1月7日，物美商業(yè)在港私有化，由于不滿意物美商業(yè)在港估值過低，物美商業(yè)試圖退市后在A股重新登陸，而這背后是物美商業(yè)創(chuàng)始人重出江湖后的資本大作。十年前，零售業(yè)有兩個并購狂人，一個是國美的黃光裕，另一個就是物美了。兩大狂人的并購驅(qū)動遠(yuǎn)超現(xiàn)在的商業(yè)零售企業(yè)，玩法更加快準(zhǔn)狠。其中市場比較關(guān)注的國美電器，在2005年4月拿下東北王——當(dāng)年全國排名第八的哈爾濱黑天鵝;2005年8月收購中國建材集團(tuán)旗下易好家;2005年11月收購武漢中商家電;2005年12月收購江蘇金太陽。國美電器從北京這樣的區(qū)域型企業(yè)直接覆蓋東北、華南、華中、華東。2006年7月收購當(dāng)時家電業(yè)另一巨頭永樂電器，2007年收購北京大中電器，成為當(dāng)之無愧的家電老大。多起橫向并購也使得家電零售從區(qū)域型走向寡頭，市場份額進(jìn)一步集中在幾大巨頭手上，直到電商出沒。物美集團(tuán)則在2006年大爆發(fā)，2006年2月收購北京美廉美超市;2006年4月收購新華百貨;2006年9月試圖收購時代超市。物美集團(tuán)與國美集團(tuán)的區(qū)別就在于物美實際控制人在未完成一統(tǒng)大業(yè)就身陷囫圇，以致后面的日子逐步被其它對手甩開。

當(dāng)年不論國美電器的家電業(yè)并購，還是物美集團(tuán)的超市業(yè)并購，其存在的歷史背景都是零售業(yè)在當(dāng)時依靠內(nèi)生性增長已經(jīng)很難在群雄爭霸中脫穎而出。國美電器也就部分區(qū)域可能知名度高些，物美超市出了北京估計沒什么人知道。此時的零售業(yè)出現(xiàn)了一波迷茫潮，一邊是外資零售巨頭的攻城略地，一邊是自身升級拿不準(zhǔn)方向，陷入所謂的“內(nèi)憂外患”。國美、物美開始借助資本以及自身類金融的強大優(yōu)勢，開展并購狂潮。資本方也開始關(guān)注到零售行業(yè)發(fā)展存在巨大的機會，幾乎每個零售細(xì)分領(lǐng)域都存在建立一個帝國的機會，資本對于零售行業(yè)投入不斷加碼。

2000年之后整個VC行業(yè)目光基本盯在TMT行業(yè)，涌現(xiàn)出騰訊、攜程等明星案例，但隨著募集資金的增多，當(dāng)年可供選擇標(biāo)的物爭奪日趨激烈，估值不斷水漲船高，很多新資金投資幾乎到了瘋狂砸錢的地步，絲毫不輸現(xiàn)在的熱度。VC行業(yè)也開始進(jìn)行集體性思考，2006年風(fēng)投重新把投資標(biāo)的轉(zhuǎn)向傳統(tǒng)行業(yè)。零售行業(yè)當(dāng)時的情況是企業(yè)依賴內(nèi)生性增長，過于同質(zhì)化，資本欲把零售行業(yè)僅依靠內(nèi)生性增長單腿走路，推向外延性增長以及復(fù)合性增長的驅(qū)動。這階段出現(xiàn)了摩根投資的百麗、3i投資的迪信通、鼎暉投資的永樂電器等。

十年輪回，零售業(yè)重新進(jìn)入一輪迷茫期，除了野蠻人從外資零售巨頭變成電商外，零售行業(yè)并沒有出現(xiàn)太大的一些革新性變化。整個行業(yè)的關(guān)注焦點還是集中在內(nèi)生性增長;同質(zhì)化競爭陣勢依舊沒有改變;單店坪效開始步入下降周期;超市行業(yè)依然是區(qū)域性格局，沒有全國性零售巨頭誕生。正是這樣的機遇讓物美集團(tuán)有了一次重新開啟并購發(fā)動機的機會。

