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零食界的“蜜雪冰城”,不能只做“薄利生意”

來(lái)源: 伯虎財(cái)經(jīng) 楷楷 2025-05-10 09:51

出品/伯虎財(cái)經(jīng)

作者/楷楷

近日,鳴鳴很忙帶著一份亮眼的成績(jī)單叩響港交所大門。招股書顯示,鳴鳴很忙2024年門店零售額達(dá)555億元人民幣,全年?duì)I收393億元,門店突破14394家。

其中,鳴鳴很忙僅在2024年就新開出加盟店8083家,相當(dāng)于每一天就有近22家新店在全國(guó)某個(gè)角落開張。

值得一提的是,鳴鳴很忙由兩大零食巨頭“零食很忙”與“趙一鳴零食”于2023年合并而成,不僅在規(guī)模上遙遙領(lǐng)先其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,在資本層面也實(shí)現(xiàn)了“1+1>2”。

雙方合并之前,零食很忙與趙一鳴零食均已收獲了多輪融資,前者身后站著紅杉中國(guó)、高榕創(chuàng)投、五源資本等知名VC,后者也一舉拿下黑蟻資本、良品鋪?zhàn)拥韧顿Y者。

雙方合并成為“鳴鳴很忙”后,更是獲得了資本的加倍寵愛(ài),拿下了超10億元的投資。因此,盡管鳴鳴很忙曾在合并后否認(rèn)上市傳聞,但最終劍指何方市場(chǎng)早已心知肚明。

不過(guò),當(dāng)鳴鳴很忙籌集了足夠資本沖刺IPO后,其是否還會(huì)繼續(xù)堅(jiān)持“薄利多銷”的模式?畢竟,在價(jià)格戰(zhàn)硝煙彌漫的零食品類里,資本市場(chǎng)最終看重的還是實(shí)打?qū)嵉挠芰Α?/p>

零食界的“蜜雪冰城”

翻開鳴鳴很忙的招股書,量販零食并不算是一門復(fù)雜的生意,從零食很忙、趙一鳴零食到“鳴鳴很忙”,本質(zhì)上是一家門店實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張的簡(jiǎn)史。

零食很忙起步于2017年,趙一鳴零食則誕生于2019年,兩者均聚焦于下沉市場(chǎng),通過(guò)“低價(jià)+快速擴(kuò)張”的打法,僅花了幾年時(shí)間就打響了名頭。

在2023年底雙方合并前,零食很忙已擁有4000家門店,趙一鳴零食也有2500家門店,雙方共同合并成為一家擁有6500家門店的“零食行業(yè)巨無(wú)霸”。

此事備受行業(yè)關(guān)注,甚至引來(lái)該合并是否存在壟斷的質(zhì)疑。隨后,相關(guān)部門就零食很忙與趙一鳴的合并“未依法事先申報(bào)實(shí)施經(jīng)營(yíng)者集中”,對(duì)其處以175萬(wàn)元罰款的行政處罰,但明確了此次交易并不構(gòu)成壟斷。

不過(guò),鳴鳴很忙合并后的規(guī)模效應(yīng),確實(shí)讓零食行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們感到了壓力。這意味著其在供應(yīng)鏈上將擁有更強(qiáng)勢(shì)的話語(yǔ)權(quán),能夠更有效地掌控價(jià)格、SKU、品質(zhì)等關(guān)鍵要素,自然也更容易吸引消費(fèi)者。

招股書顯示,鳴鳴很忙的單店SKU數(shù)量一般不少于1800款,是同等規(guī)模商超平均SKU數(shù)量的2倍。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告,鳴鳴很忙的平均售價(jià)還要比線下超市的同類產(chǎn)品便宜約 25%。 

鳴鳴很忙表示,“質(zhì)價(jià)比優(yōu)勢(shì)源于我們的供應(yīng)鏈管理能力,我們直接向廠商采購(gòu),減少傳統(tǒng)供應(yīng)鏈模式中普遍存在的中間層,以及規(guī)模經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)大議價(jià)能力�!�

