2004財務年度凈銷售額從2003財務年度的648億美元增加了12.8％，達到731億美元。這一增長的驅動力是同比商店銷售額5.4％的增長，2004財務年度增開的183家新店銷售額和175家2003財務年度增開的175家新店銷售額和我們新收購的業務的銷售額。我們計劃在截止于2006.1.29的財務年度（2005財務年度）期間開設175家新店。希望銷售額的增長在2004，2005財務年度同比商店銷售額增長和新開商店的銷售額以及新收購的業務的銷售額的驅動下可以達到9% 到12%。
同比商店銷售額在2004財務年度的增長，是自1999年以來的最好業績，反映出一系列的因素。我們的平均票據在所有銷售部門內都有增長，漲率達7.3％，達到公司的最高記錄$54.89，所有銷售部們的同比商店銷售額的增長也是正面積極的。部分由于美國東南部的幾次颶風影響，我們在建筑材料市場上同比商店銷售額有了強勢的增長。鑒于商品價格的膨脹，木材是2004財務年度的優勢商品。此外，受到家電，浴室設備，化妝臺和洗滌槽類商品驅動，我們在廚浴用具類市場上的銷售額也有顯著增長，。最后，2004財務年度同比商店銷售額的增長也反映了cannibalization.（產品市場相互侵蝕）的影響。
為了實現我們的顧客服務目標，我們戰略性地在原有商店的市場區域附近增開新店（“同型裝配”(“cannibalize”)）來加強我們的服務水平，獲得銷售額增長和增加市場滲透。在2004財務年度末，這些新店同型裝配(“cannibalized”)了我們大約17％的已有商店，我們估計這種cannibalization(產品市場相互侵蝕)使我2004財務年度的同比商店銷售額減少了約2.2％。此外，我們認為我們的銷售以及已經，而且會繼續受到我們所在的各種市場的競爭的負面影響。我們估計我們在美國房屋改造行業市場所占的市場份額為12％，然而由于其高度細分，試圖測量競爭者對于我們銷售額的影響是極其困難的。
估計同比商店銷售額在2005年財務年度增長了4％到7％。我們希望同比商店銷售額能夠受到創新特色商品的引入和顧客對于我們正在進行的商店現代化計劃的積極反應的正面影響。增長的顧客交易，交易轉換和更高的平均票據額是2005財務年度銷售額預測的關鍵。僅分析產品市場相互侵蝕的影響，同比商店銷售額增長預測估計為2％。我們不認為商品價格的改變對2005年財務年度凈銷售額或者損益表有實質性影響。
2004財務年度凈銷售額增長反映了服務收入的增長。凈銷售額增加了28％，由2003財務年度的28億美元增長到36億，這主要是由于我們在許多領域，包括臺面材料、HVAC、廚房用具、地板材料公司等的優勢。我們繼續推動主要關注于向為我服務型（do-it-for－me）顧客提供產品服務的項目，并通過Home Depot和 EXPO Design Center商店提供。同時我們也計劃通過HD Builder Solutions Group,Inc向住宅建筑商提供地板、桌面材料和窗體覆蓋物的安裝服務。當成熟顧客更強烈依賴于我們的安裝服務時，希望我們的服務收入能從其顧客滲透增加中受益。
2004財務年度期間，我們繼續實施和擴展了許多店內項目。我們相信當這些項目在商店內完全實施時，將會提高顧客的購物體驗。Pro項目在商店中增加了商品的小批量訂單和專用的服務臺到專業客戶服務中心。家電項目為顧客提供庫存名牌家電類別，包括通用電器和Maytag®,并能通過店內電腦亭處理2300多中其他相關產品的特別訂單。DesignplaceSM項目通過經過專業訓練的同事向設計和裝飾類顧客提供個性化服務并在吸引人的貨價上提供特色商品。坐落于商店內的工具租用中心（Tool Rental Centers）向自助型（do-it-yourself）及專業型顧客提供完成房屋改造項目的工具租用服務。2004財務年度我們開設了第1000家工具租用中心（Tool Rental Centers），使我們場所數達到業界最多。
毛利潤
