作為一個(gè)資深華爾街分析師，Maggie Gilliam從1982年——也就是沃爾瑪營(yíng)業(yè)額達(dá)到10億美元兩年后——開始一直跟蹤沃爾瑪?shù)淖邉?shì)。

　　那時(shí)，大部分人對(duì)沃爾瑪?shù)那熬俺謶岩蓱B(tài)度。很多人認(rèn)為，沃爾瑪已經(jīng)在美國(guó)南部郊區(qū)達(dá)到市場(chǎng)飽和，沒有增長(zhǎng)的余地了。但Gilliam不這么看。她相信，沃爾瑪是自己在華爾街從業(yè)近20年來所遇到的經(jīng)營(yíng)狀況最佳的公司。

　　山姆-沃爾頓在他的名為《美國(guó)制造》一書中引用了Gilliam的話，說她覺得再也不會(huì)見到任何一家公司能超過沃爾瑪?shù)膶?shí)力。“22年后的今天，我將仍然持這種看法，”Gilliam說。

　　一直以來，沃爾瑪都是股東們的一個(gè)好投資。1970年10月，公司首次公開發(fā)行股票，以每股16.50美元的價(jià)格售出了20萬股。如果那時(shí)某位投資者就買了100股，到2004年1月31日這些股票的價(jià)值就超過了1100萬美元，由于公司共進(jìn)行了11次分股，該投資者今天擁有的沃爾瑪股票數(shù)量就將增至20萬4800股。

　　從最初開始，沃爾瑪就創(chuàng)造了巨大的股東價(jià)值。它在首次公開募資中籌得資金330萬美元。截止2004年1月31日，沃爾瑪已經(jīng)成長(zhǎng)為一個(gè)市場(chǎng)資本近2400億美元的超級(jí)公司。

　　1974年，沃爾瑪開始支付股息，自此以后年度股息支付逐年增加，已經(jīng)向股東蒽支付了400多億美元。今年，公司董事會(huì)將年度股息支付提高了44%。
另外，沃爾瑪還有一個(gè)股份購(gòu)回項(xiàng)目，增加了已發(fā)行普通股持有者的每股收益。從項(xiàng)目運(yùn)作以來，沃爾瑪已經(jīng)購(gòu)回了130多億股票，2004年初，沃爾瑪董事會(huì)又授權(quán)再次購(gòu)回70億美元的股票。

　　盡管公司有長(zhǎng)期強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)的歷史，投資者和股東們?nèi)匀辉趩栆粋�(gè)問題：沃爾瑪是否還能從每年2560億美元收入的基礎(chǔ)上繼續(xù)前進(jìn)？今年，沃爾瑪計(jì)劃新開250家新店，新增5千萬平方英尺的零售面積，員工們將勤奮工作，確保這些新店開業(yè)成功。

　　沃爾瑪將繼續(xù)注重降低顧客們的生活成本，為廣大股東帶來收益，這也是自1970年公司首次公開發(fā)行股票一直給投資者的回報(bào)。