1月12日，大商股份成交量雖較前一交易日——1月9日有所萎縮，但仍高達1610萬股，換手率達6％。不過，與前兩個交易日暴跌形成對比，1月12日大商股份股價有企穩(wěn)的跡象，漲2.05％。

　　人們開始擔(dān)憂大商股份（600694）擴張的前景。

　　一位券商分析師于1月9日向記者發(fā)來一封郵件。該分析師稱，近日，大商股份二級市場股價大跌，其主要原因可能是傳聞公司2008年四季度業(yè)績虧損，全年凈利潤同比下降。這位分析師經(jīng)與基金等多家機構(gòu)溝通，認為公司四季度業(yè)績虧損可能性極大。估計虧損的主要原因是前期延遲開業(yè)的10家門店集中開出，包括黑龍江3家，吉林1家，遼寧2家，河南4家。其中，哈爾濱（10萬平米）、齊齊哈爾（6萬平米）、鄭州（4萬平米）等店的體量較大。此外，由于經(jīng)濟危機的影響，公司老門店的內(nèi)生增速不容樂觀。

　　海通證券資深分析師路穎也發(fā)布了類似的研究報告：近期市場擔(dān)憂大商股份四季度可能因為新開門店較多(10家)而增加較多開辦費等費用，并直接增加虧損；而2009年，因擔(dān)心公司治理結(jié)構(gòu)問題，業(yè)界對大商股份業(yè)績增長的可預(yù)測性也給予了較大懷疑。

　　對大商股份擴張的擔(dān)憂不僅僅是新開門店方面的問題。1月8日，大商集團及大商股份狀告濟南市國資委及濟南人民商場36％國有股“一女二嫁”一案一審并沒有得出結(jié)果。“訴訟的不確定，也將影響大商股份進軍華北的戰(zhàn)略。”上述券商分析師稱。

　　大商股份內(nèi)部人士則表示，目前公司經(jīng)營情況正常，投資者大量拋售可能是其對公司前景有不同看法。

　　上交所披露的信息顯示，1月9日，賣出量最大的全是機構(gòu)專用席位，其中，賣出量最大的一個機構(gòu)賣出金額達到1.3億。按大商股份當(dāng)日最高股價16.28元計算，賣出股份達到了798.53萬股。而接盤方則出現(xiàn)了兩個機構(gòu)席位，顯示了機構(gòu)之間的看法也不盡相同。

　　渤海證券分析師陳慧表示，隨著大商股份股價的急劇下跌，其投資價值已經(jīng)顯現(xiàn)，大商股份每股凈資產(chǎn)就高達10.67元。陳慧認為，作為一家商業(yè)零售類公司，大商股份前期在東北地區(qū)的經(jīng)營是非常成功的，業(yè)績也不錯。只是近期公司在走出東北，拓展華北時，產(chǎn)生了一些不確定性，如若公司股權(quán)激勵方案能推出，對公司長期成長也是比較有利的。
　�。ㄗC券時報　記者顏金成）