時期，阿里巴巴提出“新零售”概念并落地盒馬鮮生，以“生鮮超市 餐飲  APP電商 即時配送”的多業態模式打破傳統業態邊界，其門店通過倉店一體化和數據驅動的動態運營，開店初期坪效已是傳統零售的3-5倍。

這一創新不僅催生了永輝“超級物種”、京東7FRESH等同類業態，更標志著線上線下融合從理論探索走向規模化實踐。

在此背景下，消費分級趨勢加速顯現：一線城市用戶追求品質化體驗，推動盒馬等加速開店布局發展；下沉市場則因拼多多的崛起全面激活，其通過社交裂變與工廠直連的C2M模式，將商品價格壓縮至傳統渠道的30%-50%，2018年活躍買家數達3.44億，大部分來自三線及以下城市。

與此同時，社區團購以“預售 自提”模式切入生鮮賽道，興盛優選借助便利店網絡構建微信社群分銷體系，拼多多試水“多多買菜”、美團上線“美團優選”、滴滴啟動“橙心優選”……各大互聯網巨頭紛紛押重注在社區團購的場景價值和規模效應。

這個階段，多點Dmall OS 1.0通過幫助物美超市實現線上訂單管理、移動支付覆蓋和庫存初步打通，系統閉環完成，正式推出上線。

傳統零售企業紛紛意識到數字化的重要性，但由于規模和盈利受限，無法與互聯網及電商平臺直接競爭，開始加大與多點數智的深度合作，完成從貨架經營到數據運營的轉型。

這也標志著零售業競爭正式進入技術賦能生態構建的新階段，既為后續即時零售爆發奠定基礎，也印證了“效率革命與場景融合”將成為行業演進的核心邏輯。

2019-2020年是中國零售業通過多業態協同發展與供應鏈重構，形成了以技術驅動的效率革新模式。

首先，直播電商通過重塑“人貨場”關系，以實時互動與內容營銷縮短消費決策路徑，推動了零售效率提升。頭部主播憑借選品能力與粉絲粘性建立強信任關系，出現年銷百億的超級大主播。

其次，依托輕資產運營模式，即時零售將線下門店庫存與線上流量高效連接，構建“線上下單-門店履約”的分鐘級配送網絡，形成適應高頻需求的彈性的即時配送網絡。

最后，物聯網技術開始陸續應用于貨架陳列優化、電子價簽、自動購物車、自助收銀等，提升終端運營效率。供應商協同平臺通過數據互通提高響應速度，降低全鏈路運營成本。

該階段傳統零售的供應鏈數字化剛需顯現，多點數智推出Dmall OS 2.0系統，支持商超實現全渠道訂單統一管理（線上App、小程序、外賣平臺等），并打通庫存、供應鏈與會員體系。

助力物美、中百、麥德龍中國等零售商應對社區團購和即時零售多業態競爭，支撐其從單一線下模式轉向“到店 到家 預售自提”融合模式。

2021至2025年是中國零售業經歷結構性變革的關鍵時期，AI技術的深度應用、全球化戰略的全面鋪開以及即時零售業態的成熟演進。

AI的全面滲透正在重構零售業的價值鏈條，從消費決策到供應鏈管理，算法已逐步深度融入商業系統的毛細血管。

智能推薦系統通過持續學習消費者行為特征，建立起動態演進的用戶認知模型，使商品與需求的匹配精度實現指數級提升。

在供應鏈領域，機器視覺與物聯網技術的結合構建起全天候的智能監控網絡，實時感知庫存動態與物流軌跡，形成具有自優化能力的彈性供應鏈體系。

與此同時，折扣店、倉儲會員店快速發展。倉儲會員店使用強大的供應鏈系統進行商品規劃與源頭直采建立價格優勢，通過自有品牌戰略強化商品的差異化競爭力。折扣業態依托C2M模式縮短供應鏈環節，通過數據驅動的智能選品優化庫存周轉效率。

另外，隨著國際市場的消費分級日趨顯著，中國零售品牌開始構建分層式出海戰略，全球化發展為零售企業開辟了第二增長曲線。

針對高線市場輸出技術標準與數字生態，在成熟經濟體搭建智能零售基礎設施；面向新興市場則側重輸出成熟的商業模型與供應鏈能力，通過本土化改造形成區域輻射效應。

最后，即時零售的成熟標志著零售業全面進入一小時生活圈的新階段。

消費者對"所見即所得"的需求固化，線上線下渠道的物理邊界被徹底打破，門店逐漸演變為兼具倉儲、體驗、服務功能的復合節點，實體店 前置倉成為零售行業的最優解。

即時零售平臺也在倒逼傳統零售企業重構運營體系，形成了"需求感知-智能響應-即時交付"的閉環能力。整個零售行業的競爭焦點已從單一的商品性價比，轉向全鏈路效率與場景滲透率的綜合比拼。

這一階段歷時五年，整個零售產業變革揭示出零售業演進的核心規律：技術突破催生新型商業關系，而全球化拓展則考驗著商業模式的普適性與包容性。

多點數智在2024年升級Dmall OS 3.0，已經深度融合生成式AI（GenAI）與機器人技術，在AI出清、智能補貨、自動化巡檢等場景實現突破。具備輕投資、快迭代、強安全、高彈性、密接觸等特征，以伴隨式的服務，智能化、場景化的方式，希望用科技的手段讓零售行業變更美好。

而引領傳統商超調改的胖東來，也已全面應用Dmall OS 3.0系統，合作數據顯示，AI系統僅用3天便完成黃牛限購功能開發，大大降低了人力干預成本；AI導購系統通過消費者行為預測優化商品推薦，助力單店銷售額提升15%。此外，動態庫存管理系統通過實時銷量預測與供應鏈協同，將庫存周轉效率提升20%，減少滯銷損失。

財報數據顯示，2024年，多點數智AIoT解決方案收入占比已從2021年的17.7%躍升至55%，成為核心增長引擎。

在「莊帥零售電商頻道」看來，盡管該業務初期毛利率較低，但隨著規模化應用，未來盈利潛力可期，比如其與胖東來的“最佳實踐”已經復制到了步步高、萬家惠等新客戶。

除了國內的商超新老客戶繼續保持與多點數智的深入合作之外，多點數智還與與DFI Retail Group、SM集團等國際零售巨頭深化合作，海外收入占比提升至8.5%，東南亞市場的突破性進展，柬埔寨Lucky超市線上銷售占比從0躍升至15%，這些海外客戶均已成為多點數智的成功出海樣本。

全年服務591家國內外客戶，凈收入留存率達114%，顯示出存量客戶的增購與復購潛力。

從財報數據來看，2024年多點數智國際業務同比增長27.9%，零售核心服務云業務以39.3%的增速貢獻18.09億元收入，占總營收的97.3%，成為絕對增長引擎。

中國零售業未來可期

現階段，全球零售行業均全面轉向效率變革，多點數智提供的已不僅是數字化工具和解決方案，而是全球零售企業重構“人貨場”關系的數字化底座。

未來，多點數智預計將6.3億港元募集資金的42.1%投入AI Native戰略，計劃開發行業通用模型以降低定制化成本，而正在測試的智能定價算法有望在2025年實現千店千價的動態調整。

正如張文中博士在2023年「中國發展高層論壇」的演講中曾說道，中國的零售業已經徹底告別不確定的時代，進入到確定的全面數字化、徹底回歸商業本質階段，而數字化、智能化引領的線上線下一體化，就是零售業可預見的未來。