2月底，南京新百（600682.SH）的一紙停牌公告，宣布因籌劃重大資產(chǎn)重組事項。這也將宣布南京金鷹國際集團(tuán)對南京新百歷時近6年的增持、并購、整合故事，最終劃上完滿的句號。

　　記者獲悉，控股南京新百的南京金鷹國際集團(tuán)（簡稱“金鷹集團(tuán)”）將以南京新百作為商業(yè)地產(chǎn)運作平臺，并將集團(tuán)的商業(yè)地產(chǎn)業(yè)務(wù)植入南京新百，同時將百貨業(yè)務(wù)剝離并注入到金鷹集團(tuán)旗下的香港上市公司金鷹商貿(mào)（3308.HK）。

　　“這并不讓人感到驚奇，是金鷹集團(tuán)從2006年分拆百貨業(yè)務(wù)赴港上市時就已經(jīng)定下的策略。”南京新百不具名人士告訴記者。在計劃中，南京新百以商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)為核心，百貨連鎖業(yè)以金鷹商貿(mào)為平臺。

　　方案風(fēng)波

　　南京新百重組一波三折。

　　金鷹集團(tuán)董事長王恒曾通過旗下的兩家居間公司開始了增持南京新百流通股，收購南京新百的計劃。2005年2月，金鷹集團(tuán)持股比例超過原大股東南京國資的24.49%。但南京國資并不愿意就此把股權(quán)拱手讓人，其后南京新百職工“鬧事”，以及后來南京新百下屬東方商場的增值稅案，都是雙方爭奪股權(quán)的沖突體現(xiàn)。

　　南京市國資委在推進(jìn)南京新百股改的過程中，定下商業(yè)領(lǐng)域國退民進(jìn)的政策之后。2008年3月的南京新百股改方案最終得以通過，雙方得以和解。

　　但此時，金鷹集團(tuán)已經(jīng)持有南京新百29.99%的股權(quán)，南京國資僅僅持有15.74%，至此，金鷹集團(tuán)第一股東的地位不可動搖。

　　事實上，此前關(guān)于南京新百的重組有兩種猜測：金鷹集團(tuán)通過金鷹商貿(mào)直接吸收合并南京新百，后者百貨業(yè)務(wù)并入金鷹商貿(mào)，其他資產(chǎn)剝離給金鷹國際，南京新百退市；其二，將南京新百的百貨業(yè)務(wù)剝離給金鷹商貿(mào)，南京新百作為金鷹國際下屬商業(yè)地產(chǎn)業(yè)務(wù)的資產(chǎn)運作平臺。

　　這實際上操作起來難度很大，一方面需要二股東南京國資方面同意，同時涉及到H股直接吸收合并A股，涉及到法律和監(jiān)管問題多，并且還需要流通股東同意。更重要的是，王恒并不愿意失去一個A股的資本運作平臺。

　　最現(xiàn)實的做法是，將南京新百的百貨業(yè)務(wù)剝離給金鷹商貿(mào)，南京新百作為金鷹集團(tuán)下屬商業(yè)地產(chǎn)業(yè)務(wù)的資產(chǎn)運作平臺。“在適當(dāng)時候，金鷹集團(tuán)繼續(xù)注資商業(yè)地產(chǎn)進(jìn)來”。上述分析師表示。

　　擴(kuò)展

　　了解金鷹集團(tuán)的人士表示，金鷹集團(tuán)取得控股權(quán)之后，南京新百就逐步轉(zhuǎn)向商業(yè)地產(chǎn)，而金鷹商貿(mào)則以金鷹百貨的品牌開始在國內(nèi)拓展。

　　資料顯示，目前金鷹商貿(mào)擁有10家自有門店和設(shè)十家自有店和一家管理店，門店遍及江蘇、上海、陜西等地。一直跟蹤南京新百的相關(guān)分析師告訴記者：實際上，從2007年開始，南京新百就沒有在百貨業(yè)上有更多進(jìn)展，其主要精力放在了建設(shè)總部大樓等房地產(chǎn)項目。

　　金鷹集團(tuán)董事長王恒也在接受媒體采訪時表示：“如果能讓新百和金鷹進(jìn)行組合，可通過金鷹原來的商業(yè)連鎖經(jīng)驗來加強(qiáng)新百門店的合理經(jīng)營、減少開支”。

　　實際上，透過南京新百這兩年多來的業(yè)務(wù)構(gòu)成就能看出王恒的操作路線。2008年8月15日，南京新百出資2040萬元獲得鹽城新國房地產(chǎn)開發(fā)有限公司51%的股權(quán)。該公司同時出資1.6億元鹽城市城南新區(qū)投資的一塊126.76畝的住宅用地。目前南京新百的地產(chǎn)業(yè)務(wù)還包括在建中的安徽蕪湖五星級酒店項目和在南京河西擁有的300畝住宅用地。

　　同時，南京新百位于南京新街口中心的主樓加層工程已于去年7月26日正式封頂。在獲得南京第一高樓稱號的同時，南京新百將擁有約16萬平方米的商務(wù)寫字樓層。這部分資產(chǎn)按當(dāng)時價格計算，約合30億元左右。

　　更值得期待的是金鷹集團(tuán)將來注入到南京新百中的地產(chǎn)業(yè)務(wù)。如果將包括位于南京新街口的金鷹購物中心和珠江壹號等22個項目全部注入，總資產(chǎn)在100億元左右。

　　在分析人士看來，這是一次定位明確的平臺整合，金鷹商貿(mào)獲得南京新百的百貨資產(chǎn)后，將名正言順的占據(jù)南京最繁華的新街口商圈的大半。
　　（經(jīng)濟(jì)觀察報 姜雷）