但要保持這種低價(jià)模式的持續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)并非易事,為此,在零食很忙和趙一鳴零食合并成鳴鳴很忙后,更進(jìn)一步加快了門店拓展的速度。

數(shù)據(jù)顯示,2022年-2024年,鳴鳴很忙新開出的加盟店分別為1089家、4715家和8083家,其去年新開店的數(shù)量,較2023年翻了近一倍。

業(yè)內(nèi)人士表示,鳴鳴很忙在去年“一路狂奔”,除了想要繼續(xù)保持規(guī)模優(yōu)勢(shì)外,也是為了爭(zhēng)搶門店第一,為上市講好故事。比如行業(yè)“二哥”萬(wàn)辰集團(tuán),其截止到2024年年底共有14196家門店,鳴鳴很忙還是保住了“一哥”的位置。

不過(guò),鳴鳴很忙瘋狂開店,卻是苦了一批加盟商。有加盟商表示,零食賽道本就擁擠,如今“大哥”和“二哥”不僅打規(guī)模戰(zhàn),還要打價(jià)格戰(zhàn),門店越來(lái)越密,利潤(rùn)卻越來(lái)越薄,唯有寄希望鳴鳴很忙上市后,其拓展步伐會(huì)放緩。

但跟今年剛剛上市的蜜雪冰城一樣,鳴鳴很忙要做“薄利多銷”的生意,就注定其門店規(guī)模不可能發(fā)展得慢。

蜜雪冰城最大的盈利來(lái)源并非靠直接售賣奶茶,而是通過(guò)向加盟商出售原料賺錢,同樣,鳴鳴很忙的商業(yè)模式也是通過(guò)向加盟商供貨來(lái)來(lái)賺取差價(jià)。

根據(jù)鳴鳴很忙招股書,2022年-2024年,公司99%的收入都來(lái)自向加盟店銷售商品。加盟模式不僅可以提升鳴鳴很忙對(duì)上游供應(yīng)商的議價(jià)權(quán),還能幫助分?jǐn)偲放频慕?jīng)營(yíng)和資金風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)提升品牌在全國(guó)市場(chǎng)的知名度。

因此,鳴鳴很忙這個(gè)“中間商”,肯定還需要繼續(xù)做大做強(qiáng),但如何在消費(fèi)者、加盟商和自身發(fā)展之間找到平衡,則是其接下來(lái)要思考的問(wèn)題。

量販零食是“苦生意”

然而,雖然蜜雪冰城和鳴鳴很忙做的都是“薄利多銷”的生意,但兩者的盈利情況卻有很大差別。

2024年,蜜雪冰城實(shí)現(xiàn)收入248.3億元,凈利潤(rùn)達(dá)44.5億元,毛利率為32.5%,凈利率為17.9%,均屬于行業(yè)較高水平。

相較之下,鳴鳴很忙在2022-2024年間,其毛利率始終穩(wěn)定在7.5%-7.6%區(qū)間,凈利潤(rùn)率則從1.7%提升至2.1%,這組數(shù)字也道出了量販零食行業(yè)的盈利困局。

首先,量販零食行業(yè)容易淪為“二道販子”。在鳴鳴很忙的銷售成本中,很大一部分都是向廠商采購(gòu)休閑食品飲料,占總收入的九成以上。

雖然其可以通過(guò)規(guī)模效應(yīng)提高議價(jià)權(quán),但要在上千個(gè)SKU的談判博弈中拿下滿意的價(jià)差,這本來(lái)就是一門“苦生意”。

相較之下,蜜雪冰城雖然也是“中間商”,但因?yàn)槠湔莆樟藦难邪l(fā)到生產(chǎn)到運(yùn)輸?shù)娜a(chǎn)業(yè)鏈,可以更好地控制成本和定價(jià),并提升利潤(rùn)空間。