物美商業(yè)位列全國快消十強，但跟其它巨頭差距還是蠻大的，除了外資大潤發(fā)、沃爾瑪、家樂福，國企華潤萬家、聯(lián)華超市，更有2008年后上市的步步高、永輝超市咄咄逼人。要想稱霸全國，最好的機會就在于橫向并購驅(qū)動。外資若想并購會發(fā)現(xiàn)沒有合適的標(biāo)的物;華潤萬家忙于消化、聯(lián)華超市只顧自保;步步高所涉獵的區(qū)域沒有像樣的可并購標(biāo)的物，就算參與并購也沒有什么太大的看點。巨頭們的消停為物美南征北戰(zhàn)提供了良好的環(huán)境。

物美商業(yè)香港私有化后急需在大陸重新尋找一個上市資本平臺，不論物美私有化背后的資本方，還是物美本身，都很迫切，甚至迫切到等不及IPO，而會直接選擇借殼上市。山東家家悅IPO排隊兩年了，到現(xiàn)在還沒有消息，長期的高負(fù)債已經(jīng)壓得家家悅相當(dāng)難受。僅靠威海地區(qū)業(yè)績支撐，賺錢都不夠花了。就算物美有幸遇到注冊制的開閘，還順風(fēng)順?biāo)�，沒有一個好的概念，依然賣不出好價錢。物美在大陸雖然有一個上市平臺，卻遭遇股權(quán)之爭，境況并不好受。如果不能協(xié)調(diào)好關(guān)系，意味著物美可能重新并購一家零售上市公司作為平臺。

物美對外宣稱未來將對區(qū)域前三的企業(yè)進(jìn)行并購，相信其背后的融資體系已經(jīng)在逐步建立。以物美近階段的伸手方式來看，在物美已進(jìn)入的市場展開并購應(yīng)該是大概率事件，上兵伐謀，即可避免在同區(qū)域進(jìn)行不必要的相互廝殺，又可快速占領(lǐng)市場。同時，物美所謂的區(qū)域前三也表示并購的對象非多區(qū)域作戰(zhàn)的巨頭，每家的并購價格除上市公司外都不會太高，屬于“先易后難”式并購，有點類似當(dāng)年的國美，從區(qū)域企業(yè)開始并購，隨后才對永樂下手。基本可以猜測物美并購的對象應(yīng)該是全國排名15名之后、100名之內(nèi)的企業(yè)。

物美如果想再現(xiàn)當(dāng)年雄風(fēng)，那么意味著物美并購的家數(shù)不應(yīng)低于2006年的3家，且有一家上市公司，不然并購的標(biāo)的物要超過2006年并購標(biāo)的物，才能引起轟動效應(yīng)。

物美大張旗鼓私有化已經(jīng)讓自己箭在弦上，如果2016年沒有大的動作則讓外界看笑話。相信物美也不好意思在這個時候丟臉，物美的資方以后也不好意思出來喊口號了。關(guān)鍵是零售業(yè)已經(jīng)來到了一個依靠并購整合的年代，誰先揮舞著資本的大棒進(jìn)行驅(qū)動，誰就有可能成為這個時代的新霸。物美此時高舉并購大旗，如果真能順利進(jìn)行，那么將直接改變現(xiàn)在零售業(yè)追求內(nèi)生性增長的狀態(tài)，依靠并購加大區(qū)域話語權(quán)，掌控供應(yīng)鏈，重新開創(chuàng)新時代。不論物美是否真的踐行，快消百強榜都將迎來大規(guī)模洗牌，只是換成其它零售巨頭崛起，零售業(yè)終會出現(xiàn)寡頭。