兩年多來(lái)的三起并購(gòu)案——合并大眾點(diǎn)評(píng)、納入錢袋寶和入主摩拜單車，可謂是美團(tuán)的三大戰(zhàn)役，讓王興的夢(mèng)想“eat better，live better”不只是停留在藍(lán)圖之上。

文｜鄧攀

編輯｜周艷濤

幾天以來(lái)，美團(tuán)收購(gòu)摩拜徹底占領(lǐng)了大家的朋友圈。

在這宗收購(gòu)之外，大家的關(guān)注點(diǎn)也多種多樣，有聚焦共享單車未來(lái)的，有感慨資本力量強(qiáng)大的，有對(duì)幕后騰訊系和阿里系進(jìn)行梳理的，也有對(duì)美團(tuán)狂奔之路或看好或看衰的......

然而，當(dāng)清明節(jié)的假期疊加氛圍讓這件收購(gòu)案慢慢由熱轉(zhuǎn)冷之際，或許更應(yīng)該想一想， 失敗狂人王興是怎樣從千團(tuán)大戰(zhàn)中脫穎而出，悄然之間就成為了僅次于 BAT 的 TMD 新巨頭的。兩年多來(lái)的三起并購(gòu)案——合并大眾點(diǎn)評(píng)、納入錢袋寶和入主摩拜單車，可謂是美團(tuán)的三大戰(zhàn)役，讓王興的夢(mèng)想“eat better，live better”不只是停留在藍(lán)圖之上。

現(xiàn)在，讓我們簡(jiǎn)單回顧一下三大戰(zhàn)役。

01 | 合并大眾點(diǎn)評(píng)：臥榻之側(cè)無(wú)酣睡者

2015年10月，美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)宣布合并，又一次業(yè)界老大和老二牽手的模式 。“昨天雙方浴血奮戰(zhàn)，今天我們握手言歡，明天我們共創(chuàng)未來(lái)。”王興在內(nèi)部郵件中以這樣簡(jiǎn)單的一句話總結(jié)了這場(chǎng)世紀(jì)大合并。

就當(dāng)時(shí)的行業(yè)格局看，美團(tuán)、大眾點(diǎn)評(píng)和百度糯米作為前三名，瓜分了絕大部分的市場(chǎng)份額，根據(jù)易觀智庫(kù)的統(tǒng)計(jì)，其中美團(tuán)占 51.95%，大眾點(diǎn)評(píng)占 29.5%，百度糯米占 13.6%。

不過(guò)，美團(tuán)雖然占據(jù)了半壁江山，但也已經(jīng)心力交瘁，一者 O2O 市場(chǎng)是一片紅海，百度又磨刀霍霍，傾力扶持百度糯米；二者燒錢大戰(zhàn)遇到資本寒冬，砸錢模式難以為繼；三者美團(tuán)的外賣業(yè)務(wù)還在與餓了么進(jìn)行肉搏，如果能減少一線作戰(zhàn)，短期內(nèi)集中精力在外賣業(yè)務(wù)，必能鞏固和擴(kuò)大外賣的成果。

據(jù)后來(lái)當(dāng)事人的爆料，紅杉資本在這次合并中起到了關(guān)鍵作用。這也意味著，美團(tuán)的第一戰(zhàn)在某種程度上是一次被動(dòng)的戰(zhàn)役，也是一場(chǎng)不得不打的戰(zhàn)役，更是一場(chǎng)倉(cāng)促的戰(zhàn)役。這些，從雙方的人員整合困難重重，聯(lián)席 CEO 制度不足一月即告破產(chǎn)，大眾點(diǎn)評(píng)創(chuàng)始人張濤不久之后就退居幕后可以看出端倪。

不過(guò)，這一戰(zhàn)過(guò)后，在團(tuán)購(gòu)市場(chǎng)上，美團(tuán)再無(wú)敵手。百度糯米作為強(qiáng)勢(shì)的第三者，只能看著新美大絕塵而去，臥榻之側(cè)再無(wú)他人酣睡。

02 | 收購(gòu)錢袋寶：補(bǔ)齊最重要植入插件

第一戰(zhàn)之后沒(méi)幾個(gè)月，美團(tuán)被上海律師熊萬(wàn)里實(shí)名舉報(bào)了。律師熊萬(wàn)里在實(shí)名認(rèn)證微博中稱：“本人已向央行等監(jiān)管部門實(shí)名舉報(bào)，美團(tuán)在沒(méi)有第三方支付牌照的情況下，從事第三方支付結(jié)算業(yè)務(wù)，已違反了中國(guó)《非金融機(jī)構(gòu)支付朋務(wù)管理辦法》，甚至涉嫌構(gòu)成非法經(jīng)營(yíng)罪。”