據(jù)悉,鳴鳴很忙計(jì)劃在今年推出30款自有品牌產(chǎn)品,不再單純依賴批發(fā)賺差價(jià),而是通過(guò)整合供應(yīng)鏈來(lái)提升毛利率,這自然是好事,但供應(yīng)鏈重塑顯然需要時(shí)間。

其次,攤子越大,前期投入成本越大。路邊的二道販子只需要支個(gè)攤就能倒賣產(chǎn)品,但鳴鳴很忙的商業(yè)模式卻復(fù)雜得多,要實(shí)現(xiàn)對(duì)上萬(wàn)家門店的統(tǒng)一管理,需要大量投入來(lái)提升供應(yīng)鏈和運(yùn)營(yíng)效率。

因此,鳴鳴很忙目前講的還是“重資產(chǎn)”故事,其集中采購(gòu)產(chǎn)品后會(huì)統(tǒng)一發(fā)往集團(tuán)物流園區(qū),再分發(fā)至加盟網(wǎng)絡(luò)。因此,其通過(guò)IPO所募集的資金,也會(huì)投入到門店拓展和升級(jí)、供應(yīng)鏈優(yōu)化及數(shù)字化建設(shè)等。

最后,鳴鳴很忙還要讓利于經(jīng)銷商和消費(fèi)者。鳴鳴很忙“低價(jià)心智”定位,正是其能夠快速擊中下沉市場(chǎng)消費(fèi)者的主要原因。

但價(jià)格便宜、SKU選擇多、質(zhì)量還要好,聽起來(lái)就是個(gè)“不可能的三角”,要將這幾點(diǎn)都做到極致,除了供應(yīng)鏈管理能力之外,鳴鳴很忙也必須一定程度上犧牲部分利潤(rùn)。

不過(guò),即便鳴鳴很忙已經(jīng)降低了盈利預(yù)期,其在零食賽道中,依然沒(méi)有必勝的把握。

過(guò)去幾年,雖然國(guó)內(nèi)休閑零食市場(chǎng)呈現(xiàn)出積極增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),2024年,市場(chǎng)銷售額達(dá)到1365.1億元,同比增長(zhǎng)8.6%。

但根據(jù)鳴鳴很忙招股書,食品飲料零售行業(yè)高度分散,前五大連鎖零售商僅占4.2%的市場(chǎng)份額,這種分散的競(jìng)爭(zhēng)格局表明行業(yè)內(nèi)仍有較大的市場(chǎng)空間供新品牌和企業(yè)進(jìn)入,行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)依然激烈。

零食行業(yè)的進(jìn)入門檻相對(duì)較低,“低價(jià)”并不算是新鮮事。業(yè)內(nèi)人士指出,目前休閑零食賽道已經(jīng)進(jìn)入了“平價(jià)”周期,零食品牌不得不以降價(jià)的手段來(lái)吸引消費(fèi)者。

在零食很忙與趙一鳴零食合并前,雙方就曾在縣城大打價(jià)格戰(zhàn),一家“買一送一”,另一家就會(huì)“第二件半價(jià)”,不到1元的礦泉水、0.5元的小餅干滿街都是。

趙一鳴零食創(chuàng)始人趙定在接受專訪時(shí)曾表示:“如果要去打的話,都是輸家,沒(méi)有贏家,你要是把目光放在對(duì)手那里,殺敵八百自損一千�!�

長(zhǎng)期來(lái)看,休閑零食的市場(chǎng)需求雖然會(huì)持續(xù)增長(zhǎng),但供應(yīng)鏈產(chǎn)能肯定是充沛甚至過(guò)剩的,如果零食品牌單純依靠?jī)r(jià)格戰(zhàn),或者門店加密模式來(lái)打這場(chǎng)仗,只會(huì)越來(lái)越累。

轉(zhuǎn)型之路能否順利?

