新華都在福建省內已擁有70余家門店。收購舉動引發券商研究熱潮，國信證券分析師認為，昨天收盤價為28.43元的新華都，合理股價為35元~40元。

　　新華都在省內的收購豪氣沖天。昨天，新華都公告稱，公司擬以不超過人民幣665萬元的資金，收購惠安縣島內價購物廣場有限公司經營場所內的設備設施、裝修及租賃場地使用權；擬以不超過人民幣665萬元的資金，收購漳州市榕樹島內價超市有限公司經營場所內的設備設施、裝修及租賃場地使用權。

　　新華都說，本次收購有利于擴大公司在閩南地區的市場份額，有利于公司做大做強海峽西岸零售市場。交易總金額不超過1330萬元人民幣。

　　就在6月25日，新華都發布公告說，為擴大公司在莆田地區的市場份額，同意公司以不超過5100萬元的價格，收購莆田萬家惠購物廣場有限公司70%的股權。公告顯示，新華都將以自有現金完成本次收購，定價原則系雙方以市場原則定價。新華都將根據自身的全省采購優勢，并結合莆田本地的消費習慣，對萬家惠購物廣場的商品結構做出調整。調整完成后，莆田各門店將以新華都萬家惠購物廣場的店招全新對外營業。

　　據悉，目前，新華都除在南平、寧德暫無門店外，在省內已擁有70余家門店。同時，自去年起，新華都在福州本地已逐步布點社區店，并向倉山、金山等福州周邊地域發展。今年內，新華都還將繼續以福建本土為基礎，固守福、廈、泉一二線市場，加大8縣等三級市場的滲透力度，計劃新開門店19家，但并不排除在合適的時機，通過收購兼并其他零售企業，實現全國擴張。

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　　收購引發估值分歧

　　新華都的收購大戰，再加上之前他們推出的股權激勵計劃，成了吸引券商研究的重要砝碼。

　　在新華都出手收購之前，近一個月，僅有中銀國際兩位分析師鄭媛和劉都對其發表一篇名為《任重道遠》的研究報告，該報告指出，新華都省內擴張面臨外資巨頭和以永輝為代表的本土企業的較大壓力。加之新華都較同業加權平均市盈率溢價約50%,首次給予“賣出”評級，這兩位分析師給予新華都的合理價為16.80元，而新華都昨天的收盤價格為28.43元。

　　之后，中信、國信、東方、銀河證券紛紛給出報告，稱公司管理和運營得到顯著提升，業績將繼續保持高速增長。國信證券的分析師胡鴻軻說，低價收購超市資產，強化了市場對新華都業績長期高速增長的預期。假設公司到2013年達到快速增長后期，初步預計凈利潤可達到2.4億元，對應25倍市盈率，他認為公司的合理股價為35元~40元。

　　東方證券的郭洋認為，理性來看，在福建市場競爭的格局中，市場份額的獲取，還是需要靠外延式擴張和單店集聚客流能力的提升來實現。這種能力的提升是采購、商品、運營、市場等方面的系統工程，提升較難。預計2009年~2011年，新華都將加大在外延式擴張方面的投入力度，爭取通過規模擴張來提升市場份額，以扭轉毛利率下滑的趨勢，同時在2011年后，收獲門店將進入成熟期帶來的盈利增長。