1月7日，物美商業(yè)在港私有化，由于不滿意物美商業(yè)在港估值過(guò)低，物美商業(yè)試圖退市后在A股重新登陸，而這背后是物美商業(yè)創(chuàng)始人重出江湖后的資本大作。十年前，零售業(yè)有兩個(gè)并購(gòu)狂人，一個(gè)是國(guó)美的黃光裕，另一個(gè)就是物美了。兩大狂人的并購(gòu)驅(qū)動(dòng)遠(yuǎn)超現(xiàn)在的商業(yè)零售企業(yè)，玩法更加快準(zhǔn)狠。其中市場(chǎng)比較關(guān)注的國(guó)美電器，在2005年4月拿下東北王——當(dāng)年全國(guó)排名第八的哈爾濱黑天鵝;2005年8月收購(gòu)中國(guó)建材集團(tuán)旗下易好家;2005年11月收購(gòu)武漢中商家電;2005年12月收購(gòu)江蘇金太陽(yáng)。國(guó)美電器從北京這樣的區(qū)域型企業(yè)直接覆蓋東北、華南、華中、華東。2006年7月收購(gòu)當(dāng)時(shí)家電業(yè)另一巨頭永樂(lè)電器，2007年收購(gòu)北京大中電器，成為當(dāng)之無(wú)愧的家電老大。多起橫向并購(gòu)也使得家電零售從區(qū)域型走向寡頭，市場(chǎng)份額進(jìn)一步集中在幾大巨頭手上，直到電商出沒(méi)。物美集團(tuán)則在2006年大爆發(fā)，2006年2月收購(gòu)北京美廉美超市;2006年4月收購(gòu)新華百貨;2006年9月試圖收購(gòu)時(shí)代超市。物美集團(tuán)與國(guó)美集團(tuán)的區(qū)別就在于物美實(shí)際控制人在未完成一統(tǒng)大業(yè)就身陷囫圇，以致后面的日子逐步被其它對(duì)手甩開(kāi)。

當(dāng)年不論國(guó)美電器的家電業(yè)并購(gòu)，還是物美集團(tuán)的超市業(yè)并購(gòu)，其存在的歷史背景都是零售業(yè)在當(dāng)時(shí)依靠?jī)?nèi)生性增長(zhǎng)已經(jīng)很難在群雄爭(zhēng)霸中脫穎而出。國(guó)美電器也就部分區(qū)域可能知名度高些，物美超市出了北京估計(jì)沒(méi)什么人知道。此時(shí)的零售業(yè)出現(xiàn)了一波迷茫潮，一邊是外資零售巨頭的攻城略地，一邊是自身升級(jí)拿不準(zhǔn)方向，陷入所謂的“內(nèi)憂外患”。國(guó)美、物美開(kāi)始借助資本以及自身類(lèi)金融的強(qiáng)大優(yōu)勢(shì)，開(kāi)展并購(gòu)狂潮。資本方也開(kāi)始關(guān)注到零售行業(yè)發(fā)展存在巨大的機(jī)會(huì)，幾乎每個(gè)零售細(xì)分領(lǐng)域都存在建立一個(gè)帝國(guó)的機(jī)會(huì)，資本對(duì)于零售行業(yè)投入不斷加碼。

2000年之后整個(gè)VC行業(yè)目光基本盯在TMT行業(yè)，涌現(xiàn)出騰訊、攜程等明星案例，但隨著募集資金的增多，當(dāng)年可供選擇標(biāo)的物爭(zhēng)奪日趨激烈，估值不斷水漲船高，很多新資金投資幾乎到了瘋狂砸錢(qián)的地步，絲毫不輸現(xiàn)在的熱度。VC行業(yè)也開(kāi)始進(jìn)行集體性思考，2006年風(fēng)投重新把投資標(biāo)的轉(zhuǎn)向傳統(tǒng)行業(yè)。零售行業(yè)當(dāng)時(shí)的情況是企業(yè)依賴(lài)內(nèi)生性增長(zhǎng)，過(guò)于同質(zhì)化，資本欲把零售行業(yè)僅依靠?jī)?nèi)生性增長(zhǎng)單腿走路，推向外延性增長(zhǎng)以及復(fù)合性增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)。這階段出現(xiàn)了摩根投資的百麗、3i投資的迪信通、鼎暉投資的永樂(lè)電器等。

十年輪回，零售業(yè)重新進(jìn)入一輪迷茫期，除了野蠻人從外資零售巨頭變成電商外，零售行業(yè)并沒(méi)有出現(xiàn)太大的一些革新性變化。整個(gè)行業(yè)的關(guān)注焦點(diǎn)還是集中在內(nèi)生性增長(zhǎng);同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)陣勢(shì)依舊沒(méi)有改變;單店坪效開(kāi)始步入下降周期;超市行業(yè)依然是區(qū)域性格局，沒(méi)有全國(guó)性零售巨頭誕生。正是這樣的機(jī)遇讓物美集團(tuán)有了一次重新開(kāi)啟并購(gòu)發(fā)動(dòng)機(jī)的機(jī)會(huì)。