意識(shí)到單一模式的局限,鳴鳴很忙開始探索零食折扣店的新店態(tài)。今年2月,鳴鳴很忙正式提出“3.0省錢超市”模式,新增百貨日化、文具潮玩、烘焙鮮食、低溫凍品等品類。

去年,零食很忙也嘗試在長(zhǎng)沙推出了“超級(jí)·零食很忙”、“解放西路的零食很大”等新興門店,以超大零食為亮點(diǎn),吸引了不少年輕消費(fèi)者前來(lái)拍照打卡。

近年開始,零售行業(yè)正在經(jīng)歷一場(chǎng)“無(wú)邊界”的變革混戰(zhàn),生鮮獨(dú)角獸盒馬加速下沉,朝著社區(qū)折扣店猛攻,帶動(dòng)盒馬首次實(shí)現(xiàn)全年盈利。

做咖啡生意的庫(kù)迪,也宣布轉(zhuǎn)型“咖啡+便利店”;兢兢業(yè)業(yè)做了50多年便利店生意的全家便利店,則開始將“觸角”伸向服裝、美妝等板塊。

顯然,原本由渠道、品類、模式等因素所構(gòu)建的優(yōu)勢(shì),已經(jīng)不足以成為零售商超的“護(hù)城河”,零售玩家們正在嘗試跨界攻入別人的腹地,尋找新的增長(zhǎng)空間。

這一點(diǎn)跟近期京東、美團(tuán)、餓了么的外賣大戰(zhàn)也有相似之處,京東為了守住即時(shí)零售配送的市場(chǎng),不得不攻入美團(tuán)外賣市場(chǎng)的腹地。

但與其說(shuō)京東在“以攻為守”收,倒不如說(shuō)在存量市場(chǎng)的博弈下,所有玩家都希望尋找新流量和市場(chǎng)增量,彼此間的“長(zhǎng)槍短炮”自然在所難免。

相較于“薄利多銷”的故事,“尋找增量”顯然才是資本市場(chǎng)更想聽到的新故事,但對(duì)于鳴鳴很忙來(lái)說(shuō),新的超市店態(tài)或許還要面臨一系列的不確定性。

一方面,品類擴(kuò)張將會(huì)帶來(lái)新的運(yùn)營(yíng)挑戰(zhàn),比如烘焙、凍品等非標(biāo)品的損耗率會(huì)大大提升,增加了供應(yīng)鏈管理的復(fù)雜程度。

另一方面,增加自營(yíng)品牌已經(jīng)成為各大超商的標(biāo)準(zhǔn)動(dòng)作,比如胖東來(lái)、盒馬、7-11等,已通過(guò)產(chǎn)銷一體的模式,快速響應(yīng)市場(chǎng)趨勢(shì)并推出不同創(chuàng)新品類。

在眾多網(wǎng)紅產(chǎn)品的圍攻下,這不僅考驗(yàn)鳴鳴很忙的選品能力和品控能力,對(duì)其營(yíng)銷推廣能力也是一大挑戰(zhàn)。

但無(wú)論如何,商業(yè)世界沒(méi)有一成不變的打法,市場(chǎng)在變,鳴鳴很忙也必須嘗試自我革新。當(dāng)消費(fèi)者對(duì)于“便宜”的興奮閾值越來(lái)越高,量販零食的下一個(gè)商業(yè)篇章,恐怕不能只靠“薄利”二字來(lái)書寫了。

對(duì)于鳴鳴很忙來(lái)說(shuō),想要真正穿越周期,除了堅(jiān)持“薄利多銷”的長(zhǎng)期主義之外,其還需要供應(yīng)鏈效率和產(chǎn)品創(chuàng)新上持續(xù)發(fā)力。

從傳統(tǒng)超市到生鮮大店,從街頭零食鋪到社區(qū)零食超市,只要新零售還在不斷進(jìn)化,玩家們就還有新的機(jī)會(huì)。

本文為聯(lián)商網(wǎng)經(jīng)伯虎財(cái)經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載,版權(quán)歸伯虎財(cái)經(jīng)所有,不代表聯(lián)商網(wǎng)立場(chǎng),如若轉(zhuǎn)載請(qǐng)聯(lián)系原作者。

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