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主題:年凈利潤達10億,京東已經進入安全期?

王利陽

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昨日,京東集團(納斯達克股票代碼:JD)發布財報顯示,全年凈收入高達2602億元,同比增長44%,并實現年度扭虧為盈,非美國通用會計準則下(Non-GAAP)年度凈利潤達10億元人民幣。

此前一直虧損的京東2016年突然盈利,著實讓行業及媒體吃驚不小。京東盈利背后,到底是靠什么秘密武器?

戰略式虧損接近尾聲,從發展用戶數量,到發展用戶質量

通過京東此前發布的財務報表可以發現,在中國自營式B2C電商市場的占有率高達56.3%的京東竟然一直都都是虧損狀態,而且是一年比一年虧的多。2016年第三節度,京東凈虧損同比去年多出51%。2015年,京東凈虧損金額約94億元,2014年,京東凈虧損金額為50億元。京東幾乎是年年虧損,但卻越做越大,這讓人很是不解。

雖然京東近幾年年年都虧損,但是資本市場對于京東仍然是比較看好。仔細查看京東的財務報表,我們會發現凈利虧損的京東,每年的營業額都在大幅增長,這意味著財務上的虧損,實質上并不是營業虧損,只是戰略式虧損,就是公司拿現在的錢投資了未來。簡單來說,京東是因為投資支出較多才導致了公司的虧損,這也證明京東的現金流非常充足。

雖然賬面資金充足,但京東也已陸續投資超過百億元,并涉足多個領域為將來的發展做布局,例如此前15年京東的有一部分虧損是因對京東到家的大手筆投入所致。除了投資支出較多影響到京東財務報表之外,最根本的因素還是運營支出問題,為了保持高速增長,繼續搶占市場紅利,京東過去在運營上一直處于規模性投入狀態,這是影響京東一直虧損的重要原因。

從互聯網發展階段來說,京東目前仍然還處于成長期,盈利并不是首要目標,16年年度的10億元凈利,是經過此前多年的經營而自發形成的收益,并不是京東為了回擊業界對其不盈利的質疑而刻意為之。零售業務的規模起來之后,規模效應的優勢就會顯露出來,成本一旦下降,利潤自然就會往上漲。

運營上的虧損,是一種獲取用戶的不二之選。通過商品低價、物流配送補貼等可以積累更多的用戶和銷量對京東來說有很多好處。根據京東2016年全年財務報表顯示,第四季度,京東年活躍用戶為2.27億,同比增長46.2%,上個季度是1.98億,京東年活躍用戶首次超過2億。

接下來京東仍會繼續投入不斷發展更多新用戶,但已有2億用戶在手,京東可以做的文章實在太多,例如京東金融就是在這2億活躍用戶基礎上延伸出來的強勢業務,今后勢必將京東將會繼續強化對已有用戶的品質化挖掘,根據二八理論,頭部優質20%的用戶可以為京東貢獻80%的效益。

扭虧為盈的秘密,平臺規模效應顯現,多元化發展初見成效

財報顯示,2016年四季度京東交易總額為2097億元,相比上年同期核心交易總額(不包含拍拍網)1432億元,同比增長46%。集團全年交易總額達到9392億元,同比增長47%;剔除虛擬商品的交易總額同比增長52%,達到6443億元。

其中,線上自營交易總額為3723億元,同比增長46%。剔除虛擬商品,第三方平臺交易總額為2720億元,較2015年全年增長61%。全年電子與家電產品的交易總額為3278億元,比2015年全年增長43%,剔除虛擬商品的日用商品及其他品類商品的交易總額為3166億元,較2015年全年增長62%。

在規模持續擴大之余,年度扭虧成為京東去年業績的最大亮點。財報顯示,在非美國通用會計準則下,2016京東全年實現凈利潤為10億元,較上年同期凈虧損為9億元扭虧。從經營利潤來看,京東全年經營利潤為10億元,經營利潤率為0.4%,較2015年全經營虧損為16億元,經營虧損率為0.9%有所提升。

京東此次能夠實現扭虧一方面得益于核心零售業務盈利能力的提升,以及平臺廣告營銷價值的顯現。從2016年開始,京東加大對外開放服務力度,京東物流、“JD IDEAL”營銷能力相繼對社會開放。截至2016年12月31日,京東第三方平臺簽約商家超過了12萬家。除了上述提及的剔除虛擬商品,全年第三方平臺交易總額為2720億元,相比去年同期增長61%。同時,服務和其他項目(主要來自于電商平臺業務)的凈收入也實現同比增長66%。

