最近，讀到一篇文章，《2015年拿到A輪融資的846家企業(yè)，現(xiàn)在快倒閉完了》。內(nèi)容觸目驚心，大多數(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)沒有經(jīng)受住現(xiàn)實(shí)和時(shí)間的考研，融資沒多久就陷入了困境。現(xiàn)在大家都在談?wù)摵拇_，從去年下半年開始，無論是資本市場還是創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域都在進(jìn)入寒冬。
國際會計(jì)師事務(wù)所畢馬威發(fā)布的2015年第四季度全球VC風(fēng)險(xiǎn)投資報(bào)告顯示，2015年第四季度，中國的風(fēng)投金額降至72億美元，同比上季度下降29%。畢馬威同時(shí)預(yù)測，全球范圍內(nèi)風(fēng)投下降，這意味著投資者思路轉(zhuǎn)為保守態(tài)度，且這種趨勢將在2016年第一季度延續(xù)。
在資本寒冬下，股權(quán)眾籌顯得比較特別，從去年開始股權(quán)眾籌“此處風(fēng)景獨(dú)好”。2015年3月，京東金融推出股權(quán)眾籌平臺京東東家。隨后，螞蟻金服、36氪、360等相繼推出股權(quán)眾籌平臺。近日，清科研究中心發(fā)布的報(bào)告顯示，截止2015年底，中國已有141家股權(quán)眾籌平臺，累計(jì)成功眾籌項(xiàng)目達(dá)2338個(gè)，累計(jì)成功眾籌金額近百億元人民幣，其中2015年成功眾籌金額43.74億元人民幣，占全部眾籌金額近一半。
然而，看似風(fēng)光的股權(quán)眾籌平臺其實(shí)蘊(yùn)含著非常大的風(fēng)險(xiǎn)。由于股權(quán)眾籌投資的多是早期企業(yè)，失敗的風(fēng)險(xiǎn)極高，創(chuàng)業(yè)九死一生。眾多平臺涉足股權(quán)眾籌領(lǐng)域，甚至有很多傳統(tǒng)企業(yè)也推出所謂的股權(quán)眾籌平臺，一時(shí)間讓股權(quán)眾籌魚龍混雜。我想說的是，由于股市低迷，二級市場不好，所催生出的股權(quán)投資交易受寵的確是一個(gè)大背景，但并非所有的股權(quán)眾籌平臺都能逆市飄紅。對于投資人和創(chuàng)業(yè)者來說，都應(yīng)該擦亮眼睛，謹(jǐn)慎選擇。那么，一個(gè)好的股權(quán)眾籌平臺應(yīng)該滿足哪些特質(zhì)呢？
第一，一個(gè)負(fù)責(zé)任的平臺，是讓信息變得對稱、透明
說實(shí)話，我在股市低迷的時(shí)候曾經(jīng)為理財(cái)所苦惱，有朋友推薦股權(quán)眾籌的投資方式，初期我比較興奮，覺得這真的是一個(gè)創(chuàng)舉，可以讓普通人也可以成為創(chuàng)業(yè)企業(yè)的股東，分享創(chuàng)業(yè)企業(yè)的成長。但仔細(xì)研究后，我傻眼了，作為一個(gè)普通投資人，真的很難全面準(zhǔn)確了解創(chuàng)業(yè)企業(yè)。尤其從去年開始陸續(xù)曝光的所謂一畝田、游俠汽車、云視鏈等等創(chuàng)業(yè)神話，更是讓我等普通人為難。
這時(shí)候，選擇一個(gè)公開透明、規(guī)范合規(guī)的股權(quán)眾籌平臺就非常重要。以京東東家為例，其最近上線的東家2.0版本可謂是塑造了公開、透明、高效、規(guī)范的股權(quán)眾籌平臺新標(biāo)準(zhǔn)。例如，其線上路演系統(tǒng)支持即時(shí)聊天、在線問答、發(fā)起投票、路演回顧等功能，大大提高了路演的公開透明度。又如，京東東家的投后進(jìn)度展示功能，可以即時(shí)獲取投后進(jìn)度，有效消除投資者投資后的疑慮，也切中了投后管理這個(gè)股權(quán)眾籌的痛點(diǎn)。這樣的股權(quán)眾籌平臺才能真正實(shí)現(xiàn)投融資雙方的信息對稱，提高類似我們這樣普通投資人的審核效率。
第二，防止創(chuàng)業(yè)騙局的最好辦法，是不讓他們進(jìn)來
一個(gè)股權(quán)眾籌平臺是否負(fù)責(zé)任，首先要看這個(gè)平臺是否最大程度保護(hù)用戶利益。這是因?yàn)橛脩粲绕涫瞧胀ㄉ敉顿Y人將錢投到風(fēng)險(xiǎn)這么高的創(chuàng)業(yè)企業(yè)身上，保護(hù)他們的利益是最首要的。這時(shí)候就有兩種選擇，一種是為了快速擴(kuò)大規(guī)模，盡可能讓可投資的項(xiàng)目足夠多，另一種則是嚴(yán)把審核關(guān)，以品質(zhì)為要義。我認(rèn)為，好的股權(quán)眾籌平臺是后者，而非前者。