于是，收購(gòu)支付牌照成為美團(tuán)將要打的第二場(chǎng)戰(zhàn)役。盡管不清楚兩年前的王興是否已經(jīng)有了到店、到家、旅行、出行四大 LBS 場(chǎng)景的設(shè)想，但沒(méi)有支付牌照就好比電腦中沒(méi)裝系統(tǒng)、空有武器卻沒(méi)有子彈一般。這一個(gè)重要的“插件”勢(shì)必要補(bǔ)齊。

當(dāng)時(shí)，市場(chǎng)上總共有 267 張牌照，最終賣給美團(tuán)牌照的是王興在亞杰商會(huì)的同學(xué)孫茳濤。一者，錢袋寶牌照齊全，擁有**收單、網(wǎng)絡(luò)支付、移動(dòng)支付全牌照，以及外匯支付；二者，錢袋寶在八年間專注于支付行業(yè)，建立了完備的支付、清算、風(fēng)控、合規(guī)系統(tǒng)； 三者，錢袋寶業(yè)績(jī)良好，股東和投資方也有退出的意愿。

當(dāng)然，最終促成這筆并購(gòu)的直接原因，在于合理的價(jià)格。剛完成不大眾點(diǎn)評(píng)合并后的美團(tuán)，手頭的資金并不算富裕。體諒這一點(diǎn)的孫茳濤，在對(duì)價(jià)方式上做了轉(zhuǎn)圜——少量現(xiàn)金+大比例美團(tuán)股票。2016 年 9 月，并購(gòu)得以成行，公開資料并未看到交易對(duì)價(jià)，但據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析總對(duì)價(jià)應(yīng)該超過(guò) 3 億美元。

經(jīng)此一戰(zhàn)，美團(tuán)的支付問(wèn)題徹底得到了解決，當(dāng)美團(tuán)在一年多以后將戰(zhàn)略目標(biāo)調(diào)整為吃、 行、玩，要做全系統(tǒng)亞馬遜的時(shí)候，恐怕會(huì)更慶幸當(dāng)年補(bǔ)齊了這一重要插件吧。而理解王興苦衷，多要股票少要現(xiàn)金的孫茳濤，在看到美團(tuán)估值不斷上漲之際，恐怕也會(huì)更加堅(jiān)定“成就他人就是成就自己”的信念吧。

03 | 入主摩拜單車：醉翁之意不在酒

當(dāng)出行成為美團(tuán)四大 LBS 場(chǎng)景之后，王興的布局開始加快。幾周前美團(tuán)出行在試運(yùn)行一年以后，殺入一線城市上海，在短短幾天時(shí)間就占據(jù)了30%左右的份額。

此番并購(gòu)摩拜，根據(jù)相關(guān)消息，是包括 27億美元的實(shí)際作價(jià)(12億美元現(xiàn)金及 15 億美元股權(quán))和10億美元的債務(wù)，騰訊和華興資本則在背后起了重要推手的作用。

盡管摩拜的創(chuàng)始人胡瑋煒表示還會(huì)跟摩拜一起同行，但她的個(gè)人標(biāo)簽將不可避免地從摩拜上抹去。未來(lái)，摩拜可能將被納入美團(tuán)點(diǎn)評(píng)剛宣布成立不久的出行事業(yè)部，歸入美團(tuán)副總裁王慧文的管理。

截至目前，美團(tuán)在出行板塊布局了摩拜單車、美團(tuán)打車，目標(biāo)直指 ofo 和滴滴；在到家、到店方面，布局了美團(tuán)外賣、大眾點(diǎn)評(píng)、掌魚生鮮，目標(biāo)指向餓了么、糯米網(wǎng)和盒馬鮮生；在旅行方面，布局了美團(tuán)旅行、貓眼電影，目標(biāo)指向攜程和淘票票。

回望三大戰(zhàn)役，合并大眾點(diǎn)評(píng)，真正樹立了美團(tuán)(新美大)的整體框架；納入錢袋寶，不僅解決了支付難題，甚至擁有了與阿里(支付寶)叫板的底氣以及和騰訊(微信)談判的籌碼；收購(gòu)摩拜單車，則完備了美團(tuán)出行的戰(zhàn)略規(guī)劃。

短短兩年多，從第一次戰(zhàn)役的被動(dòng)和無(wú)奈，到第三次戰(zhàn)役的淡定從容，美團(tuán)不只是成長(zhǎng)為TMD，甚至想要摸一摸BAT了。

美團(tuán)的帝國(guó)之路必將一路狂奔，那么三位車上和車下的 “賣身者”現(xiàn)狀如何，又給了互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者們什么樣的啟迪?

