2月底，南京新百（600682.SH）的一紙停牌公告，宣布因籌劃重大資產(chǎn)重組事項。這也將宣布南京金鷹國際集團對南京新百歷時近6年的增持、并購、整合故事，最終劃上完滿的句號。

　　記者獲悉，控股南京新百的南京金鷹國際集團（簡稱“金鷹集團”）將以南京新百作為商業(yè)地產(chǎn)運作平臺，并將集團的商業(yè)地產(chǎn)業(yè)務植入南京新百，同時將百貨業(yè)務剝離并注入到金鷹集團旗下的香港上市公司金鷹商貿(mào)（3308.HK）。

　　“這并不讓人感到驚奇，是金鷹集團從2006年分拆百貨業(yè)務赴港上市時就已經(jīng)定下的策略。”南京新百不具名人士告訴記者。在計劃中，南京新百以商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)為核心，百貨連鎖業(yè)以金鷹商貿(mào)為平臺。

　　方案風波

　　南京新百重組一波三折。

　　金鷹集團董事長王恒曾通過旗下的兩家居間公司開始了增持南京新百流通股，收購南京新百的計劃。2005年2月，金鷹集團持股比例超過原大股東南京國資的24.49%。但南京國資并不愿意就此把股權拱手讓人，其后南京新百職工“鬧事”，以及后來南京新百下屬東方商場的增值稅案，都是雙方爭奪股權的沖突體現(xiàn)。

　　南京市國資委在推進南京新百股改的過程中，定下商業(yè)領域國退民進的政策之后。2008年3月的南京新百股改方案最終得以通過，雙方得以和解。

　　但此時，金鷹集團已經(jīng)持有南京新百29.99%的股權，南京國資僅僅持有15.74%，至此，金鷹集團第一股東的地位不可動搖。

　　事實上，此前關于南京新百的重組有兩種猜測：金鷹集團通過金鷹商貿(mào)直接吸收合并南京新百，后者百貨業(yè)務并入金鷹商貿(mào)，其他資產(chǎn)剝離給金鷹國際，南京新百退市；其二，將南京新百的百貨業(yè)務剝離給金鷹商貿(mào)，南京新百作為金鷹國際下屬商業(yè)地產(chǎn)業(yè)務的資產(chǎn)運作平臺。

　　這實際上操作起來難度很大，一方面需要二股東南京國資方面同意，同時涉及到H股直接吸收合并A股，涉及到法律和監(jiān)管問題多，并且還需要流通股東同意。更重要的是，王恒并不愿意失去一個A股的資本運作平臺。

　　最現(xiàn)實的做法是，將南京新百的百貨業(yè)務剝離給金鷹商貿(mào)，南京新百作為金鷹集團下屬商業(yè)地產(chǎn)業(yè)務的資產(chǎn)運作平臺。“在適當時候，金鷹集團繼續(xù)注資商業(yè)地產(chǎn)進來”。上述分析師表示。

　　擴展

　　了解金鷹集團的人士表示，金鷹集團取得控股權之后，南京新百就逐步轉向商業(yè)地產(chǎn)，而金鷹商貿(mào)則以金鷹百貨的品牌開始在國內(nèi)拓展。

　　資料顯示，目前金鷹商貿(mào)擁有10家自有門店和設十家自有店和一家管理店，門店遍及江蘇、上海、陜西等地。一直跟蹤南京新百的相關分析師告訴記者：實際上，從2007年開始，南京新百就沒有在百貨業(yè)上有更多進展，其主要精力放在了建設總部大樓等房地產(chǎn)項目。

　　金鷹集團董事長王恒也在接受媒體采訪時表示：“如果能讓新百和金鷹進行組合，可通過金鷹原來的商業(yè)連鎖經(jīng)驗來加強新百門店的合理經(jīng)營、減少開支”。

　　實際上，透過南京新百這兩年多來的業(yè)務構成就能看出王恒的操作路線。2008年8月15日，南京新百出資2040萬元獲得鹽城新國房地產(chǎn)開發(fā)有限公司51%的股權。該公司同時出資1.6億元鹽城市城南新區(qū)投資的一塊126.76畝的住宅用地。目前南京新百的地產(chǎn)業(yè)務還包括在建中的安徽蕪湖五星級酒店項目和在南京河西擁有的300畝住宅用地。

　　同時，南京新百位于南京新街口中心的主樓加層工程已于去年7月26日正式封頂。在獲得南京第一高樓稱號的同時，南京新百將擁有約16萬平方米的商務寫字樓層。這部分資產(chǎn)按當時價格計算，約合30億元左右。

　　更值得期待的是金鷹集團將來注入到南京新百中的地產(chǎn)業(yè)務。如果將包括位于南京新街口的金鷹購物中心和珠江壹號等22個項目全部注入，總資產(chǎn)在100億元左右。

　　在分析人士看來，這是一次定位明確的平臺整合，金鷹商貿(mào)獲得南京新百的百貨資產(chǎn)后，將名正言順的占據(jù)南京最繁華的新街口商圈的大半。
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