以京東東家為例，在最近舉行的一周年慶典上，披露了這一年的成績：89個(gè)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新企業(yè)成功融資，總募集金額超11億元人民幣，募集成功率是92%，23個(gè)項(xiàng)目正籌備登錄新三板。可是誰知道，這些成功融到資的企業(yè)在進(jìn)入東家之前需要經(jīng)歷重重的險(xiǎn)阻。京東東家負(fù)責(zé)人孫肇昭透露，創(chuàng)業(yè)企業(yè)在募集資金前，首先要經(jīng)過項(xiàng)目海選，海選通過后將由東家評審委員會對項(xiàng)目進(jìn)行把關(guān)，評審委員會不僅評審項(xiàng)目，還要評審領(lǐng)投機(jī)構(gòu)，同時(shí)領(lǐng)投機(jī)構(gòu)也要對項(xiàng)目進(jìn)行評審，通過以上篩選后，還要通過東家專業(yè)風(fēng)控團(tuán)隊(duì)的篩選。只有經(jīng)過以上步驟，項(xiàng)目才能在京東東家平臺上線。
據(jù)了解，不足2%的項(xiàng)目才能經(jīng)歷這重重挑選、登陸平臺，真可謂是精挑細(xì)選。看到這里，我是出了一身冷汗，這么多股權(quán)眾籌平臺，并不是每一個(gè)都有如此嚴(yán)苛的審核。那么就意味著，你如果不幸進(jìn)入了一個(gè)不負(fù)責(zé)任的股權(quán)眾籌平臺，自己又沒有一雙慧眼，結(jié)局將是多么可怕！
第三，退出方式再創(chuàng)新
好的股權(quán)眾籌平臺還必須持續(xù)不斷的創(chuàng)新，而且這個(gè)創(chuàng)新是真正為用戶考慮的創(chuàng)新。說到這里，不得不提發(fā)展一周年的京東東家，很多創(chuàng)新都是股權(quán)眾籌領(lǐng)域的第一。例如，為了解決早期投資市場本身的價(jià)格不透明、不太市場化有效定價(jià)的情況，東家推出了領(lǐng)投和跟投的模式，能夠讓平臺的投資人利用到領(lǐng)投方本身的一個(gè)專業(yè)判斷力；為了解決中小型餐飲和服務(wù)企業(yè)等本身在融資和引流上碰到的問題，東家推出了“消費(fèi)版“融資模式等。
尤其是在退出模式上，更是讓我非常印象深刻。在京東東家一周年慶典上，海爾小帥影院宣布獲得由微峰資本領(lǐng)投的B輪投資，這不是重點(diǎn)，重點(diǎn)是首輪眾籌投資者獲得了雙向的選擇：你可以選擇繼續(xù)持有全部股權(quán)，跟隨企業(yè)成長，也可以拿回本金但將增值收益作為股權(quán)繼續(xù)持有。結(jié)果，在69位跟投人中，有32位投資人選擇前者，37人選擇后者。九個(gè)月時(shí)間里，投資人持有期回報(bào)率超過300%，收益相當(dāng)可觀。這是一個(gè)非常大的創(chuàng)新，結(jié)合投資人的需求給予多種選擇，既兼顧了收益又照顧到了安全，可謂是開創(chuàng)了股權(quán)眾籌的新退出模式。同時(shí)據(jù)了解，東家創(chuàng)投板項(xiàng)目星推網(wǎng)絡(luò)已成功登陸新三板；消費(fèi)板“老炮兒”工體演唱會項(xiàng)目也成功退出，該項(xiàng)目折合包含實(shí)物回報(bào)后的總年化收益率在100%左右。
第四，重模式還是輕模式？
京東東家在短短的一年時(shí)間里取得這么大的成功，我覺得最根本的一點(diǎn)是其重模式。說到這里，不得不說說京東的基因，在其看家本領(lǐng)電商上，京東與阿里相比，一個(gè)是重模式，深度介入到供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)中；一個(gè)是輕模式，只是一個(gè)虛擬電商。京東的重模式基因同樣繼承在股權(quán)眾籌平臺上，相比很多股權(quán)眾籌平臺只做投融資的中介，東家做的非常重，做的是一個(gè)完整的眾創(chuàng)生態(tài)圈，目前覆蓋京東資源、投資、服務(wù)對接、培訓(xùn)等四大體系，為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供一站式的服務(wù)。
以海爾小帥影院為例，它不僅僅通過東家融到了資金，更因此獲得了京東生態(tài)體系的支持。例如，通過對接京東產(chǎn)品眾籌以及京東商城等資源，小帥的產(chǎn)品能夠在產(chǎn)品試水階段快速聚攏粉絲，構(gòu)建了用戶社群。長期以來，在互聯(lián)網(wǎng)界關(guān)于輕模式和重模式的爭論一直不斷，輕模式的確可以輕裝上陣、快速擴(kuò)大規(guī)模，但重模式才是更扎實(shí)的，因?yàn)槟憬槿氲沫h(huán)節(jié)越多，給投融資雙方提供的價(jià)值越多，前行的步伐才更穩(wěn)重而踏實(shí)。
在投資界，散戶和機(jī)構(gòu)之間一直有著不可逾越的鴻溝，但一周年后的京東東家讓我相信，借助股權(quán)眾籌平臺的透明高效的運(yùn)作和專業(yè)化的一站式服務(wù)，散戶機(jī)構(gòu)化并非夢想。當(dāng)股市依然低迷，資本仍在寒冬的情況下，股權(quán)眾籌平臺既為普通散戶投資人提供了一種投資方式，又為渴望的創(chuàng)業(yè)企業(yè)輸送了資金，真的是雙贏之舉。只有同時(shí)兼顧投融資雙方的利益，具備公平透明、規(guī)范合規(guī)的運(yùn)作，對項(xiàng)目層層嚴(yán)格審核，持續(xù)不斷的創(chuàng)新，為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供一站式的生態(tài)體系這四重特質(zhì)，才是一個(gè)好的、負(fù)責(zé)任的股權(quán)眾籌平臺。