04 | 融入、退隱、轉(zhuǎn)場(chǎng) 不同的路徑選擇

在美團(tuán)宣布收購(gòu)摩拜之際，摩拜創(chuàng)始人胡瑋煒在朋友圈發(fā)了一段話，原話是“大家都更喜歡戲劇性，然而我更愿意積極看待一切。謝謝所有人把我們捧到改變世界的高度，也謝謝大家對(duì)摩拜的重新審視。并不存在所謂的出局，在我看來(lái)一切是新的開始......”而王興也對(duì)摩拜單車極盡贊賞，并表示摩拜品牌獨(dú)立運(yùn)行。

然而，明眼人都看得出，其實(shí)創(chuàng)始人胡瑋煒和她的共享單車結(jié)束了；美團(tuán)員工胡瑋煒和美團(tuán)摩拜開始了——只是這個(gè)開始能持續(xù)多久，可能需要打上問(wèn)號(hào)。

君不見當(dāng)年擔(dān)任美團(tuán)點(diǎn)評(píng)聯(lián)席 CEO 的張濤，在短暫履職沒(méi)幾天，就成為了董事長(zhǎng)，退居二線，只負(fù)責(zé)新公司戰(zhàn)略制定、組織文化和人才發(fā)展。當(dāng)然，張濤當(dāng)年與王興可謂平起平坐，只是一山不容二虎，聯(lián)席 CEO 顯然是個(gè)餿主意，退隱勢(shì)在必然。

胡瑋煒不同，摩拜本身的量級(jí)與美團(tuán)差距甚大，并不存在張濤當(dāng)年的尷尬窘境。只是摩拜并入美團(tuán)之后，在品牌理念、戰(zhàn)略發(fā)展中，都將由美團(tuán)，或者說(shuō)王興來(lái)主導(dǎo)，胡瑋煒甘心只做個(gè)單純的執(zhí)行者嗎?

或許錢袋寶創(chuàng)始人孫茳濤的做法更具普遍意義。

錢袋寶并入美團(tuán)之后，孫茳濤主動(dòng)“出局”，沒(méi)有加入到美團(tuán)，而是轉(zhuǎn)戰(zhàn)區(qū)塊鏈等新興行業(yè)。當(dāng)然，這與孫茳濤本人的經(jīng)歷有關(guān)系，作為一名連續(xù)創(chuàng)業(yè)者和天使投資人，錢袋寶本就不是他唯一的事業(yè)。

在賣掉錢袋寶以后，孫茳濤作為發(fā)起人，聯(lián)合神州數(shù)字(08255.HK)、高榕資本、海通投資等創(chuàng)立了 Goopal Group，致力于打造一個(gè)沒(méi)有邊界阻隔的區(qū)塊鏈生態(tài)系統(tǒng)，目前已經(jīng)完成 A+輪融資，估值 1.4 億美元。

于此同時(shí)，他運(yùn)作上市的神州數(shù)字(08255.HK)也在積極布局新興行業(yè)，包括科技金融領(lǐng)域、區(qū)塊鏈領(lǐng)域以及前沿科技領(lǐng)域的投資。

如今，退隱之后的張濤，消失在公眾眼中已經(jīng)很久了，偶有零星的報(bào)道，也是關(guān)于對(duì)當(dāng)時(shí)合并案的回顧；孫茳濤依然奔波在創(chuàng)業(yè)和投資的路上，布局著屬于他自己的小生意；胡瑋煒依然會(huì)處于聚光燈下，只是大家關(guān)注的焦點(diǎn)將變?yōu)椋核�在美團(tuán)能呆多久?

有句話說(shuō)的好，BAT 之后，TMD將是互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者的上限；而 TMD 之后，將再無(wú) TMD。

那么，對(duì)于眾多互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)業(yè)者，或者說(shuō)相對(duì)成功的創(chuàng)業(yè)者而言，在被 BAT或者TMD吞掉之際，融入、退隱或者轉(zhuǎn)場(chǎng)，三種路徑就應(yīng)該思量好了，畢竟，對(duì)于娜拉來(lái)說(shuō)，出走之后該怎么辦，才是重點(diǎn)。

當(dāng)然，對(duì)于尚在路上的創(chuàng)業(yè)者而言，不管是 IPO 還是賣掉，都要時(shí)刻具備時(shí)間投資意識(shí)。