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撰文/賀文

全球運動和戶外品牌集團亞瑪芬體育在2025年拿下了“開門紅”的業績。

5月21日，亞瑪芬體育2025年第一季度業績報告顯示，報告期內公司總營收達到14.73億美元（約合人民幣105.62億元），同比增長23%。在第一季度，全球消費者對于戶外運動的熱情仍高漲，亞瑪芬體育全線業務“爆發”，核心品牌持續領跑市場。與此同時，中國市場也為亞瑪芬體育的業績增長注入關鍵動能。

基于2025年開年的良好業績表現，亞瑪芬體育為2025年全年定下業績指引。在亞瑪芬體育全球首席執行官鄭捷看來，憑借旗下具備市場定價力的高端品牌，強勁的長期增長趨勢以及相對有限的美國市場收入占比，亞瑪芬體育已經就緒，可以從容應對各種關稅影響。

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實現“開門紅”

2025年第一季度，亞瑪芬體育營業利潤2.14億美元（約合人民幣15.34億元），同比增長97%；調整后的營業利潤2.32億美元（約合人民幣16.64億元），同比增長79%。

亞瑪芬體育方面表示，2025年首季度銷售額、調整后利潤率及每股收益均大幅超出預期。

整體營收超預期的背后，亞瑪芬體育旗下各大業務均展現出強勁的增長動能。

從具體業務表現來看，以始祖鳥為品牌核心，戶外功能性服飾表現出彩。報告期內，在始祖鳥品牌在各地區、渠道及品類持續表現出色的積極帶動下，戶外功能性服飾業務同比增長28%至6.64億美元（約合人民幣47.61億元），在固定匯率基準下同比增長32%；包含自有零售門店和電商網站的全渠道收入同比增長19%。

山地戶外服飾及裝備同樣增速強勁，報告期內，以薩洛蒙品牌為代表的山地戶外鞋類業務正在全球范圍內加速發展；山地戶外服飾及裝備同比增長25%至5.02億美元（約合人民幣35.99億元），在固定匯率基準下同比增長29%。

在球類及球拍裝備方面，由威爾勝網球360（Wilson Tennis 360）戰略領跑，該部分的業務營收整體穩健，在第一季度球類與球拍裝備同比增長12%至3.06億美元（約合人民幣21.94億元），在固定匯率基準下同比增長13%。

與此同時，亞瑪芬體育旗下品牌的門店網絡也在有序擴張，與更多消費者建立鏈接。截至3月31日，亞瑪芬體育旗下自有門店數量同比增長49%，其中以始祖鳥品牌引領的戶外功能性服飾板塊自有門店數為220家，同比增長16%；山地戶外服飾及裝備門店243家同比增長75%；球類及球拍裝備業務門店為55家，同比增長189%。

渠道表現來看，亞瑪芬體育品牌直運營渠道（DTC）在第一季度同比增長39%。

鄭捷表示，2025財年，亞瑪芬體育以第一季度的出色業績強勁開局，并已將增長勢頭延續至二季度。

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大中華區“脫穎而出”

在精準的產品定位以及豐富的品牌組合的推動下，亞瑪芬體育旗下各大市場均呈現出穩健的增長勢頭。其中，亞太地區在報告期內營收1.57億美元（約合人民幣11.26億元），同比增長49%；美洲地區營收4.65億美元（約合人民幣33.34億元）；歐洲、中東和非洲地區（EMEA）營收4.05億美元（約合人民幣29.04億元），上述地區均實現了12%的穩步增長。

作為亞瑪芬體育的核心市場之一，大中華區在所有市場中脫穎而出，取得了增速最高的成績，報告期內營收4.46億美元（約合人民幣31.98億元），同比增長43%。

在這背后，在快節奏、高壓力的現代社會中，能夠擴大社交圈、療愈心靈的戶外運動已成為人們有效的解壓方式。消費者對戶外運動持續高漲的熱情也催生了戶外運動產業的蓬勃發展。《2024戶外運動線上消費發展報告》顯示，2024年我國戶外運動線上消費人次約2億人次，消費金額達3000億元。

在這一背景下，主打高性能戶外服飾的亞瑪芬體育迎來了絕佳的發展機會。2025年第一季度，薩洛蒙運動鞋品類在大中華區和亞太保持持續高速增長�！霸谑甲骧B及薩洛蒙鞋類業務的引領下，我們獨特的高端戶外功能性服飾品牌組合持續開拓市場增長新空間。”鄭捷表示。

值得一提的是，通過高性能產品吸引消費者的同時，亞瑪芬體育在品牌的門店布局上也做了不少功課，通過區域化的精準選址、門店的精細化運營提升消費者的品牌忠誠度。

亞瑪芬體育方面提到，今年8月將在上海新開設第二家旗艦店，進一步加強在高端購物區的品牌影響力。

此外，作為亞瑪芬體育旗下的戶外“主角”品牌，相比追求高速擴張，始祖鳥則更重視打造高效、優質的門店網絡。

亞瑪芬體育方面認為，始祖鳥將繼續聚焦門店網絡優化，而非盲目拓點，這將成為始祖鳥品牌發展的關鍵基礎。“我們預計2025年始祖鳥營收將實現強勁十位數增長，主要來自同店增長與以高效大店替代低效小店的結構性升級�！眮啲敺殷w育方面表示。

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仍具長期增長潛力

2025年第一季度的強勁開局成績，讓亞瑪芬體育對市場前景展現出樂觀的態度。

在財報中，亞瑪芬體育更新了2025全年指引與展望，整體收入增長15%-17%，毛利率增長56.5%-57%，營業利潤率增長11.5%-12%。從具體業務來看，戶外功能性服飾收入增長率約為20%–22%；業務板塊調整后營業利潤率約為21%；山地戶外服飾及裝備收入增長率為中十位數；業務板塊營業利潤率約為9.5%；球類及球拍裝備收入增長率為中個位數。

亞瑪芬體育首席財務官Andrew Page表示，盡管面臨更高的關稅壓力，受益于第一季度的超預期表現及持續向好的運營和財務增長勢頭，集團仍決定上調全年收入和每股收益（EPS）預期。亞瑪芬體育穩健的業務發展勢頭、多元化的全球布局、健康的資產負債表，以及強大的定價能力，使我們能夠有效應對關稅上調等宏觀不確定性。

“我們正以嚴謹和靈活的方式來運營業務。憑借亞瑪芬旗下具備市場定價力的高端品牌，強勁的長期增長趨勢以及相對有限的美國市場收入占比，我們相信我們已經就緒，可以從容應對各種關稅影響。”鄭捷指出。

亞瑪芬體育方面認為，當前品牌已展現出高轉化率與用戶滿意度，但整體份額仍較小，具備廣闊的增長空間。

在中國市場，薩洛蒙有望今年實現近300家門店的目標。品牌僅用四年時間從8家門店發展至今，未來在一二線城市仍具備數百家門店的擴展潛力；在網球品類上，計劃今年在中國新開約50家威爾勝網球360門店品含運營與合作門店模，門店總數近100家。

在美國，亞瑪芬體育正積極布局未來增長動能，在全球最大的sneaker市場，薩洛蒙正在加速崛起。薩洛蒙紐約首家門店開業以來持續吸引大量客流，并贏得當地核心sneaker零售商的高度關注。計劃今年在紐約地區新開3-4家門店，并持續拓展核心批發渠道覆蓋范圍。紐約之外，舊金山和洛杉磯也將作為薩洛蒙運動鞋的重要戰略市場重點發力。

在業內人士看來，憑借高性能的運動產品組合與新興市場布局，亞瑪芬體育仍具有長期增長潛力。