聯華超市、華聯超市如果能夠整合，對于從來不缺少想像力的資本市場來說，聯華超市借道友誼股份的殼資源“海歸”A股市場的設想也開始被舊事重提。   

　　猜想友誼股份將來會通過重組蛻出“凈殼”，讓聯華超市借道“海歸”，有三條理由。6年前百聯集團剛成立時，曾提出的整體發展設想是合并同類項以后，分別注入相關上市公司。從目前的現狀看，百聯集團最重要的業態之一———百貨、購物中心業態已經有了百聯股份這個“殼”，而另一大融資需求更為迫切的業態———超商業態，卻在A股市場處于“無殼”狀態，“無殼”就意味著少了一件有效的直接融資工具。另外，百聯集團初成立時，被劃分成八大事業部，其中三大主力板塊分別為百貨、超商和專業專賣，如今，百貨事業部已經變為公司化運作的百聯股份，專業專賣事業部同樣變成了商業連鎖公司，而唯獨超商板塊依然是“事業部”編制，事業部完成它的“歷史使命”是遲早的事情，前提就是資產理順。

　　其次，友誼股份的主業不清晰，已經與百聯集團的整體發展不相吻合。公開資料顯示，友誼股份的四大業務中，聯華超市已經是其最為核心的業務，2008年中期對公司凈利潤貢獻率為74.06%，可謂一榮俱榮，一損俱損。但友誼股份中還有著其他主營業務，如裝飾建材賣場、百貨和購物中心等業態。按照“合并同類項”的要求，這些業態理應進入百聯股份和百聯商業連鎖公司，可由于歸屬不清，企業在實際運作中就面臨尷尬，比如百聯西郊購物中心，它的資產關系是在友誼股份里面，而業務管理是歸口百聯股份，企業的指標由百聯股份來制定，而利潤卻要上繳給友誼股份……  

　　其三，今年2月2日，友誼股份公司發布了業績預警公告稱，2008年公司的年度業績將同比減少50%左右。造成業績變動的一個主要原因就是公司控股子公司好美家裝潢建材有限公司利潤出現較大虧損。從證券市場的規律來看，“虧損”同時又蘊含著新的格局、新的希望。眾所周知，友誼股份是百聯集團迄今唯一還沒有進行業務調整的上市公司，友誼之殼承載著聯華“海歸”之夢或許并不遙遠。
　　（解放日報）