在金融業務方面,3月1日京東集團簽署了重組京東金融的最終協議。依照該協議,京東將出讓所持有的全部京東金融股份,相當于京東金融68.6%的股份。為此,京東將獲得約143億元現金以及在京東金融未來實現累積稅前盈利后,獲得其稅前利潤的40%。盡管這筆交易不計入本次財報,但展現了京東新業務的爆發能力。

同時,如今京東以分拆的方式將京東到家剝離,并借此吞并了達達,同時為新公司引入了戰略合伙人沃爾瑪的投資,此舉有效減緩了新的戰略級業務對京東集團財務的影響,加快了京東的盈利速度。集團化的京東,在業鏈布局的經營策略出現轉變,已開始學會借助更多的外力,利用戰略合作伙伴的杠桿作用來迅速壯大并豐富京東的業務組合。

京東關注焦點仍不是盈利,始終著眼于贏得未來市場的競爭

16年京東實現盈利,其實是對之前業界一直質疑其不盈利的一個有力回擊,以如今京東9000多億的交易規模,想實現盈利非常容易,但追求盈利不是京東的目的,只是自然發生的結果,京東仍關注長遠發展,畢竟如今的大零售市場仍在發生根本性的變化。除了盈利之外,京東財報中最值得關注的還是其在智慧物流、互聯網金融以及新零售方面的布局。

在物流方面,截止到2016年12月31日,京東在全國開設了6780個配送站和自提點,覆蓋2646個區縣,而到目前為止,我國的區縣總數量為2800多個,所剩余的空白網點已經不多了。自建物流體系讓京東的用戶體驗成了真正的壁壘,中國人口居住相對密集,京東用更密集的物流倉儲中心和配送站點在貼近消費者。

2017年開工伊始,京東商城連夜調整13城運費標準,并將生鮮品類和其他品類獨立核算運費。這距離京東物流高調以品牌化運營方式全面對社會開放不足3個月。作為京東最核心競爭力,曾經的虧損重災區,京東物流正在加速變陣,成為利潤增長點。物流有望繼金融之后成為京東第三個運作上市的公司。

在互聯網金融方面,京東金融在2016年表現不俗,一方面,京東金融整合小金庫、白條、京東支付。通過白條閃付迅速覆蓋線下800多萬商戶,打開移動支付市場新局面。另一方面,京東在供應鏈金融、消費金融、財富管理均取得了較快的發展。

截至到2016年底,京東金融已經為超過1億的用戶提供保險服務。包括壽險、財產險的全覆蓋,目前位列第三方保險平臺第二名。雖然京東金融現已從京東分拆出來,市場看來,京東金融估值或高達680億元。在完成京東本輪融資過后,很快進行下一輪融資,那估值將會進一步達到1200億—1500億。

在新零售方面,京東先后與永輝超市、沃爾瑪建立了緊密的合作關系,并且花巨資打造生鮮O2O電商平臺京東到家。另外2016年是京東家電渠道下沉碩果累累的年份,截至2016年底,全國超過1700家、覆蓋了45萬個行政村的“京東幫服務店”銷售額占據了京東大家電業務的30%,前幾日京東宣布未來將采取在縣級城市和鄉鎮市場同步發展的模式,縣鎮村齊上陣,目標是在2017年開店超過一萬家。

而在其他領域布局方面,根據公開信息顯示,2014年,京東投資了途牛旅游網和家美食會和,2015年京東投資了餓了么、易車網、分期樂、天天果園、大數據分析公司Zestfinance和金蝶軟件、永輝超市,2016年正式收購“1號店”。整體來看,京東正在加速布局在線旅游、餐飲網上訂餐、水果品類、線下零售企業和大數據分析等領域,需要注意的是,京東除了投資其他公司,也在逐步加強和擴大自己的業務體系,

京東當前還需要做大布局,打好根基,在此情況下,繼續投資是必不可少的。至于未來什么時候實現規劃化的持續性盈利?只要是前期所有準備工作都到位,未來的營收能力的想象空間也會也來越大。

- 該帖于 2017/3/4 10:12:00 被修改過
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做過電商,搞過營銷、擅于分析、喜歡研究、創業途中,開著奶茶店,副業自媒體,社區服務O2O領域專業人士。
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