物美商業(yè)位列全國(guó)快消十強(qiáng)，但跟其它巨頭差距還是蠻大的，除了外資大潤(rùn)發(fā)、沃爾瑪、家樂(lè)福，國(guó)企華潤(rùn)萬(wàn)家、聯(lián)華超市，更有2008年后上市的步步高、永輝超市咄咄逼人。要想稱(chēng)霸全國(guó)，最好的機(jī)會(huì)就在于橫向并購(gòu)驅(qū)動(dòng)。外資若想并購(gòu)會(huì)發(fā)現(xiàn)沒(méi)有合適的標(biāo)的物;華潤(rùn)萬(wàn)家忙于消化、聯(lián)華超市只顧自保;步步高所涉獵的區(qū)域沒(méi)有像樣的可并購(gòu)標(biāo)的物，就算參與并購(gòu)也沒(méi)有什么太大的看點(diǎn)。巨頭們的消停為物美南征北戰(zhàn)提供了良好的環(huán)境。

物美商業(yè)香港私有化后急需在大陸重新尋找一個(gè)上市資本平臺(tái)，不論物美私有化背后的資本方，還是物美本身，都很迫切，甚至迫切到等不及IPO，而會(huì)直接選擇借殼上市。山東家家悅IPO排隊(duì)兩年了，到現(xiàn)在還沒(méi)有消息，長(zhǎng)期的高負(fù)債已經(jīng)壓得家家悅相當(dāng)難受。僅靠威海地區(qū)業(yè)績(jī)支撐，賺錢(qián)都不夠花了。就算物美有幸遇到注冊(cè)制的開(kāi)閘，還順風(fēng)順?biāo)�，沒(méi)有一個(gè)好的概念，依然賣(mài)不出好價(jià)錢(qián)。物美在大陸雖然有一個(gè)上市平臺(tái)，卻遭遇股權(quán)之爭(zhēng)，境況并不好受。如果不能協(xié)調(diào)好關(guān)系，意味著物美可能重新并購(gòu)一家零售上市公司作為平臺(tái)。

物美對(duì)外宣稱(chēng)未來(lái)將對(duì)區(qū)域前三的企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)，相信其背后的融資體系已經(jīng)在逐步建立。以物美近階段的伸手方式來(lái)看，在物美已進(jìn)入的市場(chǎng)展開(kāi)并購(gòu)應(yīng)該是大概率事件，上兵伐謀，即可避免在同區(qū)域進(jìn)行不必要的相互廝殺，又可快速占領(lǐng)市場(chǎng)。同時(shí)，物美所謂的區(qū)域前三也表示并購(gòu)的對(duì)象非多區(qū)域作戰(zhàn)的巨頭，每家的并購(gòu)價(jià)格除上市公司外都不會(huì)太高，屬于“先易后難”式并購(gòu)，有點(diǎn)類(lèi)似當(dāng)年的國(guó)美，從區(qū)域企業(yè)開(kāi)始并購(gòu)，隨后才對(duì)永樂(lè)下手。基本可以猜測(cè)物美并購(gòu)的對(duì)象應(yīng)該是全國(guó)排名15名之后、100名之內(nèi)的企業(yè)。

物美如果想再現(xiàn)當(dāng)年雄風(fēng)，那么意味著物美并購(gòu)的家數(shù)不應(yīng)低于2006年的3家，且有一家上市公司，不然并購(gòu)的標(biāo)的物要超過(guò)2006年并購(gòu)標(biāo)的物，才能引起轟動(dòng)效應(yīng)。

物美大張旗鼓私有化已經(jīng)讓自己箭在弦上，如果2016年沒(méi)有大的動(dòng)作則讓外界看笑話。相信物美也不好意思在這個(gè)時(shí)候丟臉，物美的資方以后也不好意思出來(lái)喊口號(hào)了。關(guān)鍵是零售業(yè)已經(jīng)來(lái)到了一個(gè)依靠并購(gòu)整合的年代，誰(shuí)先揮舞著資本的大棒進(jìn)行驅(qū)動(dòng)，誰(shuí)就有可能成為這個(gè)時(shí)代的新霸。物美此時(shí)高舉并購(gòu)大旗，如果真能順利進(jìn)行，那么將直接改變現(xiàn)在零售業(yè)追求內(nèi)生性增長(zhǎng)的狀態(tài)，依靠并購(gòu)加大區(qū)域話語(yǔ)權(quán)，掌控供應(yīng)鏈，重新開(kāi)創(chuàng)新時(shí)代。不論物美是否真的踐行，快消百?gòu)?qiáng)榜都將迎來(lái)大規(guī)模洗牌，只是換成其它零售巨頭崛起，零售業(yè)終會(huì)出現(xiàn)寡頭。