京東成立十多年后，終于跋涉出泥沼，飛躍過滄桑，實現(xiàn)了年度盈利。

最新的財報顯示，2016年，京東全年凈收入為2602億元人民幣，同比增長44%，全年非美國通用會計準則下(Non-GAAP)凈利潤達到10億元人民幣。而2015財年，京東的虧損則是9億元

此前，京東年年虧損，還能活得滋潤，其實一句話就能解釋：“大而不倒”。

京東能一直“大而不倒”，分三個階段：1、燒風險投資的錢，2、上市燒股市投資者的錢，3、成就超級規(guī)模，玩轉“現(xiàn)金流”的生意。

1、燒風險投資的錢：從京東非典時期的初創(chuàng)，一直到上市之前，全部靠風險投資支撐，風險投資的主要目的，就是巨額資金換京東的成長速度，對京東的考核就是銷售額，當時，是有對賭的，如果京東成長不夠，京東就會更換主人。因此，東哥拼命燒錢補貼，強力做大規(guī)模，用價格戰(zhàn)把競爭對手逼死，規(guī)模越做越大，虧損越來越多。

從某種角度而言，京東是幸運的，因為當時各家都是燒錢換規(guī)模的做法，但只有東哥在“跑銷量”上做到了極致，每年數(shù)倍的增長，后來僅次于巨無霸淘寶，因此，即便每年巨額虧損，還是獲得了諸多風險投資的親睞，紛紛幫它“補血續(xù)命”，于是終于將其推向上市。

但至少在2008年那次，京東資金鏈險些斷掉，幾近奔潰邊緣，東哥也曾急得像熱鍋上的螞蟻，額前白發(fā)正是因此才有，好在最后都找到新的投資續(xù)命，轉危為安。

2、上市燒股市投資者的錢：到了2014年，京東終于熬到上市，東哥在紐約納斯達克敲鐘，京東開始燒美國股民的錢了。這時，國內電商仍在快速發(fā)展，人口紅利仍在，于是，東哥決定繼續(xù)燒錢換市場，當然，結果也不錯，雖然已經沒有100%以上的增長，京東的銷售增長率依然在業(yè)內無人能及，美國投資人源源不斷輸血京東，也放任其持續(xù)、大額的賬面虧損。

但是到了2015年中，狀況有所轉變，一方面京東對標的，10多年不盈利的美國亞馬遜開始走向盈利，另一方面，國內電商的人口紅利開始消失，京東的增長率難以保持過去的神話，華爾街敲骨吸髓的投資人面前，必須要有新的故事支撐，于是，京東轉而從銷售規(guī)模的增長，轉向縮小虧損規(guī)模，尋求凈利潤上的增長。

此時，京東交易規(guī)模已經達到數(shù)千億元，足夠大，也有足夠的資本開始玩轉“現(xiàn)金流”的生意。

3、玩轉“現(xiàn)金流”的生意

仔細觀察蘇寧、國美們就能明白，它們賣貨毛利極低，基本上很少掙錢，為啥還能越做越強，還是因為規(guī)模已經足夠大，對供應商有話語權，可以無償占據(jù)“銷售資金”，玩轉現(xiàn)金流的生意，這也是所有大型零售的終極秘密。

比如，A企業(yè)一年營收1000億，對上游供應商的帳期是3個月，那么它手中就會掌握住250億的資金，表面上看，這250億不歸屬A，但A卻通過循環(huán)的“賣新貨還舊賬”，牢牢占據(jù)這250億，足以建立自己的“資金池”，就可以像銀行那樣，用別人的錢，做自己的事。A可以用這250億，做各類投資，短期、長期結合，這就是所謂的“帳期金融”。

像京東，就可以照葫蘆畫瓢，執(zhí)掌它對上游供應商的應付賬款，投資獲利，用在給用戶的“京東白條”，收個手續(xù)費，也可以再貸款給上游的供貨商，做個“京東貸”，收個利息，這是玩轉互聯(lián)網金融，增加收入來源，同樣，京東，還可以利用這些資金，合法地投資證券、地產等等，既能優(yōu)化財務報表，又可以博取利潤，減少虧損。

按照去年年報，京東的應付賬款付款期仍超過50天，年銷售數(shù)千億元，它能占據(jù)的資金大小可想而知，能做出的獲利也是不言而喻。聽說，今年京東的年報會達成年度盈利，虧損對東哥而言，也不是個事兒了。

互聯(lián)網時代，企業(yè)還怕虧損?絕不!關鍵就看，你的虧損有沒有人愿意為你的虧損買單，你能不能虧的有技術，一路急速變大，由此保持大而不倒，并最終靠“金融”的能力，找到自己的彼岸。

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作者：小郝子 / 微信公眾號——郝聞郝看(ID：haowenhaokan)，10年傳媒經歷，前商業(yè)雜志資深記者，一只互聯(lián)網商業(yè)模式的思考喵……互聯(lián)網的幸福就在這里。