2004財務年度毛利潤上升了18.7％，從2003財務年度的206億美元增加到244億，增長了167個基礎點，毛利潤與凈銷售額之比33.4％，相比于2003年的31.8％達到公司歷史的年度最高點。美國緊急會計工作組EITF 02-16—“顧客方（包括轉售方）關于收自于賣方的報酬的會計”的采用，通過 2004財務年度的8.91億美元即122個基礎點和2003財務年度4千萬即3個基礎點的廣告合作津貼形式，使我們的商品銷售成本得以降低。見“采用EITF 02-16的影響”部分。除開EITF 02-16的影響，我們2004財務年度的毛利潤率將為32.2％，同比于2003財務年度的31.7％，致使更低的庫存損耗水平，為我們毛利潤的增長貢獻了18個基礎點。最后，33個基礎點是由商品混合銷售計劃的改變所帶來的利益產生，與我們遞延利息項目的成本抵消，因為這些項目的成本被毛利潤率反映了出來。遞延利息項目通過私人標記信用卡項目在6個月或12個月的期間提供無利息無報酬項目.我們相信這些項目將會產生長期利益，包括更高的平均票據額和顧客忠誠。
營業費用
2004財務年度的營業費用從2003財務年度的137億美元增加了20.2％，達到165億美元，營業費用與凈銷售額之比為22.6％，同比于2003年度的21.2%。
包括在營業費用中的銷售和庫存管理費用2004財務年度比2003財務年度的126億美元增長了20.0％，到達151億美元。2004年銷售和庫存管理費用與凈銷售額之比為20.7%，相比于2003年的19.4%。銷售和庫存管理費用的增加包括與采用EITF 02-16相關10億美元的廣告費用。除去采用EITF 02-16的影響，2004財務年度銷售和庫存管理費用增加了12.1%，為141億美元，即凈銷售額的19.2%，而2003財務年度其占凈銷售額的19.4%。2004財務年度銷售和庫存管理費用占凈銷售額的比例的減少，除開EITF 02-16的影響，是由于勞動生產率的上升和且受益于私人標記信用卡，它帶來了比其他形式信用的銀行信用卡更低的貼現率。當將我們的同事從任務分派轉移到銷售活動后勞動生產率如果用單位勞動小時銷售來衡量，在2004財務年度達到了創記錄的新高。部分的成本的下降被更高的激勵計劃的相關費用所抵消，如成就股權計劃和管理獎金計劃。此外，我們計劃用于商店現代化、技術化的投資也導致了轉型和修理費用，同時折舊費用的增長也快于我們的銷售增長。
營業費用中的總務及管理費用，在2004財務年度增加了22.1%至14億美元，相比2003財務年度的11億美元。營業費用中的總務及管理費用于凈銷售額之比在2004為1.9％，在2003財務年度為1.8%。2004財務年度的這種增長主要是由于與激勵計劃和基于股權的報酬費用相關的支出。
雖然我們將繼續推動生產率，2005財務年度的費用仍然會處于壓力之下，主要由于兩個原因。假定我們在前幾年的業務上繼續再投資，2005財務年度資本性支出預計為37億美元，我們的折舊總費用2005財務年度估計將會增長大約2.5億美元至約16億美元，其中約13億美元和3億美元是分別包含在銷售及庫存管理費用和總務和管理費用內。基于股權的報酬費用在2005財務年度預計會增長1.25億美元，其中約6.5千萬美元的增長是由于采用財務會計準則公報（SFAS）No. 123(R)，股權報酬(“SFAS 123(R)”)，詳見“近期會計公告.”
凈利息
2004財務年度我們公布了1.4千萬的凈利息費用，相比于2003財務年度的3百萬。凈利息費用與凈銷售額之比在2004和2003財務年度都不到0.1%。由于我們顯著的負債增長和資本化利息下降，2004財務年度的利息費用從2003的6.2千萬增加了12.9%達到7千萬美元，其上升也由于3.8千萬的資本融資增長。利息和投資受益相比2003財務年度的5.9千萬下降了5.1%至5.6千萬在2004財務年度，這主要是由于較低的利息率環境。
備付所的稅
我們的聯邦及州所得稅實際稅率從2003財務年度的37.1%下降到2004財務年度的36.8%，大部分是因為3.1千萬的計價備抵的逆轉，因為我們有能力承認先前的資本損失，這是由于沒有納稅利益記錄在此資本損失期間的原有。
稀釋每股利益
稀釋每股利益在2004財務年度和2003財務年度分別是$2.26 和 $1.88。2004財務年度稀釋每股利益受到EITF 02-16采用的負面影響，下降了$0.04，受到2003和2004財務年度普通股再購的正面影響。在過去3個財務年度中，我們再購了2.005億股的本公司普通股，總值達67億美圓。2005財務年度我們預計稀釋每股利益將會增長10% 到14%。
（聯商網編譯）
