走進印度德里市Inderlok社區的Big Bazaar商店，你立刻發現商機無限。電子設備和女褲擺在一起，還有一袋一袋的大米，網球放在手袋旁邊。商店經理Nitin Anand說：“這就是典型的百貨店感覺，琳瑯滿目的商品吸引了顧客。”

實際上，這家商店正是印度最大零售集團Pantaloon擁有的90家門店之一，以其“買一送二”的促銷手段、空調環境和極其多樣的商品每天吸引了8000名顧客前來購物。

Inderlok社區是印度正在不斷壯大的中產階級的社區，中產階級現在占據這個國家11億人口的三分之一。這正是沃爾瑪、特易購和家樂福之類的國際零售商夢寐以求的理想市場。

但這些國際零售商的店鋪雖然在別的國家遍地開花，在印度卻難尋蹤跡，這是因為印度對外國投資的限制。這些低價而高效的國際企業難敵印度1200萬商店主的政治影響力，這些商店主創造了印度零售銷售總額（2580億美元）的97％。也難敵印度大企業的力量，這些企業意識到零售業的誘人前景，正勸說政府放慢對外資開放的腳步。

Pantaloon創始人、董事長兼總經理Kishore Biyani說：“提高外國人進入的代價，讓他們更難進來。我們為什么要為他們大開方便之門？”

Biyani計劃在今后3年里將他的零售帝國的營業面積增加5倍，現在，Pantaloon的營收達4.5億美元，同行認為，Biyani大力擴張，是為了以后與外國企業（可能是沃爾瑪）合資時能談個好價錢。

但Biyani否認了這種說法，沃爾瑪發言人Beth Keck對此不置可否，只是說沃爾瑪愿意采取各種投資形式，正在與潛在合作伙伴接洽，但希望獲得控制性股權。

但有一點不可否認，那就是Pantaloon和RPG Enterprises等零售商都在迅速擴張，印度大企業Reliance也準備斥資25億美元在今后兩年開出1,500家超市和大賣場，這些本地企業都準備在外資進入之前搶占市場。

反對外資進入的主要理由是外資進入會造成零售員工的大量失業，目前印度零售業共有2500多萬名員工。國策選擇中心（Centre for Policy Alternatives）的Mohan Guruswamy估計，如果沃爾瑪之類的企業進入印度并占據20％的份額，就將造成800萬人失業，此外，中國商品的涌入也會傷害印度本地制造商。

其他人，如RPG Enterprises的副董事長Sanjiv Goenka則談到不公平競爭，他說，這些國際企業資金雄厚，掠奪成性，必然會進行不公平定價。

但德里一家咨詢公司的董事長Arvind Singhal則認為，印度市場遠未得到充分服務，外國公司、本地公司和小商店都有很大的發展空間。

他說：“在未來兩年內，幾乎每個大城市都會出現一家或多家有印度本地企業擁有的大商店。但這些大商店并不會把現有的商店趕出市場，沒有人會輸。”

Singhal估計，在未來5年里，對零售部門的投資將達150億美元，將現代零售商店的年度銷售額從80億美元增加到500億美元。

這其中有多少投資是外資，又有多少銷售額落入外國人腰包，現在還是個未知數。印度總理曼莫漢·辛格贊成引入外資，他認為外資有助于促進經濟發展，特別是農業的發展。

但是，就在辛格去年7月訪美之前，引入外資的計劃被迫束之高閣，部分是因為印度兩大政黨提出失業和小店主失去生計的問題。辛格政府官員稱，他們希望這兩個黨派的立場在5月份能夠有所松動。但印度共產黨領導人普拉卡什·卡拉特說他不打算改變立場，而且在“可預見的將來”不希望政府進行這方面的改革。

印度商業部長卡邁勒·納特說，他正尋求一種“可以創造新工作機會同時又不會讓現有小商店的員工失業的漸進模式。”他補充說，預計外國企業也會投資于農產品的“后期加工和包裝”。

納特一開始也許會限制沃爾瑪等企業進入印度最大的6個城市，并只允許他們每年在一個城市開出一家新店，商店面積不得低于10萬平方英尺，因此，這些商店不可能設在城市中心地區，因為那里的地價高昂。商店至少要拿出一半面積用于銷售食品，以刺激高端農業的發展。外資比例一開始也會有限制，和保險、銀行及電信的外資比例類似，估計零售業的外資比例在26％至49％左右。

今年1月，印度允許單一品牌店（如只銷售“諾基亞”、“銳步（Reebok）”或Cartier產品的商店）的外資比例可以達到51％，但這一舉動似乎沒有引起多大反響。

Reebok（印度）公司的總經理Subhinder Singh說：“這的確是前進了一大步，但我們似乎還用不著它。”Reebok（印度）公司在印度有225家獨立連鎖店，銷售印度生產的產品和進口商品。

沃爾瑪、特易購和家樂福不愿意談論其印度投資戰略，不過，沃爾瑪承認它正在進行可行性研究，而且已經與合作伙伴接洽過。特易購被認為與Bharti Enterprises走得最近，后者是印度最大的私人部門電信運營商，正將其多元化經營觸角伸向農業，而且希望在政策允許的情況下成立零售合資企業。

沃爾瑪每年采購的印度商品總值超過15億美元，包括浴巾和珠寶等，公司正在申請在印度設立一個聯絡辦事處。特易購也從印度組織貨源，并在班加羅爾有一個IT中心。

據傳這兩家公司都有意開展批發業務，這種業務為印度現有法律所準許，而且還有德國麥德龍的先例在前。但似乎他們都還在等待著零售業的開放。

在印度，零售銷售額平均每年增長10％，奢侈品開支平均每年增長近20％，三分之二的人口在35歲以下，消費者需求還在明顯增長。未來幾年內，是由Reliance、Pantaloon及其他本土零售商來滿足這些需求，還是由沃爾瑪等國際零售商來滿足這些需求，這取決于印度執政黨還能將向外資開放的不可避免的潮流延遲多久。